販売 資料販売用資料臨時レポート 2018 年 12 ファーストイーグル UPDATE アムンディがお届けするファーストイーグル最新トピック グロース相場からバリュー相場への転換期到来? バリュー相場におけるファーストイーグルの運 に注 当資料中の ファーストイーグル はファースト イーグル インベストメント マネジメント社 ( ファーストイーグル社 ) を指します 株式相場の潮流はグロースからバリューへ? バリュー相場で魅 的なファーストイーグルの運 法 2018 年のマスター ファンド * の資産配分中 期の資産成 への寄与を 込んだ投資 動 * 興レジェンド イーグル ファンドの主要投資対象とする ファースト イーグル グローバル バリュー マスター ファンド ( 以下 マスター ファンド ) 般に 経済が好調な時期にはグロース株 ( 成 株 ) 投資が優位となるイメージがありますが 2000 年以降の市場を振り返ってみると バリュー株 ( 割安株 ) 投資が優位になる時期が周期的に訪れていることがわかります 国発の株安連鎖が発 した2018 年 10 は バリュー相場への転換期到来の可能性がみられます グロース株とバリュー株のパフォーマンス差の推移 * * 当該 から過去 12 ヵ 間のグロース指数とバリュー指数のリターン ( ドルベース ) の差で算出 グロース指数のリターンが い場合をグロース株優位 バリュー指数のリターンが い場合をバリュー株優位としています バリュー株優位 バリュー株優位へのトレンド転換期は周期的に訪れてきた グロース株優位 期間 :1999 年 1 末 2018 年 10 末 次 出所 : ブルームバーグのデータを基に アムンディ ジャパン株式会社が作成 使 した指数とその権利については P4 をご参照ください 5~7 ページに記載の 投資リスク ファンドの費用 当資料のお取扱いについてのご注意 等を必ずご確認ください 1
販売 資料販売用資料 ( 資産成長コース )/( 円ヘッジコース )/( 毎月決算コースファーストイーグル ) UPDATE 臨時レポート 2018 年 11 2018 年 10 以降の株価動向が す グロース相場終焉の可能性 世界株式のセクター別インデックスの騰落率 ( 構成上位 4 銘柄平均 ) を 較すると 今年 9 まで世界株式をけん引してきたグロース株の代表セクターである 般消費財 情報技術は 10 以降においてバリュー株の代表セクターである 融 ヘルスケアよりも きく下落しています これまでのグロース株優位の相場からバリュー株相場への転換への兆候を していると えるかもしれません 世界株式およびグロース株 バリュー株の代表セクター騰落率 ( 構成上位 4 銘柄平均 ) 2018 年 10 以降世界株式やバリュー株の代表セクター以上に下落 グロース株の代表セクター バリュー株の代表セクター セクター別インデックス アマゾン ドット コム構成上位 ホーム デポ 4 銘柄 ウォルト ディズニー (2018 年 ネットフリックス 9 末現在 ) アップル マイクロソフト フェイスブック アルファベット JP モルガン チェース バンク オブ アメリカ バークシャー ハサウェイ ウェルズ ファーゴ ジョンソン エンド ジョンソン ファイザー ユナイテッドヘルス グループ メルク 期間 : 2017 年 12 28 2018 年 11 15 次 ( 市場の 1 営業 前の値を使 ) 出所 : ブルームバーグのデータ等を基に アムンディ ジャパン株式会社が作成 セクター別インデックス構成上位 4 銘柄は MSCI の業種別インデックスの 2018 年 9 末現在の構成 率に基づくものです 騰落率はドルベース 配当込 使 した指数とその権利については P4 をご参照ください IMF の世界経済予想下 修正に られる 加熱相場からの転換の兆し 世界および 欧の実質 GDP 成 率の推移 世界 欧ともに景気減速予想 世界 国欧州 本 予想 IMF( 国際通貨基 ) は 2018 年 10 に 2018 年の世界経済成 率を 3.73% に下 修正しました (4 の予想から -0.2 ポイント ) 2018 年 4 2018 年 10 差 世界 3.94% 3.73% -0.21 国 2.93% 2.88% -0.05 欧州 2.52% 2.20% -0.32 本 1.21% 1.14% -0.08 ( 年 ) 中の貿易戦争による景気減速等が懸念され これまで過熱していた相場からの転換の兆しがみられます 期間 :2015 年 2021 年 年次 IMF 世界経済 通し 2018 年 10 版 のデータに基に作成 2018 年以降は IMF 予想 出所 :IMF 世界経済 通し 2018 年 4 版および 2018 年 10 版 のデータを基に アムンディ ジャパン株式会社が作成 * 四捨五 の関係で合計等の数値が 致しないことがあります 5~7 ページに記載の 投資リスク ファンドの費用 当資料のお取扱いについてのご注意 等を必ずご確認ください 2
販売 資料販売用資料 ( 資産成長コース )/( 円ヘッジコース )/( 毎月決算コースファーストイーグル ) UPDATE 臨時レポート 2018 年 11 バリュー相場で魅 的なファーストイーグルの運 2000 年以降の年次リターンにおけるファースト イーグル グローバル ファンド ( 以下 類似ファンド ) の世界株式に対する超過収益の平均値は バリュー相場 ( 枠囲み ) では +10.8% グロース相場では +0.7% と どちらもプラスでした 相場環境によらない良好な運 実績ですが 相対的にバリュー相場において魅 的であるといえます 類似ファンドの対世界株式超過収益率 2000 年 2001 年 2002 年 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年類似ファンド 10% 10% 10% 38% 18% 15% 21% 10% -21% 23% 世界株式 -13% -17% -20% 33% 15% 9% 20% 9% -41% 30% 超過収益率 23% 27% 30% 5% 4% 5% 0.4% 1% 20% -7% 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 類似ファンド 18% -0.2% 12% 15% 3% -1% 11% 13% -5% 世界株式 12% -6% 16% 27% 5% -1% 8% 22% -2% 超過収益率 6% 5% -3% -11% -2% -0.1% 3% -9% -2% バリュー相場を しています 類似ファンドの対世界株式超過収益率 ( 平均 ) バリュー相場でより魅 的な実績 超過収益率 バリュー相場 グロース相場 +10.8% +0.7% グロース指数とバリュー指数の年次リターンを 較し グロース指数のリターンが かった年をグロース相場 バリュー指数のリターンが かった年をバリュー相場としています 期間 : 2000 年 2018 年 年次 2018 年は10 末現在 出所 : ファーストイーグル社 ブルームバーグのデータを基に アムンディ ジャパン株式会社が作成 類似ファンドは費 控除後 ( ドルベース ) 使 した指数とその権利については P4をご参照ください * 四捨五 の関係で合計等の数値が 致しないことがあります 上記は 運 チームの過去の実績をご紹介するため 類似ファンドの過去の実績を したものです 類似ファンドは 興レジェンド イーグル ファンド ( 以下 ファンド ) が主要投資対象とするマスター ファンドと運 チーム 運 哲学は同 ですが マスター ファンドでは 現物に投資しないなど銘柄選択過程の 部や費 が異なっています 類似ファンドの過去の実績であり ファンドの将来の運 成果等を 唆または保証したものでは 切ないことに 分にご注意ください 中 期の資産成 への寄与を 込んだ投資 動 2018 年 10 末時点でのマスター ファンドの資産別 率を前年末と 較すると 割安な投資機会を探し 既存銘柄の買い増しや新規銘柄の組 れを った結果 株式 率が増えました ファーストイーグルでは 割 な銘柄に無理に投資を わず 優良で割安な銘柄の発掘に徹することが 結果として中 期のパフォーマンスに資すると確信しています また 市場のボラティリティの まる時期を独 の割安株投資のチャンスであると捉えています マスター ファンド資産別配分の推移 2018 年 10 末時点では株式と 関連資産が増加し現 その他が減少 期間 : 2014 年 2018 年 年次 2018 年は10 末現在 出所 : ファーストイーグル社の情報を基に アムンディ ジャパン株式会社が作成 * 四捨五 の関係で合計等の数値が 致しないことがあります 5~7 ページに記載の 投資リスク ファンドの費用 当資料のお取扱いについてのご注意 等を必ずご確認ください 3
販売 資料販売用資料 ( 資産成長コース )/( 円ヘッジコース )/( 毎月決算コースファーストイーグル ) UPDATE 臨時レポート 2018 年 11 当資料で使 した指数とその権利について 当資料では 特に記載のない限り 下記の指数を使 しております 世界株式 :MSCIワールド インデックス( ドルベース 配当込 ) グロース株 :MSCIワールド グロース インデックス( ドルベース ネット トータルリターン ) バリュー株 :MSCIワールド バリュー インデックス( ドルベース ネット トータルリターン ) 般消費財 :MSCI ACWI CONSUMER DISCRETIONARY INDEX(USD) 情報技術 :MSCI WORLD INFORMATION TECHNOLOGY INDEX(USD) 融 :MSCI WORLD FINANCIALS INDEX (USD) ヘルスケア :MSCI WORLD HEALTH CARE INDEX (USD) MSCI の各インデックスは MSCI Inc. が開発した株価指数です 同指数に関する著作権 その他知的財産権は MSCI Inc. に帰属しております 5~7 ページに記載の 投資リスク ファンドの費用 当資料のお取扱いについてのご注意 等を必ずご確認ください 4
販売用資料臨時レポート 5~7 ページに記載の 投資リスク ファンドの費用 当資料のお取扱いについてのご注意 等を必ずご確認ください 5
販売用資料臨時レポート 収益分配金に関する留意事項 5~7 ページに記載の 投資リスク ファンドの費用 当資料のお取扱いについてのご注意 等を必ずご確認ください 6
販売用資料臨時レポート お申込みの際には投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) でご確認ください 他 (R1812015) 5~7 ページに記載の 投資リスク ファンドの費用 当資料のお取扱いについてのご注意 等を必ずご確認ください 7