外為マンスリービューⅠ北米編　5月号

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かつかげかたづ
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2017/05/01 米景気と北朝鮮情勢がカギに通貨ペア基調ページ数ドル / 円 108 円台でひとまず底打ちか予想レンジ : 108.500~114.

200 円 4-5 通貨ペアをクリックするとそのページにジャンプします本レポートは投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものであり投資勧誘を目的として提供するものではありません

1 2017/05/01 米景気と北朝鮮情勢がカギに通貨ペア基調ページ数ドル / 円 108 円台でひとまず底打ちか予想レンジ : ~ 円 2-3 カナダ / 円トランプ米大統領と原油相場に注目予想レンジ : ~ 円 4-5 通貨ペアをクリックするとそのページにジャンプします本レポートは投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものであり投資勧誘を目的として提供するものではありません投資方針や時期選択等の最終決定はご自身で判断されますようお願いいたしますまた本レポートに記載された意見や予測等は今後予告なしに変更されることがございますなお本レポートにより利用者の皆様に生じたいかなる損害についても株式会社外為どっとコム総合研究所ならびに株式会社外為どっとコムは一切の責任を負いかねますことをご了承願います Copyright 2017Gaitame.com Research Institute Ltd. All Rights Reserved. 1

2 ドル / 円 4 月の推移 USD/ JPY 4 月のドル / 円相場は ~ 円のレンジで推移し月間の終値ベースでは約 0.1% の上昇 ( ドル高円安 ) とほぼ横ばい圏の動きであった北朝鮮やシリアなどの地政学リスクが意識されたほか米経済指標に弱めの結果が目立った事もあって節目の110 円を割り込むなど前半はドル売り円買いが優勢の展開欧米勢がイースター休暇中の1には円まで下値を切り下げて年初来安値を更新したただ 23 日の仏大統領選 ( 第 1 回投票 ) を波乱なく終えた事や 25 日の北朝鮮軍創設記念日に紛争が起きなかった事からリスク回避ムードが緩むと流れが変わった月末にかけては本邦機関投資家のドル買い観測などにも支えられてドル買い円売りが強まり前半の下げを全て埋める形で反発した 5 日 14 日 28 日四本値 OPEN HIGH LOW CLOSE 日 14 日 28 日米 3 月 ADP 全国雇用者数が 26.3 万人増と予想 (18.5 万人増 ) を大幅に上回るとドルが上昇したが米 3 月 ISM 非製造業景況指数が 55.2 と予想値 (57.0) を下回ると反落その後 FOMC 議事録が公開され大方のメンバーは再投資政策の変更が今年後半に正当化されると認識などとバランスシート縮小に関する議論が進んでいた事が明らかになると米長期金利の上昇とともに再びドルが上昇したしかし議事録で一部のメンバーは株価が非常に高いと見ていると指摘された事などから米国株が急失速するとまたしてもドルが下落した米軍がシリアの空港施設にミサイル攻撃を行ったと報じられるとリスク回避の円買いが強まり円台まで下落したしかし日本株が持ち直すとショートカバーの動きが強まり 110 円台後半へと反発その後も米 3 月雇用統計で非農業部門雇用者数が市場予想 (18.0 万人増 ) を大きく下回る 9.8 万人増に留まると再び円台まで下落したが失業率が 4.5%( 予想 :4.7%) と 2007 年 5 月以来の低水準となった事などから買い戻されるなど底堅く推移なお米 3 月平均時給は前月比 +0.2% 前年比 +2.7% と予想通りであったトランプ米大統領が米紙とのインタビューでドルが強くなり過ぎているこれは人々が私を信頼しているためで私のせいでもあるだが結果的には打撃となる他国が通貨を切り下げる中でドルが強ければ競争するのは極めて難しいと述べた事が伝わるとドル売りが活発化大統領は金利が引き続き低水準にあることを望むとも述べており米長期金利が低下した事もドル / 円の重しとなった米 3 月消費者物価指数は前月比 -0.3% 前年比 +2.4% と市場予想 (±0.0% +2.6%) を下回ったまた米 3 月小売売上高は前月比 -0.2% と予想通りながらも 2 月分が -0.2% に下方修正 ( 速報時 +0.1%) されたため 2 ヵ月連続での減少となったこれらを受けてドル売りが活発化したムニューシン米財務長官が本日遅くに税制改革の詳細について発表する米史上最大の減税税制改革になるなどと発言すると円までドル高が進んだがその後実際に改革案が発表されると一転して米長期金利が低下するとともにドル安に振れたなお米ホワイトハウスが発表した改革案は法人税率 15% に引き下げ海外還流利益の税率大幅引き下げを検討個人税率区分を 7 区分から 3 区分へなどであり目新しさがなかった上に具体性を欠いた事から市場の失望を誘った米 1-3 月期国内総生産は前期比年率 +0.7% となり前期 (+2.1%) から減速市場予想 (+1.0%) も下回ったただ同時に発表された 1-3 月期雇用コスト指数が前期比 +0.8% となり 2007 年月期以来の高い伸びを示した事などから米長期金利が一時上昇したためドルは堅調に推移した 2

3 USD/ JPY 米 2 年債利回米 10 年債利回日経平均 NY ダウ平均 OPEN % OPEN % OPEN OPEN HIGH % HIGH % HIGH HIGH LOW % LOW % LOW LOW CLOSE % CLOSE % CLOSE CLOSE 月のポジション動向 5 月の日米注目イベント米トル / 円買い米トル / 円売り米ドル / 円ポジション指数 4/3 4/10 4/17 4/24 100% 80% 60% 40% 20% 0% 4 月米 ISM 製造業景況指数 (1 日 ) 4 月米 ADP 全国雇用者数 (3 日 ) 4 月米 ISM 非製造業景況指数 (3 日 ) 米 FOMC(2-3 日 ) 3 月米貿易収支 (4 日 ) 4 月米雇用統計 (5 日 ) 3 月日本国際収支 (11 日 ) 4 月米生産者物価指数 (11 日 ) 4 月米小売売上高 ( ) 4 月米消費者物価指数 ( ) 4 月米住宅着工件数 (16 日 ) 4 月米鉱工業生産 (16 日 ) 1-3 月期日本 GDP 一次速報 (18 日 ) 4 月日本貿易収支 (22 日 ) 米 FOMC 議事録 (24 日 ) 4 月日本消費者物価指数 ( ) 4 月米耐久財受注 ( ) 1-3 月期米 GDP 改定値 ( ) 5 月米消費者信頼感指数 (30 日 ) 5 月の見通し月間指標カレンダー ( 外部リンク ) ドル / 円が月足チャートに残した4 月の足型は長い下ヒゲを伸ばした小陽線となり1-3 月の流れ (3 連続陰線 ) が転換点を迎えた可能性を示唆また長期トレンドラインである52 週移動平均線が 200 日移動平均線に続いて緩やかに上向きに転じるなどチャートフェースは総じてドル高円安方向に動き出す予兆を示しているこうした流れを確かなものにできるかが5 月相場の焦点であり最大の注目ポイントは米国のファンダメンタルズになりそうだチャートがいくら上昇を示唆しても米国のファンダメンタルズが景気減速を示唆すればドル / 円の上昇は覚束ないだろう次の節目である115 円に向けて続伸するためには米連邦準備制度理事会 (FRB) の利上げが年内あと2 回以上行われるとの見方が定着する必要がある米第 1 四半期国内総生産 (GDP) が前期比年率 +0.7% と米国の潜在成長率を下回る伸びにとどまっただけに第 2 四半期の始まりである4 月分の主要な米経済指標の結果 (5 日の4 月雇用統計の4 月小売売上高など ) が注目されようそのほか北朝鮮情勢からも引き続き目が離せないもし朝鮮半島で武力衝突が起きれば一時的にせよドル安円高に振れる公算が大きい仮に有事となっても紛争が泥沼化する可能性は低く為替相場への影響も長期化する事はないと見るが短期的には投資家のリスク回避姿勢が強まる可能性が高いため注意が必要だろう ( 神田 ) ( 予想レンジ : 円 ) 3

4 カナダ / 円 4 月の推移 CAD/ JPY 4 月のカナダ / 円相場は80.568~ 円のレンジで推移月間の終値ベースでは約 2.3% の下落 ( カナダドル安円高 ) となった加中銀 (BOC) 理事会が無風通過となるなど前半は決定打を欠く中で概ね82 円台前半 ~83 円台半ばで推移しかしその後は仏大統領選を前にリスクを取る事に慎重な流れとなる中 5 月の石油輸出国機構 (OPEC) 総会での協調減産延長に懐疑的な見方が浮上してNY 原油先物が軟調に推移しカナダドル売りが強まったトランプ米政権が北米自由貿易協定 (NAFTA) 離脱に言及した事も重石となり 21 日に2016 年 11 月以来の安値となる円まで下落した四本値 OPEN 日 25 日 28 日 HIGH LOW CLOSE 日 25 日加 3 月雇用統計で失業率が 6.7% 就業者数は 1.94 万人増 ( 予想 :6.7% 0.57 万人増 ) となりカナダドル買いが優勢となったその後はドル / 円の上昇も追い風となり 83 円ちょうど前後まで上昇した BOC は事前予想通り政策金利の据え置き (0.50%) を決定声明で現在の金融政策のスタンスは引き続き適切と判断インフレ率は一時的な要因が解消されるにつれて数カ月後には低下し 2% に戻ると予想などの見方が示された経済見通しについて 2017 年が 2.6% と 1 月時点 (2.1%) から引き上げられた一方 2018 年は 1.9%( 同 :2.1%) と引き下げられたその後ポロズ総裁が必要であれば追加緩和の可能性はあると述べるも現時点では利下げは選択肢にないとも発言した加 3 月消費者物価指数は前月比 +0.2% 前年比 +1.6% と予想 (+0.4% +1.8%) を下回ったこれを受けてカナダドル売りが優勢となったノバク露エネルギー相の主要産油国は OPEC と非加盟国による減産合意を延長するかどうかについて来月ウイーンで決定する予定との発言をきっかけに協調減産延長について懐疑的な見方が浮上したことから NY 原油先物が 50 ドルを割った事も重石となった米政府がカナダ産針葉樹材の輸入に平均 20% の相殺関税を新たに適用すると発表するとカナダドルが下落しかし北朝鮮軍創設 85 周年で ( 市場が懸念していた ) 核実験やミサイル発射を実施しなかった事から東アジアの地政学的リスクが和らぎ円売りが優勢となった事から反発した加 2 月小売売上高は前月比が -0.6% 自動車を除いた売上高の前月比は -0.1%( 予想 :±0.0% -0.3%) となり反応は限定的その後米政府が NAFTA 離脱の大統領令を検討との報道を嫌気してカナダ売りが優勢となった 2 ( 米加メキシコ )3 カ国首脳は NAFTA 再交渉を可能にする事で合意米大統領が加首相と NAFTA を終結させない事で合意と報じられるとカナダドル買いが優勢となった 28 日加 2 月国内総生産 (GDP) は前月比 ±0.0% と予想 (+0.1%) を下回った 4

CAD/ JPY 加 10 年債利回り N Y 原油 NY ダウ平均 OPEN 1.622% OPEN 50.69 OPEN 20665.17 HIGH 1.627% HIGH 53.76 HIGH 21070.90 LOW 1.430% LOW 48.20 LOW 20379.55 CLOSE 1.547% CLOSE 49.33 CLOSE 20940.

5 CAD/ JPY 加 10 年債利回り N Y 原油 NY ダウ平均 OPEN 1.622% OPEN OPEN HIGH 1.627% HIGH HIGH LOW 1.430% LOW LOW CLOSE 1.547% CLOSE CLOSE 月のポジション動向 5 月のカナダの注目イベント 3 月加貿易収支 (4 日 ) 4 月加雇用統計 (5 日 ) 4 月加 Ivey 購買部景況指数 (5 日 ) 4 月加住宅着工件数 (8 日 ) 3 月加新築住宅価格指数 (11 日 ) 4 月加消費者物価指数 (19 日 ) 3 月加小売売上高 (19 日 ) 加中銀政策金利発表(24 日 ) OPEC 総会 (25 日 ) 1-3 月期加経常収支 (30 日 ) 1-3 月期 3 月加 GDP(31 日 ) 5 月の見通し月間指標カレンダー ( 外部リンク ) 5 月のカナダ / 円はトランプ米政権と原油相場が鍵となろうトランプ大統領はアメリカ第一主義を掲げており米国で保護貿易色が強まるようならばカナダ経済にとって悪影響である大統領は先月 2にNAFTAを現時点で終結させないとしたが今後蒸し返された場合はカナダにとって不利な内容に改定される恐れがありカナダドル相場に下落圧力が掛かる可能性が高いまた今月開催されるOPEC 会合にも注目したい足元では減産合意の延長について懐疑的な見方が出ており原油相場が軟調に推移しているただ原油価格の一段の下落は減産合意延長の期待を高めることにも繋がるもし減産延長で合意できれば原油相場が再び上昇してカナダドルを押し上げる事も考えられる ( 川畑 ) ( 予想レンジ :79.500~ 円 ) 5

外為マンスリービュー11月1日号

外為マンスリービュー11月1日号 2016/12/01 トランプドル高の持続性は通貨ペア基調ページ数ドル / 円 FOMC 後の出尽くしを警戒予想レンジ : 109.000~118.000 円 2-3 カナダ / 円期待先行の反動に注意予想レンジ : 79.200~86.900 円 4-5 通貨ペアをクリックするとそのページにジャンプします本レポートは投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものであり投資勧誘を目的として提供するものではありません

外為マンスリービューⅠ北米編 5月号

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