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1 JOGMEC 石油 天然ガス調査グループ 野神隆之 資源ナショナリズム台頭で深海 / 非在来型石油 天然ガス開発加速 ~ 国際石油会社の上流投資の重点が大きくシフト ~ *1 世界の石油 天然ガス上流業界において 近年とかく話題になるのは LNG 開発と並んで 深海部探 鉱 開発 カナダのオイルサンドのような非在来型石油資源開発 そして日本ではあまりなじみがないか もしれないが 北米におけるコールベッドメタン (CBM:Coalbed Methane) やタイトサンドガス お よびシェールガスといった非在来型天然ガス資源開発である これら深海および非在来型石油 天然ガス資源は 一部で開発が進んでいたものもあるが 全般的には 主に技術的な問題から長期にわ たり経済的に生産することが困 難であったものが多い しかし 新技術の開発と近年 の石油および天然ガス価格の高 騰などにより たとえば深海石 油 天然ガス探鉱 開発につい ては 米国メキシコ湾やアフリ カなどを中心に活発になってき ており 大手国際石油会社のみ ならず 米国等独立 ( インディ ペンデント ) 系石油会社も 深 海での探鉱 開発活動に注力す るところが相当数出てきてい る また 非在来型石油および天 然ガス資源開発についても 活 動が活発化してきていると言わ れる 確認埋蔵量も カナダの オイルサンドは 1,741 億バレル *2 と豊富である 非在来型天然ガス資源の確認 埋蔵量については 米国等北米 においてはある程度調査されて おり ( 後述 ) CBM タイトサ ンドガス シェールガスとも広 範囲にわたって賦存していると みられる ( 米国での分布につい ては図 参照 ) しかし 北米以外では調査が あまり進んでいない模様であり 出所 : 加速する新資源コールベッドメタン開発 ( 島田荘平 石油 天然ガスレビュー 2005 年 9 月号 ) 図 1 米国の CBM 分布図 出所 :Research Partnership to Secure Energy for America 図 2 米国のタイトサンドガスの分布図 *1: どれくらいの水深が 深海 (Deep Water) であり どれくらいが 大水深 (Ultra-deep Water) であるかの定義については必ずしも世界的に統一されていないのが現状である ちなみに米国鉱業管理局 (MMS:Mineral Management Service) では深海を水深 1,000 フィート ( 約 305m) 以深 大水深を水深 5,000 フィート ( 約 1,524m) 以深としている *2:2005 年末時点 カナダの在来型石油資源の確認埋蔵量は約 47 億バレルであり いかに同国がオイルサンドを大量に埋蔵しているかが理解できよう 石油 天然ガスレビュー

2 (CBM については その開発状況につき一部の国で調査がされていると伝えられる 図 4 参照 ) 世界に おける確認埋蔵量等について は一般的には知られていない ( ただ世界の非在来型天然ガス資源の原始埋蔵量については推論的に CBMが9,107 兆 cf タイトサンドガスが7,413 兆 cf けいシェールガスが1.61 京 ( 数の単位で 兆の1 万倍 )cfとした報告がある ) 本稿では 大手国際石油会社等によるこのような深海での探鉱 開発活動や非在来型石油 天然ガス資源開発活動の活発化の背景と現状 そし 出所 :Schlumberger 図 3 米国のシェールガス分布図 て今後の展望とそれに付随する課題などについて 主に非技術的な面に焦点を当て 可能な限り幅広い考察を試みることとしたい ( なお 大手国際石油会社等にとってのLNG 開発の重要性については 次号以降で別途とりまとめる予定である ) 注 : 石炭を埋蔵する 69 カ国のうち 2001 年までに 35 カ国 ( 赤い点 ) につき CBM 開発に係る調査が実施されている 出所 :Schlumberger 図 4 CBM 開発に係る調査状況 1. 深海部および非在来型石油 天然ガス開発に係るこれまでの経緯 (1) 深海部探鉱 開発深海部探鉱 開発活動はその推進に高度な技術を必要とする したがって 石油 天然ガス探鉱 開発の歴史においては 活動の中心は長い間陸上ないし浅海域であり 深海域が注目されるようになったのはごく最近である 深海域が注目されるようになった背景にはまず 陸上や浅海域において プロジェクトが進展していくにつれ 当該地域における探鉱 開発機会が限定されてきたことが挙げられる こう した事情から 各社とも活動の中心を深海域に移行したと考えられる 地域としては 米国や西アフリカ ( ナイジェリアやアンゴラ ) が挙げられる また 深海域での石油 天然ガス探鉱 開発を推進するうえで必要とされる技術力も 事業を推進していくなかで改善が重ねられた 技術の規格化を含め 深海部の探鉱 開発において高度な技術を比較的低廉なコストで適用することが可能になってきたことも 当該地域での活動の活発化につながった と思われる また 深海鉱区を持つ国の一部において 刺激策が導入されたことで活動が活発化した という面もある この代表例としては 米国とブラジルが挙げられよう 米国では クリントン政権時代の 1995 年 11 月 28 日に深海ロイヤルティ救済法 (DWRRA:Deep Water Royalty Relief Act) が発効した これは ロイヤルティ (12.5%) が適用されたままでは経済性が確保できない鉱区につ Vol.40 No.5

3 資源ナショナリズム台頭で深海 / 非在来型石油 天然ガス開発加速 ~ 国際石油会社の上流投資の重点が大きくシフト ~ いて ロイヤルティを免除する法律で 水深 200~400mは最低 1,750 万バレル ( 石油換算 ) 400~800mは最低 5,250 万バレル ( 同 ) 800m 以深は最低 8,750 万バレル ( 同 ) のロイヤルティが免除される というものであった なお 同法は2000 年 11 月 28 日に失効したが 発効期間中の5 年間に取得された鉱区については そのリース期限が失効するまで救済は適用される また 2000 年以降も限定的ではあるが救済措置が実施されていると伝えられる これにより 救済法による恩恵が特に大きい 800m 以深における鉱区の取得や掘削の件数が増大し 同地域における探鉱 開発活動が活発化した ( 図 5 6 参照 ) また これまで主に大手国際石油会社による鉱区の保有が中心 ( 後述 ) だった同地域において インディペンデント系石油会社の進出が顕著になった ( 図 7 参照 ) このような法的支援の下 米国等の石油会社各社は 深海での石油 天然ガス探鉱 開発活動を推進していくなかで自らの技術を洗練させていったと考えられる なお 大手国際石油会社が深海探鉱 開発に係る技術力を自社で発展させていったのに対し インディペンデント系石油会社はサービス コントラクターと組んで事業を主に進めていくことで 技術力を発展させていったと指摘する向きもある 一方 ブラジルでは主に国営系石油会社 Petrobrasに対して 深海開発技術育成プログラム PROCAP を通じた支援がなされた 当初のProcap (1986 年 ~) は水深 1,000mからの円滑な生産を支援するために設立された 7,000 万ドルのプログラムであった その後 同プログラムは 水深 2,000m での生産を目的とした5,600 万ドルのプログラムであるProcap 2000(1993 年 ~) 水深 3,000mでの生産を目的とした1 億 3,000 万ドルのプログラムで ある Procap 3000(2000 年 ~) へと引 き継がれている このような支援もあり Petrobras は深海での探鉱 開発技術を習得して いったと考えられる (2) オイルサンド開発事業 出所 : 米国 MMS 出所 : 米国 MMS 図 5 図 6 非在来型石油資源の一種であるカナ ダ アルバータ州のオイルサンドは 古くから Suncor(1967 年 9 月 30 日生産 開始 ) および Syncrude(1978 年 7 月 30 日生産開始 ) の 2 社による開発 生産 が行われてきた しかし 事業が活発 になってきたのは ここ 10 年程度であ る 転機は 1996 年にアルバータ州政 府により制定された包括的ロイヤル ティ制度の導入であると言われている 同制度により 投資が回収されるま ではロイヤルティを 1% とする ( 回収 後は 25%) という規則が導入された それ以前は ロイヤルティはプロジェ クトごとに決定されるなど一貫性を欠 米国メキシコ湾における鉱区取得数 米国メキシコ湾における坑井掘削数 き オイルサンドに係る新規開発の障 害になっていると業界から批判されて いたが この包括的ロイヤルティ制度 の導入により 投資意欲が刺激され 多数の石油会社がオイルサンド開発事 業に参入した (1999 年には Shell Chevron Total が参入したと伝えら れる ) また アルバータ州政府関係 機関であるアルバータ研究評議会 (ARC:Alberta Research Council) を通じて 研究 開発面からもオイル サンド開発事業に対する支援がなされ たとされる (3) 非在来型天然ガス開発 米国内では 従来 一部企業により CBM やシェールガス等の非在来型天 然ガス資源の開発が進められてきた こうせいこれは 1978 年に 1 坑井当たりの天 然ガスの回収率の向上と開発コストの 低減を図ることを目的とした 米国エ ネルギー省による非在来型天然ガス資 石油 天然ガスレビュー

4 Mississippi Alabama 112 Louisiana 332 Florida 1,297 Texas Mississippi Alabama Florida Louisiana Florida Mississippi Alabama Florida Louisiana Texas Mississippi Alabama Florida Louisiana Texas MississippiAlabama Leases with 50% major ownership 0 0 2,348 Florida 1, mi km Leases with less than 50% major ownership Louisiana Texas Leases with greater than 50% major ownership Alabama Texas Mississippi Louisiana Texas Leases with greater than 50% major ownership Leases with 50% major ownership mi 50 km Leases with less than 50% major ownership 出所 米国MMS 図7 米国メキシコ湾における石油会社の進出状況 年 源の増進回収に係る研究開発プログラ た を受けられる というものであっ ついては100万Btu当たり0.5ドル ムが導入されたことによる た 同法適用期間における天然ガス平 CBMについては100万Btu当たり１ド これに加えて 1980年に適用が開始 均井戸元価格は 100万Btu当たり1.5 ルの負担軽減となり 経済性が大幅に された超過利潤税法 Windfall Profit 2.5ドルであったが この税優遇策 向上した 以上のような支援等の結 Tax Act 第29項 Section 29 によ でタイトサンドガスやシェールガスに 果 非在来型天然ガス資源の開発が推 3 る非在来型天然ガス資源に対する税優 遇措置で 非在来型天然ガス資源を開 表1 米国における非在来型天然ガス資源の埋蔵量と生産量 発する企業の税負担が軽減された こ れは 1979年12月31日から1993年1月 日までに掘削された坑井から生産さ タイトサンド ガス れ 2003年１月までに販売される天然 シェール ガス ガスについて 当初580万Btu 約 5,800cf 当たり３ドルの税優遇措置 一 部の非在来型天然ガスは物価上昇にし たがって税優遇額を増額するとされ CBM 合計 確認埋蔵量 兆cf 生産量 10億cf 確認埋蔵量 兆cf 生産量 10億cf 確認埋蔵量 兆cf 生産量 10億cf 確認埋蔵量 兆cf 生産量 10億cf 19 1, , , , ,520 出所 米国エネルギー省他 ３ ただし このプログラムが制定された当初は 米国内における天然ガス供給量の不足が懸念されていたにもかかわらず その後は天然ガスが供給過剰 に転じたという事情もあり タイトサンドガスを除き同プログラムは1992年に終了した また 残ったタイトサンドガスに係る研究開発プログラムも 大幅に縮小された Vol.40 No.5

5 資源ナショナリズム台頭で深海 / 非在来型石油 天然ガス開発加速 ~ 国際石油会社の上流投資の重点が大きくシフト ~ 進され したがって埋蔵量や生産量も大幅に増大した ( 表 1 参照 ) 現在 米国本土 48 州では 非在来型天然ガス資源の生産量が 陸上の在来型天然ガス資源のそれを既に追い越している とする推定もある ( 図 8 参照 ) この米国非在来型天然ガス生産量の推定は 若干過大評価されている可能性もあるかもしれないが それでも米国の非在来型天然ガス資源の生産量は 在来型天然ガス資源のそれに相当接近しているものと推定される 出所 :EnCana 図 8 米国天然ガスの生産推移 2. 加速する深海部油 ガス田探鉱 開発と非在来型石油 天然ガス開発の現状と見通し 近年 石油業界にとって深海部油 ガス田開発や 非在来型石油 天然ガス資源開発がなお一層脚光を浴びてきている その背景としては もちろん新技術との開発と石油 天然ガス価格の高騰 ( 図 9 参照 ) があるが それらに加えて 昨今の原油価格高騰で米国外の産油国のいくつかが強気の姿勢に変わってきた ( いわゆる資源ナショナリズムの台頭 ) ことから 大手国際石油会社にとって投資環境が悪化してきていることが挙げられる ( 表 2 参照 ) さらに 中国やインド等の非 OECD 諸国における国営石油会社等の国外進出で 在来型石油 天然ガス資源を中心とする 限られた有望鉱区において入札等で競争が激化しているという事情もある その結果 十分な経済性を得られる機会が減少してきたことから 北米における資源開発や 高度な技術が必要とされるという意味において競争力を発揮できる分野に対する魅力が相対的に増大してきたものと考えられる 出所 :IEA 産油 ガス国 ベネズエラ ロシア カザフスタン ナイジェリア アルジェリア ボリビアエクアドルトリニダード トバゴ 出所 : 各種報道より作成 図 9 (1) 深海部油 ガス田探鉱 開発 大手国際石油会社の多くは 米国で 原油価格 (WTI) の推移 主要産油 ガス国の最近の投資条件悪化表 2 ( あるいはその可能性を示唆する動き ) の例 主な内容ロイヤルティ比率の16.67% から30% への引き上げ プロジェクトにおいて国営石油会社 PDVSAが51% 以上参加へ 所得税の引き上げ (34% から50% へ ) 地下資源に係る外資進出規制の動き Yukosを事実上解体し国営化 2004 年 12 月地下資源法改正 国営石油会社のプロジェクト参加権限 先買権拡大国営石油会社 NNPCが参加比率増大を検討 ロイヤルティの適用プロジェクトにおける国営石油会社 Sonatrachの権益比率を51% 以上へ引き上げ (?) 自国の石油産業国有化の動き政府がオクシデンタルの石油上流資産を接収ロイヤルティの引き上げ 契約条件改定 のロイヤルティ救済法発効以前から 米国メキシコ湾等の深海油 ガス田開 石油 天然ガスレビュー

6 発に注目していた たとえばShellは まだ深海探鉱 開発技術が必ずしも確立していない1990 年代初めまでに いずれ当該技術が確立されるとの見通しのもと 多数の米国メキシコ湾鉱区を取得した これが後に開発され 同社は米国メキシコ湾において M a r s Ursa Brutus 等の油田を抱える同地域有数の大生産者となった ( 表 3) 米国メキシコ湾の最近の主な生産鉱区を示すこの表 ( 表 3) を見ても Shell が同地域における主要生産者であることが理解できよう さらに前述のとおり 原油価格高騰に伴い 産油国の外資導入方針が厳しくなるとともに 中国やインドといった国々の石油会社の参入でとくに在来型石油 天然ガス資産の取得については競争が激化した このような投資環境の悪化の下で 大手国際石油会社は米国内外の深海油 ガス田を大規模に取得 探鉱 開発し 大規模に収益を上げるといったビジネスモデルをなお一層推進するようになってきた 地域としては 米国メキシコ湾に加え ナイジェリアやアンゴラといった西アフリカ エジプト ブラジル マレーシアなどの国 地域に 比較的多数の鉱区や油 ガス田を保有している ( 表 4 参照 ) この背景には 在来型石油 天然ガス開発に比べると 高度な技術と巨額の投資が必要な深海石油 天然ガス開発には 資源国の資源ナショナリズムや激しい資産獲得競争の影響が相対的に及びにくいという事情がある 一方 インディペンデント系石油会社であるが 米国の深海ロイヤルティ救済法による刺激策のもと 米国メキシコ湾において深海探鉱 開発技術を身につけた しかし 大手国際石油会社に比べてキャッシュフローが圧倒的に劣るこれらの会社は 米国メキシコ湾での活動が中心であり 米国外での活動は総じて選択的に行っている 表 3 なお その中でも米国外で鉱区や 油 ガス田を比較的多く保有している 会社としては Anadarko Devon Hess Kerr-McGee Murphy などが 挙げられる ( インディペンデント系石 油会社の深海域進出国例は表 5 参照 ) 米国メキシコ湾における主な生産鉱区 鉱区 プロジェクト名 主な所有者 水深 ( フィート ) 生産量 (BOE) *1 MC 807 Mars Shell 2,933 93,999,260 MC 809 Ursa Shell 3,800 55,773,378 MC 763 Mars Shell 2,933 34,864,752 VK 786 Petronius Chevron 1,753 34,738,265 GC 202 Brutus Shell 3,300 34,180,995 GB 215 Conger Hess 1,500 32,197,439 MC 127 Horn Mountain BP 5,400 32,165,643 VK 915 Marlin BP 3,236 26,234,588 EB 602 Nansen Kerr-McGee 3,675 23,926,942 MC 899 Crosby Shell 4,259 23,481,239 EB 643 Boomvang Kerr-McGee 3,650 22,375,260 EB 945 Diana ExxonMobil 4,500 22,161,444 MC 687 Mensa Shell 5,280 21,502,138 GC 200 Troika BP 2,679 20,185,900 MC 305 Aconcagua Total 7,100 19,513,422 MC 85 King BP 5,000 19,484,242 VK 956 Ram-Powell Shell 3,216 19,423,177 MC 765 Princess Shell 3,600 18,930,562 GB 426 Auger Shell 2,860 17,401,758 ST 204 Unnamed El Paso ,124,043 *1:2002 年 7 月から2004 年 6 月までの累計生産量 出所 : 米国 MMS ExxonMobil Shell BP Chevron Total ConocoPhillips ENI Statoil 表 4 出所 : 各社年報等より作成 Anadarko Devon Hess Kerr-McGee Marathon Murphy Talisman Nexen 表 5 出所 : 各社年報等より作成 大手国際および欧州系石油会社の深海域進出例 進出国米国メキシコ湾 ナイジェリア アンゴラ 赤道ギニア他米国メキシコ湾 ブラジル ナイジェリア エジプト マレーシア ブルネイ他米国メキシコ湾 アンゴラ エジプト他米国メキシコ湾 ブラジル アンゴラ ナイジェリア インドネシア 豪州他米国メキシコ湾 ナイジェリア アンゴラ 赤道ギニア コンゴ ナイジェリア他米国メキシコ湾 ナイジェリア他米国メキシコ湾 ナイジェリア コンゴ エジプト リビア他米国メキシコ湾 ノルウェー ナイジェリア他 米国等インディペンデント系石油会社の深海域進出例 進出国米国メキシコ湾 モザンビーク ガボン他米国メキシコ湾 赤道ギニア他米国メキシコ湾 エジプト 赤道ギニア他米国メキシコ湾 豪州 中国他米国メキシコ湾 アンゴラ他米国メキシコ湾 コンゴ マレーシア他米国メキシコ湾 豪州他米国メキシコ湾 赤道ギニア他 また 欧州系石油会社を見てみると Total ENI をはじめとして多くの石 油会社が米国メキシコ湾に進出してい るほか アフリカ等で活動を行ってい る 非 O E C D 諸国の石油会社では Petrobras と Petronas が比較的活発に Vol.40 No.5

7 資源ナショナリズム台頭で深海 / 非在来型石油 天然ガス開発加速 ~ 国際石油会社の上流投資の重点が大きくシフト ~ 活動を行っているが 現在のところ それ以外は総じて活動は限定的である ( 非 OECD 諸国石油会社の深海域進出国例は表 6 参照 ) 今後も深海石油 天然ガス開発活動は活発に行われていくと考えられている 英コンサルティング会社 Douglas Westwoodによれば 深海部分は今後 5 年間 年率 7.3% の投資成長傾向が続き 2010 年には資本支出は年間 200 億ドルを超えると見られている ( ちなみに 2005 年は年間 150 億ドルに達していなかった 図 10 参照 ) 地域的には米国メキシコ湾 アフリカ ブラジルといった地域での資本支出が全体の85% を占めるが アジア地域でも急速に支出は伸びていくと考えられている 一方 掘削活動を見ると 深海における探鉱井数は 2001 年以降若干伸び悩み気味であったが 2006 年以降は再び着実に伸びていく見通しである この今後の深海域における探鉱活動の活発化については さらに水深の深い いわゆる大水深地域における探鉱ないし開発技術が進歩し これらの地域からの石油 天然ガス生産が魅力的になってくることが重要な鍵を握るものと見られている また 開発井掘削数は今まで以上のペースで増加していくと予想されている ( ちなみに 浅海域では掘削井の絶対数は大きいものの むしろ減退気味になると見られている ) なお アジア深海地域において資本支出が急速に伸びる見通しであると先に述べたが 既にその兆候がいくつか見られる マレーシアやインドの深海域においては大型油 ガス田が発見されていると伝えられている また 中国では2006 年 3 月に開催された全国人民代表大会で 国民経済および社会発展に係る第 11 次 5カ年規格綱要 が採択されており この中で新たに深海部における探鉱強化がうたわれている Ptrobras ONGC Reliance CNOOC CNPC Sinopec Petronas PetroVietnam 出所 : 各種年報等より作成 million 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 表 6 この方針を先取りするかのように 中 国では南シナ海の深海域で鉱区が公開 され Devon や Kerr-McGee が鉱区を 取得した 中国海洋石油総公司 (CNOOC) も カナダの Husky と共同 で深海探鉱 開発を実施 2006 年 6 月 14 日には海南島東約 500km 香港南方 非 OECD 諸国石油会社の深海域進出例 進出国米国メキシコ湾 ブラジル ナイジェリア他インド ベトナム他インド他中国他リビア他アンゴラ サントメ プリンシペ他マレーシア エジプト他ベトナム他 Africa Asia Australasia atin America North America estern Europe Others 出所 :Douglas Westwood 2,500 2,250 2,000 1,750 1,500 1,250 1, 図 年までの深海域における資本支出予測 0 出所 :Douglas Westwood/Energyfiles 図 年までの沖合掘削活動の予測 約 250km の沖合深海部で大型ガス田を 発見した旨発表している また CNOOC は 子会社を通じて国外の技 術を導入し 国内深海域用の掘削装置 ( リグ ) を建設することを検討してい るとも伝えられる ベトナムにおいても 深海域である 石油 天然ガスレビュー

8 Phu Khanh 盆地が公開され Chevron やインドONGCが鉱区を取得している アジア以外では メキシコの Pemexが今後深海域における探鉱 開発活動を実施していく旨明らかにしている 他方 ごく最近では 非 OECD 諸国石油会社の国外での深海鉱区取得も散見される インドONGCがベトナム深海域で鉱区を取得したことは先に述べたが 中国企業も アンゴラおよびナイジェリア等西アフリカ諸国における深海鉱区の取得を活発化してきている 2006 年 4 月には Sinopecがアンゴラ国営石油会社 Sonangolと共同で深海域の第 17および18 鉱区を取得したと報じられた 取得費用は各鉱区につき 12 億ドル ( サイン ボーナス11 億ドルに社会保障費 1 億ドル ) で 計 24 億ドルとなっており 鉱区取得費用の高騰に拍車がかかる格好となっている ただ ここで見てきたような非 OECD 諸国やメキシコの石油会社については 深海域探鉱 開発に係る経験が豊富でなく 技術力も伴っていないため 他の経験豊富な石油会社との提携を通じて技術を習得していくものと考えられる Petrobrasは既に 中国石油天然ガス総公司 (CNPC) CNOOC 中国化工総公司 (Sinopec) やPemexと提携している またインドのONGCは ENIとの間でインドその他の深海部における新規探鉱につき情報交換を行う旨の覚書を2005 年 9 月 7 日に締結している 同国の民間石油会社 Reliance も 深海域での探鉱 開発技術力を持つ石油会社との提携を検討していると言われている このような提携に基づき 深海技術に係る協力の中で これらの石油会社が技術力を向上させていくとすれば 将来的には深海域における探鉱 開発に係る競争がなお一層激しくなっていくのではないかと予想される (2) 非在来型石油開発 ( オイルサンド オイルシェール ) オイルサンドオイルサンドの分野においても 大手国際石油会社がその開発に一層注力するなど 業界内で動きが見られる 背景となっているのはやはり 北米外における投資環境の悪化であり また SAGD 法等の新技術開発によるコストダウンであると考えられる たとえばTotalは 2005 年 8 月 2 日に Joslyn 鉱区おいて 84% の権益を保有しオペレーターとなっていた D e e r Creek Energyの買収を発表した ( 同年 12 月 13 日には買収完了を発表 ) ことに加え Joslyn 北 出所 :Total 出所 :Total 方にある鉱区の権益を2005 年 8 月に取得するなど オイルサンド事業を拡大しつつある ( 図 参照 ) 同社によれば 2006 年にもJoslyn 鉱区 (Totalの保有権益 84%) からの生産が開始され 生産量は最大で日量 20 万バレルになると予想されている また ConocoPhillipsがTotalとともに以前から保有するSurmount 鉱区についても 2005 年 8~11 月に周辺鉱区が追加取得されている 同鉱区は2006 年に生産が開始され 生産量は最大で日量 20 万バレルになると見られている Shellは 2014 年までに非在来型石 図 12 Total の保有鉱区 (2004 年末 ) 図 13 Total の保有鉱区 (2005 年末 ) 油資源の生産比率を 現在の5% 程度から10~15% へと拡大する意向である ( 図 14 参照 ) このような背景のもと カナダ子会社 Shell Canada(Royal Dutch Shellが株式の78% を保有 オイルサンド保有鉱区は図 15 参照 ) は 年 5 月 1 2 日に B l a c k R o c k Venturesを買収する意向を明らかにした (7 月 10 日時点で約 99.38% の株式を買収完了 ) BlackRock VenturesはPeace River においてShellの保有する鉱区の近隣の鉱区でオイルサンド開発事業を実施しており 今後 事業推進上の相乗効果が得られると予想される ( 図 16 参 Vol.40 No.5

9 資源ナショナリズム台頭で深海 / 非在来型石油 天然ガス開発加速 ~ 国際石油会社の上流投資の重点が大きくシフト ~ 照 ) また このほかに Black Rock VenturesはCold Lakeにおいてもオイルサンド鉱区を保有している これとは別にShell Canadaはアサバスカ (Athabasca) のオイルサンド プロジェクト (Shell Canadaが60% の権益を保有 ) において 2005 年に隣接する地域に6 万 9,000エーカーの鉱区を取得した ( 図 17 参照 ) そのうえで さらなる資源の開発や改質装置の追加などにより 現在日量 15 万 5,000バレルの生産量を 10 年後には日量 50 万バレル超とする計画である 他方 Royal Dutch Shellは2006 年 3 月 2 1 日に % 子会社である SURE Northern Energyを通じてアサバスカ地区に21 万 9,000エーカーの鉱区を4 億 6,500 万カナダドル ( 約 4 億米ドル ) で取得したと発表した 今後 資源評価を実施するとともに 評価の結果がよければ新規技術を使用して開発を行う意向であると伝えられる さらに Chevronも2006 年 3 月 2 日にアサバスカ地区におけるオイルサンド鉱区 7 万 5,000エーカーを7,000 万カナダドル ( 約 6,000 万米ドル ) で取得した旨発表している 今後のカナダにおけるオイルサンド事業への投資であるが Athabasca Regional Issues Working Group Associationによれば 同事業には 1996~2004 年の9 年間に340 億ドルの投資がなされたが さらに2005~2010 年の6 年間にも450 億ドルの投資が行われるなど 高水準の投資が維持されると予測している また この水準は 計画されているプロジェクトが実施されればさらに伸びる可能性があることが示唆されている ( 図 18 参照 ) 一方 カナダ石油生産者協会 (CAPP:Canadian Association of Petroleum Producers) の2006 年 5 月の見通しによれば オイルサンドの生産量は2020 年には現在の約 4 倍の日量 400 万バレルになると予想されており 同国石油生産に占めるオイルサンドの 割合も 2005 年の 39% から 2020 年には 82% に高まると予想されている ( 図 19 参照 ) 出所 :Shell 出所 :Shell Canada 図 15 オイルシェール 図 14 Shell の石油 天然ガス生産見通し 出所 :Shell Canada Shell Canada が事業として 関与するオイルサンド資源 出所 :Shell Canada 図 17 Shell BlackRock 図 16 BlackRock の鉱区 ( 緑色 ) と Shell の鉱区 ( 黄色 )(Peace River) Athabasca のオイルサンド プロジェク トの鉱区 ( 橙色の部分は 2005 年取得 ) オイルシェールについては 1980 年 代に盛んに研究 開発が行われたが 原油価格の低迷もあり 1990 年代には 下火となった しかし Shell は 2000 年 石油 天然ガスレビュー

10 以降 ロッキー山脈地域のコロラド州 Rio Blanco におけるオイルシェール鉱 区で 従来の露天掘りと地上プラント乾留に代わる地中内生産プロセスの新技術 (ICP:In-Situ Conversion Process) によるオイルシェール研究プロジェクト (Mahogany Research Project 図 20 参照 ) を実施しており 最近の6カ月間にわたる小規模な抽出実験でAPI34 度の石油を1,700バレル生産することに成功した 同社は今後さらに規模を拡大して抽出実験を進める意向を示している また Shellは米国のみならず中国吉林省においても 中国企業と共同でオイルシェール資源 出所 :Athabasca Regional Issues Working Group Association 図 18 カナダオイルサンドに対する投資見通し の開発を推進する予定である 2006 年 4 月 2 日には吉林光正鉱業 ( J i l i n Guangzheng) とShell China Jilin EnergyおよびShell Chinaが オイルシェール開発に係る共同事業体を組織して中国政府の承認を得ており 現在探鉱準備作業中であると伝えられている ちなみに 中国で2006 年 3 月に採択された 国民経済および社会発展に係る第 11 次 5カ年規格綱要 では 超重質油やオイルシェールのような非在来型石油資源の開発強化についても言及されている 出所 :CAPP 図 19 カナダの石油生産見通し (2001~20 年 ) (3) 非在来型天然ガス開発前述のとおり 1970 年代末から一部で開発が推進されてきた非在来型天然ガス資源であるが これまでこの中心は インディペンデント系石油会社が担ってきた 他方 欧米の大手国際石油会社は 一時期英領ないしノルウェー領北海の在来型石油 天然ガス資源 西アフリカなどの深海部石油 天然ガス資源といった米国外の資源の探鉱 開発に事業の中心をかなりシフトさせていっ 出所 :Shell 図 20 S h e l l のオイルシェール研究プロジェクト (Mahogany Research Project) の様子 た これらは相対的に資源規模が大きく いったん発見され開発されれば大きな収益が得られるということから大手国際石油会社にとって魅力的であっ たが インディペンデント系石油会社にとっては資金的負担が重く 進出機会は限定的であったと考えられる このような事情もあり たとえば現 在シェールガスの主要生産地となっている米国テキサス州のBarnett Shale で最も天然ガスを生産しているのは 米国インディペンデント系石油会社の Vol.40 No.5 10

11 資源ナショナリズム台頭で深海 / 非在来型石油 天然ガス開発加速 ~ 国際石油会社の上流投資の重点が大きくシフト ~ Devon Energyとなっている ( 表 7 参照 ) 同社は 2002 年 1 月に それまで同地域において15 年間活動し 同地域での生産を経済的に実施できるような技術を開発していたMitchell Energy を買収して以降 シェールガス資源開発を加速させた 前述のように 非在来型天然ガス資源の埋蔵量および生産量は増大してきており 今後さらに成長が見込まれている 2020 年には 現在よりもさらに 50% 生産量が増大すると見る向きもある このような流れの中で最近見られるのは 一時米国外での在来型ないし深海部石油 天然ガス探鉱 開発事業に基本的な軸足を移していた大手国際石油会社が 米国の非在来型天然ガス資源に注目し始めたことである 大手国際石油会社の非在来型天然ガス資源事業への進出例としては まず Shellの例が挙げられる 同社は2005 年 8 月にBarnett Shaleで2 万 5,000 エーカーの鉱区を取得したが 現在ではそれを4 万エーカーに拡大している 同社は北米での天然ガス事業拡大を目指していると言われており 今後 非在来型天然ガス資源にもある程度注力していくものと考えられる また ExxonMobilは米国コロラド州のUinta-Piceance Basinにおいてタイトサンドガス資源に係る鉱区保有を拡大しつつある 今後 自社で開発した技術を使用して積極的にこれらの資源を開発し 2010 年までに同社の石 油 天然ガス生産量に占めるタイトサ ンドガスの割合を拡大することを目指 している ( 図 21 参照 ) さらに BP は 2005 年 10 月にワイオ ミング州にある Wamsutter ガス田か らのタイトサンドガスについて 今後 1 5 年間に最大 22 億ドルを投資して 2,000 坑の坑井を掘削し 生産量を現 在の日量 1 億 2,500 万 cf から 2 億 5,000 万 cf へ倍増させる予定であり さらに 1 億 2,000 万ドルを投じて技術試験を行う と発表している 表 7 ConocoPhillips は 2005 年 12 月 12 日に インディペンデント系石油会社である Burlington Resources の買収を発表し た (2006 年 3 月 31 日に買収完了の旨発 表 ) Burlington Resources は以前 沖合資産を売却し Barnett Shale を 含めた米国陸上の非在来型天然ガス資 源に資産を集中させていた 米国等の有力インディペンデント系 Barnett Shaleにおける主要各社の 鉱区保有面積と天然ガス生産量 鉱区保有面積 ( エーカー ) 生産量 ( 日量 100 万 cf) Burlington Resources( 現 ConocoPhillips) 89, Chesapeake Energy 48, Carrizo Oil & Gas 65,000 6 Denbury Resources 43, Devon Energy 553, EnCana 127, EOG Resources 490, Infinity Energy Resources 60,700 2 Quicksilver Resources 230, Parallel Petroleum 2,300 ~2 XTO Energy 155, 注 :1 エーカー =4,046m 3 = km 2 出所 :Pickering Energy Partners, Inc. The Barnett Shale 石油会社にも動きが見られる まず Devon Energy は 2006 年 6 月 29 日に Chief Holdings を 22 億ドルで買収した Chief Holdings はそのすべての資産が Barnett Shale におけるものである Anadarko は 2005 年 6 月に Kerr-McGee から Powder River Basin における CBM 鉱区を買収し さらに 2006 年 6 月 23 日には Kerr-McGee と Western G a s を買収することを発表した Kerr-McGee はロッキー山脈において タイトサンドガスの資源を保有してい るほか Western Gas は Powder River Basin において CBM 鉱区を保有してい る このため Anadarko の保有資産 のかなりの部分は非在来型天然ガス資 源で占められることになる 同社はま た 非在来型天然ガス生産量を増加さ せるべく 当該資源の開発に注力して いく旨明らかにしている 非在来型天然ガス資源の開発は米国 出所 :ExxonMobil 図 21 ExxonMobil の生産見通し 11 石油 天然ガスレビュー

12 にとどまらない可能性もある CBM やタイトサンドガス シェールガス等の非在来型天然ガス資源は 米国のみならずカナダ ( アルバータ州を中心としたWest Canadian Basin 等 ) などにも賦存する しかしながら2005 年 6 月現在 カナダの非在来型天然ガス資源生産量は日量 15 億 cfで 同国の天然ガス生産量の0.3% を占めるに過ぎないと伝えられているなど これらは現在のところ大規模に開発されてはいない 既にEnCanaは北米での非在来型天然ガス資源を獲得し 開発する意向を示しているが その中にはカナダ西部の資産も含まれている また Shell はカナダにおいて非在来型天然ガス資源開発を加速すべく11 万エーカーの鉱区を取得している ただし米国での非在来型天然ガス資源開発が 政府によ る税優遇措置により加速されたように カナダでの非在来型天然ガス資源開発にも税優遇措置が必要であるとする意見もある このあたりが今後カナダの非在来型天然ガス資源開発を左右することになるかもしれない 他方 非在来型天然ガス資源は北米のみならず 豪州やインド 中国をはじめとする各国にも存在していると見られる 中国で2006 年 3 月に採択された 国民経済および社会発展に係る第 11 次 5カ年規格綱要 では CBMのような非在来型天然ガス資源の開発強化についても触れられている またインドでは 既に3 回のCBM 鉱区入札が実施されており 2006 年 6 月 30 日に行われた第 3 回入札では大手国際石油会社であるBPも応札しており 8 月 18 日には同社が応札した鉱区 ( 西ベンガルのBB-CBM-2005/Ⅲ 鉱区 ) におい て 同社が他社より有利な条件を提示していることが明らかになっている さらに豪州でも 時折クイーンズランド州においてCBM 鉱区開発に係る報道がなされることがある また 前述のとおり世界の非在来型天然ガス資源量については 調査が進んではいないものの CBMは旧ソ連 東欧諸国およびアジア タイトサンドガスはアジアおよび南米 シェールガスはアジア 中東 南米などに分布しているとされ 今後の埋蔵量の調査によってはさらに開発のために進出できる地域が広がる可能性を秘めている 米国での事業を通じて技術力をつけた会社が将来的には米国外における非在来型天然ガス資源開発へ進出することも予想される 3. 深海部 / 非在来型資源開発をめぐる課題 今後なお一層活発化が予想される深海部 / 非在来型資源開発であるが いくつかの問題点も顕在化してきている まず深海域探鉱 開発活動における問題点としては 掘削装置 ( リグ ) や人材の不足によるプロジェクトの遅れやコスト上昇などが挙げられる リグの不足の問題では 深海掘削用の高度な仕様の装置の利用料が特に高騰していると言われている 2,001~ 5,000フィート ( 約 600~1,500m) の深海用半潜水型リグの稼働率は2006 年半ばには100% に達している 利用料も 2 年前の約 4 倍 1994 年の水準の8 倍超となっているなど 高騰している ( 図 22 参照 ) また パイプやポンプ等といった他の資機材についても ここ数年 価格が20~50% 上昇している このように 深海油 ガス田探鉱 出所 :ODS Petrodata 図 22 2,001~5,000 フィート ( 約 600~1,500m) の深海用半潜水型リグの稼働率および利用料 開発においてリグが調達できなかった り 調達できてもコストが上昇してし まったりすることから プロジェクト の遅延や経済性の悪化といった問題が Vol.40 No.5 12

13 資源ナショナリズム台頭で深海 / 非在来型石油 天然ガス開発加速 ~ 国際石油会社の上流投資の重点が大きくシフト ~ 生じている ただ これについては 現在相当数のリグが建造中であり 2 年後くらいから市場で利用可能になるとの予測もあることから 今後緩和される可能性もあるものと考えられる 次に 人材不足の背景について述べてみたい まず この業界では1980 年代以降 大規模なリストラが断行され 多数の従業員が解雇された また最近では 当時解雇された従業員の子供の世代が 両親が石油 天然ガス産業から解雇されたという記憶を強く持っていることから そのような業績の浮沈の激しい業界への就職を敬遠するようになってきているものと考えられる 次に この業界のイメージがあまり よくないと言われていることがある 石油 天然ガス産業が高度技術を使用する いわゆるハイテク産業でもなければ クリエイティブな産業でもないと認識されている それに加え 石油 天然ガス企業はその操業を通じて環境に悪影響を与えているほか 製品価格操作といったような 何かよくないことを行っているのではないか といった疑念や さらには石油自体が将来枯渇してしまうかもしれず 産業の将来展望が不透明であるといった マイナスの印象を持たれている このため 若年層にとっては 銀行 コンサルタント そしてITのようなハイテク産業への就職にむしろ魅力を感じるようになってきている 以上のような要因から 石油 天然ガス産業の従業員数が大幅に減少する一方で 十分な数の若年層が石油関連技術に係る学問を専攻せず したがって業界にも入ってこない といった状況になっている このような状況が 過去相当期間続いたことから 近年業界全体に高齢化の問題が発生している ( 米国の例は図 23 参照 ) 今後 彼らが順次退職していく一方で それを大学からの卒業者で埋め合わせていくことが困難なことから 従業員数はさらに減少していくことが予想されている ( 図 24 参照 ) 技術者を中心とする石油 天然ガス業界の人材不足は 米国のみならず他の産油国でも見られる たとえば英国 出所 :Deloitte 図 23 米国の業界年齢構成 ( 左は石油 天然ガス産業 右は典型的な技術型産業 ) 出所 :Deloitte 図 24 米国の石油工学技術者の推移と今後の予想 13 石油 天然ガスレビュー

14 で2005 年前半に行った調査では 50% の石油 天然ガス企業が人材採用上の困難に直面していると回答している また コントラクターでも 57% が同様の困難に直面していると回答している 特に 石油エンジニアや物理探査技術者といった 技術者の採用により困難を感じていると伝えられる 限られた人員で 所定の作業をこなせるような画期的な技術が開発されない限り 人材不足に係る問題を解消するには長期間を要する可能性がある したがって 今後特に 深海部石油 出所 :Shell Canada 図 25 カナダ アルバータ州における主要オイルサンド プロジェクトに必要な人材数 天然ガス探鉱 開発といった技術的に高度なプロジェクトが多くなっていく状況を勘案すると 人材不足がこのまま深刻化すれば さらにコストの上昇やプロジェクトの遅延等 企業に対する悪影響が出てくる恐れがある 既に 10 年の経験を持つ油層エンジニアの年収は12 万 ~12 万 5,000ドルであり また彼らを新たに雇用する場合には別途 2 万 ~2 万 5,000ドルのサイン ボーナス ( かつては このサイン ボーナスは必要なかったと言われている ) が必要となるとの報告もあるなど人材にかかるコストは上昇している カナダのオイルサンド プロジェクトについても 今後必要な人材が急増することが予想されている 図 25で示す通り 2008 年には現在の約 2.5 倍の人材が必要とされるとの見通しもある ただこの図 25は 大規模プロジェクトについてのみ必要な人材数を計算したものであり これ以外の中小規模のオイルサンド プロジェクト推進のためには さらに多数の人材が必要であると見られている また 図中の Shell の見通しについては 計画されているプロジェクトのうち第一フェーズ分の人員しか計上していない 今後 第二フェーズ以降を実施する場合には さらに人材が必要になるとの見方もある 現在 このような人材は カナダの オイルサンド開発地区にはいないた め いかにしてそうした人材を雇用し て訓練し オイルサンド開発事業に従 事させるかが問題になっている 実際には 既に労働者不足に直面し 労働コストが上昇 オイルサンド事業 を推進しようとする多くの企業で当初 予算を超過する事態に陥っている た とえば Shell Canada のアサバスカ オ イルサンド プロジェクトにかかる費 用 58 億カナダドルは 当初予算を 50% 超過している また Syncrude の第 3 次オイルサンド拡張プロジェクトに 係るコスト 83 億カナダドルは 当初見 込みの倍となっている さらに オイルサンド開発プロジェ クトには在来型の石油探鉱 開発プロ ジェクトとは別のリスクが伴う たと えば 2004 年末にはオイルサンドから 得られるビチューメンの改質施設の不 具合やアスファルト向け需要の低下かいりで 他の原油価格から乖離してビ チューメン価格が急落した また 今後中長期的には需要は軽質 製品に向かうと見られることから 重 質のオイルサンドを価値の高い製品に するには オイルサンドから得られる ビチューメンを いかに低コストで高 品質に改質できるか ということが問 題となってくる この面で 大手国際石油会社は自社 の製油所等を用いた研究 開発を行っ ていくことになろうが 一方で たとえば現在上流専業でオイルサンド開発を実施している会社は 将来的には高度な改質技術をいかに獲得するか もしくは当該技術を持つ企業といかにパートナーを組むことができるかが重要となってくる 既にオイルサンド開発を行う上流専業企業の中には 下流部門への進出を模索する動きが見られる EnCana ( オイルサンド開発に伴う生産量を現在の日量 3 万バレルから2015 年までに日量 50 万バレルへと増大させる意向 ) は2004 年 11 月 29 日にPremcor(2005 年 9 月 1 日 Valeroが同社を買収した旨発表 ) と 同社の米国オハイオ州リマにおける製油所を利用し オイルサンドからのビチューメン改質に係る精製部門での共同事業検討開始につき合意したが 2005 年 12 月 15 日にはEnCanaおよびValeroとの間で共同事業に係る検討を終了する旨発表された 共同事業に至らなかった理由についてValero 側からは 改質のための製油所改修に 推定 20 億ドルもの高額の費用を要することによる と報じられている これによりEnCanaは他の石油企業との共同事業を模索することになった 2006 年 6 月にはEnCanaはBPとオイルサンドから得られるビチューメンの改質事業に係る協力について協議中で Vol.40 No.5 14

15 資源ナショナリズム台頭で深海 / 非在来型石油 天然ガス開発加速 ~ 国際石油会社の上流投資の重点が大きくシフト ~ あると報じられた EnCanaはこの協力において 精製部門での権益と引き替えに 同社のオイルサンド権益の半分を提供する用意のあることを明らかにしており 2006 年秋には共同事業者を決定したい意向であるとされる また Husky Energyも下流部門における提携先を探していると言われている 一方で BPはこれまでオイルサンド事業を行ってこなかったが これを機に同事業へ進出することも考えら れる オイルサンドの抽出ないしは改質に使用される天然ガスについても問題が生じる可能性がある 天然ガスは 二酸化炭素や硫黄酸化物 窒素酸化物の排出量が少なく環境にやさしい一方で ガス コンバインド サイクルの普及で発電効率が改善するため 今後発電部門を中心として需要が増大 それに伴って天然ガス価格が上昇する可能性が考えられる その結果 ビ チューメン抽出および改質に使用する天然ガスの入手が困難になる可能性があり この面でも対策が求められる恐れがある 加えて オイルサンド事業が今後活発化してくるにつれ 開発のために必要とされる水の確保も課題となってくる さらに利用された水の処理等をめぐる環境問題も顕在化してくる可能性がある 4. 自前技術開発の重要性 今回紹介した 深海部での石油 天然ガス探鉱 開発および非在来型石油 天然ガス資源の開発を 今後推進していくうえで重要となるのは 技術力であると言われる 既存の技術を適用できる油 ガス田は今後減少していくことが予想されることから 石油会社各社は より高度な技術を新規に開発し 適用することで 非在来型資源を含め新規油 ガス田を探鉱 開発していかなければならない このような背景もあり 大手国際石油会社は2006 年から2010 年にかけ 研究 開発予算を数割程度増額していく計画であると言われている また 特に大手国際石油会社においては 石油サービス企業との共同事業で研究 開発を行うことは コストの低減といった利点はあるものの 一方で開発した技術が他の企業にも容易に適用されてしまうことにより 結果的には企業の競争力強化には役立たないといった欠点もある このことから 深海部における石油 天然ガス探鉱 開発や非在来型石油 天然ガス資源のための技術開発においては 大手国際石油会社は内部で技術研究 開発を推進するという いわば 技術の内製化 が進むのではないか と見る向きもある 既にExxonMobilは タイトサンドガスの効率的な開発技術を自社で開発しており これを使用すれば従来型の技術に比べて数倍の天然ガスを生産できると見込んでいる 同社ではこの技術を他の石油サービス会社等にライセンス供与している ( 図 26 参照 ) またShellは オイルシェールを地中内で回収する技術 (ICP) に関し 既に2003 年 5 月 1 日に約 700ページにも及ぶ特許を出願しており ( 図 27 参照 ) 将来この分野における事業で先行し 支配的な地位の確保を目指す姿勢がうかがわれる 一方 2006 年 7 月には Chevronがサウジアラビア クウェート中立地帯 Wafra 油田で実施したSteam Injection ( 水蒸気圧入法 ) による重質油の生産に係る試験プロジェクトにおいて 初期の試験結果が良好であったと報じられている この方法はオイルサンドの開発方法に類似していると言われている 今後世界の石油供給において重質原油が主流になっていくであろうと考えられているなかで 現在は中東産油国の既存の油田については外国資本の参入が大幅に制限されているが このような産 出所 :ExxonMobil ExxonMobilのタイトサンドガス開発図 26 技術を説明するスライド 15 石油 天然ガスレビュー

16 油国が持っていないような開発 生産技術やノウハウを武器として 新たに外国資本が参入していく可能性も考えられる 出所 :Shell 図 27 Shell のオイルシェール開発に係る特許出願書類 ( 一部 ) 5. 石油会社にとっては何が何でも深海と非在来型資源なのか? 結びに代えて これまで見てきたとおり さまざまな課題は存在するものの 現在 深海地域や非在来型資源は 大手国際石油会社や一部インディペンデント系石油会社にとって LNGとともに最重要投資分野の主要部分を占めるものとなっており 資産の取得 拡大に向けダイナミックな動きが見られるところである 資源ナショナリズムの再興等により 在来型資源に対する良好な条件での投資機会が限定されてきている状況の下 このような動きは ( たとえば原油価格が急落するなどして 産油国がもはや強気ではいられなくなり 自国の生産量増大のために外資による開発を促進すべく大規模な鉱区開放を実施するといった事態の急展開がない限り ) 当面続いていくものと考えられる 石油会社の中には 在来型石油 天然ガス資源を大胆に処分し 深海部 油 ガス田探鉱 開発ないしは非在来型石油 天然ガス資源開発に注力するところも出てきている Anadarkoは米国メキシコ湾の深海部等に事業を集中すべく 2004 年後半に米国メキシコ湾の浅海部資産すべてとカナダ西部および米国陸上における資産を売却する旨発表した またEnCanaも 2004 年から2006 年にかけ エクアドル 米国メキシコ湾 カナダ西部 英領北海等の在来型石油 天然ガス資産を売却しており 結果的に同社の資産の大部分は北米陸上となり その主なものは非在来型石油 天然ガス資源となった 大手国際石油会社やインディペンデント系石油会社は現在のところ 非在来型石油 天然ガス資源については ( ベネズエラの超重質油といった例外はあおおむるものの ) 概ね北米を中心として活動してきている しかし今後 北米において培った技術力を武器に北米外での超重質油 ( 前述 ) やCBM タイト サンドガスといった非在来型石油 天然ガス資源開発に乗り出す機運も出てきている まずは消費市場に近く 政治的リスクの低い北米において事業を推進しつつ技術力の向上を図り ある程度技術力が向上したところで 早期に北米外での資産の大量取得に入るという戦略を実行することが予想される さらに 前にも触れたが 大手国際石油会社やインディペンデント系石油会社のみならず 中国やインドといった国々の国営系石油会社や韓国の石油会社などが 深海部や非在来型石油 天然ガス資源開発への進出を続けることも予想される 2006 年 7 月 24 日には 韓国商工エネルギー省とKNOCがカナダ アルバータ州アサバスカ地区にあるBlackGoldオイルサンド鉱区 ( 埋蔵量は2 億 5,000 万バレルとされる ) 9, エーカーを米国の N e w m o n t Miningから約 2 億 7,000 万ドルで取得 Vol.40 No.5 16

17 資源ナショナリズム台頭で深海 / 非在来型石油 天然ガス開発加速 ~ 国際石油会社の上流投資の重点が大きくシフト ~ した旨発表したと伝えられる では このような世界的な業界のトレンドに乗り遅れることなく 何が何でも深海部および非在来型石油 天然ガス資源獲得に向け鉱区取得を急ぐべきであろうか ここにいくつかの例を提示したい Apacheは 米国のインディペンデント系石油会社の中でも 石油 天然ガス埋蔵量や生産量を順調に増加させている堅調な企業であると言われている しかし同社は 若干の深海部や CBM 鉱区を保有している模様ではあるものの 成長の原動力となったのはむしろ米国メキシコ湾浅海部や陸上の比較的成熟した鉱区であった Apacheは他社が処分するような資産を取得することで資産保有を拡大し それらの資産からの生産を できる限り安定化させ 収益を上げることに徹底的に集中した また同社は エジプトやカナダ 豪州といった地域において主に在来型石油 天然ガス資源を保有しているが 総じてこれらの狭い範囲に集中して事業を実施している 同社は 2005 年 4 月にエジプト深海で相当量の埋蔵量を持つ天然ガス田を発見したが 深海部の天然ガスを開発する意向は同社にはなく 結局 Hess( 当時 Amerada Hess) に売却してしまった (2006 年 1 月 17 日発表 ) このような戦略を推進する大手国際石油会社やインディペンデント系石油会社は少数である その意味で Apacheは 他社の 裏をかく ようなやり方で成果を収めていると言えよう ちなみに 同様のやり方を行っている企業に 二酸化炭素等を利用した増進回収法 (EOR:Enhanced Oil Recovery) を積極的に適用することで生産量を増加させることに成功しているOccidentalのような企業が挙げられる もちろん この戦略が成果に結びつくには 成熟化した資産から最大限の 出所 : 各社年報他 図 28 Apache と Kerr-McGee の石油 天然ガス埋蔵量推移 出所 : 各社年報他 図 29 Apache と Kerr-McGee の石油 天然ガス生産量推移 ApacheおよびKerr-McGeeの株価推移図 30 (2000 年平均 =100) 回収と収益を獲得する技術やノウハウにはWestport Resourcesの買収を発が必要であることは言うまでもない表し 同年 6 月 25 日には買収完了を発し つまるところApacheはそのよう表した このような買収を通じて同社な技術と人材を保有しているというこは ロッキー山脈におけるタイトサンとになろう ドガスやCBMといった非在来型天然一方 Kerr-McGeeのような例もあガス資源を増加させてきた る 同社は米国メキシコ湾深海部で探しかし同社は 業績の低迷していた鉱 開発活動を推進する一方で 2001 化学部門を抱えていたことや 未確認年 5 月 14 日にはHS Resourcesを買収でリスクの高い米国外の深海部への探する旨発表 同年 8 月 1 日には買収完鉱を積極的に推進した結果 思うよう了を発表した さらに2004 年 4 月 7 日に油田を発見できず 埋蔵量および生 17 石油 天然ガスレビュー

18 産量を効率よく増大させることもできなかったことにより ( 図 参照 ) 株価も Apacheに比べて差がついてしまった ( 図 30 参照 ) ApacheおよびKerr-McGee 間で株価の差がつきつつあった 2003 年末時点での両社の上流資産内容を見てみる Apacheは鉱区 ( 開発済および未開発双方を含む ) を保有する国の構成がKerr-McGeeに比べて限定されているが そのかなりの部分は開発済であり 同社の保有する鉱区 ( 開発済および未開発双方を含む ) の国構成と開発済鉱区のそれが互いに似通っていることから 同社は保有する鉱区を効率的に開発できている様子がうかがわれる ( 図 参照 ) 一方 Kerr-McGeeは 鉱区 ( 開発済および未開発双方を含む ) が多彩に及んでいるが 開発済の鉱区を保有する国は英国と米国のみとなっている ( 図 参照 ) この傾向は前後の年でも同様であり Kerr-McGee は 保有する鉱区を効率的に開発できていないと推測される こうした状況もあり Kerr-McGeeは2006 年 6 月 23 日にはAnadarkoから買収の提案を受けることになってしまった このように 単に深海や非在来型資源に係る資産を保有し 積極的にこれらの資産の探鉱 開発等を推進することが成功への十分条件となるわけでは ない また こうした資産を保有していないからといって 絶対に成功しないというわけでもない 重要なのは いかに戦略的に資産を保有し それを効率的に開発し生産するか ということになろう その意味では 石油企業にとってはまず 自分自身の操業状態等について適切に診断してみる必要があるものと考えられる つまりこれは 自分の会社がどの分野に強みを持ち どの分野に弱みを持っているか そしてさらに業界の動向と照らし合わせて 自社の強みをより増大させる一方 弱みを改善させるには何が必要なのか ということを分析することに等しい このような自己分析を通して たとえば自社の操業基盤を強化するために地域や分野 そして金額といった一定の条件下で合併ないし買収をどのように実施するか さらに自社にとって操業上の中心とならないことから売却すべき資産がどれであるかを特定する という戦略を取ることが可能になるであろう また 鉱区の取得戦略 つまりどの地域においてどのような財務的条件 ( サイン ボーナスなど ) を提示すればいいか ということも明確になってくるであろう 技術についても 自社で開発するのか それともサービス コントラクターや大学等との連携を通 じて開発するのか といったことにつ いても道が開けるかもしれない 一度 自己分析が完了していれば その後の 企業行動は即決かつ円滑にいくであろ う ( もちろん その後の状況の変化に よって随時分析の見直しを行う必要が あることは言うまでもない ) 他社との競争が今後ますます激化 し 有望資産の早期の取得と技術力 そしてそれを生かせる人材の育成がま すます重要になっていくことが予想さ れる状況下 限られた人的 財務的資 源の中で どのようにして企業の長所 を利用し 適切なコストにより埋蔵量 および生産量を増大させるか そして 短所をいかにして軽減するか この思 考と実践の過程が 選択と集中 とい う行為であろうし そのような行動は 今後益々必要とされてくるであろう 世界の石油企業にとって 選択と集中 出所 :Apache 年報他 Apacheの鉱区保有状況図 31 (2003 年末現在 ) 出所 :Apache 年報他 Apacheの開発済鉱区保有状況図 32 (2003 年末現在 ) 出所 :Kerr-McGee 年報他 Kerr-McGeeの鉱区保有状況図 33 (2003 年末現在 ) 出所 :Kerr-McGee 年報他 図 34 Kerr-McGee の開発済鉱区保 有状況 (2003 年末現在 ) Vol.40 No.5 18

19 資源ナショナリズム台頭で深海 / 非在来型石油 天然ガス開発加速 ~ 国際石油会社の上流投資の重点が大きくシフト ~ のやり方いかんが業績の優劣を決める状況にある 自己分析と合理的な企業戦略の策定が一層求められるところである なお 今回は非技術的側面に焦点を当てたことから ややもすると深海油 ガス田がどのような技術でもって 探鉱 開発されている ないし今後されていくか そして非在来型石油 天然ガス資源がどのような技術でもって開発されている ないし今後されていくか ということなどに関する記述が希薄になってしまった感がある それらについては 以下に参考文献を掲載 させて頂いたほか 今号 そして今後石油 天然ガスレビューにおいて技術的側面等に焦点を当てた ( 分析 ) が掲載されると思われるので そちらを御参照頂ければ幸いである 参考文献 1. 大手国際石油会社およびインディペンデント系石油会社等各社年報 有価証券報告書類および投資家向け等発表資料 2. John S. Herold, Inc., John S. Herold Company Research 3. Petroleum Finance Company(PFC), Upstream Competitive Service における石油会社各社レポートおよび各種レポート類 4. Wood Mackenzie, Upstream Insight 各レポート 5. 米国 Mineral Management Service(MMS),2004 年 5 月, Deepwater Gulf of Mexico 2004, America s Expanding Frontier 6. 米国 Mineral Management Service(MMS),2005 年 5 月, Deepwater Gulf of Mexico 2005, Interim Report of 2004 Highlight 7. Douglas Westwood, 同社各 News Release 8. Alberta Department of Energy, 2005 年 12 月, Alberta s Oil Sands Alberta Economic Development, 2005 年 12 月, Oil Sands Industry Update 10. Athabasca Regional Issues Working Group, Oil Sands:Growth, Challenge & Opportunity 11. Alberta Energy and Utility Board, 2005 年 9 月, Alberta s Reserves 2004 and Supply/Demand Outlook Canadian Association of Petroleum Producers(CAPP),2006 年 5 月, Canadian Crude Oil Production and Supply Forecast Cambridge Energy Research Associates(CERA),2006 年 5 月, Canadian Oil Sands Industry Innovations 14. 米国エネルギー省他, Translating Lessons Learned From Unconventional Natural Gas R&D To Geologic Sequestration Technology 15. Research Partnership to Secure Energy for America(RPSEA),2005 年 12 月, Technology Needs for U.S. Unconventional Gas Development Final Report 16. Gas Technology Institute, Rationale for Section 29 Non Conventional Gas Tax Credit Extension 17. Harts Energy Publication, Advances in Coalbed Methane 18. Pickering Energy Partners, Inc., 2005 年 10 月, The Barnett Shale Visitors Guide to the Hottest Gas Play in the US 19. Schlumberger, Unconventional Gas,Schlumberger White Paper 20. Schlumberger, Shale Gas,Schlumberger White Paper 21. Canadian Society of Unconventional Gas, 2006 年 3 月, Unconventional Gas in Canada, Past, Present and Future 22. ODS-Petrodata, 2006 年 7 月, ODS-Petrodata Day Rate Indices 23. 岩間剛一, 武石礼司, 野神隆之, 2006 年 5 月, 座談会欧米メジャーの今後の経営戦略, ペトロテック2006 年 5 月号 24. 野神隆之, 2005 年 7 月, 国営石油会社と日本上中流企業に大きな成長潜在力石油 天然ガス業界構造の多変量解析, 石油 天然ガスレビュー 2005 年 7 月号 25. 市川真, 2005 年 11 月, 破竹の勢いのオイルサンド, 石油 天然ガスレビュー 2005 年 11 月号 26. 寺崎太二郎, 2006 年 2 月, 世界の非在来型天然ガス資源とその長期需給予測, 日本エネルギー学会誌 2006 年 2 月号 27. 島田荘平, 2005 年 9 月, 加速する新資源コールベッドメタン, 石油 天然ガスレビュー 2005 年 9 月号 28. 林薫 ( 編 ),2006 年 5 月, 国際石油天然ガス上流優良企業の条件 日本企業の国際競争力向上に向けたCERAの提言, 石油 天然ガスレビュー 2006 年 5 月号 19 石油 天然ガスレビュー

20 29. 桜井紘一, 2006 年 7 月, 帰ってきたオイルシェール, 石油 天然ガスレビュー 2006 年 7 月号 30. 竹原美佳, 2006 年 4 月, 中国: 第 11 次五ヵ年計画 (2006 年 ~2010 年 ) における石油 天然ガス関連政策,JOGMEC 石油 天然ガス最新動向 31. 竹原美佳, 2006 年 5 月, アンゴラ/ 中国 : 欧米メジャーの関心高いアンゴラで中国 Sinopec 猛進,JOGMEC 石油 天然ガス最新動向 32. 坂本茂樹, 2006 年 6 月, インド: ベンガル湾深海で大規模な原油 ガス発見 -ディルバイ ガス田の埋蔵量大幅上方修正へ-,JOGMEC 石油 天然ガス最新動向 33. 坂本茂樹, 2006 年 6 月, アジア: 大水深海域での探鉱 開発の現況と方向性,JOGMEC 石油 天然ガス最新動向 34. 齋藤晃, 2006 年 7 月, カナダCAPP( カナダ石油生産者協会 ): オイルサンド見通し 上方修正へ~ 原油価格高騰を背景に脚光を浴びるオイルサンド開発 ~,JOGMEC 石油 天然ガス最新動向 35. 野神隆之, 2006 年 2 月, 石油 天然ガス産業: 石油 天然ガス上流部門おける人材不足 - 現状と今後の展望, JOGMEC 石油 天然ガス最新動向 36. 野神隆之, 2006 年 5 月, 石油 天然ガス産業: 深海探鉱 開発活発化の背景 現状と今後の展望,JOGMEC 石油 天然ガス最新動向 37. 野神隆之, 2006 年 7 月, 石油 天然ガス産業: 北米の非在来型天然ガス資源及び石油資源 ( オイルサンド ) 開発 - 大手国際石油会社も進出 活動活発化へ,JOGMEC 石油 天然ガス最新動向 38. 猪原渉, 2006 年 8 月, サウジアラビア: 新技術による超重質油回収の動き,JOGMEC 石油 天然ガス最新動向 執筆者紹介 野神隆之 ( のがみたかゆき ) 早稲田大学政治経済学部経済学科卒業 ペンシルベニア大学大学院修士課程およびフランス国営石油研究所付属大学院 (ENSPM) 修士課程修了 通商産業省 ( 現経済産業省 ) 資源エネルギー庁長官官房国際資源課 ( 現国際課 ) 国際エネルギー機関 (IEA) 石油産業市場課等に勤務の後 石油公団企画調査部調査第一課長を経て 現在 JOGMEC 石油 天然ガス調査グループ上席エコノミスト ( 石油 天然ガス市場および産業担当 ) 兼上席研究員 ( 北アフリカ担当 ) 趣味は旅行 ( 国内 国外問わず ) Vol.40 No.5 20