CME COMEX ベースメタルの取扱商品 2016 年 7 月 25 日 2016 CME Group. All rights reserved. 免責事項先物取引やスワップ取引はあらゆる投資家に適しているわけではありません損失のリスクがあります先物やスワップはレバレッジ投資であり取引に

Size: px

Start display at page:

ひろとのあき
4 years ago
Views:

1 CME COMEX ベースメタルの取扱商品 2016 年 7 月 25 日免責事項先物取引やスワップ取引はあらゆる投資家に適しているわけではありません損失のリスクがあります先物やスワップはレバレッジ投資であり取引に求められる資は総代のごく一部にすぎませんそのため先物やスワップの建に差し入れた当初証拠を超える損失を被る可能性がありますしたがって生活に障をきたすことのない損失を許容できる資で運すべきですまた一度の取引に全額を投じるようなことは避けてくださいすべての取引が利益になるとは期待できません本資料に掲載された情報およびいかなる資料も融商品の売買を提案勧誘するためのもの融に関する助をするためのもの取引プラットフォームを構築するためのもの預託を容易に受けるためのものまたはあらゆる裁判管轄であらゆる種類の融商品融サービスを提供するためのものと受け取らないようにしてください本資料に掲載されている情報はあくまで情報提供を目的としたものです助を意図したものではなくまた助と解釈しないでください掲載された情報は特定個の目的資産状況または要求を考慮したものではありません本資料に従って動するまたはそれに全幅の信頼を置く前に専門家の適切な助を受けるようにしてください本資料に掲載された情報は当時のものです明示のあるなしにかかわらずいかなる保証もありません CME Group はいかなる誤謬または脱漏があったとしても一切の責任を負わないものとします本資料には CME Group もしくはその役員従業員代理が考案認証検証したものではない情報または情報へのリンクが含まれている場合があります CME Group ではそのような情報について一切の責任を負わずまたその正確性や完全性について保証するものではありません CME Group はその情報またはリンク先の提供しているものが第三者の権利を侵害していないと保証しているわけではありません本資料に外部サイトへのリンクが掲載されていたとしても CME Group がいかなる第三者もあるいはそれらが提供するサービスおよび商品を推薦推奨承認保証紹介しているわけではありません CME Group と芝商所は CME Group, Inc. の商標です地球儀ロゴ E-mini E-micro Globex CME および Chicago Mercantile Exchange は Chicago Mercantile Exchange Inc.(CME) の商標です CBOT および Chicago Board of Trade は Board of Trade of the City of Chicago, Inc. (CBOT) の商標です ClearPort および NYMEX は New York Mercantile Exchange, Inc.(NYMEX) の商標ですこれらの商標は所有者の書面による承諾を得ない限り改変複製検索可能なシステムへの保存転載複写配布等による使が禁されています Dow Jones は Dow Jones Company, Inc. の商標ですその他すべての商標が各所有者の資産となりますここにある規則要綱等に関するすべての記述は CME CBOT および NYMEX の公式規則に準拠するものでありそれらの規則が優先されます取引要綱に関する事項はすべて現規則を参照するようにしてください CME CBOT および NYMEX はシンガポールでは Recognized Market Operator( 認定市場運営者 ) としてまた港特別政区 (SAR) では Automated Trading Service( 自動取引サービス ) プロバイダーとしてそれぞれ登録されていますここに掲載した情報は日本の融商品取引法 ( 法令番号 : 昭和三年法律五号およびその改正 ) に規定された外国融商品市場にもしくは外国融商品市場での取引に向けられた清算サービスに直接アクセスするためのものではないという認識で提供しています CME Europe Limited は港シンガポール日本を含むアジアのあらゆる裁判管轄であらゆる種類の融サービスを提供するための登録または認可を受けていませんしまた提供してもいません CME Group には中華共和国もしくは台湾であらゆる種類の融サービスを提供するための登録または認可を受けている関連機関はありませんしまた提供してもいません本資料は韓国では融投資サービスおよび資本市場法第 9 条 5 項並びに関連規則でまたオーストラリアでは 2001 年会社法 ( 連邦法 ) 並びに関連規則でそれぞれ定義されているプロ投資家だけに配布されるものでありしたがってその頒布には制限があります Copyright 2016 CME Group and 芝商所. All rights reserved.

2 様々な環境下で持続的な成を実現 ( 往復売買単位 : 百万 ) 20 ( 推定 ) 一日平均出来高 16.9M 年平均成率 1972 年 2015 年 14% 0 注 : 上記の出来高は対象期間中に CME が NYMEX と CBOT を所有していたという仮定に基づく推定値で 2016 年の年初来データは 2016 年 3 月 31 日までのものです 3 CME ベースメタル商品の拡充銅先物オプションとE-mini( ミニ取引 ) 銅平均月次先物アルミニウム米国ミッドウエストトランザクションプレミアムプラッツ (25トン) 先物アルミニウム現渡し先物亜鉛現渡し先物 (2015 年 6 月 ) アルミニウム欧州プレミアム関税抜きメタルブリテン (25トン) 先物 (2015 年 9 月 )*NEW 鉛グローバル現渡し先物 (2015 年 11 月 )*NEW アルミニウムジャパンプレミアムプラッツ (25トン) 先物 (2015 年 12 月 )*NEW アルミニウム欧州プレミアム関税込みメタルブリテン (25トン) 先物 (2016 年 3 月 )*NEW アルミニウム A380 合 S&Pグローバルプラッツ先物 (2016 年 6 月 )*NEW

3 COMEX 銅の取引状況と市場参加者の増加市場シェアの拡大と出来高取組高の増加今年 COMEX 銅の取組高は過去最高を 18 回更新し 6 月には 243,000 枚 ( 約 280 万トン ) へと急増出来高は 22% 増平均取組高は 12% 増となり 6 四半期連続で増加 6

4 取組高の拡大とヘッジ取引の増加 CME 銅先物大口建玉保有者の数 * 情報元 :CFTC * 米商品先物取引委員会 (CFTC) は銅先物の建玉を 100 枚以上保有する市場参加者を大口建玉保有者と定義しています 7 銅の電子取引出来高市場シェア電子取引の市場シェア 80% 75% 70% 65% 60% 55% 50% Jan-13 Mar-13 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 Jan-15 Mar-15 May-15 Jul-15 Sep-15 Nov-15 Jan-16 Mar-16 May-16 Electronic Market Share 情報元 : ブルームバーグ 8

簡単に使える安全なアプリケーションです CME Globex の注文形態 (Limit, Market, Stop) と有効期限 (Day, GTC, GTD, FAK, FOK)

5 最先端のテクノロジー CME Direct は CME Globex で取引するための直観的効率的な Web アプリケーションであり次のような利点を備えています NYMEX, COMEX, CME および CBOT の市場にフロントエンドでアクセスできます板情報の参照により自他の発注状況を確認できます容易にインストールでき簡単に使える安全なアプリケーションです CME Globex の注文形態 (Limit, Market, Stop) と有効期限 (Day, GTC, GTD, FAK, FOK) を使できます 9 市場に参入する新たな参加者 COMEX の銅は 2016 年に新規の市場参加者が最も活発に取引した商品の一つです 2014 CME Group. All rights reserved. 10

6 16,000 枚数国際的な取引の増加 : COMEX 銅と同様の値動きを示す商品アジア取引時間における銅の一日平均出来高の推移 ( 過去 7 年間 ) アジア取引時間における銅匪匵の一日平均出来高 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 Copper Futures ADV

アジア取引時間ビッドアスクスプレッドの狭さと注文板の厚みは国の取引時間と近似 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 5 階層の注文板数量 ( 国時間 vs アジア時間 ) - Australian Dollar Gold Copper British Pound Yen WTI 2014 CME Group. All rights reserved.

COMEX vs LME COMEX vs SHFE LME vs SHFE 1 年 97% 78% 79% 3 年 98% 83% 83% 5 年 95% 85% 82% 取引単位 SHFE LME COMEX 5トン 25トン 25000ポンド =11.

7 アジア取引時間ビッドアスクスプレッドの狭さと注文板の厚みは国の取引時間と近似階層の注文板数量 ( 国時間 vs アジア時間 ) - Australian Dollar Gold Copper British Pound Yen WTI 2014 CME Group. All rights reserved. 13 日々の価格変動に基づく相関分析 COMEX 銅 vs LME 銅 ( ロンドン属取引所 ) および COMEX 銅 vs SHFE 銅 ( 上海期貨交易所 ) 活発な売買がわれている 3 種の上場銅商品には強い相関があり市場ではこれらの相対価格に対して裁定取引 ( アービトラージ ) の機会が生じますそれぞれの銅市場は特有の地域性を有していますが互いに強い相関関係があります COMEX vs LME COMEX vs SHFE LME vs SHFE 1 年 97% 78% 79% 3 年 98% 83% 83% 5 年 95% 85% 82% 取引単位 SHFE LME COMEX 5トン 25トン 25000ポンド =11.34トン 3 つの取引所すべてにおいてロンドン時間午前 7:00 時点の中心限月の現在値を元に日々の価格変動率を用いて計算しています 30 COMEX 銅と SHFE 銅 :21 日間平均の相関度の分布 ( 過去 6 ヶ月間 ) COMEX 銅と LME 銅 :21 日間平均の相関度の分布 ( 過去 6 ヶ月間 ) 発生回数発生回数 Correlation with SHFE Correlation with LME 情報元 : ブルームバーグ 14

8 相関度が高い理由アービトラージャー ( さや取り業者 ) の存在 LME 銅と COMEX 銅との間には 97% の相関がありますすなわち 1 トン当たりのドル価格に直すとこれらはほぼ同等のリスクを持ちます米国内の主要な銅の当業者は COMEX の銅価格を参照しています当業者が COMEX の銅価格を参照する際にコストは一切掛かりません弊社ではこうした価格情報の利を積極的に推進していますチャートが途切れている場所は各取引所の休場日にあたります情報元 : ブルームバーグ 15 アルミニウム業界のための革新的なリスク管理ツール MJP プレミアム先物取引

経緯アルミニウムのプレミアム ( 割増 ) は 2009 年から 2016 年にかけてきく変動 600 アルミニウムのスポット

9 経緯アルミニウムのプレミアム ( 割増 ) は 2009 年から 2016 年にかけてきく変動 600 アルミニウムのスポットプレミアム US $ / mt US c / lb Jan-05 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Jan-15 Jan Duty-Paid IW Rotterdam Premium Duty-Unpaid IW Rotterdam Premium US MidWest Premium 情報元 : プラッツメタルブリテンブルームバーグ 17 CME の取扱商品北の現渡しアルミニウム先物に加えてアルミのプレミアムを対象とする世界初の上場先物商品を複数導入 18

枚数End of Month Open Interest Monthly Volume CME のアルミニウム商品群 : 急増する取組高 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 2016 年 6 月末には取組高が100 万トンを突破 CME アルミニウム商品群の合計取組高対前年比で倍に増加1,000,000 トン 15,000 10,000

10 枚数End of Month Open Interest Monthly Volume CME のアルミニウム商品群 : 急増する取組高 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20, 年 6 月末には取組高が100 万トンを突破 CME アルミニウム商品群の合計取組高対前年比で倍に増加1,000,000 トン 15,000 10,000 5,000 0 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 AEP ALI AUP EDP MJP 19 アルミニウムジャパンプレミアム (MJP) 一日平均出来高と取組高が着実に増加中 6 月の取引は28,750トン 6 月 27 日には取組高が過去最高の65,975トンを記録 MJPの月間出来高と取組高の推移 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 20

11 MJP 期先限月の清算価格先物限月の全体にわたって流動性が上昇中限月始値高値安値現在値前日比清算価格取組高 2016 年 6 月 UNCH $ 年 7 月 $ 年 8 月 UNCH $ 年 9 月 UNCH $ 年 10 月 UNCH $ 年 11 月 UNCH $ 年 12 月 UNCH $ 年 1 月 UNCH $ 年 2 月 UNCH $ 年 3 月 UNCH $ 年 4 月 UNCH $ 年 5 月 UNCH $ 年 6 月 UNCH $ 年 7 月 UNCH $ 年 8 月 UNCH $ 年 9 月 UNCH $ 年 10 月 UNCH $ 年 11 月 UNCH $ 年 12 月 UNCH $ 合計 2,639 情報元 : CME の MJP 先物 : 日経ニュースの配信価格との相関 Correlation Nikkei in Nikkei in All-in MJP (Price) Yen USD All-in MJP 100% Nikkei in Yen 60% 100% Nikkei in USD 99% 66% 100% 2013 年 1 月から 2016 年 6 月のデータによると日本経済新聞社が発表する国内のアルミニウム価格に対して MJP のオールイン価格 ( 割増込みの価格 ) は 99% の相関度を有しています ( 米ドル換算による月間の相関度 ) Correlation Nikkei in Nikkei in All-in MJP (Log Return) Yen USD All-in MJP 100% Nikkei in Yen 72% 100% Nikkei in USD 92% 80% 100% 対数収益率による比較では日経ニュースの価格に対して円建ての MJP 価格は 80% の相関度を有していますこの較ではロンドン属取引所 (LME) の公式の現物決済価格を基準価格としていています日経 Ali ( ドル / トン ) MJPのオールイン価格と日経 Ali( ドル / トン ) 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 1,500 1,700 1,900 2,100 2,300 2,500 2,700 MJPオールイン ( ドル / トン ) 日経 Ali ( 月間の対数収益率 ) MJP のオールイン価格と日経 Ali( 対数収益率 ) MJP オールイン ( 月間の対数収益率 ) 22

12 国の現渡しアルミニウム : オールイン ( 割増込み ) のアルミ価格継続的な成と発展 = 新たな顧客による取組高と出来高の増加電子取引の流動性は厚みを増しより狭いスプレッドに高まる商業利用への関心容易にアクセス可能な電子取引アウトライトとスプレッドの注文の厚みが向上ロンドンの取引時間外に加えて国とアジアの全ての取引時間に対応現渡しによるポジションの決済が可能 23 透明でコスト効率に優れた市場

13 コスト面の優位性安価な取引コスト CME グループでは取引単位ごとに米ドルレベルではなくセント単位レベルで計算された数料をギブアップ制度に適し安価で透明な取引所数料を提供しています COMEX の銅のポジションを取得保有するためのコストは低く売買の損益に大きく影響することはありません取引の大部分が電子市場で執されるためブローカーのマークアップ数料やマーケットメーカーが上乗せするビッドアスクスプレッドなどの隠れたコストはなくシンプルで透明そして効率的なコスト管理が可能です 25 より安価な数料と証拠相殺ベースメタルと鉄属貴属とプラチナ原油 CX-ALI アルミニウム先物 50% CX-SI COMEX 5,000 トロイオンス銀先物 40% NY-CL NYMEX 原油先物 40% CX-ZNC 亜鉛先物 45% NY-PA NYMEX パラジウム先物 40% NY-OQ DME オマーン原油 30% CX-AEP アルミニウム欧州プレミアムメタルブリテン 30% CX-GC COMEX 100 トロイオンス先物 35% NY-CY ブレント差決済型先物 30% NY-TIO 鉄鉱石先物 30% NY-PL NYMEX プラチナ先物 35% NY-BB ブレント差決済型先物 30% 2013 CME Group. All rights reserved.

14 透明な規則で運営される規制市場透明な倉庫規則保証付保管物及び影の在庫に関する日次掲示世界中の顧客に 24 時間体制の市場サービスを提供 CFTC による取組高情報の日次掲示 (COT レポート ) 総額数料に関する透明な情報市場規制部門では 24 時間以内の返答に対応 Robert.Sniegowski@cmegroup.com お客様との関係強化取り組みと進捗

15 お客様との継続的な関係強化の取り組みベースメタルのキャンペーングローバルセールス部門は 2016 年第 1 四半期にアルミニウム市場で 150 以上のお客様と連絡を取りそのうち 132 社へのフォローアップおよび関係強化の機会を得ることができましたグローバルセールス部門はこのうち 52 社へのフォローアップを第 1 四半期末までに実施できましたこの実績は過去 3 ヶ月の間にアルミニウム業界のお客様との間に複数のタッチポイントを創出したことを意味します弊社はさらに次の 6 ヶ月間で 80 以上のお客様に個別のフォローアップを実施する予定です弊社の電子取引ツール CME Direct はマーケットテクノロジー部門のサポートを通じて過去 18 ヶ月間で新たに 25 以上のベースメタル市場のお客様によって導入されましたマーケットテクノロジー部門はまたベースメタル関連の 40 社との間で電子市場に直接アクセスするためのフォローアップの機会を得ることに成功しました 29 アルミニウム業界のお客様から最近寄せられたコメント当店では最初のお客様にアルミニウムを販売する際に CME の現渡し ALI を参考にしています小売業 2016 年 5 月 ALI 先物に加えてプレミアム先物の取引も検討していますヘッジファンド 2016 年 5 月 2016 貴社はアルミニウムの現渡し先物をより良い商品に改善してくれましたそのおかげで私は CME での取引をヘッジ部門にまかせら価格を設定するのをやめることができました私は今年の 2 月に現渡しのアルミニウム先物 (ALI) を売りましたそして来月には海外から仕入れた現物を受渡すことによって決済する予定です小売業 2016 年 4 月 CME のプレミアム市場は他を圧倒しています私たちは店頭取引市場 (OTC) でプレミアムを取引しており取引先の銀によると AUP( 国ミッドウエストトランザクションプレミアム ) の取引が銀経由でられるようになっています国の商社 2016 年 4 月私たちは初めて CME の現渡しアルミニウム (ALI) を取引しようと考えていますミッドウエストプレミアムと MJP プレミアムを何度も取引するうちに ALI の相場が理にかなっていることが分かりました小売業 2016 年 4 月 CME の MJP 先物を活用することに大変興味があります日本の市場ではこの商品の商業利用への関心が高まっています日本の商社 2016 年 4 月 CME のアルミニウム商品に関してお客様からより多くの要望が寄せられるようになっています最近ではアジアと欧州でその傾向が強まっています欧州の銀 2016 年 4 月現渡しアルミニウム先物 (ALI) の価格は生産者の販売価格に対して今では 5 10 ドル (1 ポンド当たり 0.5 セント ) しか上乗せされていませんこうした先物価格と現物価格の収束は大部分の小売業者が今では ALI 価格を積極的に採用していることを意味しますヘッジファンド 2016 年 3 月

16 要点の抜粋透明でコスト効率に優れた市場頻繁に変更されることのない安定した市場慣習明確な規則とスポット市場の価格が先物とスポットの連動性に寄与している商品間の価格に強い相関がある = 同等のリスクを保有できる ( 銅市場 ) 地域の特有性を活かしたアプローチで国際的な顧客ベースに対応アルミのプレミアムを対象とする世界初の上場先物商品が登場ベースメタルの出来高と取組高が増加中 CME ではこの資料を読んで下さった皆様つまり私たちのお客様を第一に考えておりますお客さまのさまの地域やニーズに合った解決地域やニーズに合った解決策を提供できるよう策を提供できるようぜひご意見をお聞かせくださいご覧頂きありがとうございました

17 CME グループ属部門のお問い合わせ先日本 Hideki Sato シカゴ Young-Jin Chang ニューヨーク Fred Penha Joann Arena ロンドン Lucy Shitova Shahnawaz Islam Lucy.Shitova@cmegroup.com Shahnawaz.Islam@cmegroup.com シンガポール Yvonne Zhang Yvonne.Zhang@cmegroup.com 33

フェデラルファンド（FF）金利先物のFOMC予想確率の計算

フェデラルファンド（FF）金利先物のFOMC予想確率の計算フェデラルファンド (FF) 金利先物の FOMC 予想確率の計算 CME グループ調査部 2010 年 4 月 CME グループの FedWatch は連邦公開市場委員会 (FOMC) が単独でまたは 2 日間開催される会合を加味してそれぞれの予想金利への確率をもとに予想バイナリツリーを生成します計算はニューヨーク連邦準備銀行が発行する日々のフェデラルファンド実効レート (FFER)