てっぺん柳橋の日経 225 先物セミナー < 基礎編 > エンジュク株式会社 てっぺん柳橋 1
講師紹介 てっぺん柳橋 エンジュクのセミナー講師を担当 株式ディーラーや証券会社の営業 企画などを経て現職 また 証券セミナーの講師やマーケット情報の配信なども行う 証券セミナーでは株式から日経 225 先物 日経 225 オプションなどのデリバティブ取引をテーマにした相場展望や独自に考案したトレード方法の講演を行う プライベートでは日経 225 先物 日経オプション 株式をトレード 2
講演内容 1 日経 225 先物と日経 225mini とは? 日経 225 先物と日経 225mini の魅力 日経 225 先物と日経 225mini の取引ルール SQ の概念 2 日経 225 先物の値について 日経平均価格の寄与度と算出方法 日経 225 先物の理論価格について 海外で取引されている日経 225 先物 3 日経 225 先物の値動きに影響がある要因 海外の株式市場の影響を考察 経済指標による影響を考察 オーバーナイトリスクについて 3
4 日経 225 先物の値動きを読む 5 分足で見る日経 225 先物 60 分間の値動きで読む日経 225 5 兼業投資家に適した取引方法を考察 投資手法 てっぺん式日経 225 先物取引方法 システムトレードについて 6 日経 225 先物トレーディング まとめ 4
日経 225 先物取引とは? 日経 225 先物や日経 225mini は この日経平均を対象とした株価指数先物取引になります 先物取引は あらかじめ定められた期日に特定の商品を 現時点で決めた値段で 売買することを約束する取引 といわれます 日経 225 先物の場合は 日経平均株価 を対象とした先物取引になりますので 取引が行える一定期間の間に日経平均が上昇するか下落するかを予測して取引を行う あらかじめ決められた期日 限月 ( げんげつ ) の事を指します 限月という言葉は 通常 取引所で取引される商品に使われる言葉です 現在 日経 225 先物 日経 225miniは3 6 9 12 月と3ヵ月毎に設定されています また この最終決済価格決定日または 特別清算日のことをSQ( えすきゅー ) と呼びます 5
日経 225 先物 (mini) の取引ルール 日経 225 先物 日経 225mini 対象 日経平均株価指数 1 9:00~11:00 取引時間 2 12:30~15:10 3 16:30~20:00 取引単位 日経 225 先物指数 1000 倍 日経 225 先物指数 100 倍 ( イメージ ) 10000 円 1000 倍 =10,000,000 円 10000 円 100 倍 =1,000,000 円 呼び値 10 円 5 円 限月 3 6 9 12 月の5 限月取引 3 6 9 12 月の2 限月取引 最終決済日 各限月の第 2 週金曜日 (SQ) 日経 225 先物の証拠金 ( 毎週見直し ) 50 万円 ~100 万円 日経 225mini の証拠金 ( 毎週見直し ) 5 万円 ~10 万円 6
一般的に知られる日経 225 先物の魅力 1. 銘柄選択の必要がない 2. 倒産リスクがない 3. 売りの制限がなく下げ相場でもチャンスがある 4. 流動性が高い 5. 金利や貸し株料がない 6. 少ない資金で大きな取引が行える 7. 日経 225 採用銘柄を全て買う手間が省ける 7
SPAN 証拠金の変化 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 2000/12/6 2001/4/6 2001/8/6 2001/12/6 2002/4/6 2002/8/6 2002/12/6 2003/4/6 2003/8/6 2003/12/6 2004/4/6 2004/8/6 2004/12/6 2005/4/6 2005/8/6 2005/12/6 2006/4/6 2006/8/6 2006/12/6 2007/4/6 2007/8/6 2007/12/6 2008/4/6 2008/8/6 2008/12/6 2009/4/6 2009/8/6 2009/12/6 2010/4/6 8
日経 225 先物を取引し続ける理由 1. レバレッジ取引であること 2. 日経平均 TOPIXなどの指数取引であること 3. 1 日に何回も取引が行えること 4. 流動性が高いこと 5. 日経 225オプションとの関連性があること 6.TOPIX 先物との関連性があること 7.5と6を用いたポジションが組めること 9
日経 225 先物の呼び値と取引例 日経 225 先物 1 枚売買証拠金 468,000 円 9,440 円 ( 1,000 倍 )-9,450 円 ( 1,000 倍 )=10 円 1,000 倍 =10,000 円の利益 板 10
SQ の概念 私が使っている SQ 値のデータ ( 一部 ) SQ 値の概念 SQ(Special Quotation) 値とは 特別清算指数のことです SQ 値は一般的には毎月第 2 週の金曜日に決定されます 日経 225 オプションの場合は 日経平均構成銘柄である 225 種の始値 ( 寄り付き値 ) を元に算出されます 当日の日経平均の始値や日経 225 先物の始値とは異なり あくまで 225 銘柄の寄り付いた値を元に算出されますので 特別気配で終わった銘柄は気配値が適用されます 11
日経 225 先物における SQ の概念 12
相関係数 相関係数 1.0 0 0 0 0.9 9 9 0 0.9 9 8 0 0.9 9 7 0 0.9 9 6 0 0.9 9 5 0 2 00 9 / 1 / 5 2 0 09 / 1 / 1 2 2 0 09 / 1 / 1 9 2 0 09 / 1 / 2 6 2 00 9 / 2 / 2 2 00 9 / 2 / 9 2 0 09 / 2 / 1 6 2 0 09 / 2 / 2 3 2 00 9 / 3 / 2 2 00 9 / 3 / 9 2 0 09 / 3 / 1 6 2 0 09 / 3 / 2 3 2 0 09 / 3 / 3 0 2 00 9 / 4 / 6 2 0 09 / 4 / 1 3 2 0 09 / 4 / 2 0 2 0 09 / 4 / 2 7 2 00 9 / 5 / 4 2 0 09 / 5 / 1 1 2 0 09 / 5 / 1 8 2 0 09 / 5 / 2 5 2 00 9 / 6 / 1 2 00 9 / 6 / 8 2 0 09 / 6 / 1 5 2 0 09 / 6 / 2 2 2 0 09 / 6 / 2 9 2 00 9 / 7 / 6 2 0 09 / 7 / 1 3 2 0 09 / 7 / 2 0 13
日経平均の算出方法 日経平均株価の算出方法 1 225 銘柄すべての指数採用株価を足していく指数採用株価 = 株価 X (50/ みなし額面 ) ( 例 ) 国際石油開発の場合は 50,000 円のみなし額面なので 1/1000 の株価として計算される ) 2 足した合計値を除数で割る 時価総額は全く考慮していない 14
日経採用銘柄の影響度 1 日経平均寄与度の計算方法 指数採用株価/225 銘柄すべての指数採用株価の合計 指数採用株価/( 日経平均株価 X 除数 ) 株価*(50/ みなし額面 )/( 日経平均株価 X 除数 ) 例 ) 日経平均 9,500 円のとき ユニクロの株価が12,190 円 除数が22.225のケース : 12,190*(50/50)/(9,500*22.225) 12,190/211,137= 5.77% 15
日経 225 先物の理論価格とは? 225 先物の理論価格 1 SQ までの残存日数 2 日経平均株価 3 金利 ( 短期金利 ) 4 配当落ち分 ( 日経採用銘柄 ) 日経平均株価 9,500 円 金利 0.5% 配当分 50 円残存日数 35 日の場合 9,500 円 + 4.5-50 円 = 9444.5 円 (9,500 円 金利 残存日数 ) SQでは先物価格とSQ 値は=になる 理論価格があるということは? 裁定取引の仕掛け 16
海外の日経 225 先物とは? 立会い終了後 (16:00) 17
海外の日経 225 先物との関係 大証始値 Ⅰ CME 清算値 大証始値 Ⅱ 大証終値 CME 清算値 大証始値 Ⅲ 大証始値 Ⅳ 18
値動きに影響がある要因 1 海外株式市場の結果 株価の影響例 )9:00 米国株式市場 10:25 上海株式市場 13:25 インド株式市場 2 CME SGX の日経 225 先物 ( 海外日経 225) 3 日銀短観 機械受注などの経済指標 4 SQ 債券先物取引などによる需給の問題 5 為替の影響例 ) ドル円 ユーロ円 6 インデックス売買 etc 19
米国株式市場の影響を考察 4 月 20 日 NY 市場と 21 日の日経 225 先物 寄り付きのマーケットインパクト -2.68% 日中の最大下落幅 -3.58% 安値からの戻し +1.85% 20
2009 年 2 月 16 日 ~2010 年 2 月 19 日までの全 248 回によると NY ダウが前日比プラスだった場合 :132 回 日経 225 先物は前日比の終値から 74.2% プラスで始まる!? プラスで始まった :98 回 マイナスで始まった :26 回 変わらずで始まった :8 回 ただし 日中や前場後場では? < 日中の寄りから大引け>56 回プラス 65 回マイナス 11 回変わらず -30 円 < 前場の寄りから大引け>59 回プラス 64 回マイナス 9 回変わらず +240 円 < 後場の寄りから大引け>58 回プラス 61 回マイナス 13 回変わらず +20 円 21
NY ダウが前日比マイナスだった場合 :107 回 日経 225 先物は前日比の終値から 62.6% マイナスで始まる!? プラスで始まった :36 回 マイナスで始まった :67 回 変わらずで始まった :4 回 ただし 日中や前場後場では? < 日中の寄りから大引け >50 回プラス 54 回マイナス 3 回変わらず +220 円 < 前場の寄りから大引け >45 回プラス 54 回マイナス 8 回変わらずー 380 円 < 後場の寄りから大引け >59 回プラス 41 回マイナス 7 回変わらず +790 円 22
経済指標の影響を考察 23
オーバーナイトリスクの考察 24
オーバーナイト考察 500 400 300 200 100 0-100 -200-300 2009/1/5 2009/2/5 2009/3/5 2009/4/5 2009/5/5 2009/6/5 2009/7/5 2009/8/5 2009/9/5 2009/10/5 2009/11/5 2009/12/5 2010/1/5 2010/2/5 2010/3/5 2010/4/5 2010/5/5-400 -500-600 25
225 先物週足 26
225 先物日足 27
225 先物 5 分足 28
60 分間で読む日経 225 想定レンジ9530~9980 円 MPレンジ9540~9640 円上値のターゲット 9750 円下値のターゲット 9430 円 ATM 9750 円 NY 市場 9630 円 2010 年 5 月 25 日 29
60 分間で読む日経 225 MP レンジ 9540~9640 円 9:00~10:00 の高値から安値 上値のターゲット 9750 円 高値をブレイクアウトした場合の目安例 )9650 円 +100 円 9750 円 下値のターゲット 9430 円 安値をブレイクアウトした場合の目安例 )9530 円 ー 100 円 9430 円 30
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日経 225 先物の トレーディングについて 32
通常の流れ 5:00-7:00 日経 225 先物に関するデータを確認 9:00 発注 9:00-11:00 逆指値 ( 損切り ) 11:15-12:30 前場の確認 12:30-15:10 逆指値 ( 損切り )or 利益確定 16:30-20:00 イブニングは取引せず 殆どの証券会社なら逆指値付注文 逆指値は発注可能 始めのうちはオーバーナイトリスクは避けた方が良い 33
取引方法 1 システムトレード 検証結果から数値化した客観的なルールを機械的に遂行する投資手法 過去のデータなどを用いて検証しその結果に基づいて構築した一定の売買ルールに従って 機械的 継続的に売買を繰り返す投資手法 システム売買 メカニカルトレードなどとも呼ばれます 相場観 システムトレード 34
システムトレーディング 実運用に向けて ロジックの設定 最終的なテスト 想定される収益 分析結果の確認 エントリーのタイミング 1 回当たり利益 ロスカットの有無 バックテスト ( フォワードテスト ) 過去の値動きを検証 テクニカル分析 米国 アジア 欧州市場 TOPIX 先物 日経 225OP 35
システム的に取引する考え方 過去のデータを抽出し値動きを検証 値動きを検証し 値動きの傾向 特徴を掴めたら? 実際の売買を想定して活用できるか再検証 なぜ再検証するのか? ミストレードを防ぐため 値動きの特徴を把握していれば他の取引にも活用例 ) 日経 225 オプション インデックス 36
てっぺん式システムトレード システムトレード A トレード率 60% システムトレード B トレード率 40% トレード率のチューニング 37
225 先物グラフ 5000 4000 3000 2000 1000 0-1000 2007/7/20 2007/9/20 2007/11/20 2008/1/20 2008/3/20 2008/5/20 2008/7/20 2008/9/20 2008/11/20 2009/1/20 2009/3/20 2009/5/20 2009/7/20 2009/9/20 2009/11/20 2010/1/20 2010/3/20 2010/5/20 38
取引方法 2 3 月 26 日の売買例 (SPAN120%) 日経 225 先物 8450 円買い 8710 円決済 +260 円日経 225 オプション 4 月限 8500CALL 260 円売り 395 円決済ー 135 円先物利益 260,000 円オプション損失ー 135,000 円 =125,000 円の利益 このポジションは 225 先物とオプションを利用した戦略になります 39
まとめ 40
免責事項 本資料は 個人の投資学習の参考の用途に限って提供されております 著作者や発行元のエンジュク株式会社の許諾なく無断で複製 改編することや 営利を目的とする講演 セミナー等に使用することは 法律で禁じられており固くお断り致します 本資料は証券投資の参考となる情報の提供のみを目的としたもので 証券の売買勧誘を目的として作成したものではありません 株価指数先物取引は値動きのある商品であるため 元本を保証するものではありません 投資に関する最終決定は ご自身の判断でなされるようにお願いいたします 本資料の情報は信頼できると判断した情報源から入手したものに基づき作成していますが その正確性 完全性を保証するものではありません また 数値 予測等は過去の実績あるいは過去の実績をもとにたてた仮説であり 将来の成果を保証するものではありません 投資によって発生する損益は すべて投資家の皆様へ帰属します 当該情報に基づいて被ったいかなる損害についても 当社及び情報提供者は一切の責任を負わないもの 41 とします