esearch eport by Shared esearch Inc. www.sharedresearch.jp 当 PDF 文書は上に示されている企業に関する詳細レポートのアップデート版として作成されたものです 詳細レポート全体につきましては弊社ウェブサイトをご覧下さい 18 年 1 月 1 日 ベネフィット ワン株式会社は 19 年 月期第 四半期決算を発表した 四半期業績推移 FY/17 FY/18 FY/19 FY/18 FY/19 FY/18 FY/19 前年比増減 ( 百万円 ) Q Q4 Q Q4 Q 会予 進捗率 FY 会予 増減 進捗率 Q 売上高 7,8,971 7,9 7,81 7,47 8,4 7,94 8,1 7,7 8,44 15,99 1,47 17,45 94.%,89,9 +4,811 44.5% +11 +98 +414 福利厚生,491,1,5,1,8,747,71,789,94 4,157 7,48 8,11 14,97 1,77 +1,75 48.7% +84 +41 +9 パーソナル 1,5 1,71 1,45 1, 97 9 88 8 78 7 1,899 1,54,,9-7 47.% -19-11 -57 CM 1 1 1 181 1 148 11 154 1 1 74 11 559 59 +1.% - -4 - インセンティブ 1,114 78 79 1,118 1,1 885 99 1,1 1,1 718,18 1,88 4,8 4,95 +75 8.% -19-17 - ヘルスケア 1, 95 1,57 1,5 1,17, 1,919 1,74 1,4,559,474,9 7,19 9, +1,81 4.% +19 +57 +449 海外 45 157 4 4 4 49 4 8 84 9 1 79 +59.5% +7 +5 +71 その他 9 4 5 49 91 9 41 7 57 7 57 1,4 1,57 +14.% -4-4 -15 YoY.% 1.5% 9.9% 4.9%.% 19.7% 9.%.8% 1.5%.% 11.4%.% 9.1% 8.9% 15.% 福利厚生.%.7%.7%.5% 5.4%.5% 4.1% 4.4% 7.7% 1.9% 4.4% 9.% 4.% 11.7% パーソナル 45.% 8.% 8.1% -1.% -7.% -1.8% -15.8% -17.4% -.1% -17.4% -1.5% -18.8% -1.4% -1.% CM.% 7.1% 1.9% 14.% -.1% 8.8% -.8% -14.9% -15.9% -8.4%.% -.% -.% 17.9% インセンティブ 4.% 57.% 4.% 47.7% 1.8% 5.% 14.% 1.% -1.7% -18.9%.% -14.% 1.% 17.1% ヘルスケア.4%.4% 17.% -1.9% -7.% 14.8% 5.7% 15.9% 1.4% 11.% 5.8% 1.9% 4.4%.1% 売上総利益,79,858,175,1,94,95,,91,19,14 5,88,8 1,58 14,8 +1,97 44.7% +85 +1 +497 売上総利益率 7.8% 41.% 4.5% 4.9% 8.4% 5.4% 41.5% 41.7% 41.5%.%.8% 8.9% 9.% 8.7% -.5pp +.1pp +1.pp +.1pp 販管費 1,8 1,489 1,5 1,548 1,7 1,19 1,545 1,47 1,54 1,494,55,7,7,78 +41 44.8% -19-15 -18 YoY -.9% 9.8% 1.%.9%.% 8.7%.% -5.% -11.1% -7.7% 7.% -9.5%.%.4% 営業利益 1,154 1,9 1,75 1,54 1,198 1, 1,71 1,91 1,75 1,7,5,45,95 11.4%,1 7,5 +1,88 44.% +477 +8 +815 福利厚生 ハ ーソナル CM 991 1,1 1,55 1,45 1,41 1,8 1,1 1, 1,5 1,57,49,9 5,48,444 +97 47.% +491 +9 +8 インセンティブ 185 88 111 171 78 17 14 197 11 45 9 745 94 +159 7.5% -5-14 - ヘルスケア 8 1 17-1 1 1 181 8 1 11 19 454 +17.1% +18 +1 +9 海外 -4-4 -71-74 -8-8 -84-74 -7 - -1-1 -19-174 +145 +1 +14 + その他 -14 - - -4-9 -4-78 15-1 -45-7 - -1-4 -18 +8 - + YoY 75.1% 58.8% 19.7% 15.%.8% -.7% 5.1% 1.1% 9.8% 5.4%.%.% 1.%.%.7% 福利厚生 ハ ーソナル CM 5.8% 45.1% 8.7% 9.1% 5.% -7.9% 5.% 1.% 47.% 7.% -.%.5%.4% 17.8% インセンティブ 54.% 7.% 79.% 9.% 5.% 44.% 8.8% 15.% -18.7% -11.% 48.4% -1.% 4.% 1.% ヘルスケア - - - 9.4% - 445.5% 5.8% 4.5% - 8.% 8.%.4% 55.5% 8.8% 営業利益率 15.% 19.%.% 1.1% 15.7% 1.%.1%.% 1.% 19.% 15.8%.4% 1.9% 19.4%.% +1.pp +5.9pp +.4pp +4.pp 福利厚生 ハ ーソナル CM 1.% 7.%.4%.% 1.8% 5.1% 4.%.% 1.%.%.4% 1.1% 8.% 1.% +.7pp +9.8pp +5.5pp +7.7pp インセンティブ 1.% 1.4% 1.9% 15.% 1.4% 14.4% 15.7% 17.4% 19.4% 15.7% 18.5% 18.% 17.% 18.% +.pp -1.9pp +1.4pp -.5pp ヘルスケア.%.% 8.4% 8.4% -.9% 5.% 8.5% 1.4%.% 5.1%.%.5%.4% 7.% +.pp +1.4pp -.1pp +.4pp 経常利益 1,15 1,51 1,4 1,577 1,19 1,41 1,785 1,945 1,9 1,88,5,84,95 114.7%, 7,5 +1,57 45.% +54 +47 +851 YoY 8.7%.4% 1.% 1.4%.4% -.7% 8.4%.% 4.% 5.9% 1.%.% 1.5% 9.4%.1% 経常利益率 15.% 19.4%.%.1% 15.% 1.1%.4%.9% 1.8% 19.5% 15.8%.% 1.9% 19.5%.4% +.9pp +.pp +.5pp +4.8pp 当期利益 758 9 1,1 1,51 77 894 1,1 1,1 1,148 1,15 1,1,1 1,94 118.% 4,19 5, +84 45.7% +81 +59 +4 YoY 8.1% 74.4% 1.7%.5% 1.% -.5% 8.% 5.% 49.7% 9.% -1.4% 8.5% 1.8% 8.7%.% 当期利益率 1.% 1.% 15.4% 1.4% 1.% 1.7% 15.% 1.% 14.8% 1.% 1.4% 14.% 11.1% 1.1% 1.% +.pp +4.8pp +.pp +.pp FY/15 FY/1 FY/17 FY/18 FY/19 FY/15 FY/1 FY/17 FY/18 FY/19 ( 百万円 ) H H H H 実績 H 会予 通期 通期 通期 通期 会予 売上高 9,9 11,71 11,954 14,99 14,51 15,17 15,99 1,9 1,47,49 1,4,5 9,478,89,9 福利厚生 パーソナル CM 7,455 7,95 8,71 9,7 9,499 9,551 9, 9,49 9,874 1,71 15,9 17,979 19,5 19,9,575 福利厚生,418,541,97 7,11 7,11 7,194 7,47 7,5 8,11 8,55 1,959 1,918 14, 14,97 1,77 パーソナル 784 1,95 1,55 1,979,11,45 1,899 1,77 1,54 1,97 1,879,55 4,1,,9 CM 5 99 49 77 5 1 74 85 11 448 55 5 578 559 59 インセンティブ 878 1,87 1,19 1,1 1,8 1,914,18,4 1,88,7 1,95,44,7 4,8 4,95 ヘルスケア 1,8,18 1,458,799,1,7,474,5,9 5,77,1 4,57 4,979 7,19 9, 他 51 45 558 1 817 41 789 57 1,9 1,155 1, 1,49 1,4 1,57 BTM 4 54 59 9 9 1 9 94 18 1 1 171 コストダウン 194 11 1 4 4 1 7 55 45 495 54 49 5 インバウンド 15 14 1 7 8 11 14 9 14 17 54 その他 1 55 78 75 4 7 577 5 7 海外事業 7 5 97 58 8 9 18 1 155 84 79 YoY 5.% 7.%.4%.4%.1% 7.% 11.4%.4%.% 5.5%.%.4% 1.1% 8.9% 15.% 福利厚生 パーソナル CM.7% 1.% 1.9% 1.8% 9.%.1% 1.1% -.%.9% 1.7% 8.5% 1.8%.%.% 7.8% 福利厚生 4.8% 4.% 7.% 7.%.%.% 4.4% 4.% 9.% 14.1% 4.5% 7.4%.8% 4.% 11.7% パーソナル 4.% 78.8% 98.5% 8.7%.%.% -1.5% -1.5% -18.8% -.%.% 88.1% 17.9% -1.4% -1.% CM -.4% -4.4% -1.% -7.4%.4% 1.%.4% -8.9% -.% 57.% -1.5% -4.7% 9.9% -.% 17.9% インセンティブ 1.% 7.% 8.%.8% 1.4% 45.8%.%.7% -14.% 5.5% 9.4% 4.% 5.% 1.% 17.1% ヘルスケア -11.4% -4.% 4.8% 8.7% 5.% -1.% 5.8%.% 1.9% 8.5% -7.1% 7.% 17.% 4.4%.1% 他 15.7% 15.% 9.4%.% 9.7%.4% 4.7% -.4% -11.5% 7.9% 11.5% 5.% 17.1%.1% 1.% BTM 17.% 45.4% 47.5% 7.8%.8% - -.% - - -.1%.%.1% -1.5% 1.5% コストダウン 1.5%.5% 19.1% 5.1% 5.% -1.1% -.5% -.% - - 9.7%.% 1.8% -.4% 7.% インバウンド -8.% 77.% -1.% -5.% 115.4% 1,5.% 41.7% -7.5% - -.4% -1.%.% 5.7% -9.% 海外事業 - - 1,85.7% 1.% 18.% 41.4% -54.5% 1.7% 77.% 48.1% - 84.4% 8.% -9.% 98.% 営業利益 1,7,11 1,51,84,5,9,5,8,45 4,155,5 4,55 5,85,1 7,5 福利厚生 パーソナル CM 1,5 1,9 1,57,744,,987,49,19,9,75,17 4,81 5,9 5,48,444 福利厚生 91 1,14 1,81,175,5,5 - - - パーソナル 77 48 547 597 975 - - - CM 15 8 4 5 - - - インセンティブ 9 11 17 1 7 8 45 4 9 55 17 555 745 94 ヘルスケア -1 11-7 7 11 44 19 491 9-9 454 他 -4-9 7 - -7-7 - - -8 9 - - -1-4 BTM -5 11 9-14 -1 - - - 5 11-4 -4 5 コストダウン 54 4 58 8 5 1 4-15 87 1 9 77 15 インバウンド 4-1 -1 - - -1 - -14-8 - - - -17 8 その他 -5 - -47 - -7-5 -79-75 - -5-78 -8-9 -154-4 海外事業 -44-5 -17-11 -8-145 -11-158 -1-8 -9 - -5-19 -174 営業利益率 1.5% 18.1% 1.7%.1% 17.%.% 15.8%.9%.4%.% 15.5% 1.7% 19.9% 19.4%.% 福利厚生 パーソナル CM 1.4% 4.% 17.% 9.% 4.% 1.%.4%.9% 1.1% 1.5%.%.8% 7.8% 8.% 1.% 福利厚生 14.% 4.7% 15.7% 1.% - - - - 19.5%.4% - - - パーソナル 5.% 9.% 7.5% 7.% - - - - 1.8% 7.% - - - CM 7.9% 5.% 11.% 1.% - - - -.% 11.8% - - - インセンティブ 1.9% 11.1% 15.1% 1.% 15.% 14.7% 18.5% 1.7% 18.% 18.4% 11.% 1.% 14.9% 17.% 18.% ヘルスケア -1.5% 5.% -4.8% 1.%.7% 8.4%.% 9.4%.5% 9.7%.1% -.8% 5.9%.4% 7.% 他 -4.7% 5.1% -1.% 1.1% -5.4% -.% -11.4% -8.% -11.% -.%.8% -.% -4.% -9.5% -19.% BTM -1.5%.4% 15.%.9% -.% -14.5% -.1% -9.% - -.4% 8.% -18.% -.%.9% コストダウン 17.% 5.% 18.%.% 15.% 19.9% 1.1% 18.% - - 1.5%.% 17.9% 15.7% 1.8% インバウンド.7% -71.4% -1.% -85.7% -71.4% -14.% -.1% -4.4% - - -.7% -15.% -5.7% -9.7% 14.8% 海外事業 -8.% -8.% -11.% -.% -9.% -17.8% -175.% -14.% -8.4% -.% -.% -14.9% -79.% -159.5% -1.9% 出所 : 会社資料より S 作成 1/8
esearch eport by Shared esearch Inc. www.sharedresearch.jp 通期業績推移 FY/4 FY/5 FY/ FY/7 FY/8 FY/9 FY/1 FY/11 FY/1 FY/1 FY/14 FY/15 FY/1 FY/17 FY/18 FY/19 ( 百万円 ) 単体 単体 連結 連結 連結 連結 連結 単体 連結 連結 連結 連結 連結 連結 連結 会予 増減 売上高,14,18 8, 1, 1,75 14,7 1,791 14,9 14,959 17,1,5 1,4,5 9,478,89,9 +4,811 福利厚生 +パーソナル+CM 1,55 1,159 1,1 1,85 1, 14,188 15,9 17,979 19,5 19,9,575 +1,48 福利厚生 11,49 1,95 1,4 11,5 11,7 1,99 1,959 1,918 14, 14,97 1,77 +1,75 パーソナル - - 5 577 89 1,158 1,879,55 4,1,,9-7 CM 1,8 1,4 9 9 844 1 55 5 578 559 59 +1 インセンティブ 5 1 55 99 1,51 1,79 1,95,44,7 4,8 4,95 +75 ヘルスケア 54 8 571 8 1,77,,1 4,57 4,979 7,19 9, +1,81 他 事業 44 49 58 4 77 798 85 +5 BTM - - 19 5 71 94 18 1 1 171 +41 コストダウン - - - - 45 9 45 495 54 49 5 +1 インバウンド - - - 14 9 9 14 17 54-1 海外事業 - - - - - - 155 84 79 +59 その他 1,19 8 41 54 57 7 577 5 7 +94 YoY.% -.4%.% 4.4% 4.% 7.% -.%.5% 1.8% 17.7% 15.%.%.4% 1.1% 8.9% 15.% 福利厚生 +パーソナル+CM -.9% 8.% -.5% 4.1%.% 8.5% 1.8%.%.% 7.8% 福利厚生 -4.5% 9.9% -5.4%.4%.% 4.5% 7.4%.8% 4.% 11.7% パーソナル - - 19.1% 54.% 9.9%.% 88.1% 17.9% -1.4% -1.% CM 1.7% -.% -.4% -.4% -5.% -1.5% -4.7% 9.9% -.% 17.9% インセンティブ -.% 1.% 75.8% 5.% 18.8% 9.4% 4.% 5.% 1.% 17.1% ヘルスケア 48.% -8.% 19.4% 154.5% 9.1% -7.1% 7.% 17.% 4.4%.1% 他 事業 - - 44.4% - 1.1% 1.5% 1.8%.7%.8%.5% 海外事業 - - - - - - 84.4% 8.% -9.% 98.% その他 -45.1% -7.7% 7.7% 8.5%.% 1.7% -8.% 1.% -.% 14.9% 売上総利益,19,499,15 4,17 5,,1 5,91 5, 5,9,88 7,58 8,5 1,41 1,7 1,58 14,8 +1,97 YoY - 14.1%.% 7.4% 4.% 8.% -.% -4.8% 5.% 1.4% 1.7% 1.8%.% 17.4% 4.% 1.5% 売上総利益率 5.5% 41.5% 8.% 9.% 41.% 41.4% 4.8% 8.% 9.4% 8.% 7.% 8.% 9.% 4.8% 9.% 8.7% -.5pp 販管費 1,4 1,89,185,74,87,79,555,5,49,95 4,8 4,999 5,885,175,7,78 +41 YoY - 15.% 9.% 5.7% 4.%.% -5.7% -5.7%.% 15.4% 1.4% 14.4% 17.7% 4.9%.%.4% 販管費率.8% 8.1%.%.9%.8% 5.% 5.8%.8%.9%.5% 1.5%.1%.%.9% 19.9% 18.4% -1.5pp 営業利益 74 89 97 1,71 1,948,4,45,7,471,71,19,5 4,55 5,85,1 7,5 +1,88 福利厚生 +パーソナル+CM,,5,4,441,4,911,17 4,81 5,9 5,48,444 +97 福利厚生,149,5,41,84,119,41,5,5 パーソナル - 78 9 597 975 CM 84 7 7 78 119 57 5 インセンティブ 47-19 57 15 17 118 17 555 745 94 +159 ヘルスケア 71 7-91 1 14 179 9-9 454 +17 他 事業 - - -9-75 4 79 87 78 18 118 +1 BTM -8-5 -15 1 11-4 -4 5 +47 コストダウン 8 75 87 1 9 77 15 +8 インバウンド -14-5 -19 - - - - -17 8 +5 海外事業 - -9 - -5-19 -174 +145 YoY 11.9% 19.5% 1.4% 5.% 19.8%.5% -.% 9.% 1.5% 1.% 5.8% 9.9% 4.4%.%.7% 福利厚生 +パーソナル+CM 4.1% 4.5%.5%.8% 18.% 7.4%.9%.%.4% 17.8% インセンティブ - - 118.% 8.8% -1.9% 84.5% 5.% 7.% 4.% 1.% ヘルスケア - - - - - - -48.4% - - -.7% -4.4% - - 55.5% 8.8% 営業利益率 11.7% 1.5% 11.8% 1.4% 14.% 15.8% 17.% 15.4% 1.5% 15.5% 15.% 15.5% 1.7% 19.9% 19.4%.% +1.pp 福利厚生 +パーソナル+CM 17.8% 19.1% 18.5% 19.% 18.4%.5%.%.8% 7.8% 8.% 1.% +.7pp インセンティブ 8.7% -8.8% 1.1% 1.5% 11.4%.% 11.% 1.% 14.9% 17.% 18.% +.pp ヘルスケア 1.% 4.% -15.8%.% 7.7% 5.4%.1% -.8% 5.9%.4% 7.% +.pp 経常利益 7 79 919 1,7 1,985,98,444,4,51,714,145,4 4,1 5,77, 7,5 +1,57 YoY 1.7% 9.% 1.% 8.% 5.%.8% 1.9% -4.% 7.% 8.% 15.9%.% 9.%.8% 9.4%.1% 経常利益率 11.7% 1.1% 11.% 1.4% 14.5% 1.% 17.7% 15.9% 1.8% 15.4% 15.4% 15.4% 1.% 19.4% 19.5%.4% +.9pp 当期利益 9 45 54 85 1,75 1,1 1,49 1,5 1,447 1, 1,89 1,98,77,855 4,19 5, +84 YoY 1.7% 15.% 19.9%.% 5.9% 1.% 14.5% -9.4% 7.% 1.% 1.% 4.8% 8.% 4.8% 8.7%.% 当期利益率.4% 7.5%.%.7% 7.8% 8.8% 1.8% 9.% 9.7% 9.% 9.% 9.% 1.5% 1.1% 1.1% 1.% +.pp 会員数 ( 期末の翌月 万人 ) 1 19 19 45 47 48 59 575 8 591 8 774 7 74 9 +157 福利厚生 9 1 148 5 44 59 79 84 47 79 4 48 475 5 +85 CM 4 1 45 57 11 148 199 9 4 15 1 141 141 11 11 +5 パーソナル 7 8 5 8 91 147 7 191 15 19 +7 増減 ( 万人 ) + +9 +54 +9 +8 + +5 +77 + + -45 +15 +88-14 -17 +157 福利厚生 -4 + + +57 +9 +15 + +17 +5 +4 + + +7 + +47 +85 CM +4 +9 + +1 +44 +47 +51 + +7 +4-9 +7-19 - -5 +5 パーソナル - - - - - - +7 +1 +4 +1 + +5 +8 - -9 +7 出所 : 会社資料より S 作成 季節性 : 同社の売上原価は 第 1 四半期及び第 四半期にガイドブックや補助金等が発生する割合が大きく 上期と下期の間に売上原価の差がある そのため 営業利益は下期偏重となりやすい セグメント別売上高 ( 百万円 ) 8,, 4, 485 41 49 9 49 1 54 8 4 4 441 515 福利厚生パーソナルインセンティブヘルスケア海外その他 57 91 5 9 41 9 49 7 4 1,7 1, 1,5 1,17,,559 1,919 1,74 1,4 458 484 95 1,57 77 7 1,9 1,9 757 71 58 7 8 97 1,1 1,5 1,71 1,45 1, 97 9 88 8 78 7 7 78 451 55 757 1,114 78 79 1,118 1,1 885 99 1,1 1,1 718,157,1,18,59,415,49,48,54,491,1,5,1,8,747,71,789,94 4,157 FY/15 FY/1 FY/17 FY/18 FY/19 出所 : 会社資料より S 作成 /8
esearch eport by Shared esearch Inc. www.sharedresearch.jp 19 年 月期第 四半期決算実績 (18 年 1 月 1 日発表 ) 上期 :.% 増収.% 営業増益 福利厚生 ヘルスケアの取引拡大が業績を牽引 インセンティブは想定を下回るが 連結営業利益は計画 (,95 百万円 ) を 1.4% 上回る,45 百万円で着地 営業利益 :8 億円増益 営業利益率.4% と4.pt 改善 福利厚生のオペレーションのデジタル化が寄与福利厚生 : 人手不足を背景にした国策の動きがBtoB 事業領域で追い風下 会員数を順調に積み上げるパーソナル : 新規有望協業先開始の遅れ響き新規顧客獲得に遅れ 利用促進策実施により既存会員退会は想定より抑制インセンティブ :14.% 減収 1.% 減益 新規顧客の拡大は進むも 既存顧客のポイント付与 交換が想定を下回るヘルスケア :4 億円増収 事業環境が良好で順調に取引拡大海外 : 顧客基盤の拡大が進み増収 営業赤字計上も 前年比では損失幅は縮小トピックス : 会食に必要な店舗の予約 精算業務を一気通貫でサポートする 接待ステーション を11 月より提供開 始 料金 : 福利厚生会員企業は月 万円 ~ 非会員企業は月 5 万円 ~ 初期費用は別途請求 業績概要 業績推移及びセグメント別売上 (JPYbn) 9 8 7 1.1%.8%.% 5.5%.7% 19.9%.8% 1.1% 1.1%.1%.% 1.% 19.4% 19.4% 18.% 19.% 19.% 19.% 4 1.9% 9.1% 1.1% 1.1% 1.1% 1.% 1.% 14.4% 15.% 15.7% 1.% 1.7%1.8% 9.% 9.7% 11.%..4.8.8.4.4.9.9.5.4.9 1. 1.4 1.4 1.1 1. 1.1 1. 1. 1.4 1.7 1.7 1..5.5...7.9 1.7 1.7 1 FY/11 FY/1 FY/1 FY/14 FY/15 FY/1 FY/17 FY/18 FY/19 出所 : 会社資料より S 作成 売上高営業利益粗利率 ( 右軸 ) 営業利益率 ( 右軸 ) 45% 4% 5% % 5% % 15% 1% 5% % 8,, 4, 485 41 49 9 49 1 54 8 4 4 441 515 福利厚生パーソナルインセンティブヘルスケア海外その他 57 91 5 9 41 9 49 7 4 1,7 1, 1,5 1,17,,559 1,919 1,74 1,4 458 484 95 1,57 77 7 1,9 1,9 757 71 58 7 8 97 1,1 1,5 1,71 1,45 1, 97 9 88 8 78 7 7 78 451 55 757 1,114 78 79 1,118 1,1 885 99 1,1 1,1 718,157,1,18,59,415,49,48,54,491,1,5,1,8,747,71,789,94 4,157 FY/15 FY/1 FY/17 FY/18 FY/19 出所 : 会社資料より S 作成 /8
esearch eport by Shared esearch Inc. www.sharedresearch.jp 会員数推移 ( 百万人 ) 1 福利厚生 CM パーソナル 9. 8 4 (mn) 1.9 1.9.45.1 1. 1.48 5 出所 : 会社資料より S 作成..57 1.1 1.48 1.99.8.5..9.5.44.59..79.84..47.79 4. 4.8 7.45 8 4.7 9 4.8 1 5.9 11 5.75 1.8.8.4 1 5.91.91 1.5 14.8 1.47 7.74 7. 7.4.7 1.91 1.5 1. 1.41 1.41 15 1 17 1.1 4.75 18.19 1.1 5. 19 Est. 事業環境は引き続き良好 労働市場の逼迫 働き方改革 同一労働同一賃金 健康経営等の国策の動きが追風 福利厚生の導入及び既導入先における非正規労働者への導入に対する機運も高まっており 同社への引き合いも活発化している模様だ ヘルスケアにおいても 大手企業を中心に健康経営への取組の高まり 健康ポイント等保険者努力支援制度 ( 各種インセンティブ制度 ) が18 年度以降に施行される見通しであること 18 年度からの特定保健指導の運用見直し等 こちらも事業環境は追風の状況が続く これらの追風を着実に業績に結び付けることで FY/19 上期業績は.% 増収 (414 百万円増 ).% 営業増益 (815 百万円増 ) で着地した 売上においてはパーソナル (57 百万円減 ) インセンティブ( 百万円減 ) CM( 百万円減 ) が減収となったものの 主力の福利厚生 (9 百万円増 ) と好調なヘルスケア (449 百万円増 ) が牽引し 全体では.% 増収を確保 営業利益は福利厚生事業を中心にオペレーションのデジタル化促進が寄与し.% 増益 (815 百万円増 ) となった 期初特有のオペレーション サテライトオフィス活用等の効率化により 想定以上の販管費削減効果が発現具体的には ガイドブック 会報誌の紙媒体の電子化を推し進めたことによるもの 配送費 ( 販管費 ) と制作費 ( 売上原価 ) が前年比で減少 特に制作費で数億円減と想定以上に改善がみられたとのこと 但し コスト削減効果はに偏重していることに留意したい なお 販管費は 期初通期計画,78 百万円 ( 前年比 41 百万円増 ) に対して ではガイドブック等の電子化の影響により前年比で11.1% 減少している 余裕分については 通期ではコントロールしながら様々なプロモーション施策に使っていく計画とみられる また 会員数増加によりオペレーション量が拡大するも サテライトオフィスの活用やIT 化によるオペレーションの効率化が進み増益に貢献した サテライトオフィスについては FY/18の設立以来安定して稼働しており 地方創生にもつながっている Qも前年比 7.7% 減 上期でも9.5% 減と着実に削減が進んでいるとみられる これらにより 福利厚生 +パーソナル+CM が 8 百万円増益と営業利益を牽引し 営業利益率も前年比 7.7pt 上昇した なお 上期業績は福利厚生とヘルスケアを中心に順調に推移しているが 期初通期計画は据え置かれている 4/8
esearch eport by Shared esearch Inc. www.sharedresearch.jp 仕入原価詳細 : ガイドブック ( 左 ) 内訳 ( 右 ) 5 4 1 FY/1 FY/1 出所 : 会社資料より S 作成 FY/14 ガイドブック (CM パーソナル含 ) FY/15 FY/1 FY/17 FY/18 (JPYbn) 補助金 ( 宿泊 サービス ) ガイドブック (CM パーソナル含) インセンティブ物販仕入その他 5 4 1 1.1..5 1.1 FY/1 上期は季節的にガイドブック 補助金は高めに出る傾向がある.1.. 1.9 1.1..4 1. FY/1.1.5.4...4. 1.9 FY/14..4. 1..7.7..4.4. 1.9 1.7 FY/15...4. FY/1 1..4.1 1.5.7..4.7.4.1...4..5.1. 1.8. 1.8 FY/17 FY/18 事業別概要 福利厚生 : 法人会員数の堅調な増加により7 億円増収 人手不足を背景にした国策の動きがBtoB 事業領域で追い風福利厚生の売上は8,11 百万円と9.% 増収 法人会員数の堅調な増加により 業績を牽引した CMでは新規会員の獲得の遅れが続き.% 減収となった パーソナル及びCMを含めた営業利益は オペレーションのデジタル化促進により,9 百万円と前年比.5% 増 (8 百万円増 ) と増益 営業利益率は前年比 7.7pt 上昇となった 市場環境として追風の状況に変化はない 足許は計画通り中小企業や非正規雇用労働者への導入が進んでいるが 想定以 上に中堅企業における福利厚生未導入企業からの引き合いが強いとのこと FY/19 中にサービスを開始する企業も多く 期中での業績積み上がりに期待したい 下期においては引き続き追風による 福利厚生 + パーソナル +CM の会員増が期待されよう 課題のインセンティブ についても期ずれの影響は緩和 ヘルスケア事業も期待したい なお BTM は既にいくつか取引を開始しており想定通り の進捗 接待ソリューションは提案営業を既に開始しており 11 月より開始する 福利厚生事業 + パーソナル +CM 福利厚生売上 パーソナル売上 CM 売上 営業利益 営業利益率 ( 右軸 ) 7, 4% 1, 5% 5, % 8 4, 5% %, 15% 4 1% 1, 5% FY/1 FY/17 出所 : 会社資料より S 作成 FY/18 パーソナル : 新規有望協業先開始の遅れ響き新規顧客獲得に遅れ 利用促進策実施により既存会員退会は想定より抑制 パーソナルは 期初の会員数が前年比で減少 (17 年 4 月 191 万人 18 年 4 月 15 万人 ) したこともあり 前年比では 18.8% 減収 (57 百万円減 ) 既存協業先向けの減少はまだ下げ止まっていないが リテンション改善に向けた利用促進など会 員定着に取り組んでおり 退会は想定より抑制された FY/19 % 会員数 ( 百万人 ) 会員数前年同月比 ( 右軸 ) 5.49 5.75 5.8 5.98.47.8 7.4 7.74 7.8 7. 7.54 7.4 7.1.. 1.1% 5.71 18.% 15.9% 14.% 1.8% 1.% 8.9%.%.% 4.%11.%.9% -1.8% -.% -.% -7.% -4.5% -1%. 11. 1. 1. 14. 15. 1. 17. 18. 19 Est. (mn) 9. 4% % % 1% % 一方 大阪北部地震の影響による遅れや会員の開拓方法を模索中の協業先もあり 新規協業先の立ち上がりに時間を要し ている 期初計画でも全体では会員数の減少傾向は見込んでおり 想定線ではあるものの個人会員の減少が続いて減収と なった模様 経費管理の徹底とともに 19 年 月期に向けて新たな協業先とのサービス開始にも期待したい 5/8
esearch eport by Shared esearch Inc. www.sharedresearch.jp NTT ドコモ ( 東証 947) 向けサービス d エンジョイパス ( 月額 5 円 初回 1 日間無料 ) : 既に大手通信キャリア向けはソフトバンクグループに とく放題 を 15 年 月より提供しているが 17 年 月期以降 通信業界における販売規制等の影響から会員獲得が伸び悩んでいた ( 大手代理店 協業先も同様 ) NTT ドコモ向けサービスが加わったことで 会員数は再び増加基調が見込まれる なお dエンジョイパスは既存のドコモユーザー なかでもシニア世代を主要な対象にしている ドコモの携帯電話契約数はLTEサービスが45,59 千 FOMA 契約が9,455 千の計 75,114 千契約 (FY/18 実績 ) スマートフォン タブレット利用数は同,59 千契約と その分母は大きい より同社サービスとの親和性を高めるためのシステム構築を行っていたために当初計画 ( 月開始 ) より遅れたが ターゲットを絞った効果的なマーケティングやキャンペーンを打つことが可能になった ( 同社はプラットフォームを提供し 販促活動は協業先自身が行うという形を採る ) パーソナル事業 1, 1, 8 4 売上 YoY( 右軸 ) 1% 8% % 4% % % 1 17% 17% 会員数 ( 百万人 ) 会員数前年同月比 ( 右軸 ) 1.47 1. 5%.9.78.89 1. 4% % 7%.54.58 8% 4% 9%.8 1.88 54% 54%.7. 19% 1.91 1.75 1.5 1.54-1% -% -% -1%.19 44% 5% % 15% 1% 5% % FY/15 FY/1 FY/17 FY/18 FY/19 -% (mn). 11. 1. 1. 14. 15. 1. 17. 18. 19 Est. -5% 出所 : 会社資料より S 作成 インセンティブインセンティブは大手顧客先のユーザがにポイントを集中して使用する傾向にあることから季節性を有する しかしながら 上期業績は14.% 減収 ( 百万円減 ) 1.% 減益 ( 百万円減 ) となった 収益への影響が大きい既存顧客において例年春に実施しているキャンペーン時期が秋にずれたことにより ポイント付与 交換が想定を下回ったためとのこと 下期に付与時期がずれたことにより 売上が全体的に先送り傾向となる可能性があるとみられる 業績の安定化策として 既存大手 1 社への依存度を低下させるべく 顧客を拡大すべく営業活動に取り組んでいる 数千万から数億円規模の新規大手顧客も獲得できており FY/ 以降は徐々に影響は薄まってくるとみられる このように新規顧客の獲得は順調に進んだとみられる点には注目したい 同事業の売上は付与されたポイントをユーザが交換することで計上される そのため ポイントを使ってもらえるような商品面での工夫や 交換された際の収益性のコントロールも重要な要素となる インセンティブ事業 売上 営業利益 営業利益率 ( 右軸 ) 1,4 1,1 1,1 1, 1,114 1,118 1.4% 1,1 1, 885 99 19.4% 15.7% 17.7% 757 79 17.4% 1.% 8 78 78 718 11.1% 55 1.% 1.9% 15.% 15.7% 14.4% 1.4% 451 11.% 4 78 1 185 5 11 88 171 111 17 14 197 11 FY/1 FY/17 出所 : 会社資料より S 作成 FY/18 FY/19 4% % 1% 1% 8% 4% % 4 付与ポイント累計額 ( 右軸 ) ポイント付与額.4 (JPYbn).4.4..1. 1.8 1.5 1. 1.5 9.4 9.8 1.1 1.1 1..9 7. 1.8 5.9. 4.9 4.8.4.4.5 4..7..8. 1.5 FY/1FY/11FY/1FY/1FY/14FY/15FY/1FY/17FY/18 1 9 ヘルスケア ヘルスケアは事業環境は良好で順調に取引先が増加し 1.9% 増収 (449 百万円増 ) と業績を牽引した オペレーション の改善が進み セグメント営業利益率も.4pt 改善した /8
esearch eport by Shared esearch Inc. www.sharedresearch.jp ヘルスケア事業,,5-4.% -5.4% 出所 : 会社資料より S 作成 8 8.4%, 8.5% 1.4% 1 17 1 1 181 8,559 1,919 8.4% 5.% 5.1% 1,7 1,74.%.% 1,5 1,5 1,4.8% 1,57.% 1,17 1,9 -.7% 1, 757 1, 95 -.9% 71 5 FY/1 売上営業利益営業利益率 ( 右軸 ) FY/17 FY/18 FY/19 1 15%, 1% 5, 4, 5%, % -5% 1, -1% 1,75 1, 1,44 1,8 保健指導売上高健診売上高その他売上高 7 8,5 1,5 1,59,15 1,7 5,1 1,,4 FY/14 FY/15 FY/1 FY/17 FY/18 FY/19 Est. 4 海外事業売上は1 百万円と前年比 77.% 増 (71 百万円増 ) 営業損失は1 百万円 ( 百万円良化 ) と増収増益 計画に対しては若干の未達となった模様 時点では国別では シンガポールとインドネシアは順調に伸びており 顧客基盤の拡大が進んでいる模様 欧州は既に大きな競合がいることもあり 苦戦しているとみられる 海外事業 15 157 売上 営業利益 1 5 45 4 4 4 49 4 8 84-5 -4-1 FY/17-4 出所 : 会社資料より S 作成 -71-74 -8-8 -84 FY/18-74 -7 - FY/19 このリサーチメモは 掲載企業の最新版レポートにも掲載されています 7/8
株式会社シェアードリサーチについて esearch eport by Shared esearch Inc. www.sharedresearch.jp 株式会社シェアードリサーチは今までにない画期的な形で日本企業の基本データや分析レポートのプラットフォーム提供を目指しています さらに 徹底した分析の もとに顧客企業のレポートを掲載し随時更新しています ディスクレーマー 本レポートは 情報提供のみを目的としております 投資に関する意見や判断を提供するものでも 投資の勧誘や推奨を意図したものでもありません S Inc. は 本レポートに記載されたデータの信憑性や解釈については 明示された場合と黙示の場合の両方につき 一切の保証を行わないものとします S Inc. は本レポートの使用により発生した損害について一切の責任を負いません 本レポートの著作権 ならびに本レポートとその他 Shared esearchレポートの派生品の作成および利用についての権利は S Inc. に帰属します 本レポートは 個人目的の使用においては複製および修正が許されていますが 配布 転送その他の利用は本レポートの著作権侵害に該当し 固く禁じられています S Inc. の役員および従業員は S Inc. の調査レポートで対象としている企業の発行する有価証券に関して何らかの取引を行っており または将来行う可能性があります そのため S Inc. の役員および従業員は 該当企業に対し 本レポートの客観性に影響を与えうる利害を有する可能性があることにご留意ください 金融商品取引法に基づく表示 本レポートの対象となる企業への投資または同企業が発行する有価証券への投資についての判断につながる意見が本レポートに含まれている場合 その意見は 同企 業から S Inc. への対価の支払と引き換えに盛り込まれたものであるか 同企業と S Inc. の間に存在する当該対価の受け取りについての約束に基づいたものです 連絡先 株式会社シェアードリサーチ /Shared esearch Inc. 東京都文京区千駄木 -1-1 HP: https://sharedresearch.jp TEL:()584-8787 Email: info@sharedresearch.jp 8/8