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1 労働政策と実証分析 樋口美雄先生慶應義塾大学退任記念 WS パネルディスカッション : 問題提起 1 雇用の流動性と企業業績の関係 2018 年 3 月 3 日 山本勲 慶應義塾大学商学部

2 雇用の流動性への関心 雇用の流動性に対する異なる見方 円滑な労働移動の必要性 ( 成長産業への適正配分 ) マクロ経済学での研究 : バブル崩壊以降の低成長の要因 = 労働移動の少なさ ~ 宮川 [2003] 大谷ほか [2004] 深尾 金 [2009] 等 政策提言 : 経済財政白書 など 適正な労働の再配分による生産性上昇 成長 労働移動への懸念 短期的な失業発生 人的資本形成 ( 企業内訓練 ) への支障 人手不足による定着率維持の必要性 ブラック企業 問題 2

3 個別企業にとっての雇用の流動化 企業の特性や環境によって異なる可能性 流動化が業績に影響を与えるのか? どのような企業でどのような影響があるのか? ミクロ経済学分野の研究蓄積は非常に乏しい 経済学分野の先行研究 雇用の流動性に関する複数均衡 ( 理論研究 ) 技術革新に関する戦略的補完性 ~Morita [2001] 均衡 1: 企業特殊訓練 & 低流動性 ( 例 : 日本 ) 均衡 2: 一般訓練 & 高流動性 ( 例 : アメリカ ) 昇進に関する戦略的補完性 ~Owan [2004] 均衡 1: 遅い昇進 & 低流動性 ( 例 : 日本 ) 均衡 2: 早い昇進 & 高流動性 ( 例 : アメリカ ) 3

4 企業によって合理的に雇用の流動性が決まるとしたら 雇用の流動性によって企業業績は変わらない (?) ~ Abowd et al. [2006]( 唯一の実証研究 ): 流動性と業績の関係性なし ブラック企業 と 日本的雇用慣行企業 の併存も労働市場の分断で理解可能 (?) 大きな環境変化の下での短期的な現象 体制変化時には経営者の流動性と業績に関係性あり ~ Djankov and Murrell [2002] や Muravyev et al [2009] 等 日本の労働市場の環境変化 : 長期停滞 少子高齢化による人手不足 グローバル化 技術革新の進展等 雇用の流動性に関する従来の均衡がシフトし 各企業にとっての望ましい流動性水準が変化している可能性 企業によっては短期的にその変化の認識や対応が遅れ 業績が悪化している可能性 = 雇用の流動性によって企業業績が異なる可能性 (?) 4

5 経営学分野の先行研究 研究蓄積の少なさへの指摘 ~Glebbeek and Bax [2004] など 業績が悪化すると流動性が高まるといった研究は多いが 流動性が業績に与える影響については極めて少ない 最適流動性モデル ~ Abelson and Baysinger [1984] 雇用の流動性上昇の費用 : 調整費用 雇用の流動性上昇の便益 : 人材活性化等 費用と便益のバランスが重要で最適水準が存在 雇用の流動性と企業業績の間の関係性 = 逆 U 字 最適流動性モデルの実証例 オフィス 店舗 学校などのデータを用いた検証 逆 U 字 の関係性の有無については区々 ~ Glebbeek and Bax [2004] Meier and Hicklin [2008] Ton and Huckman [2008] Shaw and Delery [2005] 等 5

6 実証分析の紹介 : 山本 黒田 (2016, RIETI DP) 利用データ 経済産業研究所 人的資本形成とワークライフバランスに関する企業 労働者調査 (2009 年 ~) 雇用の流動化などの情報 :2012~15 年以降の各回調査属性 企業業績などの情報 : 同上サンプル :2799サンプル 分析フレームワーク 最適流動性モデルの推計 ( HH 0 : αα > 0, ββ > 0) YY iiii = ααtttttttttttttttt iiii + ββtttttttttttttttt iiii 2 + xx iiii γγ + ττ tt + μμ ii + εε iiii 業績指標 ( 売上高利益率 労働生産性 ) 流動性指標 ( 離入職率 中途採用超過率など ) コントロール変数 固有効果 ( 時間 企業 ) ( 雇用純増率と雇用者数 ) 6 内生性を考慮

7 企業類型による影響の違い 階層クラスター分析による企業類型 < 利用変数 > 新卒 中途 3 年定着率 メンタルヘルス離休職率 年功賃金の割合 教育訓練重視度合い 推計 : 企業類型ダミー DD ii と流動性指標の交差項 YY iiii = ααtttttttttttttttt iiii + δδdd ii TTTTTTTTTTTTTTTT iiii + xx iiii γγ + ττ tt + DD ii + μμ ii + εε iiii 流動性指標の業績に与える影響が企業類型によってどのように異なるか? 7

8 雇用の流動性の状況 変量効果モデルによる確認 表 3 抜粋 (1) 離入職率 (2) 離職率 (3) 新卒採用率 (4) 中途採用率 (5) 中途採用超過率 企業規模ダミー ( ベース :30~100 人 ) 100~300 人 *** *** 0.002* *** *** (0.006) (0.004) (0.001) (0.003) (0.004) 300 人以上 *** *** *** *** (0.009) (0.005) (0.002) (0.005) (0.005) 業種ダミー ( ベース : 製造業 ) 情報通信 0.030** 0.017** (0.014) (0.007) (0.003) (0.009) (0.010) 小売 (0.007) (0.005) (0.002) (0.004) (0.004) 卸売 *** (0.011) (0.008) (0.003) (0.009) (0.010) その他 0.026*** 0.019*** *** 0.019*** (0.007) (0.005) (0.002) (0.004) (0.005) 大卒比率 *** *** 0.001*** *** *** 非正規雇用比率 0.042*** 0.039*** *** 0.042*** (0.016) (0.013) (0.004) (0.012) (0.014) 正社員女性比率 0.002*** 0.001*** 0.000*** 0.001*** 0.001** (0.000) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000) 8

9 (1) 離入職率 (2) 離職率 (3) 新卒採用率 (4) 中途採用率 (5) 中途採用超過率 ( 続き ) 労働時間 0.001*** 0.000* 0.000*** (0.000) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000) 育成期間ダミー ( ベース : 半年未満 ) 0.5~1 年 (0.007) (0.005) (0.002) (0.005) (0.005) 1~2 年 ** ** (0.007) (0.005) (0.002) (0.004) (0.005) 2 年以上 * ** *** *** (0.007) (0.005) (0.002) (0.004) (0.005) 配置転換頻度 3 年以上ダミー *** ** (0.012) (0.007) (0.003) (0.006) (0.007) 年ダミー yes yes yes yes yes サンプルサイズ 2,368 2,574 2,568 2,462 2,180 企業数 1,769 1,895 1,890 1,821 1,664 流動性が高い企業規模が小さい企業 情報通信業 その他 ( サービス業など ) 大卒比率が低い企業 非正規雇用比率が高い企業 正社員女性比率が高い企業 労働時間が長い企業 人材育成期間が短い企業 配置転換頻度が高い企業等 9

10 最適流動性モデルの検証 固定効果推計の結果 表 3 逆 U 字の関係 売上高経常利益率 (%) 労働生産性 ( 対数 ) (1) (2) (3) (4) (5) (6) 離入職率 (3.126) (0.636) 離入職率の2 乗項 (7.196) (0.808) 離職率 7.543** (3.367) (0.833) 離職率の2 乗項 *** (7.259) (1.203) 中途採用超過率 5.143** (2.616) (0.613) 中途採用超過率の2 乗項 * (4.865) (1.055) 雇用純増率 0.018** 0.018** (( 採用数 - 退職数 ) 雇用者数 ) (0.009) (0.007) (0.017) (0.011) (0.010) (0.009) 雇用者数 * * 0.003* 0.004** (0.001) (0.001) (0.002) (0.002) (0.002) (0.002) 10

11 離職率および中途採用超過率は 売上高利益率に対して逆 U 字の非線形な影響を与える ピーク ( 最適水準 ) は平均値を上回る 多くの企業で流動性の上昇が業績向上につながりうる どのような企業で影響がプラスあるいはマイナスか? 11

12 階層クラスター分析による企業類型 表 4 企業類型 タイプA タイプB タイプC クラスター分析に用いた変数新卒 中途 3 年定着率 (%) メンタルヘルス離休職率 (%) 年功賃金割合 教育訓練重視度合い その他の変数離入職率 (%) 離職率 (%) 中途採用超過率 (%) 企業規模 30~100 人 ~300 人 人以上 業種製造 情報通信 小売 卸売 その他 ( サービス業ほか ) 売上高経常利益率 (%) 労働生産性 ( 対数 ) 企業数 ,191 タイプ A ブラック企業に近い? タイプ C 日本的雇用慣行企業にに近い? タイプ B A と C の中間 ( 成果主義企業 )? 12

13 企業類型による影響の違い 表 5 抜粋 売上高経常利益率 (%) 労働生産性 ( 対数 ) (1) (2) (3) (4) (5) (6) 離入職率 ( ベース : タイプA) * (2.917) (1.353) タイプB (4.831) (1.385) タイプC ** (3.564) (1.424) 離職率 ( ベース : タイプA) (2.991) (1.492) タイプB (6.349) (1.646) タイプC (4.149) (1.882) 中途採用超過率 ( ベース : タイプA) * (2.297) (0.926) タイプB 8.010*** (2.840) (0.891) タイプC ** 2.034* (4.387) (1.162) 雇用純増率 0.021* 0.012* (( 採用数 - 退職数 ) 雇用者数 ) (0.011) (0.007) (0.017) (0.010) (0.011) (0.008) 雇用者数 * 0.003* 0.004** (0.002) (0.001) (0.002) (0.002) (0.002) (0.002) 企業類型による有意な違い 13

14 タイプ A 企業 ~ ブラック 離入職率の労働生産性への影響が有意にマイナス 中途採用超過率の利益率への影響が有意にマイナス タイプB 企業 ~ 成果主義 中途採用超過率の利益率への影響がタイプAよりプラス 係数合計も有意にプラス (F 検定 ) タイプC 企業 ~ 日本的雇用慣行 中途採用超過率の利益率 労働生産性への影響がタイプAよりプラス 係数合計も有意にプラス (F 検定 ) タイプA 企業は離入職率や中途採用の活用度を低くすることで 業績が向上する可能性 タイプBとタイプC 企業は中途採用の活用度を高めることで 業績が向上する可能性 14

15 まとめ 最適流動性モデルの検証 雇用の流動性の水準が低すぎても高すぎても業績 ( 利益率 ) は低くなる傾向 : 逆 U 字の関係性 最適水準の存在 企業が常に最適な行動をとっていれば 雇用の流動性と企業業績の間には関係性は見出せないはず 大きな環境変化が生じ 望ましい雇用の流動性の水準が変化している局面において 流動性に関する企業行動の違いが業績の違いをもたらした可能性雇用の流動性 ( 離職率 中途採用超過率 ) のピークは平均値よりも大きい 多くの企業で流動性の上昇が業績向上につながりうる 15

16 企業類型による影響の違い 企業特性をもとに企業を 3 つに類型化 ( タイプ A~C) 類型によって雇用流動性の業績への影響は異なる タイプA( ブラック企業に近い ) ~ 雇用の流動性 ( 離入職率 中途採用超過率 ) は業績 ( 労働生産性 ) にマイナス タイプB ( 成果主義企業に近い ) ~ 雇用の流動性 ( 中途採用超過率 ) は業績 ( 労働生産性 ) にプラス タイプC( 日本的雇用慣行企業に近い ) ~ 雇用の流動性 ( 中途採用超過率 ) は業績 ( 利益率 労働生産性 ) にプラス 企業によって雇用の流動性の影響は同じでない 内部労働市場を重視しすぎても 軽視しすぎても業績には悪い影響が生じうる 16

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