ロシア情勢（2017年11月 モスクワ事務所）

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1 更新日 :2017/12/21 JOGMEC モスクワ事務所 黒須利彦 / 井戸智子 ロシア情勢 (2017 年 11 月モスクワ事務所 ) 公開可 1. 政治 経済情勢 (1) 国内経済 財政 11 月 16 日 ロシア連邦議会下院でロシア中央銀行のナビウリナ総裁は ロシア経済の回復期はほぼ完了したと述べた 同氏によれば 成長率はまだ低いが 既存の経済構造における潜在的成長率に近い状況とのこと 2017 年のGDP 成長率は 1.8% 予測 2015 年以降の景気減退は既に95% 回復し 年末までに完全に回復するとの見通し 年末のインフレ率は 2.5~2.7% 予測 2018 年は 徐々に 4% に戻るとしている 政策金利に関しては 今後 1~2 年をかけて 6~7% に引き下げる計画 中央銀行の中期的な油価予測は1バレル40ドル 1 11 月 20 日 プーチン大統領はミシュスチン税務長官と会談し 税務職員の日 (11 月 21 日 ) の祝辞を述べた 長官によれば 2017 年 1~10 月のロシア連邦連結予算の歳入は前年同期比 19.1% 増の14 兆 3,000 億ルーブル この内 連邦予算分は同 30% 増の7 兆 5,000 億ルーブル 増加分の60% が非石油ガス部門であり 内訳は次の通り 法人税 : 同 18.8% 増の2 兆 9,000 億ルーブル 保険納付金 : 同 8.6% 増の4 兆 6,000 億ルーブル 個人所得税 :1 月 ~9 月期で前年同期比 8% 増の2 兆 5,000 億ルーブル 物品税 :1 月 ~10 月期で前年同期 18.4% 増 中でも 昨年はアルコール製品合法化の指示を受け 対策に取り組んだアルコール部門に関しては220 億ルーブル増となった ( 同 17%) 付加価値税は ここ5 年間で年間 13% 超増 毎年 150 億件の取引が行われ 還付額は全体の1% の960 億ルーブル 2 1 RIA Novosti,2017/11/16 2 Kremlin.ru,2017/11/20 1

2 上写真出典 : その他 11 月 25 日 プーチン大統領は ロシア国内で活動する外国メディアが 外国の代理人 として登録する義務を負う法改正案に署名した これは 米国がRussia Today( ロシアの主要メディアの一つ ) に登録を要求したことに対する報復措置 これまでも海外から資金援助を受けている非政府組織に対し ロシア法務省への報告を義務付けていたが 対象が外国メディアまで拡大された 法務省は 今後法律の対象となるメディアのリストと規制に関する手続きを決定するが 11 月半ばに 米国政府系のVoice of AmericaやRadio Libertyに 外国の代理人 に指定する可能性があるとして事前通知を行っていた 3 (2) 対外関係 1イラン アゼルバイジャン 11 月 1 日 イランの首都テヘランを訪問したプーチン大統領はイランのロウハニ大統領およびアゼルバイジャンのアリエフ大統領と首脳会談を行った 3カ国の首脳会談では 政治 経済 教育 医学 文化 北から南への輸送回廊 テロとの戦いといった幅広い問題について協議した 会談後の記者会見で プーチン大統領は 3カ国は石油 ガスの主要生産国として知られているが 我々が競争 3 Iz.ru,Kommersant 2017/11/25 2

3 する必要はなく 互いに調整していかなければならない OPEC の枠組みにおける調整はすでに肯定的な結果をもたらしているが 非加盟国の国々がこれらの取り組みに参加しなければ 実現しなかったことであり 同じことがガス生産者の組織でも言える 我々はガス分野での協力も継続していく と述べた 4 プーチン大統領 ( 左 ) ロウハニ大統領 ( 中央 ) アリエフ大統領 ( 右 ) 上写真出典 : ttp://kremlin.ru/events/president/news/55983/photos/ 月 1 日 ノヴァク エネルギー相によれば ロシアとイランは イラン~ インドに至るガス P/Lの支線も含めた建設計画を支持する旨の覚書を締結した 同計画にはGazprom の参加が想定されており イラン領内における複数のガス田開発の可能性も含まれる 開発対象のガス田リストは プロジェクト文書として作成される予定 建設予定のガスP/Lの総延長は1,200kmで 支線部分を除いた距離は 1,130km 同プロジェクトには インドおよびパキスタンの企業も参加する P/Lの建設は2018 年にも開始される可能性があり プロジェクト文書の準備は2017 年中にも着手する見込みと語った 投資規模については明らかにしていないが 同 P/Lの一部はペルシャ湾海底を通るため 極めて大規模なプロジェクトになるとの見解を示した 5 2 シリア 11 月 20 日 シリアのアサド大統領がロシア南部のソチを訪問し プーチン大統領と会談した プーチ ン氏は シリア国民の非常に過酷な苦難を経て テロリストは最終的な壊滅に近付いており 共同の 4 Kremlin.ru,2017/11/01 5 Tass,2017/11/01 3

4 軍事作戦は終わろうとしている と指摘し 今後の政治プロセスの基本原則についてアサド氏と議論 したい述べた 6 アサド大統領 ( 左 ) プーチン大統領 ( 右 ) 上写真出典 : 3イラン トルコ 11 月 22 日 ロシア南部のソチでロシアのプーチン大統領 イランのロウハニ大統領 トルコのエルドアン大統領がシリア問題を協議した 3 者首脳会談の後 共同声明を発表し 重要課題であるシリアの平和と安定の確立 主権 独立 領土の保全と統一のために テロリストが最終的に壊滅するまで協力を続けることで合意したとプーチン大統領が述べた 7 ロウハニ大統領 ( 左 ) プーチン大統領 ( 中央 ) エルドアン大統領 ( 右 ) 上写真出典 : Kremlin.ru,2017/11/21 7 Kremlin.ru,2017/11/22 4

5 2. 石油ガス産業情勢 (1) 原油 石油製品輸出税 2017 年 11 月 原油輸出税は USD 13.2/ バレルに引き上げ 東シベリア及びカスピ海北部の油ガス 田等に対しては 引き続きゼロ課税となった 11 月の石油製品輸出税は USD 28.8/ トン ガソリンについては USD 52.8/ トンに設定された 輸出税 < 参考 : 原油及び石油製品輸出税の推移 > 2014 年平均 2015 年平均 2016 年平均 2017 年上半期平均 2017 年第 3 四半期平均 2017 年 11 月 原油 (USD/t) 原油 (USD/BBL) 減税特典原油 (USD/t) 減税特典原油 (USD / BBL) 石油製品 (USD/t) 内 ガソリン (USD/t) (2) 原油生産 輸出量 ( 出所 : ロシア経済発展省 ) 11 月 原油 ガス コンデンセート生産量は 4,478.2 万トン ( 約 3 億 2,875 万バレル 平均日量 1,094.2 万バレル ) で 前年同月比 2.4% 減 1~11 月は 5 億 46.4 万トン ( 約 3 億 6,740 万バレル 平均日量 1,098.3 万バレル ) で前年同期比 0.1% 増 8 11 月 原油輸出量は 2,078.3 万トン ( 約 1 億 5,257 万バレル ) 1~11 月は 2 億 3,622.5 万トン ( 約 17 億 3,415 万バレル ) 9 (3) 天然ガス生産 輸出量 11 月 天然ガス生産量は 億m3 ( 約 2.14TCF) で 前年同月比 3.8% 減 1~11 月は 6, 億m3 ( 約 12.14TCF) で 前年同期比 9.2% 増 10 8 Interfax, エネルギー省 HP 10 Interfax,

6 (4) 減産合意 11 月 30 日 オーストリアのウィーンで通常総会を開催し 本年 5 月 25 日の総会で 2018 年 3 月末までの延長を決定した減産措置につき さらに 2018 年末まで 9 カ月延長することで合意した また OPEC 総会に続き OPEC 加盟国と一部非加盟の産油国との間で閣僚級会合が開催され OPEC 産油国と同様に減産を再延長することで合意した 11 (5) 税制 11 月 22 日付 Vedomosti 紙によれば 財務省は含水率の高い鉱床での生産促進のための減税措置に関する協議を今後 3 年以内に開始する予定はないとの見解を示した 10 月半ばに国内石油大手 3 社の Lukoil Surgutneftegaz および Gazprom Neft の社長がメドヴェージェフ首相に書簡を送付し 含水率が高い鉱床 (85% 以上 ) で生産を行う石油会社に対して公平に税制上の特典を供与することを要請し共同で働きかけを行っていたが 拒否した形 以前 財務省は Rosneft および当該 3 社の含水率の高い鉱床に特典を供与した場合 国庫が被る損失は年間 1,500 億ルーブルに達する可能性があるとの見解を示していた 大手石油会社全社は 昨年の年初より含水率の高い鉱床への税制上の特典の供与を要請していたが 享受できたのは Rosneft のサマトロール鉱床のみとなった 財務省の決定によれば サマトロール鉱床開発プロジェクトに課せられる抽出税額は 2018 年以降 10 年間にわたり毎年 350 億ルーブル低減されるが Rosneft は サマトロールで増産を達成し納税額を増やす義務が課せられた 同省は 抽出税上の特典の適用範囲を広げる前に サマトロールへの特典供与が鉱床の経済指標と国庫にどのような影響 効果を生むかを見極めたいと考えている 一方 大手石油会社のトップ ならびに エネルギー省 財務省 天然資源 環境省の幹部が参加して 11 月 21 日にハンティ マンシスクで実施された会議の冒頭で メドヴェージェフ首相も サマトロールへの特典供与措置はあくまでパイロットプロジェクトである との見解を示した 首相はその他の石油会社のプロジェクトには言及しなかったとのこと 会議の出席者のうちの 1 人は 会議では 財務省の見解が紹介され Rosneft のライバル企業たちに対しては 何の代替案も提示することもなく ただ待つことを要請した と述べている 11 Tass.ru 他,2017/11/30 6

7 (6) その他 ロシアの大手石油会社は 地質探査の実施が遅れた場合に罰金を課すという天然資源 環境省の提案に対し強い難色を示し 罰金制度の導入阻止を試みている 10 月末 Rosneft Lukoil Gazprom Neft および Surgutneftegaz の幹部たちは ライセンス保有者が期限内に地質探査を完了できなかった場合に その保有者にこれまでの 100 倍のライセンス鉱区利用料を支払わせること を規定した 地下資源法 の修正案を再検討するようにプーチン大統領に要請した 天然資源 環境省が作成した当該の修正案は 10 月初めに政府に提出された ライセンス保有者に探査を迅速に行うことを強制する制度はノルウェー 英国 米国の大陸棚プロジェクトに適用されている 天然資源 環境省は当該制度は大きな効果を生むとした上で 現行の定期的納付額の規模は 悪質な地下資源利用者が転売のために長い間鉱区ライセンスを保有し続けることを可能としている との指摘を行っていた 石油会社側は 地下資源鉱区利用料が仮に 100 倍に達すれば 地質探査への投資額が縮小し 一部の鉱区では地質探査が全く行われなくなるだろう との危惧を表明している 現在 政府は石油会社側からの代替の提案を待っているところであるが その関係で 2018 年から発効予定であった修正法案の採択が遅れる見込みである ロシア石油ガス会社の主な動き (1)Rosneft 11 月 1 日 セチン CEO は イラン国営石油会社とで枠組み協定を締結した これは イラン ロシア アゼルバイジャンの 3 カ国首脳会談に出席するため プーチン大統領のテヘラン訪問中に行われたもの Rosneft は イランにおける石油ガス プロジェクトに対し最大 300 億ドルの投資を行う計画 当該枠組み協定により 具体的な石油ガス生産プロジェクトの実施に係る法的拘束力のある文書を向こう 1 年以内に取り交わすことが可能である 月 14 日に行われた 2017 年 1~9 月期の業績に関するテレビ会議において リロン生産担当第一副社長は OPEC およびその他の産油国との間の減産合意の期間が延長されることになれば 1 つもしくは 2つの新規プロジェクトの開発開始時期を遅らせる可能性があることに言及した Rosneftは 減産合意に基づき 新規鉱床の開発時期を遅らせるロシアで初めての石油会社となる可能性がある 12 Kommersant,2017/11/28 13 IOD,2017/11/02 7

8 同副社長によれば ヤマロ ネネツ自治管区の Russkoye 石油ガス鉱床の他 クラスノヤルスク地方の Yurubcheno-Tokhomskoye 鉱床の開発にも遅れが生じる可能性があるとのこと Russkoye 鉱床のライセンスは Rosneft が 2013 年に TNK-BP を買収した後に同社の傘下に入った Tyumenneftegaz が保有し 可採埋蔵量は 4 億 1,000 万トンと評価される 同鉱床の生産は 2018 年に開始され 2023 年には日量 13 万バレル (640 万トン / 年 ) が達成される計画になっていた Yurubcheno-Tokhomskoye 鉱床のライセンスは東シベリア石油ガス会社 (Rosneft の子会社 ) が保有している 同鉱床の埋蔵量は 2 億 7,200 万トンと評価されており 2017 年中に生産開始 ピーク生産量の日量 10 万バレル (500 万トン / 年 ) が 2018 年に達成される予定となっていた 一方で Rosneft はすべての新規鉱床の生産開始時期を延期するわけではなく 年初に独立石油ガス会社から 400 億ルーブルで買収した Kondinskoye 鉱床は 今年の第 4 四半期に生産を開始予定である 同鉱床の生産量は 2019 年に早くも年間 500 万トンに達することが見込まれている その他 ロスネフチは Vankor 鉱床群に属する Tagulskoye 鉱床の開発を加速させることを計画している 同鉱床のピーク生産量 (2022 年までに達成予定 ) は 年間 450 万トンとされている 14 ( 参考 : Rosneft 傘下最大の子会社である Yuganskneftegaz の生産量は年間約 6,000 万トン 2016 年の Rosneft 全体の石油生産量は 1 億 8,970 万トン ) 11 月 17 日に行われた取締役会で Rosneft は中国華信能源有限公司 (CEFC) との原油供給契約を承認した 同社の発表によれば 2018 年 1 月 1 日から 5 年間にわたって CEFC に最大で 6,080 万トンの石油を供給する 取引価格は 供給時の市場価格に連動し 出荷ロットごとに決定される ロイター通信によると 2018 年第 1 四半期の CEFC への供給量は約 200 万トン 4 月以降の供給量は各四半期 400 万トンになる見込み CEFC は 2018 年に 800 万 ~1000 万トンの ESPO 原油を受け取り 残りの約 200 万トンは Urals 原油とサハリンの Sokol 原油になるとみられている 月 21 日付プレスリリースによれば Rosneft は西シベリアのハンティ マンシ自治管区内にある Erginsky 油田群の Erginskoye 油田で生産した原油の出荷を開始した 記念式典には メドヴェージェフ首相およびセチン CEO が出席した Erginsky 油田群は Erginskoye Zapadno-Erginskoye Kondinskoye Chaprovskoye および Novo-Endyrskoye 油田からなる これらの油田の合計埋蔵量 (A+B+C1+C2 カテゴリー ) は 2 億 5,900 万トン 原油の性状は軽質且つ低硫黄であり Siberian Light 14 Vedomosti,2017/11/15 15 Vedomotti,RBC Daily,2017/11/20 8

9 に適合している 地方政府の情報では 総投資額は 3,900 億ルーブル ピーク生産量は年間 880 万 トン 16 (2)Gazprom 11 月 7 日 Gazprom のミレル会長は メドヴェージェフ首相に冬の暖房シーズンの準備状況及び国内のガス化事業について報告した ミレル氏によれば 721 億 8,400 万m3のガスが地下貯蔵施設に備えられており 最大で 1 日あたり 8 億 5,300 万m3の供給が可能である 2005 年から始まった国内ガス化事業については 今年は全国 68 地域で実施しており 1,700km のガス P/L を敷設し 160 のボイラーハウスを設置する計画 200 以上の居住地が新たにガス化され 約 76,000 世帯にガス供給が開始される これにより 2005 年に全国で 54% であったガス普及率は 来年 1 月 1 日には 68.1% に達する見込み 2017 年の投資額は 295 億ルーブルであるが 来年はさらに予算を増大させる意向とのこと 月 23 日付プレスリリースによれば Gazprom 経営委員会が 2018 年の投資プログラムの草案と予算案を承認した 投資総額は 1 兆 2,788 億 3,000 万ルーブルで その内 設備投資が 7,984 億 2,800 万ルーブル 非流動資産の取得費が 409 億 8,300 万ルーブル 長期財政投資が 4,394 億 1,900 万ルーブルであり 原資としての外部借入金は 4,169 億 1,000 万ルーブルとなっている 11 月 28 日 ミレル会長はプーチン大統領に 2017 年の事業結果と 2018 年の計画について報告した ミレル氏によれば 2017 年末までのガス生産量は前年比 13% 増の 4,700 億m3となる見込みである 今年の国内市場への供給量は約 50 億m3増となる見込みで 主な需要家は 電力 冶金 農薬 セメント産業となっている 輸出に関しては 2017 年 1~11 月の輸出量は前年同期比 13.5% 増となり 2017 年全体の輸出量は過去最高の 1,920 億m3に達する見込み 投資額については 2018 年は 1 兆 2,800 億ルーブル 2019 年は 1 兆 4,000 億ルーブルを計画しており 2019 年末に実施期日を迎える戦略プロジェクトの実現のために大規模投資が必要であると説明した 同氏によれば これらのプロジェクトには シベリアの力 P/L 東ルートによる中国向けガス供給 Chayandinskoye 鉱床の開発 アムールガス処理プラントの建設 Turk Stream P/L の稼働開始 ヤマル産ガスの国内供給および Nord Stream 2 による輸出を目的としたロシア北西部の北回廊ガス輸送システムの開発が含まれる 16 RBC Daily,2017/11/21 17 Gazprom Press release,2017/11/07 9

10 さらに ミレル会長は今後 2 年間の投資は拡大するが 配当金も現在と同じ 1,900 億ルーブルを維持 する旨を述べた (3)NOVATEK 11 月 3 日付プレスリリースで NOVATEK は Kharbeyskoye 鉱床において新しいガスの埋蔵量を発見した その量は 2,200 億m3に達する その他 同鉱床の石油の可採埋蔵量 (A+B+C1+C2) は 4,000 万トン以上に達する との発表を行なった 同社の説明によると 今年行なった探鉱井 305 の試験の結果 石油の自噴が確認されたとのこと Kharbeyskoye 鉱床はヤマロ ネネツ自治管区のタゾフ地区に所在し Severo-Russkoye Dorogovskoye Vostochno-Tazovskoye といった鉱床に隣接している 先週 NOVATEK の財務担当重役のジェットウェイ氏が Severo-Russkoye 鉱床群のプラトーをこれまではガス 80 億m3 コンデンセート 80 万トンに設定していたが ガスに関しては約 140 億m3に コンデンセートに関しては 100 万 ~150 万トンに 石油に関しては 400 万トンにそれぞれ上方修正する との発言を行っていた また ミヘリソンCEO は わが社は Severo-Russkoye 鉱床を統一ガス供給システムに連結させる許可を得ている 1 年後にインフラの建設を開始し 設備投資も開始する 通常は 迅速にプラトーが達成される このケースでは 恐らく 2020 年に達成するであろう との見解を示していた 18 (4)Transneft エネルギー省のテクスレル次官によれば 日露投資基金 ( 国際協力銀行とロシア直接投資基金が立ち上げたファンドで 運用額は 10 億ドル ) が近く Transneft の株式を取得する可能性がある 日露政府間委員会において同次官は 日本の主要企業と共に投資対象プロジェクトの選定作業を進めており Transneft への 1 億 5,000 万ドルの投資も含まれていると発言した Transneft の担当者は この取引は 優先株の買い取りを念頭としており 我が社を信頼し 購入しようとする動きを歓迎する と述べている 同社の議決権付きの普通株 78.1% は国が保有し 残りの 21.9% の議決権のない優先株は モスクワ証券市場に上場されている 次官の発言が公表される前日の株価をベースに計算すると 1 億 5,000 万ドルの資金があれば 最大で 3% 程度 ( 定款資本の 0.67%) の優先株を取得出来る見込み 長年に亘り 優先株の 3 分の 2 をシシェルボヴィッチ氏の投資会社 UCP が保有していた 18 Vedomosti,2017/11/07 10

11 が 本年 3 月に UCP は株式を 30 億ドルで複数の投資家に売却した その際 ロシア直接投資基金が優先株の 0.43% を獲得 さらに ロシア中国投資基金 ( ロシア直接投資基金と China Investment Corporation) が トランスネフチの優先株の 1.49% を保有している ロシア中国投資基金に関しては 株式取得のためにさらに 3 億ドルを投下する準備があるとの情報も出ていた 優先株の 53.7% は ガスプロムバンク ファイナンシャル 基金に預託されているが Transneft の子会社がそれらの株式の所有者となっており 32% がマーケットで流通している 東シベリア 極東 サハリン情勢 (1) 極東 11 月 28 日 NOVATEK 丸紅株式会社 株式会社商船三井の 3 社はプレスリリースで カムチャッカ半島沖合で新設する LNG 積替え基地の事業化調査の共同実施に関する覚書を締結したことを発表した 丸紅と商船三井は 本プロジェクトの実現により 北極圏からアジア太平洋地域への LNG 供給の自由度が高まることを期待している (2) サハリン 11 月 16 日 サハリン 1 コンソーシアムは オホーツク海の Chaivo 油田で世界最長の大偏距坑井の掘削に成功したと発表した 坑井の全長は 1 万 5,000m サハリン 1 で最初の坑井の掘削が 2003 年に開始されて以来 世界最高記録の坑井 10 本のうち 5 本が本プロジェクトで掘削されたもの 新規 LNG P/L 事業 (1)Yamal LNG 11 月 28 日付 Vedomsti 紙は 12 月 8 日に Yamal LNG が稼働開始予定であると報じた 最初の LNG はタンカー Christophe de Margerie 号で出荷される このタンカーは同プロジェクトのために特別に建造された最初のアイスクラス ARC7 のガス輸送船であり 飛行機事故で亡くなった Total の社長に敬意を表し 同社長の名前を冠している Yamal LNG 社 ( 株主構成 :NOVATEK-50.1% Total および中国石油天然気集団公司 (CNPC)- 各 20% 中国のシルクロード基金 -9.9% を保有 ) は 年間生 19 Vedomosti,2017/11/26 20 Rosneft Press release,2017/11/16 11

12 産能力 550 万トンのトレインを 3 基建設する計画 生産予定の LNG の約 96% が契約済みであり アジア太平洋諸国が主要な購入者になるとみられている プラントの総建設費は 270 億ドルで 当初計画よりも1 年早い 2019 年の初めごろにすべての工事が完工する見込み 2017 年 7 月末に NOVATEK のミヘリソン CEO は Yamal LNG の各トレインの稼動をできるだけ早期に開始するため努力している 当初我々は 1~3 トレインの稼動開始時期を 2017 年 2018 年 2019 年のそれぞれの年末に設定していた しかし 第 2 トレインはその当初の計画よりも 3 カ月早く 第 3 トレインは 6~ 9 ヶ月早く それぞれ稼動を開始することになるだろう と語っていた (2)Arctic LNG 2 11 月 1 日 メドヴェージェフ首相の北京訪問に随行した NOVATEK は CNPC と国家開発銀行との間で Arctic LNG 2 に関する戦略協定を締結した ミヘリソン CEO は LNG プロジェクトにおける経験と世界で最も有望なガス市場の一つである中国市場の大きな可能性に基づき この調印により両社に新たな可能性が開けることを期待すると述べた 21 (3)Nord Stream 2 欧州委員会は 海洋 P/L を含む EU 域内に入る全ての P/L に適用されるエネルギー関連法の改正法案を準備している これまで EU 域内に存在する P/L に適用されていた基本原則である 第 3 者アクセスの承認 通過料規制 所有権の分離 透明性の確保 を EU 域内に入る P/L にも適用する内容 これにより Gazprom が進める Nord Stream 2 の建設に支障が出る可能性がある 改正には 欧州議会と欧州理事会の承認が必要であるが 2018 年末までの成立を目指している ロシアはウクライナとの天然ガストランジット契約が失効する 2019 年末までに Nord Stream 2 の稼働を目指しているが 改正法案が承認された場合 EU との調整 交渉が必要となり ウクライナにとっては ロシアとの既存契約の延長の可能性が出てくる Reuters,2017/11/01 22 Vedomosti 他 2017/11/09 12