金金週刊ゴールド170626インドの金。日本の金xlsx

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1 週刊ゴールド 金の投資判断に必要な情報がここに凝縮されています 毎週月夕方発行 金価格少し反発 発行日 : 2017/6/26 先週末 6 月 23 日金曜日 NY 金 8 月限は +7.0 ドル高の ドル プラスを維持して買い賛成となったあとも ドル安 原油高やテクニカル改善で前日高値を抜いた ただ 米国株の上昇や米住宅販売の増加で上げ幅を縮小 時間外取引を ~ ドルのレンジで推移し 前日比 8.4 ドル高の ドルとなった 8 月限は 高寄りしたあと下押されたが プラスを維持して買い賛成となったあとは ドル安をはやして前日高値 ( ドル ) を突破した 原油反発も強材料 テクニカル買いを誘って上昇が加速した 立会時間は 戻り歩調を引き継いで時間外取引の高値を突破し ドル (10.6 ドル高 :0.8%) まで値を飛ばした 100 日移動平均 ( ドル ) 超えによるテクニカル改善も強材料 ただ 上昇が一服したあと ドル安加速や原油反発などの強材料が見られたが 米国株の上値追いで上げ幅を削った 米新築一戸建て住宅販売の増加も弱材料 これといった新規支援材料も見当たらなかったが ドル安や原油反発を好感して修正高が継続した 3 月の利上げのあと 米景気指標は景気減速を示唆 インフレは目標の 2% を下回ったままの見切り発車で 6 月に追加利上げに踏み切った 今年もう一回の追加利上げは理解できるとしても 来年三回 再来年三回の利上げ見通しはいかがなものか 来年のことでも鬼は笑うのである さまざまな不透明要因を抱えるなか 米景気がどれだけ回復するか 注目したい 引け後に米商品先物取引委員会 (CFTC) が発表した 6 月 20 日現在の建玉明細によると 大口投機家の金の先物建玉は 15 万 675 枚の買い越しで 前週の 19 万 274 枚の買い越しから縮小した 銀の先物建玉は 4 万 6681 枚の買い越しで 前週の 6 万 658 枚の買い越しから縮小した 今日の材料 6 月のドイツ製造業 PMI 速報値は 59.3 に低下 予想の 59.0 を下回る サービス部門は 53.7 に低下 予想の 55.5 を下回る 総合は 56.1 に低下 6 月ユーロ圏製造業 PMI 速報値は 57.3 に上昇 予想の 56.8 を上回る サービス部門は 54.7 に低下 予想の 56.2 を下回る 総合は 55.7 に低下 予想の 56.6 を下回る 6 月の米製造業 PMI 速報値は 52.1 予想の 53.0 を下回る サービス部門は 53.0 総合も 月の米新築一戸建て住宅販売は前月比 2.9% 増加の年率 61 万戸 予想の 59.7 万戸を上回る ドラギ ECB 総裁 経済は拡大し失業率も低下しているが 鈍い物価上昇を踏まえると 金融緩和策は当面維持されるとの考えを示す 米クリーブランド連銀総裁は 米経済は良好に推移しており 雇用やインフレで後手に回らぬよう 利上げを継続していく必要があるとの見解を示す

2 TOPICs インドの金融機関は 7 月 1 日の物品税の徴税が始まるまで輸入をストップ国内価格上昇 インドで金の輸入権を持つ銀行は GST( 物品税 ) が課税される 7 月 1 日まで金の新たな輸入を停止しているため ムンバイでは国内金市場は 5 ドルのディスカウントとなっている 7 月 1 日からインドでは Goods & Services Tax が課せられ 金の場合は 3% となったが 輸入税は 10% であり 海外からの輸入額の 33% が税金となる見込み このほかにも金のリースには 18% とか労務費に 5% 等さまざまな税率があり この実施細目がまだ決まっていない 当分混乱が続くものと思われる TOPICs 5 月のスイスの金輸出状況インドが急増 5 月 5 月のスイスからの金の輸出量が公表され インド向けが大きく増加している インド向けは 68.1 トンだったが 今年の累計は トンとなった このままいくとインドのスイスからの輸入量は年間で 560 トンペースとなる 毎年欧州からの輸入量の半分をスイスが占めることから 今年のインドの輸入量は 1000 トンになりそうである スイスには Heraeus, Metalor, PAMP Valcambi という四大貴金属精製業者があり アジアや中東諸国の求めるサイズに改鋳している スイスの主な輸出先はインド 中国以外に中近東の貴金属のハブであるトルコや東南アジアのハブであるシンガポールがある スイスが輸入しているのは 2 割が英国である また金のスクラップは UAE や香港から入荷する TOPICs 日本は金の輸出が増えるとともに 日本では 輸入された金を 価格が高くなったため売却され スクラップとして輸出されている 下グラフはその輸出量推移である 町中の貴金属買取商で買い取られた金は 再溶解されて アジアや欧州の国際市場に輸出された 2016 年は前年比 +52% 増の 161 トンが輸出されている その 4 割は英国に輸出され その他シンガポールや香港にそれぞれ 30 トン以上が輸出されている スイス向けも 2016 年には 14 トンと前年の二倍になっている 今年は 4 月までに 75 トンがシンガポールとスイス等に輸出され 英国向けは 4 倍以上になっている 合計では前年同期比 +80% 増である 過去 5 年平均は年間 93 トンが輸出されている このうち英国向けの正規の日本の精製業者が扱うラージバーの輸出量は 8% 減となっている 日本の消費税は 2014 年 4 月にそれまでの 6% から 8% に引き上げられた 金をそうした消費税が無い海外で購入し 日本に密輸入すれば 8% の消費税分だけ儲かることになる 香港や韓国で購入した金を日本に密輸することが流行っている 輸入方法も様々なようだ 漁船やコンテナを利用して密輸しているようだ 儲かると思えばだれでもなんとかしようとする 警察のレポートでは犯罪組織が関与しているというのは驚くに当たらない 信頼できるチャンネルさえ構築されれば 大きな利益が期待できる また大手企業のアマチュアもこうした取引にかかわっているという噂もある こうした流れを食い止めるのは難しいだろう 2019 年 10 月に再び消費税が 10% に上げられるという話もあり そうなれば 金の密輸はあとを絶たないだろう

3 TOPICs NY 株価は減税もインフラ投資もないのに過去最高値 米国の株価は 割高観が指摘されて久しい Bank of America Merrill Lynch の 6 月の機関投資家調査では 割高だとの回答が前月の 37% から 44% に上昇した またハイテク株はバブルに近いとの回答も 75% に上ったという 84% の期間投資家が 使用市場の中で米国株市場が最も割高だ と回答している 米国債についても 82% が割高だと回答している 先進国株が割高だと見ている投資家が 69% 思考国株は 34% が適正水準 41% が割安と判断している トランプ大統領の政治的混迷を受けて 消費者心理が冷却し始めたとの分析もある 仮に米国株が急落すれば 金へのセーフヘブン投資が進むだろう TOPICs 中国のプラチナ宝飾品は 3 年連続で減少 by GFMS 中国のプラチナ宝飾品加工量は 3 年連続で減少している 2016 年は 130 万オンス ( 約 40.4 トン ) と 17% 減だった 金額ベースでは約 14 億ドルで 13% 減少となった 中国人民元建てのプラチナ価格は +13% 上昇していた また中国のパラジウム宝飾品加工量は 77% 減で 1 万 2 千オンス (0.4 トン ) となり 8 年連続で減少している 2016 年の中国の GDP 成長率は 6.7% で 2015 年以来成長が鈍化している その傾向は 2016 年も続いたが 下半期には少し回復基調となっている 大企業の製造状態を表す製造業 PMI は 2016 年は 3 ヵ月 50 を下回ったが 2015 年は 7 ヵ月であった 中小企業の状況を示す Caixin 製造業 PMI は 2016 年は上半期の 6 ヵ月 50 を下回っており 後半には回復基調となっているが 残念ながらプラチナ宝飾品の需要までは及んでいない 中国の宝飾品市場では金が主流であり プラチナはまだそれほど注目されていない 金の方が価格に透明性があり 流動性も高いので 消費者は金を選好する また 中国人の財布の紐が固くなっており 宝飾品全体の需要も 2013 年のピーク以来落ち込んでいる そのため加工業者も粗利益が大きい宝飾品の販売にシフトしている 24 金の宝飾品の粗利益は 2 割以下であったが 18 金等粗利益の高いものを作るようになっており プラチナもその影響を受けている 従来から中国人は金色が好きだったので 現在の中国宝飾品市場の 6 割は 18 金の金色のものとなっている 結婚指輪は宝石の附いたものが 8 割を占めている また加工技術としては 18 金の方が加工しやすく プラチナは固いので複雑な加工が難しい TOPICs 2016 年のプラチナの在庫は堅調だったが 次期に減少し始める by GFMS 2016 年のプラチナ需給は概してバランスした 2 年連続の需給バランスだった そのため 16 年末の地上在庫は 630 万オンス ( 約 195 トン ) だったが GFMS はこの 3 年間の予測で 今年は供給が大きく不足して プラチナ在庫が減少すると予想している プラチナ在庫は 2019 年までに過去 20 年で最も少なくなると思われる

4 TOPICs ファンドの建て玉 までの週 取組高 買い残 売り残 ネット買い残 増減 価格 4 月 4 日 628,054 枚 241,650 枚 80,467 枚 161,183 枚 +17,296 枚 $1, 月 11 日 681,606 枚 253,798 枚 76,667 枚 177,131 枚 +15,948 枚 $1, 月 18 日 725,021 枚 277,499 枚 77,156 枚 200,343 枚 +23,212 枚 $1, 月 25 日 667,987 枚 280,182 枚 83,923 枚 196,259 枚 4,084 枚 $1, 月 2 日 656,510 枚 269,482 枚 84,476 枚 185,006 枚 11,253 枚 $1, 月 9 日 637,559 枚 222,393 枚 81,007 枚 141,386 枚 43,620 枚 $1, 月 16 日 640,232 枚 210,705 枚 90,449 枚 120,256 枚 21,130 枚 $1, 月 23 日 697,601 枚 239,655 枚 80,045 枚 159,610 枚 +39,354 枚 $1, 月 30 日 625,626 枚 253,634 枚 81,826 枚 171,808 枚 +12,198 枚 $1, 月 6 日 728,589 枚 319,033 枚 104,932 枚 214,101 枚 +42,293 枚 $1, 月 13 日 682,626 枚 300,066 枚 102,945 枚 197,121 枚 16,980 枚 $1, 月 20 日 650,158 枚 251,826 枚 100,240 枚 151,586 枚 45,535 枚 $1,241.0 前週比 32,468 枚 48,240 枚 2,705 枚 45,535 枚 28,555 枚 $24.8 2ヶ月前比 74,863 枚 25,673 枚 +23,084 枚 48,757 枚 68,747 枚 $ 月 20 日までの週の NY 金に対するファンドのネット買い残は 2 週連続して減少市 15 万 1,586 枚となった

5 TOPICs プラチナのファンドの建て玉 までの週取組高買い残売り残ネット買い残増減価格 4 月 4 日 64,385 枚 42,364 枚 15,757 枚 26,607 枚 879 枚 $ 月 11 日 65,530 枚 43,408 枚 17,317 枚 26,091 枚 516 枚 $ 月 18 日 67,176 枚 44,955 枚 15,565 枚 29,390 枚 +3,299 枚 $ 月 25 日 66,788 枚 43,354 枚 16,266 枚 27,088 枚 2,302 枚 $ 月 2 日 73,346 枚 44,446 枚 27,561 枚 16,885 枚 10,203 枚 $ 月 9 日 78,258 枚 46,249 枚 37,037 枚 9,212 枚 7,673 枚 $ 月 16 日 76,374 枚 46,465 枚 34,746 枚 11,719 枚 +2,507 枚 $ 月 23 日 72,343 枚 45,208 枚 29,186 枚 16,022 枚 +4,303 枚 $ 月 30 日 71,365 枚 43,348 枚 26,750 枚 16,598 枚 +576 枚 $ 月 6 日 71,453 枚 44,798 枚 25,017 枚 19,781 枚 +3,183 枚 $ 月 13 日 78,182 枚 45,697 枚 31,330 枚 14,367 枚 5,414 枚 $ 月 20 日 77,571 枚 44,086 枚 32,384 枚 11,702 枚 2,665 枚 $920.6 前週比 611 枚 1,611 枚 +1,054 枚 2,665 枚 +2,749 枚 $2.4 2ヶ月前比 +10,395 枚 869 枚 +16,819 枚 17,688 枚 5,964 枚 $ 月 20 日までの週の NY プラチナに対するファンドのネット買い残は 2 週連続して減少し 1 万 1702 枚となった 70,000 枚 60,000 枚 50,000 枚 40,000 枚 30,000 枚 20,000 枚 10,000 枚 NY 金ファンドの建玉 ( ネット買い残と価格の相関係数 ) ネット買い残買い残 0 枚 17 年 17 年 $1,400.0 $1,300.0 $1,200.0 $1,100.0 $1,000.0 $900.0 $800.0 $700.0 $600.0 NY 金ファンドの建玉 ( ネット買い残と価格の相関係数売り残 0.20) 価格 0 枚 $1, ,000 枚 10,000 枚 15,000 枚 20,000 枚 25,000 枚 30,000 枚 35,000 枚 40,000 枚 15 年 1 月 15 年 4 月 15 年 7 月 15 年 10 月 16 年 1 月 16 年 4 月 16 年 7 月 16 年 10 月 17 年 1 月 17 年 4 月 $1,300.0 $1,200.0 $1,100.0 $1,000.0 $900.0 $800.0 $700.0 $600.0 米国株価はバブル気味であり いずれ急落することがあればドル安となり金価格は上昇するだろう インドや中国の実需は未だ回復には程遠いが こうした現物需要は増加が認識された後に価格は上がる傾向にあったので 今のところこうした需要の動向に金価格が動かされることは無いだろう 年初から金価格は上昇しており 昨年初めからみても上昇傾向にあるが まだまだ下落する気配はない 利上げを乗り越え 次の利上げまでは向かい風は収まり ゆっくりと上昇していくのではなかろうか 掲載される情報は株式会社コモディティーインテリジェンス ( 以下 COMMi という ) が信頼できると判断した情報源をもとに COMMi が作成 表示したものですが その内容及び情報の正確性 完全性 適時性について COMMi は保証を行なっておらず また いかなる責任を持つものでもありません 本資料に記載された内容は 資料作成時点において作成されたものであり 予告なく変更する場合があります 本文およびデータ等の著作権を含む知的所有権は COMMi に帰属し 事前に COMMi への書面による承諾を得ることなく本資料およびその複製物に修正 加工することは堅く禁じられています また 本資料およびその複製物を送信 複製および配布 譲渡することは堅く禁じられています COMMi が提供する投資情報は あくまで情報提供を目的としたものであり 投資その他の行動を勧誘するものではありません 本資料に掲載される株式 債券 為替および商品等金融商品は 企業の活動内容 経済政策や世界情などの影響により その価値を増大または減少することもあり 価値を失う場合があります 本資料は 投資された資金がその価値を維持または増大を補償するものではなく 本資料に基づいて投資を行った結果 お客様に何らかの障害が発生した場合でも COMMi は 理由のいかんを問わず 責任を負いません COMMi および関連会社とその取締役 役員 従業員は 本資料に掲載されている金融商品について保有している場合があります 投資対象および銘柄の選択 売買価格などの投資にかかる最終決定は お客様ご自身の判断でなさるようにお願いします 以上の点をご了承の上 ご利用ください 発行元 : 株式会社コモディティーインテリジェンス 4 東京都中央区日本橋蛎殼町 1 丁目 会社電話 : 会社ファックス メールアドレス : kondo@commi.cc