日本版ＩＳＡの道その19

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せぴああいしま
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1 国際投信投資顧問情報提供資料 / 投信調査室コラム日本版 ISAの道投信調査室コラム日本版 ISA の道その 19 情報提供資料 213 年 7 月 8 日日本版 ISA(NISA) にはコツコツ積立投資が適している? が総じて良好国際投信投資顧問投信調査室がお届けする日本版 ISA に関する情報を発信するコラムです日本版 ISA(NISA) にはコツコツ積立投資が適している? 少額投資非課税制度 ( 日本版 ISA=NISA) に投資する方法として現役世代特に若年層を中心に積立投資が適していると言われる理由として主要な専門メディアは次の様に述べているごく一部を引用すると次の通りついつい売却益が非課税なので NISA では高リターンを狙える商品を買おうと考えがちだしかし高いリターンが望める商品は当然高リスクで裏目に出れば大きなマイナスになる値下がりに弱い NISA 向きとは言いがたいそれでも高リスクの株式投資で高リターンを狙いたい投資家もいるだろうその場合個別株ではなく株式投信の積み立て投資が選択肢となる売買タイミングを分散することでリスクを下げることができ NISA 向けの中リスク中リターン投資に近づけることができるからだ ( ダイヤモンド ZAi213 年 8 月号 ) NISA 口座の投資上限額は年間 1 万円ですが仮に 1 万円ずつ投資商品を購入するとなるとそれ自体がドルコスト平均法の役割を果していることになりますさらに年間 1 万円の上限額の中で月に一度 2 カ月に一度というように投資商品を購入する時期を分散すればさらなる時間分散が図れますそもそもまとまった資金のない若年層の方であればコツコツと積立投資をすることも考えられるでしょう (213 年 6 月 15 日付近代セールスの金融庁総合政策室油布志行室長 ) 積立投資ドルコスト平均法について図解で簡単に説明をすると下記の通り 213 年 3 月末から6 月末まで4ヶ月毎月 1 万円定額の積立 ( ドルコスト平均法 ) により日経平均を購入し続けると日経平均の推移日経平均の購入単位 3. 13,861 13,775 14, 13, , , ,398 12, , ヵ月目 ( 注 ) 手数料や配当金は考慮していない 11,5 ドルコスト平均法定期定額で購入する投資手法価格が安い時には多く高い時には少なく購入する定期 1 単位で購入する投資手法より平均コスト ( ) を低く抑えられるとされるただリスク資産の積立なのでリスクも積み立てられてリスクが増大していることに注意積立終了時の市場に大きく影響される積立終了時積立目標達成時においてもその額のリスクリターンを許容出来る場合に奨められる 213 年 3 月末から 6 月末まで 4 ヶ月毎月 1 万円定額の積立 ( ドルコスト平均法 ) により日経平均を買う場合 ( 上段 ) と毎月 1 単位定量の積立により日経平均を買う場合 ( 下段 ) の損得 1 万円定額 1 単位 1 万円定額で積み立て積み立て累計額平均単価損益額損益率日経平均買える単位累計単位 A1 の時価 ( 円 ) B1 ( 円 ) C1 ( 円 ) C1/A1 ( 円 ) B1-C1 (%) (B1-C1)/C1 213 年 3 月 12, \1, \1, \12,398 \. 213 年 4 月 13, \21,18 \2, \13,89 \1, 年 5 月 13, \31,48 \3, \13,31 \1, 年 6 月 13, \4,829 \4, \13,4 \ 単位で積み立て積み立て累計額平均単価損益額損益率日経平均買える単位累計単位 A2 の時価 ( 円 ) B2 ( 円 ) C2 ( 円 ) C2/A2 ( 円 ) B2-C2 (%) (B2-C2)/C2 213 年 3 月 12, \12,398 \12,398 \12,398 \. 213 年 4 月 13, \27,722 \26,259 \13,129 \1, 年 5 月 13, \41,324 \4,33 \13,344 \1, 年 6 月 13, \54,79 \53,711 \13,428 \ ( 出所 : ブルームバーグより投信調査室作成 ) 1 万円の定額つまりドルコスト平均法の方が有利となっていた [ 参考ホームページ ] ダイヤモンド ZAi213 年 8 月号年 6 月 15 日付近代セールス 1/5

2 が総じて良好日本版 ISA(NISA) に適していると言われる積立投資 ( ドルコスト平均法 ) を検証するため投信に使われることの多いベンチマークを使う (* 円換算パフォーマンス ) 尚積立投資でなく NISA の現実的な投資法については 213 年 4 月 3 日付日本版 ISA の道その 1 日本版 ISA には高いリターンが期待できるものが向いている?~ISA のメリットとデメリット積立払い出しという菱形等を理解 ~ で行った通りまた積立投資も 213 年 2 月 8 日付日本版 ISA の道その 2 ISA 口座と特定口座 ( 一般口座 ) をセットにした積立投資を考えるで行ったが (URL 等は後述の [ 参考ホームページ ] 参照 ) この時は 212 年 12 月末までの検証で今回は 213 年 6 月末までの検証となるこの半年間を始めベンチマークがかなり大きく動いたことから ( 下記グラフ ) 新たな検証はとても参考になると思われる 17, 16, 投信に使われることの多いベンチマークの推移 5 年間 (28 年 6 月末 ~213 年 6 月末 5 年前を 1 としている円換算月末データ ) 15, 14, 13, 12, グローバルREIT 11, 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 28 年 6 月 28 年 8 月 28 年 1 月 28 年 12 月 29 年 2 月 29 年 4 月 29 年 6 月 29 年 8 月 29 年 1 月 29 年 12 月 21 年 2 月 21 年 4 月 21 年 6 月 21 年 8 月 21 年 1 月 21 年 12 月 211 年 2 月 211 年 4 月 211 年 6 月 211 年 8 月 211 年 1 月 211 年 12 月 212 年 2 月 212 年 4 月 212 年 6 月 212 年 8 月 212 年 1 月 212 年 12 月 213 年 2 月 213 年 4 月 213 年 6 月 ( 出所 : ブルームバーグより投信調査室が作成 ) 毎月末に 1 万円ずつ積立購入してきたケースつまり毎月 1 万円定額の積立 ( ドルコスト平均法 ) を検証する日本版 ISA(NISA) の年間上限は 1 万円だが (* 単純に 12 で割ると月 8.3 万円程度となるが ) ここでは分かりやすく 1 万円の購入としている積立投資期間は 5 年 1 年 15 年とした結果がグラフ1の通りである左側のグラフは 213 年 6 月 28 日時点の時価右側のグラフは損益 (* 手数料等は無視 ) 総じて利益の高い順にエマージング債 (* は 1 年で 1 番高利益 ) となっている (* どれも為替ヘッジなし ) グラフ1 213 年 6 月 28 日まで毎月末に1 円ずつ購入した時の 213 年 6 月 28 日まで毎月末に1 円ずつ購入した時の現在の時価 * 左から投資期間 5 年 1 年 15 年現在の損益 * 左から投資期間 5 年 1 年 15 年 4,, 213 年 6 月 28 日現在 +2,, 213 年 6 月 28 日現在 3,5, +1,8, 3,, +1,6, +1,4, 2,5, +1,2, 2,, +1,, 1,5, +8, 1,, +6, +4, 5, +2, 5 年時価 1 年時価 15 年時価 5 年損益 1 年損益 15 年損益 ( 出所 : ブルームバーグより投信調査室が作成 ) ( 出所 : ブルームバーグより投信調査室が作成 ) 2/5

3 6 カ月前 212 年 12 月末までの検証では総じて利益の高い順にだったので (*(213 年 2 月 8 日付日本版 ISA の道その 2~ 後述の参考ホームページ参照 ) 大きく変わった感じはないただ 212 年 12 月末までの検証では 1 年と 15 年が損失となっていたが利益となっていることが大きく違うこの様にリスク資産の積立投資では積立の終わり ( 出口 ) が極めて重要となる積み立て投資はいつやめるのがいいのかまでを真剣に考える人は少ないだが肝心なのは終わりのタイミング ( 略 ) 当たり前の話だが積み立てか一括投資かにかかわらず最終的な投資リターンは売却価格によって決まる (212 年 4 月 15 日 ( 日 ) 付日経ヴェリタス ) の通りであるそこで以上の 213 年 6 月末だけでなく 212 年末 211 年末 21 年末 29 年末 28 年末 27 年末 26 年末と 7 つの時点で検証するまず投資期間 5 年であり左側のグラフが時価で右側のグラフが損益を示すのは先と同じである ( グラフ 2 参照 ) 26 年と 27 年はとがとても良かったがリーマンショック (28 年 9 月 15 日以降 ) 後損失となり 212 年と 213 年 6 月に回復している感じである (TOPIX 配当込み ) は 28 年から 211 年の年末まで損失となり 212 年にようやく黒字に転じたものの小さく 213 年の株高で 6 月末は大きく利益を出したことがわかるグラフ2 投資期間 5 年毎月末に1 円ずつ5 年間購入した時の時価毎月末に1 円ずつ5 年間購入した時の損益 * 左から26 年末 27 年末 28 年末 29 年末 * 左から26 年末 27 年末 28 年末 29 年末 1,4, +8, 1,2, +6, 1,, +4, 8, 6, 4, +2, 2, -2, -4, ( 出所 : ブルームバーグより投信調査室が作成 ) ( 出所 : ブルームバーグより投信調査室が作成 ) 次いで 1 年である ( グラフ 3 参照 ) 5 年に比べ全般的に利益が増えてくるは 5 年では時期によっては利益や損失を出していたが 1 年投資すればいずれの時期でも利益を出している (TOPIX 配当込み ) は 28 年から 212 年の年末まですべて赤字であったが 213 年 6 月末までの 1 年投資で黒字化した 3/5

4 投資期間 1 年グラフ3 毎月末に1 円ずつ1 年間購入した時の時価毎月末に1 円ずつ1 年間購入した時の損益 * 左から26 年末 27 年末 28 年末 29 年末 * 左から26 年末 27 年末 28 年末 29 年末 4,, +2,5, 3,5, 3,, 2,5, +2,, +1,5, 2,, +1,, 1,5, 1,, 5, +5, -5, ( 出所 : ブルームバーグより投信調査室が作成 ) ( 出所 : ブルームバーグより投信調査室が作成 ) そして 15 年である ( グラフ 4 参照 ) 15 年の積立投資では黒字化する傾向がより鮮明となったが安定的に高い利益でと並びいずれの期間でも利益となったやも利益こそ小さいがやはり安定的な感じであるグラフ4 毎月末に1 円ずつ15 年間購入した時の時価投資期間 15 年毎月末に1 円ずつ15 年間購入した時の損益 * 左から26 年末 27 年末 28 年末 29 年末 * 左から26 年末 27 年末 28 年末 29 年末 8,, +6,, 7,, +5,, 6,, 5,, 4,, 3,, 2,, +4,, +3,, +2,, +1,, 1,, -1,, * は 1993 年 12 月 31 日を1 とするデータの為 26 年末までの15 年間 (1992 年 1 月から 26 年 12 月 ) は無い ( 出所 : ブルームバーグより投信調査室が作成 ) ( 出所 : ブルームバーグより投信調査室が作成 ) 4/5

5 以上が総じて良好な結果であったことがわかるこれら 4 資産をリスクに応じ単体で投資をしてもいいし (* 投信なので銘柄は十分に分散されている ) 4 資産を同時に分散投資しても良さそうであるもちろんさらにリスクを抑えるべくやも良い選択肢と思われるこのあたりは投資家のリスク許容度次第であろう日本版 ISA(NISA) では以上の積立投資 ( ドルコスト平均法 ) もうまく活用少しでも家計の中長期的な資産形成 (213 年 6 月 24 日付金融庁金融商品取引業者等向けの総合的な監督指針 ~ 後述の参考ホームページ参照 ) の後押しとなってほしいものだ [ 参考ホームページ ] 213 年 2 月 8 日付日本版 ISA の道その 2 ISA 口座と特定口座 ( 一般口座 ) をセットにした積立投資を考えるやハイイールド債などが注目 (DC/ 確定拠出年金にも活用可能 ) 年 4 月 3 日付日本版 ISA の道その 1 日本版 ISA には高いリターンが期待できるものが向いている?~ISA のメリットとデメリット積立払い出しという菱形等を理解 ~ 年 6 月 24 日付金融庁金融商品取引業者等向けの総合的な監督指針以上 ( 投信調査室松尾窪田 ) 本資料に関してご留意頂きたい事項本資料は日本版 ISA( 少額投資非課税制度愛称 NISA/ ニーサ ) に関する考え方や情報提供を目的として国際投信投資顧問が作成したものです本資料は投資勧誘を目的とするものではありませんなお以下の点にもご留意ください本資料中のグラフ数値等はあくまでも過去のデータであり将来の経済市況その他の投資環境に係る動向等を保証するものではありません本資料の内容は作成基準日のものであり将来予告なく変更されることがあります本資料は信頼できると判断した情報等をもとに作成しておりますがその正確性完全性等を保証するものではありません本資料に示す意見等は特に断りのない限り本資料作成日現在の国際投信投資顧問投信調査室の見解ですまた国際投信投資顧問が設定運用する各ファンドにおける投資判断がこれらの見解に基づくものとは限りません 5/5

投資期間 5 年 1 年 15 年 2 年いずれも総じて利益の出ている事がわかる ( のみ 5 年で損失 ) またグラフで目立つのが投資期間 2 年であり 24 万円に対し特にとが好成績に見えるここで売却時点を変える積立投資は出口つまりいつ終わるかがとても重要となる積立投資は一

投資期間 5 年 1 年 15 年 2 年いずれも総じて利益の出ている事がわかる ( のみ 5 年で損失 ) またグラフで目立つのが投資期間 2 年であり 24 万円に対し特にとが好成績に見えるここで売却時点を変える積立投資は出口つまりいつ終わるかがとても重要となる積立投資は一投信調査コラム日本版 ISAの道その16 三菱 UFJ 国際投信情報提供資料 / 投信調査コラム日本版 ISAの道金融レポートで金融庁が訴える積立投資の有効性 217 年度税制改正要望 (8 月 31 日公表 ) で金融庁は NISA の積み立て版積立 NISA 創設を盛り込んだ(1 月 3 日付日本版 ISA の道その 158 参照 ~URL は後述 [ 参考ホームページ ]) さらに金融庁は

日本版ＩＳＡの道 その19

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