楽天 US リートトリプルエンジン ( レアル ) 毎月分配型追加型投信 / 海外 / 不動産投信交付運用報告書第 12 作成期 ( 作成対象期間 2016 年 2 月 18 日 ~2016 年 8 月 17 日 ) 第 67 期 (2016 年 3 月 17 日 ) 第 70 期 (201

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かずゆきとこたに
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1 楽天 US リートトリプルエンジン ( レアル ) 毎月分配型追加型投信 / 海外 / 不動産投信交付運用報告書第 12 作成期 ( 作成対象期間 2016 年 2 月 18 日 ~2016 年 8 月 17 日 ) 第 67 期 (2016 年 3 月 17 日 ) 第 70 期 (2016 年 6 月 17 日 ) 第 68 期 (2016 年 4 月 18 日 ) 第 71 期 (2016 年 7 月 19 日 ) 第 69 期 (2016 年 5 月 17 日 ) 第 72 期 (2016 年 8 月 17 日 ) 第 72 期末 (2016 年 8 月 17 日 ) 基準価額 2,995 円純資産総額第 67 期 ~ 第 72 期 57,726 百万円騰落率 17.3% 分配金合計 400 円 ( 注 ) 騰落率は分配金 ( 税込 ) を分配時に再投資したものとみなして計算したものです交付運用報告書は運用報告書に記載すべき事項のうち重要なものを記載した書面ですその他の内容については運用報告書 ( 全体版 ) に記載しております当ファンドは投資信託約款において運用報告書 ( 全体版 ) に記載すべき事項を電磁的方法によりご提供する旨を定めております < 運用報告書 ( 全体版 ) の閲覧ダウンロード方法 > 右記ホームページアドレスにアクセス基準価額一覧から当該ファンドを選択運用報告書 ( 全体版 ) を選択し閲覧およびダウンロード運用報告書 ( 全体版 ) は受益者の方からのご請求により交付されます交付をご請求される方は販売会社までお問い合わせください受益者の皆様へ平素は楽天 US リートトリプルエンジン ( レアル ) 毎月分配型にご投資いただき厚く御礼申し上げますさて当ファンドは第 67 期 ~ 第 72 期の決算を行ないました当ファンドは主として米国リート ETF ならびに対円貨でのブラジルレアルのパフォーマンスを反映するユーロ円債 ( リート連動債 ) に投資し安定した収益の確保と投資信託財産の中長期的な成長を目指して運用を行ないましたここに当期間の運用状況につきましてご報告申し上げます今後とも一層のご愛顧を賜りますようお願い申し上げます楽天投信投資顧問株式会社東京都世田谷区玉川一丁目 14 番 1 号本資料 ( 交付運用報告書 ) の記載内容のお問い合わせ先 TEL: 受付時間 : 営業日の午前 9 時から午後 5 時までお客様のお取引内容等につきましては販売会社にお問い合わせください

2 運用経過の説明 1 期中の基準価額等の推移 ( 円 ) ( 百万円 ) 5,000 80,000 4,500 純資産総額 ( 右軸 ) 基準価額 ( 左軸 ) 75,000 4,000 分配金再投資基準価額 ( 左軸 ) 70,000 3,500 3,000 2,500 65,000 60,000 55,000 2,000 50, /2/17 3/17 4/18 5/17 6/17 7/19 8/17 第 67 期首 :2,898 円第 72 期末 :2,995 円 ( 既払分配金 400 円 ) 騰落率 :17.3%( 分配金再投資ベース ) ( 注 1) 分配金再投資基準価額は分配金 ( 税込 ) を分配時に再投資したものとみなして計算したものでファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです ( 注 2) 分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なりまたファンドの購入価額により課税条件も異なりますのでお客様の損益の状況を示すものではありません ( 注 3) 分配金再投資基準価額は期首の基準価額を起点として指数化しています 2 基準価額の主な変動要因当ファンドは主として米国の不動産投資信託指数に連動する上場投資信託 ( 米国リート ETF) および対円でのブラジルレアルのパフォーマンスを反映するユーロ円債 ( リート連動債 ) に投資しますよって米国リート ETF の価格動向米ドルおよびブラジルレアルの対円での為替変動が基準価額の主な変動要因となります当作成期間の分配金再投資基準価額は大幅に上昇しました米ドルが対円で大きく下落し基準価額の下落要因となったものの米国リート ETF が期を通して堅調に推移したほかブラジルレアルが対円で上昇したこと等が基準価額を押し上げました 1

3 3 1 万口当たりの費用明細第 67 期 ~ 第 72 期項目 2016 年 2 月 18 日 ~2016 年 8 月 17 日項目の概要 (a) 信託報酬 ( 投信会社 ) ( 販売会社 ) 金額 24 円 (12) (11) 比率 0.752% (0.376) (0.345) (a) 信託報酬 = 期中の平均基準価額信託報酬率期中の平均基準価額は 3,191 円です委託した資金の運用の対価購入後の情報提供交付運用報告書等各種書類の送付口座内でのファンドの管理等の対価運用財産の管理委託会社からの指図の実行の対価 ( 受託会社 ) (1) (0.031) (b) 売買委託手数料 - - 期中の売買委託手数料 (b) 売買委託手数料 = 期中の平均受益権口数売買委託手数料は有価証券等の売買の際売買仲介人に支払う手数料 (c) 有価証券取引税 - - 期中の有価証券取引税 (c) 有価証券取引税 = 期中の平均受益権口数有価証券取引税は有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金 (d) その他費用期中のその他費用 (d) その他費用 = 期中の平均受益権口数 ( 保管費用 ) ( 監査費用 ) ( 印刷費用 ) ( その他 ) (1) (0.031) 保管費用は海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金資産の移転等に要する費用監査費用は監査法人等に支払うファンドの監査にかかる費用印刷費用は有価証券届出書目論見書運用報告書等の作成印刷および提出等にかかる費用その他は金銭信託への預入金額に対する手数料等合計 ( 注 1) 期中の費用 ( 消費税等のかかるものは消費税等を含む ) は追加解約により受益権口数に変動があるため簡便法により算出した結果です ( 注 2) 各金額は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります ( 注 3) 各比率は1 万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです 2

4 4 最近 5 年間の基準価額等の推移 (2011 年 8 月 17 日 ~2016 年 8 月 17 日 ) ( 円 ) 26,000 ( 百万円 ) 160,000 純資産総額 ( 右軸 ) 23, ,000 基準価額 ( 左軸 ) 20,000 分配金再投資基準価額 ( 左軸 ) 120,000 17, ,000 14,000 80,000 11,000 60,000 8,000 5,000 40,000 20,000 2, /8/ /8/ /8/ /8/ /8/ /8/ 年 8 月 17 日決算日 2012 年 8 月 17 日決算日 2013 年 8 月 19 日決算日 2014 年 8 月 18 日決算日 2015 年 8 月 17 日決算日 2016 年 8 月 17 日決算日基準価額 ( 円 ) 8,151 6,321 5,904 6,238 4,965 2,995 期間分配金合計 ( 税込 ) ( 円 ) - 1,960 1,720 1,980 1,860 1,080 分配金再投資基準価額騰落率 (%) 米国リート指数 ( 円換算 ) 騰落率 (%) ブラジルレアル / 円為替レート騰落率 (%) 純資産総額 ( 百万円 ) 13,496 39,009 64, , ,785 57,726 ( 注 1) 分配金再投資基準価額は分配金 ( 税込 ) を分配時に再投資したものとみなして計算したものでファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです ( 注 2) 分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なりまたファンドの購入価額により課税条件も異なりますのでお客様の損益の状況を示すものではありません ( 注 3) 当ファンドにはベンチマークがないため実質的な投資対象資産の市場動向を説明するため米国リート指数 ( 円換算 ) およびブラジルレアル / 円為替レートを参考指数として記載しています ( 注 4) 分配金再投資基準価額は 2011 年 8 月 17 日の基準価額を起点として指数化しています参考指数に関して米国リート指数 ( 円換算 ) はダウジョーンズ米国不動産指数 ( トータルリターン米ドルベース ) をもとに委託会社が独自に円換算した指数ですブラジルレアル / 円為替レートの騰落率はブルームバーグから得た為替スポットレートのデータをもとに委託会社が算出しており基準日に対してブラジルレアル高 / 円安の場合をプラス表示ブラジルレアル安 / 円高の場合をマイナス表示しています海外の指数は基準価額の反映を考慮して現地前営業日の公表値を採用しています 3

5 5 投資環境米国リート市場当作成期間の米国リート市場は米国長期金利の低下などに支えられ堅調な展開となり ( ) 米国リートの代表的な指数の一つであるダウジョーンズ米国不動産指数 ( トータルリターン米ドルベース ) の期間騰落率は +20% を超える大幅な上昇となりました期初から 3 月末頃にかけては昨年来下落を続けてきた原油価格の底打ちや中国経済に対する過度な警戒感の後退米国景気に対する楽観的な見通しなどを背景に投資家心理が改善するなか年初来調整していた米国リート市場は大きく上昇する展開となりましたその後も良好な米国リートの業績や米国の不動産ファンダメンタルズに加え断続的に水準を切り下げていく米国長期金利などに支えられ米国リート市場は底堅く推移しました 6 月下旬に実施された英国の国民投票では EU( 欧州連合 ) 離脱派が市場予想に反して勝利し株式市場が大きく混乱しましたが米国リート市場の調整は短期かつ小幅なものにとどまりました投票結果を受けて深まったグローバル経済に対する不透明感を背景に米国の早期利上げ観測が後退し米国の長期金利が大きく低下したことが支援材料となったと考えられますその後期末にかけては米国の年内利上げ観測が再び拡大に転じ長期金利の低下基調が一服したことから米国リート市場は上値の重い展開となりましたが前期末比では大きく上昇した水準を維持して期末を迎えました米国リート市場の参加者には利回り重視の投資家が多く米長期金利の水準はリートの配当利回りと比較されリートの相対的な投資妙味を判断する重要な材料となっています長期金利の上昇は通常リートの利回り面での相対的な魅力を低下させる要因として逆に長期金利の低下はリートの利回り面での相対的な魅力を向上させる要因としてそれぞれ認識される傾向があります為替市場ブラジルレアル相場当作成期間のブラジルレアルは対米ドル対円でともに上昇しましたリート連動債の評価で参照している為替レートで当期間の騰落率を見ると対米ドルでは +20% を超える上昇率となった一方で対円の上昇率は +10% 程度にとどまりました当期間の米ドルは対円で 10% を超えて下落したため対円でのレアルの上昇率が抑えられる結果となりましたレアルは年初から中国株式の急落や下げ止まらない原油価格中国および米国経済の減速懸念等を背景に軟調な推移となり当作成期間に入っても 2 月末まで低位での推移となりましたが 3 月に大きく反発しましたその後対米ドルでは期末まで上昇基調が保たれましたが対円では 3 月の上昇後は揉み合う展開が続きました対米ドルを中心に進んだレアル買いの背景にある国内要因の材料としてはルセフ大統領が弾劾される可能性が高まりそれが政権交代とその後の政局安定化への期待につながったことが挙げられますブラジルでは汚職問題等を受けて長らく政局が混迷し政権運営能力の低下が大きな懸念材料となっていたこともあり大統領退陣の可能性が高まるにつれレアル買いが活発になる傾向が見られましたルセフ大統領の弾劾手続きに関しては 4 月 17 日に下院で弾劾決議案が採択されたのち 5 月 12 日に上院で弾劾裁判の開始が決議されルセフ大統領は最長で 180 日の停職となりました停職期間中はテメル大統領代行による政権が始動しましたが海外投資家を中心に同政権への経済政策や財務健全化策への期待は総じて高くまたその期待が維持されたことも継続的にレアルの支援材料となりました ( なお 8 月 31 日上院でも弾劾が決議され大統領の罷免が確定し大統領代行であったテメル副大統領が正式に大統領に就任しました ) 4

6 国外要因となるレアルサポート材料としては 1 下落を続けてきた原油価格が 2 月中旬を底に上昇に転じたこと 2 英国の国民投票等を経て米国の早期利上げ観測が後退したことがあげられます特に利上げ期待の剥落に伴い米ドル安圧力が強まったことは対米ドルにおけるレアル大幅上昇の主因となりましたしかし利上げ先送り観測の広がりによる米ドル安圧力は円にも及び続けたことから対米ドルでともに上昇を続けたレアルと円の関係においては方向感が出にくい展開をもたらす結果となりましたレアル / 円相場は 3 月前半に大きくレアル高に振れた以降は期末まで大きい振幅で揉み合う動きが繰り返されました米ドル / 円相場当作成期間の米ドル / 円相場は大幅に米ドル安円高が進行し期間を通した米ドルの下落率は 10% を超えました米ドル / 円相場は米国の早期利上げ観測が一時的に高まった 5 月や日銀の追加緩和と政府の大型景気対策への期待が高まった 7 月こそまとまって円安に振れる局面がありましたがこれら以外の時期は段階的に円高が進む展開となりました特に米国での早期利上げ観測が大きく後退した 4 月と 6 月は急速に円高が進みましたまた 4 月末は事前に広く期待されていた日銀の追加緩和が見送られたこと 6 月は英国の EU 離脱の是非を問う国民投票を控えてリスク回避目的の円買い圧力が強まったことなどもそれぞれの時期で円高を加速させる材料となりました 6 当ファンドのポートフォリオ追加設定解約による資金フローを鑑みながらリート連動債のパフォーマンスを享受すべく同債券の組入比率を高位に維持するよう運用を行ないました 7 当ファンドのベンチマークとの差異当ファンドは運用の目標となるベンチマークを設けておりません以下のグラフは当ファンドの基準価額と参考指数の騰落率の対比です (%) 基準価額 ( 分配金込 ) 米国リート指数 ( 円換算 ) ブラジルレアル / 円為替レート第 67 期第 68 期第 69 期第 70 期第 71 期第 72 期 5

7 8 分配金分配金額は繰越分を含めた経費控除後の利子配当等収益および売買益等の全額を分配対象額とし委託会社が基準価額水準市況動向等を勘案して決定しましたなお分配金に充当しなかった収益につきましては信託財産内に留保し運用の基本方針にもとづいて運用いたします項目 (1 万口当たり税込 ) 第 67 期第 68 期第 69 期第 70 期第 71 期第 72 期 2016 年 2 月 18 日 ~ 2016 年 3 月 17 日 2016 年 3 月 18 日 ~ 2016 年 4 月 18 日 2016 年 4 月 19 日 ~ 2016 年 5 月 17 日 2016 年 5 月 18 日 ~ 2016 年 6 月 17 日 2016 年 6 月 18 日 ~ 2016 年 7 月 19 日 2016 年 7 月 20 日 ~ 2016 年 8 月 17 日当期分配金 ( 円 ) ( 対基準価額比率 )(%) (3.1) (3.1) (1.6) (1.7) (1.5) (1.6) 当期の収益 ( 円 ) 当期の収益以外 ( 円 ) 翌期繰越分配対象額 ( 円 ) 3,188 3,222 3,315 3,426 3,527 3,651 ( 注 1) 対基準価額比率は当期分配金の期末基準価額 ( 分配金込み ) に対する比率でありファンドの収益率とは異なります ( 注 2) 当期の収益は経費控除後の配当等収益および経費控除後の有価証券売買等損益当期の収益以外は収益調整金および分配準備積立金です ( 注 3) 当期の収益および当期の収益以外は円未満を切捨てて表示しているため合計した額が当期分配金と一致しない場合があります今後の運用方針当ファンドでは引き続きリート連動債の組入れ比率を高位に保ちながら安定した収益の確保と投資信託財産の中長期的な成長を目指して運用を行なってまいります 6

8 当ファンドの概要商品分類追加型投信 / 海外 / 不動産投信信託期間 2010 年 8 月 31 日から 2020 年 8 月 17 日まで運用方針安定した収益の確保と投資信託財産の中長期的な成長を目指して運用を行ないます主要投資対象特定のユーロ円債を主要投資対象とします運用方法分配方針 1 主として米国の不動産投資信託指数に連動する上場投資信託の投資信託証券ならびに対円貨でのブラジル通貨のパフォーマンスを反映するユーロ円債に投資し安定した収益の確保と投資信託財産の中長期的な成長を目指した運用を行ないます 2 ユーロ円債の組入れ比率は原則として高位を保つことを基本とします 3 外貨建て資産については原則として為替ヘッジを行ないません分配対象額の範囲は繰越分を含めた経費控除後の利子配当等収益と売買益 ( 評価益を含みます ) 等の全額とします収益分配金額は委託者が基準価額水準市況動向等を勘案して決定しますただし分配対象額が少額の場合には必ず分配を行なうものではありません収益分配に充てなかった留保益の運用については特に制限を設けず運用の基本方針に基づいた運用を行ないます 7

9 ファンドと他の代表的な資産クラスとの騰落率の比較 (%) (2011 年 8 月 ~2016 年 7 月 ) 最大値平均値最小値当ファンド日本株先進国株新興国株日本国債先進国債新興国債 ( 注 1) 当ファンドと代表的な資産クラスを定量的に比較できるよう上記 5 年間の各月末における直近 1 年間の騰落率の平均最大最小を当ファンドおよび他の代表的な資産クラスについて表示したもので決算日に対応した数値とは異なります ( 注 2) 当ファンドの年間騰落率は分配金再投資基準価額に基づいて計算した騰落率であり実際の基準価額に基づいて計算した年間騰落率とは異なる場合があります ( 注 3) すべての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません各資産クラスの騰落率は以下の各指数の騰落率です日本株 :S&P 日本総合指数 ( トータルリターン円ベース ) 先進国株 :S&P 先進国総合指数 ( 除く日本トータルリターン円換算ベース ) 新興国株 :S&P 新興国総合指数 ( トータルリターン円換算ベース ) 日本国債 : シティ日本国債インデックス ( 円ベース ) 先進国債 : シティ世界国債インデックス ( 除く日本円換算ベース ) 新興国債 : シティ新興国市場国債インデックス ( 円換算ベース ) 海外の指数は為替ヘッジなしによる投資を想定して米ドルベースの各指数を楽天投信投資顧問が円換算しております上記各指数に関する知的財産権その他の一切の権利はその発行者および許諾者に帰属します 8

10 当ファンドのデータ 1 当ファンドの組入資産の内容 (2016 年 8 月 17 日現在 ) 組入銘柄等第 72 期末 5-Year JPY Fixed Rate Notes Linked to Credit Suisse US REIT Premium Strategy 7 March % Equity and FX Linked Notes due 19 October % Equity and FX Linked Notes due 19 May % Equity and FX Linked Notes due 16 September % STAR Helios plc JPY Notes linked to U.S. REIT Covered Call Strategy 9 April % Equity and FX Linked Notes due 24 March % その他 3.5% 組入銘柄数 6 ( 注 ) 組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては運用報告書 ( 全体版 ) に記載されています資産別配分その他 3.5% 国別配分アイルランド 5.6% その他 3.5% 通貨別配分社債券 96.5% 英国 90.9% 円 100% ( 注 1) 組入比率は純資産総額に対する評価額の割合です ( 注 2) 国別配分につきましては発行国を表示しております 2 純資産等第 67 期末第 68 期末第 69 期末第 70 期末第 71 期末第 72 期末項目 2016 年 3 月 17 日 2016 年 4 月 18 日 2016 年 5 月 17 日 2016 年 6 月 17 日 2016 年 7 月 19 日 2016 年 8 月 17 日純資産総額 69,096,549,152 円 68,781,112,957 円 70,210,513,875 円 59,086,531,133 円 64,445,913,692 円 57,726,879,592 円受益権総口数 217,402,207,978 口 219,758,435,467 口 221,889,028,647 口 203,169,295,522 口 197,366,007,268 口 192,745,568,813 口 1 万口当たり基準価額 3,178 円 3,130 円 3,164 円 2,908 円 3,265 円 2,995 円期中における追加設定元本額は21,119,897,434 円同解約元本額は45,838,605,957 円です 9

運用経過の説明 1 基準価額等の推移 ( 円 ) ( 百万円 ) 3, ,000 純資産総額 ( 右軸 ) 3,000 基準価額 ( 左軸 ) 分配金再投資基準価額 ( 左軸 ) 75,000 2,500 50,000 2,000 25,000 1, /2/19 3/19

運用経過の説明 1 基準価額等の推移 ( 円 ) ( 百万円 ) 3, ,000 純資産総額 ( 右軸 ) 3,000 基準価額 ( 左軸 ) 分配金再投資基準価額 ( 左軸 ) 75,000 2,500 50,000 2,000 25,000 1, /2/19 3/19 楽天 US リートトリプルエンジン ( レアル ) 毎月分配型追加型投信 / 海外 / 不動産投信交付運用報告書 ( 作成対象期間 2018 年 2 月 20 日 ~2018 年 8 月 17 日 ) 第 91 期 ( 決算日 2018 年 3 月 19 日 ) 第 94 期 ( 決算日 2018 年 6 月 18 日 ) 第 92 期 ( 決算日 2018 年 4 月 17 日 ) 第 95

楽天 US リート トリプルエンジン ( レアル ) 毎月分配型 追加型投信 / 海外 / 不動産投信 交付運用報告書 第 12 作成期 ( 作成対象期間 2016 年 2 月 18 日 ~2016 年 8 月 17 日 ) 第 67 期 (2016 年 3 月 17 日 ) 第 70 期 (201

楽天 US リートトリプルエンジン ( レアル ) 毎月分配型追加型投信 / 海外 / 不動産投信交付運用報告書第 12 作成期 ( 作成対象期間 2016 年 2 月 18 日 ~2016 年 8 月 17 日 ) 第 67 期 (2016 年 3 月 17 日 ) 第 70 期 (201