野村資本市場研究所｜個人金融資産動向：2015年第1四半期（PDF）

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1 野村資本市場クォータリー 15 Summer 個人金融資産動向 :15 年第 1 四半期宮本佐知子荒井友里恵要約年月 9 日に公表された日本銀行資金循環統計によれば 15 年 3 月末の個人金融資産残高は177 兆 513 億円 ( 前期比.7% 増前年比 5.% 増 ) となった株価上昇と円安進行により保有資産の時価評価が増したことや投資信託への資金流入が続いたことにより個人金融資産残高は過去最高となった一方現金預金は前年比.% 増加し個人金融資産に占める割合は51.7% と依然として過半を占めている. 15 年 1~3 月期の各金融資産への個人資金の純流出入は次の通りである第一に預金は資金純流出となったただし流動性預金への選好は続いている第二に債券は資金純流出が続いた国債は5 期連続で資金が純流出したが事業債は5 期連続で資金純流入となった第三に上場株式は期連続で資金が純流出した第四に投資信託は1 期連続で資金純流入となった第五に外国資産では対外証券投資は資金が純流入となり外貨預金からは期連続で資金純流出となった年 3 月末時点での個人が保有するリスク資産割合は1.% でありこの割合は緩やかに上昇が続いている投資信託を中心とする資金流入についてはラップ口座や NISAが果たす役割も大きい総じて家計による資産選択は資産商品内容に広がりが見られている実質金利がマイナスの局面においては個人の資産選択行動も変化する可能性も高いと考えられる投資機会を窺う個人資金は依然として多く待機しており今後も家計のリスクテイク姿勢が強まっていくか注目される. 金融庁から15 年 3 月末時点でのNISA 口座の開設利用状況の調査結果が公表された 15 年 3 月末時点のNISA 口座数は 79 万 171 口座買付額は兆 19 億 51 万円であった NISAの利用は着実に普及しつつあり資産形成層による利用も少しずつ存在感を増している金融機関においては NISAがもたらす個人金融資産市場の潮流変化に注意を払うべきであろう 1

2 野村資本市場クォータリー 15 Summer Ⅰ. 日本銀行資金循環統計に見る個人金融資産動向 1. 個人金融資産残高の概況 15 年月 9 日に公表された日本銀行資金循環統計 15 年第 1 四半期 (1~3 月期 ) によれば 15 年 3 月末の個人金融資産残高は 177 兆 513 億円 ( 前期比.7% 増前年比 5.% 増 ) となった ( 図表 1) 前年からの株価上昇や円安進行により保有資産の時価評価が増したことや投資信託への資金流入が続いたことにより個人金融資産残高は過去最高となった株式出資金は前年比 1.5% 増投資信託は同 1.% 増となり投資信託残高も過去最高となった一方現金預金は前年比.% 増加し個人金融資産に占める割合は 51.7% と依然として過半を占めている図表 1 個人金融資産の残高と内訳 Q ( 年末 ) その他債券投資信託株式出資金保険年金準備金現金預金 15.1Q 構成比前年比金融資産計 17 1.% 5.% ( 内訳 ) 現金預金 %.% 債券 7 1.% -7.1% ( 国債 ) 17 1.% -19.7% 投資信託 95 5.% 1.% 株式出資金 1 1.% 1.5% 保険年金準備金.%.1% その他 73.3% 1.5% ( 注 ) 債券は株式以外の証券から投資信託を除いたもの ( 出所 ) 日本銀行資金循環統計より野村資本市場研究所作成. リターンを求めて動き出した個人資金図表は四半期ごとの主な金融資産への個人資金純流出入の動きである足下の特徴は次の通りである第一に預金は四半期ごとに大きく変動するものの 15 年第 1 四半期は資金純流出となった流動性預金を選好するトレンドが続いており流動性預金が預金全体に占める割合は.% と過去最高水準にある第二に債券は資金純流出が続いた国債は 5 四半期連続で資金純流出となり多くは個人向け国債の償還に因るものと見られる個人向けの窓口販売国債年物は金利低下等のため 1 年 11 月債から募集停止が続いており 15 年 3 月末時点の個人の国債保有残高は 1.9 兆円とピーク時 ( 年 ) から半減した

3 野村資本市場クォータリー 15 Summer 図表各金融資産への個人資金純流出入 ( 四半期ベース ) 預金の動き ( 四半期移動平均 ) 1 主要金融資産の動き 1 定期性預金ゆうちょ銀行貯金債券上場株式 - - 流動性預金定期性預金投資信託対外証券投資 Q 3Q 1Q 3Q 1Q 3Q 1Q3Q 1Q 3Q1Q 3Q1Q 3Q1Q 3Q 1Q 3Q 1Q Q 3Q 1Q 3Q 1Q 3Q 1Q 3Q 1Q 3Q Q 3Q 1Q 3Q 1Q 3Q Q 3Q 1Q ( 注 ) 左図の定期性預金にはゆうちょ銀行貯金を含む ( 出所 ) 日本銀行資金循環統計ゆうちょ銀行資料より野村資本市場研究所作成事業債は 5 四半期連続で資金純流入となり残高は 5. 兆円に達した ( 図表 3) 企業による社債発行額は 1 年度は.7 兆円と年ぶりの高水準である報道によるとソフトバンクは個人向け社債 ( 劣後債含む ) を 1 年度に累計 1 兆 55 億円 15 年月に 1 億円発行する 1 ほか 15 年 7 月には三菱 UFJ フィナンシャルグループが個人向け劣後債を 5 億円発行する企業側では調達先を多様化させ個人資金を獲得しようとする一方個人側では有利な利回りを求めて投資先を社債にも広げる動きが見られている第三に上場株式は資金純流出が続いた上場株式においては個人の投資行動は総じて逆張りの傾向が続いており 1 年年初に資金が純流入した後は四半期連続で資金純流出となった株式市場における個人投資家の売買状況を見ると活発だった 13 年には及ばないものの売買代金は ( 連休週の 5 月第一週を除き ) 比較的高水準で推移している ( 図表 ) NISA を通じた株式買付総額は 1 年年初から 15 年 3 月末まで 1 兆 39 億円 1 年末までの売却額は 753 億円 ( 同期間の買付額に対する割合は.%) であった 3 利益確定で得た資金の一部は MRF に滞留していると見られる 1 3 個人向け社債 1 億円日本経済新聞 15 年 5 月 1 日 17 面三菱 UFJ 個人向け劣後債 5 億円発行へ日本経済新聞 15 年 7 月 1 日 5 面金融庁 NISA 口座の開設利用状況調査による参照 3

4 野村資本市場クォータリー 15 Summer 図表 3 個人が保有する事業債残高 9/1 99/1 /1 1/1 /1 3/1 /1 5/1 /1 7/1 /1 9/1 1/1 11/1 1/1 13/1 1/1 15/1 5 (%) 図表株式市場における個人の売買状況売買代金に占める個人のシェア個人の売買代金 ( 出所 ) 日本銀行資金循環統計より野村資本市場 ( 注 ) 東京大阪名古屋 3 市場 1 部合計研究所作成個人のシェアは委託合計額に占める割合 ( 出所 ) 東京証券取引所統計より野村資本市場研究所作成企業側では個人株主を増やすことを狙い NISA の活用を意識して単元株式数引き下げや株式分割を実施している東京証券取引所によると最低投資金額が 5 万円以上 5 万円未満の企業は上場企業全体の 75% に達したまた長期保有株主を優遇する制度を導入したり IR 強化に取り組む企業も増えているトヨタ自動車では 15 年 3 月に初めて個人向け IR イベントを開催したさらに同社は新型の種類株式 AA 型種類株式 ( 普通株式と同じ議決権を有するが発行後おおむね 5 年間は原則として売却できないという優先株式 ) の発行を 15 年月に発表 5 同年月の定時株主総会で決議した株式市場の活況に伴い新規上場会社数も増加しており 15 年上半期には東京証券取引所への新規上場会社数は件となり前年同期 (5 件 ) を大きく上回った 15 年月 3 日に日本郵政ゆうちょ銀行かんぽ生命保険の日本郵政グループ 3 社は東京証券取引所へ株式上場を本申請した同年月 1 日に発表された日本郵政グループ中期経営計画によると 17 年度の主な目標として下記が掲げられている日本郵政では連結当期純利益 5 億円程度 (1 年度見込み比 3 億円増 ) 配当性向 5% 以上ゆうちょ銀行では総預かり資産兆円増 ( うち貯金 3 兆円増資産運用商品 1 兆円増 ) 当期純利益 33 億円程度 (1 年度見込み比億円減 ) 配当性向 5% 以上かんぽ生命では当期純利益億円程度 (1 年度見込み比 7 億円増 ) 配当性向 3~5% 程度 5 株個人が買いやすく日本経済新聞 15 年 5 月 3 日夕刊 1 面参照参照参照

5 野村資本市場クォータリー 15 Summer 第四に投資信託は資金純流入が続いており 1 四半期連続での資金純流入となった投資信託協会統計によると公募投資信託全体では 15 年 5 月末までに 3 ヶ月連続の資金純増同純資産残高も 1 ヶ月連続で過去最高額を更新し直近 15 年 5 月の純資産残高は 1 兆円に達した ( 図表 5) このうち公募株式投資信託は兆円を占めておりこちらも 11 ヶ月連続で過去最高額を更新している ( 図表 ) 公募株式投資信託への資金純流入額は 15 年 1 月 3 月 5 月にそれぞれ単月で 1 兆円を超えている図表 5 公募投資信託への資金流出入と資産残高 1 公募投信の資金流出入設定額解約額 + 償還額資金純増減額 ( 年 ) 1 公募投信の資産残高 ( 年 ) ( 注 )1. 公募投信は株式投信と公社債投信の合計. 解約額と償還額はマイナス表示とした資金純増減額は設定額から解約額と償還額を引いたもの ( 出所 ) 投資信託協会統計より野村資本市場研究所作成図表株式投資信託への資金流出入と資産残高株式投信の資金流出入 1 株式投信の資産残高 1 設定額解約額 + 償還額資金純増減額 ( 年 ) ( 年 ) ( 注 ) 解約額と償還額はマイナス表示とした資金純増減額は設定額から解約額と償還額を引いたもの ( 出所 ) 投資信託協会統計より野村資本市場研究所作成 5

6 野村資本市場クォータリー 15 Summer 投資信託への資金流入はラップ口座や NISA を通じた資金流入の影響も大きいラップ口座は急拡大しており日本投資顧問業協会統計によると 15 年 3 月末時点で 3 万 73 件 3 兆 973 億円に達しそれぞれ前年の.9 倍. 倍になった ( 図表 7) また NISA を通じた投資信託の買付総額は 1 年年初から 15 年 3 月末までに兆 915 億円に達した 7 同期間の公募株式投信への資金純流入額は 1.7 兆円であり NISA を通じた資金流入はその 1/ 程度に相当する初めて投資をする人のための入口機能としても重要な役割を果たしていると見られる図表 7 ラップ口座の利用状況残高 ( 左軸 ) 件数 ( 右軸 ) ( 万件 ) ( 出所 ) 日本投資顧問業協会統計より野村資本市場研究所作成投資信託の商品別の資金純増額ランキングを見ると高配当高利回り投信や REIT 投信等に引き続き資金が集まった一方でアジアに投資するファンドにも資金が集まるようになった ( 図表 ) またラップ口座の急拡大に伴いラップ口座専用投信がランキング上位に多く入ったまた新規設定のため図表には掲載されていないが ROE の改善度に着目して日本企業株式に投資する野村アセットマネジメントの日本企業価値向上ファンドが圧倒的な資金を集めており 15 年月には日本企業価値向上ファンド ( 限定追加型 ) に 1 億円 ( 急激な資金流入を受けて募集から 3 週間で販売停止 ) 同年 5 月には日本企業価値向上オープン ( 米ドル投資型 ) に 77 億円同 ( 円投資型 ) に 395 億円同年月には同 ( 米ドル投資型 ) に 11 億円の資金がそれぞれ流入している 7 出所は脚注 3 と同じなお 1 年末までの売却額は 1 億円買付額に対する売却割合は 5.% である公募投資信託の資金流入流出額ランキング日経ヴェリタス 15/5/1 号 15//7 号 15/7/5 号による因みに図表の 15 年月首位のアジア好利回りリートファンドへの純流入額は 9 億円である

7 野村資本市場クォータリー 15 Summer 図表投資信託の資金純増額ランキング (15 年 1 月 ~15 年月 ) 順位 15 年 1 月 15 年月 15 年 3 月 15 年月 1 ピクテ新興国インカム株式ファンド ( 毎月決算型 ) アジアオセアニア好配当成長株オープン ( 毎月分配型 ) グローバルヘルスケア & バイオファンドアジア好利回りリートファンド野村グローバル高配当株プレミアム ( 通貨セレクトコース ) 毎月分配型野村グローバル高配当株プレミアム ( 通貨セレクトコース ) 毎月分配型アジアオセアニア好配当成長株オープン ( 毎月分配型 ) アジアオセアニア好配当成長株オープン ( 毎月分配型 ) 3 アジアオセアニア好配当成長株オープン ( 毎月分配型 ) 野村テンプルトントータルリターン D コースアジア好利回りリートファンドグローバルヘルスケア & バイオファンド野村テンプルトントータルリターン D コースラサールグローバル REIT ファンド ( 毎月分配型 ) フィデリティ US リートファンド B ( 為替ヘッジなし ) 野村テンプルトントータルリターン D コース 5 ラサールグローバル REIT ファンド ( 毎月分配型 ) ピクテ新興国インカム株式ファンド ( 毎月決算型 ) 野村グローバル高配当株プレミアム ( 通貨セレクトコース ) 毎月分配型フィデリティ US リートファンド B ( 為替ヘッジなし ) 好配当グローバル REIT プレミアムファンド通貨セレクトコース野村外国債券インデックス ( 野村投資一任口座向け ) 野村テンプルトントータルリターン D コースアジアヘルスケア株式ファンド 7 ピクテグローバルインカム株式ファンド ( 毎月分配型 ) 野村米国ブランド株投資 ( 通貨選択型 ) アジア通貨コース ( 毎月分配型 ) JPX 日経アクティブプレミアムオープン ( 毎月決算型 ) 野村グローバル高配当株プレミアム ( 通貨セレクトコース ) 毎月分配型野村米国ブランド株投資 ( 通貨選択型 ) アジア通貨コース ( 毎月分配型 ) 野村ファンドラップ外国債券 B コースピクテ新興国インカム株式ファンド ( 毎月決算型 ) ラサールグローバル REIT ファンド ( 毎月分配型 ) 9 ダイワファンドラップ日本債券セレクト野村日本債券インデックス ( 野村投資一任口座向け ) コア投資戦略ファンド ( 成長型 ) JPX 日経アクティブプレミアムオープン ( 毎月決算型 ) 1 野村ファンドラップ外国債券 B コースダイワファンドラップ日本債券セレクトダイワファンドラップ日本債券セレクト野村外国債券インデックス ( 野村投資一任口座向け ) ( 注 ) 対象は追加型投信で該当する月に新規設定した投信や償還された投信上場投信は除外されている ( 出所 )R&I ファンド情報より野村資本市場研究所作成第五に外国資産では対外証券投資は資金が純流入に転じ外貨預金からは四半期連続で資金純流出が続いた 15 年 3 月末時点で個人が保有する外貨資産 ( 外貨建投資信託外貨建対外証券投資外貨預金の合計 ) は 3.7 兆円である個人金融資産に占める割合は.% でありこの割合は 13 年から緩やかに上昇が続いている 3. 今後注目される個人のリスクテイク姿勢このように 15 年第 1 四半期 (1~3 月期 ) は前年からの株価上昇効果や投資信託を中心に個人資金流入が続いたことにより個人金融資産残高は過去最高値を更新した総じて個人による資産選択は資産商品内容に広がりが一層見られている個人金融資産に占める有価証券 ( 株式以外の証券株式出資金対外証券投資の合計 ) の割合は 1.% リスク資産 ( 株式出資金と投資信託の合計 ) の割合は 1.% であり上昇が続いている ( 図表 9) この背景には株価上昇による資産増価に加えて投資信託を中心とする資金流入についてはラップ口座や NISA が果たす役割が大きいこと (NISA についてはⅡ 章で詳述 ) 金融機関側では( 証券会社だけでなく ) メガバンクグループを中心とする銀行においても銀証連携による顧客基盤拡大や預かり資産増加へ向けた取組みを強めていることも指摘できる日経平均が 15 年ぶりに万円台を回復する中で投資機会を窺う個人資金は多く待機し 7

8 野村資本市場クォータリー 15 Summer ている MRF の残高は 15 年 5 月末には過去最高値を更新した ( 図表 1) また預金に占める流動性預金の割合は過去最高水準にあり必要に応じて資金を動かしやすい形で滞留させる傾向が続いているこれまではデフレが長期化し実質金利がプラスであったこともあり預金は一つの合理的な選択であったが今後実質金利がマイナスの局面においては個人にとって資産を預金以外で運用することがこれまで以上に重要になろう今後も個人のリスクテイク姿勢が強まっていくか注目される図表 9 個人金融資産に占める有価証券とリスク資産の割合図表 1 MRF 残高の推移 5% % 15% 1% 5% % 有価証券リスク資産 ( 年 ) ( 年 ) ( 注 ) リスク資産は株式出資金と投資信託の合計 ( 出所 ) 投資信託協会統計より野村資本市場 ( 出所 ) 日本銀行資金循環統計より野村資本市場研究所作成研究所作成 Ⅱ.NISA の利用状況と金融機関における今後の注目点 1. 金融機関全体における NISA 利用状況 1)NISA 買付額は兆 19 億円に 15 年月 1 日金融庁から 15 年 3 月末時点の NISA 口座の開設利用状況の調査結果が公表された 9 15 年 3 月末時点の NISA 口座数は 79 万 171 口座買付額は兆 19 億 51 万円であった ( 図表 11) 1 年 1 月末と比較すると口座数は.5% 増買付額は.% 増となった買付額の内訳は上場株式が 1 兆 39 億円投資信託が兆 915 億円 ETF が 53 億円 REIT が 9 億円であり上場株式が約 1/3 投資信託が約 /3 を占める構成比率に大きな変化はない 9 参照調査対象は NISA 取扱全金融機関 7 法人

9 野村資本市場クォータリー 15 Summer 図表 11 NISA の利用状況概要利用状況 (15 年 3 月末 ) 利用状況の推移 ( 万件 ) 1, 総口座数 ( 左軸 ) 5 15 年 3 月末 1 年 1 月末比総買付額 ( 右軸 ) 総口座数 79 万 171 口座.5% 増総買付額兆 19 億 51 万円.% 増 3 上場株式 1 兆 393 億 73 万円 (31.7%).1% 増投資信託兆 915 億 35 万円 (.1%) 5.% 増 ETF 5 億 71 万円 (1.3%) 3.9% 増 1 REIT 9 億 7 万円 (.9%) 5.% 増 ( 注 ) 総口座数は各時点で投資可能な勘定が設定されている口座数総買付額は 1 年または 15 年の利用枠で買付があった金額の合計で買付時の時価により算出買付額の括弧内は構成比率 1 年 9 月末の利用状況は公表されていない ( 出所 ) 金融庁 NISA 口座の開設利用状況調査より野村資本市場研究所作成 ) 年代別 : 歳代以上が過半を占めるが資産形成層が伸びている口座数の年代別割合を見ると歳代以上が 55.7% と依然として過半を占めているしかし資産形成層 ( 歳代 ~5 歳代 ) の口座数は着実に増加しており 1 年 3 月末の.% と比べて 15 年 3 月末は.3% へとその割合が伸びた ( 図表 1) 口座の普及率を年代別に見ても歳代と 7 歳代が最も高いしかし 1 年 3 月末と比較した伸び方は歳代 7 歳代よりも資産形成層の方が大きくなっている口座数の年代別割合 (15 年 3 月末 ) 歳以上.% 7 歳代.% 歳代.9% 3 歳代 9.% 歳代 ~5 歳代.3% ( 参考 :1 年 3 月末.%) 図表 1 NISA の年代別利用状況歳代.1% 歳代 1.% 5 歳代 17.% 年代別 NISA 普及率 1 年 3 月末 15 年 3 月末前年差総数.%.%.%pt 増歳代 1.%.% 1.%pt 増 3 歳代 3.1% 5.1%.%pt 増歳代.5%.7%.%pt 増 5 歳代 7.% 9.7%.7%pt 増歳代 1.3% 13.%.7%pt 増 7 歳代 1.% 1.9%.3%pt 増歳以上 5.5% 7.1% 1.%pt 増 ( 注 ) 普及率は総口座数人口の値 ( 出所 ) 金融庁 NISA 口座の開設利用状況調査及び総務省資料より野村資本市場研究所作成 9

10 野村資本市場クォータリー 15 Summer 3) 口座稼働 : 稼働率は 5.5% へ上昇平均購入額は 79. 万円に 15 年月日には同じく金融庁から 1 年末時点に関する詳細な統計が公表されている 1 同調査結果では 1 年の制度開始以後初めて口座稼働率や残高や売却額等も公表された 1 年末の口座稼働率は 5.5% であった ( 図表 13) 口座を開設していながら投資をしなかった人も多いものの 1 年月末時点の証券会社における NISA 口座稼働率は.7% でありそれに比べるとその後の半年間で稼働率は大きく伸びた 11 また稼働率は ( 歳以上を除けば ) どの世代でも % を超えているさらに稼働口座に注目すると平均購入額は 79. 万円であり年間投資上限額の割近くが利用されていることがわかる図表 13 NISA の稼働状況 (1 年 1 月末 ) % 5% % 3% % 1% % 口座稼働率稼働口座における平均買付額稼働口座における平均買付額全年代 79. 万円歳代 5. 万円 3 歳代 7.3 万円歳代 71. 万円 5 歳代 7.3 万円歳代.3 万円 7 歳代.9 万円歳以上 5. 万円 ( 出所 ) 金融庁 NISA 口座の開設利用状況調査より野村資本市場研究所作成 ) 投資収益 :1 年の収益率は 11.% 1 年末までの NISA 口座における総買付額が兆 977 億円で残高総額が兆 797 億円売却総額が 13 億円課税口座への払出し額が億円受取配当金額が 135 億円であった ( 図表 1) そのため NISA における投資収益は全体では 3 億円であったと算出される NISA からの収益率を個々の口座での買付や売却の時期を考慮することなく単純に総買付額に対する投資収益の割合として計算すると 11.% となる投資商品別の収益率を同様の計算方法により求めてもどの商品でも高い収益率が得られていたことがわかる 1 参照調査対象は NISA 取扱全金融機関 713 法人 11 金融機関全体の口座稼働率は 1 年 1 月末時点以前の値が公表されていないなお証券会社における 1 年 1 月末時点の口座稼働率は 5.% 1

11 野村資本市場クォータリー 15 Summer 図表 1 NISA における投資収益状況 (1 年 1 月末 ) 買付額残高売却額売却率課税口座への払出し額受取配当金額投資収益収益率合計兆 979 億 913 万円兆 7977 億 5 万円 1 億 93 万円 13.5% 3 億 97 万円 13 億 773 万円 359 億 73 万円 11.% 上場株式 975 億 97 万円 759 億 139 万円 753 億 79 万円.% 万円億 91 万円 71 億 11 万円 7.3% 投資信託 1 兆 939 億 33 万円 1 兆 93 億万円 13 億 91 万円 5.% 3 億 97 万円 11 億万円 1 億 9 万円 13.% ETF 33 億 3191 万円億 9735 万円 95 億 933 万円.% 万円 1 億 395 万円 3 億 97 万円 1.% REIT 1 億 3 万円 95 億 575 万円 79 億 15 万円.3% 万円億 7 万円 1 億 317 万円 35.7% ( 注 ) 残高は 1 年 1 月末時点における時価により算出売却額は売却時の時価により算出売却率は買付額に対する売却額の割合課税口座への払出し額は NISA 口座から払い出した時点の時価で算出受取配当金額は配当金普通分配金及び特別分配金の合計額投資収益は残高売却額課税口座への払出し額受取配当金額の合計から買付額を控除した額収益率は買付額に対する投資収益の割合 ( 出所 ) 金融庁 NISA 口座の開設利用状況調査より野村資本市場研究所作成. 金融機関別に見た NISA 利用状況 1) 金融機関別 : 証券会社が割を占めるが伸び率は銀行が証券会社を上回る 15 年月 1 日日本証券業協会からも 15 年 3 月末時点の NISA 口座数及び買付額が公表された 1 金融機関別に見ると NISA の口座数や買付額において証券会社が割前後を占めており口座数は証券会社が 537 万口座 (1.1%) 銀行等が 3 万口座 (3.9%) 買付額は証券会社が兆 7 億円 (.7%) 銀行等が 1 兆 733 億円 (39.3%) となった ( 図表 15) ただし NISA 制度開始以降の口座数の推移を見ると証券会社よりも銀行等の伸びが大きく徐々に構成比率を拡大している図表 15 証券会社と銀行等における NISA の利用状況概要総口座数総買付額 1 年 3 月末月末 1 月末 15 年 3 月末 1 年 1 月末比金融機関全体,53,951 件 7,73,7 件,53,799 件,791,71 件.5% 増証券会社,15,77 件 (.%),3,9 件 (3.7%) 5,13,91 件 (.%) 5,37,17 件 (1.1%).7% 増銀行等,,177 件 (35.%),1,39 件 (3.3%) 3,1,5 件 (37.%) 3,17,59 件 (3.9%) 9.% 増金融機関全体 1 兆 3 億円 1 兆 531 億円兆 979 億円兆 11 億円.% 増証券会社億円 (.%) 9 億円 (5.9%) 1 兆 5 億円 (1.3%) 兆 7 億円 (.7%).7% 増銀行等 395 億円 (39.%) 9 億円 (1.1%) 1 兆 1511 億円 (3.7%) 1 兆 733 億円 (39.3%) 5.5% 増 ( 注 ) 総口座数は各時点で投資可能な勘定が設定されている口座数総買付額は 1 年または 15 年の利用枠で買付があった金額の合計括弧内は金融機関全体に占める割合なお日本証券業協会の調査結果では買付額は億円単位での公表になっている ( 出所 ) 金融庁及び日本証券業協会資料より野村資本市場研究所作成 1 参照 11

12 野村資本市場クォータリー 15 Summer ) 年代別 : 資産形成層の割合や伸び率は銀行が証券会社を上回る口座数の年代別割合は証券会社では歳代 ~5 歳代が.% であるのに対し銀行等は 7.1% であった ( 図表 1) 1 年前の 1 年 3 月末と比較するといずれも資産形成層の割合が約ポイント伸びている資産形成層の特徴は積立投資利用者の割合が他の年代よりも多い点である積立投資は 1 年末時点において金融機関全体で 5 万 19 件の契約があり NISA 総口座数の.% に当たる ( 図表 17) 若年層に注目すると歳代の NISA 口座開設者の 13.% 3 歳代の同 1.3% が積立投資をしており金融機関別に見ると特に銀行でその傾向が強い図表 1 NISA 口座数の年代別割合 (15 年 3 月末 ) 証券会社銀行等歳以上 9.% 7 歳代.% 歳代 3.% 3 歳代 9.3% 歳代 13.7% 歳以上.% 7 歳代 1.9% 歳代 1.% 歳代 5.% 3 歳代 9.1% 歳代.% 5 歳代 1.% 歳代 7.9% 5 歳代 1.% 歳代 ~5 歳代.% ( 参考 :1 年 3 月末 3.%) 歳代 ~5 歳代 7.1% ( 参考 :1 年 3 月末 3.%) ( 出所 ) 金融庁及び日本証券業協会資料より野村資本市場研究所作成図表 17 NISA における積立投資の状況 (1 年 1 月末 ) 金融機関全体金融機関別積立投資契約数対総口座数積立設定額全年代 5,19.% 1 億 5 万円歳代 3, % 億 71 万円 3 歳代 7,7 1.3% 19 億 77 万円歳代 1,135 9.% 5 億 95 万円 5 歳代 1,73 7.5% 9 億 155 万円歳代 1, 5.7% 3 億 371 万円 7 歳代,1.5% 9 億 53 万円歳代 3 歳代歳代 5 歳代歳代 7 歳代歳以上証券会社銀行等歳以上, 3.% 1 億 377 万円 ( 万件 ) ( 注 ) 積立投資契約数とは積立投資契約の延べ数積立設定額とは毎月の積立額として設定されている金額 ( 出所 ) 金融庁及び日本証券業協会資料より野村資本市場研究所作成 1

13 野村資本市場クォータリー 15 Summer 3) 足下の動き : 口座数と買付額はさらに増加足下でも口座開設及び資金流入は続いている日本証券業協会から公表された資料によれば主要証券会社 1 社における 15 年月末時点の NISA 利用状況は総口座数が万口座総買付額が兆 37 億円でありそれぞれ同年 3 月末から 3.9% 17.% 増加した 13 月別に利用状況を見ると新規口座が継続的に 5~7 万件開設されており購入額は年初年末が多いものの他の月も 1 億円前後の買付がなされている ( 図表 1) 図表 1 主要証券会社 1 社における NISA の利用状況 ( 万口座 ) 35 月別の開設口座数 ( 億円 ) 3, 月別の買付額年 1 月月 3 月月 5 月月 7 月月 9 月 1 月 11 月 1 月 15 年 1 月月 3 月月 5 月月 ( 注 ) 1 年 1 月の開設口座数については前年 1 月から口座開設申込受付があり他の月と状況が異なることまた数値が 7 万口座と非常に大きいことから本グラフには表示していない ( 出所 ) 日本証券業協会資料より野村資本市場研究所作成,5, 1,5 1, 5 1 年 1 月月 3 月月 5 月月 7 月月 9 月 1 月 11 月 1 月 15 年 1 月月 3 月月 5 月月 3.NISA がもたらす個人金融資産市場の変化総じて NISA は着実に普及しつつあり中でも資産形成層による利用が少しずつ存在感を増している NISA を通じて市場に流入した個人資金は 15 年 3 月末時点で兆 11 億円となりそれ以降も資金流入額と口座数は増加し続けていると見られる政府は年までに NISA 投資総額 5 兆円という政策目標を掲げているがこの目標に対して NISA 開始後 1 年目 (1 年末 ) に 1% 1 年 3 ヶ月目 (15 年 3 月末 ) に 1% まで到達したことになり目標達成へ向けて順調なスタートを切ったと言えようまた NISA は 1 年に平均 11.% の高いリターンをもたらしたことも今後の普及に弾みをつけると期待される個人にとって投資の成功体験は投資について学んだり自らの資産選択を見直す上でも重要な要素と見られ NISA をきっかけに投資の裾野が広がりやすくなったと考えられるためである 13 参照主要証券会社 1 社とは大手証券会社 5 社とインターネット専業証券会社 5 社 13

14 野村資本市場クォータリー 15 Summer 金融機関においては NISA がもたらす個人金融資産市場の潮流変化に注意を払うべきであろう第一に政府は今後も NISA の普及拡大を後押しすると見られ NISA 投資総額 5 兆円の現実味が増していることが挙げられる 15 年月 3 日に公表された日本再興戦略改訂 15 ではアクションプランとして質の高い個人向け投資商品の提供促進及び NISA の利用拡大が掲げられ個々人が自らのライフサイクルを踏まえ適切なリスクテイクを行える環境を整えることにより家計資産が成長マネーに向かう活発な金融市場を実現するため金融庁のモニタリング等を通じて販売会社投資運用業者の双方に対しその役割責任 ( フィデューシャリーデューティー ) を果たし真に投資家ニーズにかなうより質の高い商品の提供を促すとともに来年から導入されるジュニア NISA( 年間投資上限額万円 ) を含め NISA の更なる利用拡大に向けた施策を推進するまた投資家ニーズに適う良質な商品の販売において郵便局ネットワークが一層活用されることを期待するとされている 1 1 年からは NISA の年間投資上限額が 1 万円に引上げられジュニア NISA も導入されるジュニア NISA については既に NISA 口座を開設している人の子や孫が利用する場合もあれば未だ口座を開設していない大人がジュニア NISA をきっかけとして自らも NISA を始める可能性もある金融機関では祖父母親子の 3 世代による資産形成につなげるようなアプローチが有効だろう第二に NISA の普及が進み投資家の裾野が広がることにより投資収益を得られる人も増えていく可能性が挙げられるその結果有価証券を有する人が多い地域と少ない地域との格差が資産効果や消費行動への影響を通じて見えやすくなることが見込まれる投資をするかしないかは個人の自由な判断に委ねられるべきものであるが個人のための投資環境を整えることは金融機関の重要な役割である上述の通り現在の政策議論において国民の資産形成支援とリスクマネーの供給は重要なテーマになっているまた今後は高齢化の進展に伴い資産の取り崩しも進むと予想される中で個人金融資産を守り増やすことを可能にする環境を整えることは金融機関 ( とりわけ地域金融機関 ) においては収益基盤を強化し資産を守り増やすことから始まる消費活性化や地域活性化の流れを育むための根本的な対策となりうることに注目すべきではないか 1 参照 1

野村資本市場研究所｜個人金融資産動向：2013年第4四半期（PDF）

野村資本市場研究所｜個人金融資産動向：2013年第4四半期（PDF）野村資本市場クォータリー 1 Spring 個人金融資産動向 :13 年第四半期宮本佐知子要約 1. 日本銀行 13 年 ~1 月期資金循環統計によれば 13 年 1 月末の個人金融資産残高は 1, 兆,3 億円 ( 前期比.% 増前年比.% 増 ) と過去最高となった株価上昇により家計が保有する株式や投資信託の時価評価が増し家計全体の資産額を押し上げた形であり株式出資金は前年比