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まいかてらわ
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1 交付運用報告書この冊子を読むことでファンドの運用成績を確認できます受益者のみなさまの投資判断の一助として是非ご活用ください emaxis Slim バランス (8 資産均等型 ) 追加型投信 / 内外 / 資産複合 / インデックス型第 1 期末 (2018 年 4 月 25 日 ) 基準価額 10,514 円純資産総額 10,858 百万円騰落率 ( 上昇率下落率 ) +5.1% 分配金合計 0 円第 1 期 ( 決算日 :2018 年 4 月 25 日 ) 作成対象期間 (2017 年 5 月 9 日 ~2018 年 4 月 25 日 ) 受益者のみなさまへ平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます当ファンドは日本を含む世界各国の株式公社債および不動産投資信託証券市場の値動きに連動する投資成果をめざして運用することを目的としていますここに運用状況をご報告申し上げます当ファンドが受益者のみなさまの資産形成に資するよう運用に努めてまいりますのでよろしくお願い申し上げます当ファンドは投資信託約款において運用報告書 ( 全体版 ) に記載すべき事項を電磁的方法によりご提供する旨を定めており下記の手順で閲覧できます運用報告書 ( 全体版 ) は受益者のご請求により交付されます交付をご請求される方は販売会社までお問い合わせください < 運用報告書 ( 全体版 ) の閲覧およびダウンロード方法 > 1 右記ホームページにアクセス 2 基準価額一覧もしくはファンド検索から当ファンドを検索し選択 3 ファンドの詳細ページで運用報告書 ( 全体版 ) を選択東京都千代田区有楽町一丁目 12 番 1 号ホームページ当運用報告書に関するお問い合わせ先お客さま専用フリーダイヤル ( 受付時間 : 営業日の 9:00~17:00 土日祝日 12 月 31 日 ~1 月 3 日を除く ) お客さまのお取引内容につきましてはお取扱いの販売会社にお尋ねください emaxis 専用サイト

2 当期中の基準価額等の推移について運用経過 ( 第 1 期 :2017/5/9~2018/4/25) 基準価額の動きベンチマークとの差異基準価額は設定時に比べ 5.1% の上昇となりましたファンドの騰落率はベンチマークの騰落率 (4.7%) を 0.4% 上回りました ( 円 ) 基準価額等の推移 ( 百万円 ) 11,500 50,000 11,000 40,000 第 1 期首 :10,000 円第 1 期末 :10,514 円 ( 既払分配金 0 円 ) 騰落率 : 5.1% 10,500 10,000 9,500 30,000 20,000 10,000 9,000 0 設定時 2017/8/ /12/ /4/25 純資産総額 ( 右目盛 ) 基準価額 ( 左目盛 ) ベンチマーク ( 左目盛 ) ベンチマーク ( ファンドの運用を行うにあたって運用成果の目標基準とする指標 ) は合成ベンチマークです詳細は最終ページの指数に関してをご参照くださいベンチマークは設定時の値をファンドの基準価額と同一になるように指数化しています分配金再投資基準価額は分配金が支払われた場合収益分配金 ( 税込み ) を分配時に再投資したものとみなして計算したものでファンドの運用の実質的なパフォーマンスを示すものです実際のファンドにおいては分配金を再投資するかどうかについては受益者のみなさまがご利用のコースにより異なりますまたファンドの購入金額により課税条件も異なります従って各個人の受益者のみなさまの損益の状況を示すものではない点にご留意ください基準価額の主な変動要因上昇要因内外株式市況などの上昇が基準価額の上昇要因となりました 1

3 1 万口当たりの費用明細 (2017 年 5 月 9 日 ~2018 年 4 月 25 日 ) 記載された金額は期間中にファンドを介して受益者のみなさまが間接的にご負担いただいた費用です項目当期金額比率項目の概要 (a) 信託報酬 23 円 0.219% (a) 信託報酬 = 期中の平均基準価額信託報酬率 ( 期中の日数年間日数 ) ( 投信会社 ) (10) (0.099) ファンドの運用調査受託会社への運用指図基準価額の算出目論見書等の作成等の対価 ( 販売会社 ) (10) (0.099) 交付運用報告書等各種書類の送付顧客口座の管理購入後の情報提供等の対価 ( 受託会社 ) ( 2) (0.021) ファンドの財産の保管および管理委託会社からの運用指図の実行等の対価 (b) 売買委託手数料 (b) 売買委託手数料 = 期中の売買委託手数料期中の平均受益権口数有価証券等の売買時に取引した証券会社等に支払われる手数料 ( 株式 ) ( 1) (0.005) ( 投資信託証券 ) ( 0) (0.002) ( 先物オプション ) ( 0) (0.002) (c) 有価証券取引税 (c) 有価証券取引税 = 期中の有価証券取引税期中の平均受益権口数有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金 ( 株式 ) ( 1) (0.006) ( 投資信託証券 ) ( 0) (0.001) (d) その他費用 (d) その他費用 = 期中のその他費用期中の平均受益権口数 ( 保管費用 ) ( 4) (0.035) 有価証券等を海外で保管する場合海外の保管機関に支払われる費用 ( 監査費用 ) ( 0) (0.004) ファンドの決算時等に監査法人から監査を受けるための費用 ( その他 ) ( 0) (0.003) 信託事務の処理等に要するその他諸費用合計期中の平均基準価額は 10,379 円です ( 注 ) 期中の費用 ( 消費税等のかかるものは消費税等を含む ) は追加解約により受益権口数に変動があるため簡便法により算出した結果です ( 注 ) 各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります ( 注 ) 各比率は 1 万口当たりのそれぞれの費用金額 ( 円未満の端数を含む ) を期中の平均基準価額で除して 100 を乗じたもので項目ごとに小数第 3 位未満は四捨五入してあります 2

4 費用開示の仕組み下記部分の費用が費用明細に含まれています <ベビーファンド> 受益者当ファンド <マザーファンド> マザーファンド ( 当ファンドに対応する費用 ) 3

5 最近 5 年間の基準価額等の推移について (2013 年 4 月 25 日 ~2018 年 4 月 25 日 ) ( 円 ) 当期 ( 百万円 ) 11,500 50,000 11,000 40,000 10,500 30,000 10,000 20,000 9,500 10,000 9, /4 2014/4 2015/4 2016/4 2017/4 2018/4 純資産総額 ( 右目盛 ) 基準価額 ( 左目盛 ) ベンチマーク ( 左目盛 ) ベンチマークは設定時の値を基準価額と同一となるように指数化しています最近 5 年間の年間騰落率 /4/25 決算日基準価額 ( 円 ) ,514 期間分配金合計 ( 税込み )( 円 ) 基準価額騰落率ベンチマーク騰落率純資産総額 ( 百万円 ) ,858 騰落率および期間分配金合計については年間の値を表示しており期間が 1 年に達していない場合には表示していませんベンチマークは合成ベンチマークです詳細は最終ページの指数に関してをご参照ください 4

6 投資環境について ( 第 1 期 :2017/5/9~2018/4/25) 国内株式市況設定時から 2018 年 1 月中旬までは国内の衆議院選挙で与党が勝利したことによる経済政策継続への期待や国内企業の業績改善が進んだこと等を受けて国内株式市況は上昇しました 1 月下旬から期末にかけては米国長期金利上昇による世界的な株安や円高米ドル安が進んだこと等を受け国内株式市況は下落しました外国株式市況米国の堅調な企業決算内容や税制改革などが好感され外国株式市況は上昇しました新興国株式市況原油価格の上昇や世界的な株式市況の上昇などを受けて新興国株式市況は上昇しました国内債券市況日本銀行による長短金利操作付き量的質的金融緩和の継続や期の後半の世界的な株安円高などを背景に国内債券市況は上昇しました外国債券市況先進国の債券市況は利金が相応に積みあがったことなどから上昇しました新興国債券市況新興国の現地通貨建て債券市況は利金が相応に積みあがったことなどから設定時に比べて上昇しました国内 REIT 市況設定時から 2017 年 11 月上旬にかけては地政学リスク等によって投資家心理が悪化したことや毎月分配型投資信託の需給悪化等を受けて国内 REIT 市況は下落しました 11 月中旬から期末にかけては株式市況の悪化を受けた利益確定売り等により下落した局面もありましたが海外の REIT 市場と比べた出遅れ感が意識されたことや世界的な株高による投資家心理の改善等を受けて国内 REIT 市況は上昇しました 5

7 外国 REIT 市況米国の長期金利の上昇などを受けて外国 REIT 市況は下落しました為替市況円米ドル相場は期の後半にかけて欧米長期金利の上昇を嫌気したリスク回避姿勢の高まりなどから米ドルが対円で売られました設定時との比較では米ドルは対円で 3.4% 下落しました円ユーロ相場は欧州中央銀行 (ECB) が金融緩和政策を縮小することが意識されたことや欧州経済の回復期待などを背景にユーロが対円で買われました設定時との比較ではユーロは対円で 7.6% 上昇しました新興国通貨について米国との関係悪化が懸念されたトルコリラなどが対円で売られた一方で欧州経済の回復期待などを背景に中東欧通貨が対円で上昇しましたまた設定時に比べて香港ドルは対円で 4.1% 下落ブラジルレアルは対円で 11.6% 下落しました 6

8 当該投資信託のポートフォリオについて期間中にどのような運用をしたかを確認できます <emaxis Slim バランス (8 資産均等型 )> 日本を含む世界各国の株式公社債および不動産投資信託証券市場の値動きに連動する投資成果をめざして運用を行いました当期の資産配分の推移は以下の通りです ( ご参考 ) (%) 設定時資産別組入比率の推移 ( 月末ベース ) TOPIXマザーファンド新興国株式インデックスマザーファンド外国債券インデックスマザーファンド東証 REIT 指数マザーファンドコールその他資産外国株式インデックスマザーファンド日本債券インデックスマザーファンド新興国債券インデックスマザーファンド MUAM G-REITマザーファンド期末 7

9 <TOPIX マザーファンド > 基準価額は設定時に比べ 13.8% の上昇となりました資産のほぼ全額を株式 ( 先物を含む ) に投資しました株式ポートフォリオはベンチマークである東証株価指数 (TOPIX) の個別銘柄構成比率に合わせて構築しました < 外国株式インデックスマザーファンド > 基準価額は設定時に比べ 7.6% の上昇となりました MSCI Kokusai Index(MSCI コクサイインデックス )( 円換算ベース ) に採用されている株式 ( 先物不動産投資信託証券 (REIT) を含む ) を主要投資対象としベンチマークに連動する投資成果をめざして運用を行いました株式の国別比率業種別比率などがベンチマークとほぼ同様になるようにマルチファクターモデルを用いてポートフォリオを構築しました ( 注 ) マルチファクターモデル株式市場の構造 ( 動向 ) を複数の要因 ( 業種通貨企業規模など ) に分類し高度な統計手法を用いて説明をするモデル < 新興国株式インデックスマザーファンド > 基準価額は設定時に比べ 16.4% の上昇となりました MSCI エマージングマーケットインデックス ( 円換算ベース ) に採用されている新興国の株式等 ( 先物不動産投資信託証券 (REIT) を含む ) を主要投資対象としベンチマークに連動する投資成果をめざして運用を行いました株式の国別比率業種別比率などがベンチマークとほぼ同様になるようにマルチファクターモデルを用いてポートフォリオを構築しました ( 注 ) マルチファクターモデル株式市場の構造 ( 動向 ) を複数の要因 ( 業種通貨企業規模など ) に分類し高度な統計手法を用いて説明をするモデル < 日本債券インデックスマザーファンド > 基準価額は設定時に比べ 0.5% の上昇となりました資産のほぼ全額を債券 ( 先物を含む ) に投資し高い公社債組入比率を維持しましたベンチマーク (NOMURA-BPI 総合 ) の構成銘柄を種別や年限等の属性でグループに区切りベンチマークの各グループの比率とポートフォリオの同じグループの比率を極力近づけるようにポートフォリオを構築しました一般的にこのような手法を層化抽出法といいます 8

10 < 外国債券インデックスマザーファンド > 基準価額は設定時に比べ 2.4% の上昇となりましたベンチマークである FTSE 世界国債インデックス ( 除く日本円換算ベース ) に採用されている国債を主要投資対象としベンチマークに連動する投資成果をめざして運用を行いました期を通じてベンチマークの動きに連動するべく組入比率は高位に保ち地域別配分や年限構成比がほぼ同様になるようにポートフォリオを構築しました < 新興国債券インデックスマザーファンド > 基準価額は設定時に比べ 4.8% の上昇となりました新興国の現地通貨建ての公社債を主要投資対象としベンチマークである JP モルガン GBI-EM グローバルダイバーシファイド ( 円換算ベース ) に連動する投資成果をめざして運用を行いました期を通じてベンチマークの動きに連動するべく組入比率は高位に保ち地域別配分や年限構成比がほぼ同様になるようにポートフォリオを構築しました < 東証 REIT 指数マザーファンド > 基準価額は設定時に比べ 1.6% の上昇となりました資産のほぼ全額を REIT( 先物を含む ) に投資しましたポートフォリオはベンチマークである東証 REIT 指数 ( 配当込み ) の個別銘柄構成比率に合わせて構築しました <MUAM G-REIT マザーファンド > 基準価額は設定時に比べ 4.6% の下落となりましたベンチマークである S&P 先進国 REIT インデックス ( 除く日本配当込み円換算ベース ) に採用されている REIT を主要投資対象とし同インデックスに連動する投資成果をめざして運用を行いました REIT の組入比率は高位を保ち国別比率や用途別比率などがベンチマークとほぼ同様になるようにポートフォリオを構築しました 9

11 当該投資信託のベンチマークとの差異についてベンチマークまたは参考指数と比較することで期間中の運用内容を評価することができます <emaxis Slim バランス (8 資産均等基準価額 ( ベビーファンド ) とベンチマークの対比 ( 騰落率 ) 型 )> 6.0% 基準価額の騰落率は5.1% の上昇となりベンチマークの4.7% の上昇を0.4% 上回りました差異の内訳は以下の通りです 5.0% 4.0% ( 内訳 ) TOPIXマザーファンド 0.3% 程度 3.0% 外国株式インデックスマザーファンド 0.3% 程度新興国株式インデックスマザーファンド 0.3% 程度日本債券インデックスマザーファンド 0.0% 程度 2.0% 1.0% 0.0% 外国債券インデックスマザーファンド 0.0% 程度新興国債券インデックスマザーファンド 0.0% 程度設定時 ~2018/4/25 東証 REIT 指数マザーファンド 0.0% 程度ファンドベンチマーク MUAM G-REITマザーファンド 0.0% 程度その他 ( 信託報酬等 ) 0.5% 程度 <TOPIXマザーファンド> ベンチマークは11.5% の上昇となったためカイ離は2.3% 程度となりました配当要因を除くと低水準に抑制し高い連動性を維持しました組入比率要因銘柄選択要因その他の要因合計ベンチマークとのカイ離 0.1% 程度 0.0% 程度 2.3% 程度 2.3% 程度 ( 注 ) 四捨五入などにより各要因を合算した値と合計が一致しないことがあります組入比率要因組入比率や先物使用による影響は 0.1% 程度でした期を通じて運用資産のほぼ全額を株式 ( 先物を含む ) に投資しました期中における先物組入比率の平均は 1.2% 程度となりました ( 注 ) 先物の使用は利便性に優れ売買コストが低い利点がある反面必ずしも指数の値動きと一致しないことからベンチマークからのカイ離を生む可能性があります銘柄選択要因銘柄選択による影響は 0.0% 程度でした 10

12 その他の要因その他の要因による影響は 2.3% 程度でした配当金等の受取りによりプラスカイ離となりましたプラス要因配当収入等計 2.3% 程度マイナス要因売買コスト等計 0.0% 程度信託財産の収益向上を目的に保有株式の貸し付けを行っています貸付契約額は期末時点で概ね純資産総額の 5 割程度となり信託財産に若干の収益寄与となりました < 外国株式インデックスマザーファンド> ベンチマークは5.4% の上昇となったためカイ離は2.2% 程度となりました組入比率要因銘柄選択要因その他の要因合計ベンチマークとのカイ離 0.1% 程度 0.1% 程度 2.4% 程度 2.2% 程度 ( 注 ) 四捨五入などにより各要因を合算した値と合計が一致しないことがあります組入比率要因組入比率による影響は 0.1% 程度でした期中ファンドの資産をほぼ全額株式 ( 先物 REIT を含む ) に投資しました効率的に運用を行うため円貨外貨現金などを若干保有しました銘柄選択要因銘柄選択による影響は 0.1% 程度でしたファンドとベンチマークの値動きや推定トラッキングエラー株式の国別比率業種別比率などについてモニターし必要に応じて定量モデルを用いた調整を図ることでベンチマークとの連動性を高めるよう努めましたその際にファンドがベンチマークと連動する可能性をより高めるため売買に係るコストを考慮しつつできる限り多くの銘柄に分散投資を行いましたファンドの特性をよりベンチマークに近づけるべくマルチファクターモデルを用いて組入銘柄とその組入比率を決定していますその他の要因その他の要因による影響は 2.4% 程度でしたその他の要因としては配当利子収入為替効果売買コスト保管料等による影響などが含まれます為替効果 : 現地通貨建て株価を円建てに換算する方法がファンドとベンチマークで異なるため生じる差異ファンド : 株価 ( 現地通貨建て前日終値 ) を翌日の対顧客電信売買相場の仲値を使い円に換算し評価ベンチマーク : 株価 ( 現地通貨建て前日終値 ) を同日ロンドン時間の 16 時時点の為替レートを用い一旦ドル換算で評価その後翌日の対顧客電信売買相場の仲値を使い円に換算し評価 11

13 < 新興国株式インデックスマザーファンド > ベンチマークは 13.9% の上昇となったためカイ離は 2.5% 程度となりました組入比率要因銘柄選択要因コスト要因その他の要因ベンチマークとのカイ離 0.1% 程度 0.1% 程度 0.1% 程度 2.6% 程度 2.5% 程度 ( 注 ) 四捨五入などにより各要因を合算した値と合計が一致しないことがあります組入比率要因組入比率による影響は 0.1% 程度でした期中ファンドの資産をほぼ全額株式 ( 先物 REIT を含む ) に投資しました効率的に運用を行うため円貨外貨現金などを若干保有しました銘柄選択要因銘柄選択による影響は 0.1% 程度でしたファンドとベンチマークの値動きや推定トラッキングエラー株式の国別比率業種別比率などについてモニターし必要に応じて定量モデルを用いた調整を図ることでベンチマークとの連動性を高めるよう努めましたその際にファンドがベンチマークと連動する可能性をより高めるため売買に係るコストを考慮しつつできる限り多くの銘柄に分散投資を行いましたファンドの特性をよりベンチマークに近づけるべくマルチファクターモデルを用いて組入銘柄とその組入比率を決定していますコスト要因売買にかかるコストおよび保管料等による影響は 0.1% 程度でしたその他の要因その他配当利子収入等による影響は 2.6% 程度でした合計 < 日本債券インデックスマザーファンド> ベンチマークは0.5% 上昇しカイ離は 0.0% 程度と低水準に抑制し高い連動性を維持しました組入比率要因銘柄選択要因その他の要因合計ベンチマークとのカイ離 0.0% 程度 0.0% 程度 0.0% 程度 0.0% 程度 ( 注 ) 四捨五入などにより各要因を合算した値と合計が一致しないことがあります 12

14 組入比率要因組入比率による影響は 0.0% 程度でした公社債の実質の組入比率については期を通じて概ね 100% の水準で推移させベンチマークとの連動性を高めるよう努めましたそのため期を通じて現金の保有による影響は軽微でしたポートフォリオについては主に層化抽出法に基づき運用を行いファンドとベンチマークの値動きや推定トラッキングエラーなどについてモニターし必要に応じて調整を図ることでベンチマークとの連動性を維持するよう努めました結果種別および年限構成比については概ねベンチマーク並みとなっており影響は軽微でした銘柄選択要因銘柄選択による影響は 0.0% 程度でした年限構成種別構成デュレーション流動性などを考慮して選択した銘柄に分散投資しました流動性の問題を勘案し相対的に格付の低い社債への投資は見送りましたが影響は軽微でしたその他の要因取引コストや基準価額とベンチマークの算出に用いる債券評価価格の差異の影響などにより 0.0% 程度となりました < 外国債券インデックスマザーファンド > ベンチマークは 2.3% の上昇となったためカイ離は 0.1% 程度となりましたポートフォリオ要因管理コスト等要因評価時価差異に基づく要因ベンチマークとのカイ離 0.0% 程度 0.0% 程度 0.1% 程度 0.1% 程度 ( 注 ) 四捨五入などにより各要因を合算した値と合計が一致しないことがありますポートフォリオ要因ポートフォリオ要因による影響は 0.0% 程度でした期を通じてベンチマークの動きに連動するべく組入比率は高位に保ち地域別配分や年限構成比がほぼ同様になるようにポートフォリオを構築しました管理コスト等要因管理コスト等による影響は 0.0% 程度でしたカストディーフィー取引コスト等による要因です合計 13

15 評価時価差異に基づく要因評価時価差異による影響は 0.1% 程度でした為替の効果および債券の効果による要因です為替の効果 : 現地通貨建て債券時価を円建てに換算する方法がファンドとベンチマークで異なるために生じる差異債券の効果 : 保有する債券の評価時価がファンドとベンチマークで異なるために生じる差異 < 新興国債券インデックスマザーファンド > ベンチマークは 5.1% の上昇となったためカイ離は 0.3% 程度となりましたポートフォリオ要因管理コスト等要因評価時価差異に基づく要因ベンチマークとのカイ離 0.3% 程度 0.2% 程度 0.1% 程度 0.3% 程度 ( 注 ) 四捨五入などにより各要因を合算した値と合計が一致しないことがありますポートフォリオ要因ポートフォリオ要因による影響は 0.3% 程度でした期を通じてベンチマークの動きに連動するべく組入比率は高位に保ち地域別配分や年限構成比がほぼ同様になるようにポートフォリオを構築しました管理コスト等要因管理コスト等による影響は 0.2% 程度でしたカストディーフィー取引コスト税金等による要因です評価時価差異に基づく要因評価時価差異による影響は 0.1% 程度でした為替の効果および債券の効果による要因です為替の効果 : 現地通貨建て債券時価を円建てに換算する方法がファンドとベンチマークで異なるために生じる差異債券の効果 : 保有する債券の評価時価がファンドとベンチマークで異なるために生じる差異合計 < 東証 REIT 指数マザーファンド> ベンチマークは1.5% の上昇となったためカイ離は0.1% 程度となりましたカイ離幅を低水準に抑制し高い連動性を維持しました組入比率要因銘柄選択要因その他の要因合計ベンチマークとのカイ離 0.1% 程度 0.0% 程度 0.0% 程度 0.1% 程度 ( 注 ) 四捨五入などにより各要因を合算した値と合計が一致しないことがあります 14

16 組入比率要因組入比率や先物使用による影響は 0.1% 程度でした期を通じて運用資産のほぼ全額を REIT( 先物を含む ) に投資しました期中における先物組入比率の平均は 2.1% 程度となりました ( 注 ) 先物の使用は利便性に優れ売買コストが低い利点がある反面必ずしも指数の値動きと一致しないことからベンチマークからのカイ離を生む可能性があります銘柄選択要因銘柄選択による影響は 0.0% 程度でしたその他の要因その他の要因による影響は0.0% 程度でしたプラス要因売買益等計 0.0% 程度マイナス要因売買コスト等計 0.0% 程度 <MUAM G-REITマザーファンド> ベンチマークは4.3% の下落となったためカイ離は 0.3% 程度となりました売買コスト配当課税為替評価その他の合計要因要因要因要因ベンチマークとのカイ離 0.1% 程度 0.4% 程度 0.1% 程度 0.1% 程度 0.3% 程度 ( 注 ) 四捨五入などにより各要因を合算した値と合計が一致しないことがあります売買コスト要因売買コストによる影響は 0.1% 程度でした配当課税要因配当課税による影響は 0.4% 程度でしたベンチマークでは配当金に課される税金が考慮されていないためファンドではマイナス要因となりました為替評価要因為替評価による影響は 0.1% 程度でした為替評価要因はベンチマークの計算に使用する為替レートとファンドの基準価額の計算に使用する為替レートの差によって生じますその他の要因その他の要因による影響は 0.1% 程度でしたその他の要因としてはベンチマークとファンド間での REIT の保有比率の差や円貨外貨現金の保有による影響などが含まれます 15

17 分配金について分配金の内訳および翌期繰越分配対象額 ( 翌期に繰越す分配原資 ) がどの程度あるかを確認できます収益分配金につきましては基準価額水準市況動向分配対象額の水準等を勘案し次表の通りとさせていただきました収益分配に充てなかった利益 ( 留保益 ) につきましては信託財産中に留保し運用の基本方針に基づいて運用します分配原資の内訳 ( 単位 : 円 1 万口当たり税込み ) 項目第 1 期 2017 年 5 月 9 日 ~2018 年 4 月 25 日当期分配金 - ( 対基準価額比率 ) -% 当期の収益 - 当期の収益以外 - 翌期繰越分配対象額 514 ( 注 ) 対基準価額比率は当期分配金 ( 税込み ) の期末基準価額 ( 分配金込み ) に対する比率でありファンドの収益率とは異なります ( 注 ) 当期の収益当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります今後の運用方針 ( 作成対象期間末での見解です ) <emaxis Slim バランス (8 資産均等型 )> 資産配分方針は従前通り基本投資割合を維持しますまた各資産の組入比率は期を通じて同比率に準ずるよう調整を行います <TOPIX マザーファンド > ベンチマークの動きに連動する投資成果をめざして運用を行います < 外国株式インデックスマザーファンド > ベンチマークに連動する投資成果をめざすべくファンドの資産のほぼ全額を株式 ( 先物 REIT を含む ) に投資し高い株式組入比率を維持します売買に係るコストを考慮しつつ多くの銘柄に分散投資を行います < 新興国株式インデックスマザーファンド > ファンドの資産のほぼ全額を株式 ( 先物 REIT を含む ) に投資し高い株式組入比率を維持します売買に係るコストを考慮しつつ多くの銘柄に分散投資を行います 16

18 < 日本債券インデックスマザーファンド > ベンチマークに連動する投資成果をめざすべくファンドの資産のほぼ全額を公社債 ( 先物を含む ) に投資し高い公社債組入比率を維持します組入銘柄の見直しと投資比率の調整を適宜行い種別構成比についてもベンチマークの比率に近づけるように運用します < 外国債券インデックスマザーファンド > 今後の運用についても運用方針を堅持しますベンチマークの動きに連動する投資成果をめざして運用を行います < 新興国債券インデックスマザーファンド > 今後の運用についても運用方針を堅持しますベンチマークの動きに連動する投資成果をめざして運用を行います新興国の現地通貨建て国際機関債および新興国の現地通貨建て債券の騰落率に償還価額などが連動する債券に投資することがあります < 東証 REIT 指数マザーファンド > ベンチマークの動きに連動する投資成果をめざして運用を行います <MUAM G-REIT マザーファンド > S&P 先進国 REIT インデックス ( 除く日本配当込み円換算ベース ) に採用されている REIT を主要投資対象とし同インデックスに連動する投資成果をめざして運用を行います 17

19 お知らせ受益者のみなさまに知っていただきたいファンドに関するお知らせを掲載しています約款変更投資対象運用目的デリバティブ取引および外国為替予約取引の利用目的ならびに有価証券の貸付の指図および範囲について該当する記載の整備を行い信託約款に所要の変更を行いました (2017 年 10 月 2 日 ) 信託報酬率の引き下げを行うため信託約款に所要の変更を行いました (2017 年 11 月 10 日 ) 当社ホームページアドレス変更に伴う記載変更を行うため電子公告のアドレスを変更し信託約款に所要の変更を行いました ( 変更前 ( 旧 ) 変更後 ( 新 ) 年 1 月 1 日 ) 使用指数名称の変更 ( 変更前 ( 旧 ) シティ世界国債インデックス変更後 ( 新 )FTS E 世界国債インデックス ) および商品性として無手数料とするため販売手数料に係る記載の削除および記載整備を行い信託約款に所要の変更を行いました (2018 年 2 月 8 日 ) 信託報酬率の引き下げを行うため信託約款に所要の変更を行いました (2018 年 2 月 27 日 ) 委託者が募集を行うための条文の追加および記載を整備し信託約款に所要の変更を行いました (2018 年 3 月 18 日 ) 信託報酬率の引き下げを行うため信託約款に所要の変更を行いました (2018 年 4 月 11 日 ) その他 2014 年 1 月 1 日から 2037 年 12 月 31 日までの間普通分配金並びに解約時又は償還時の差益に対し所得税 15% に 2.1% の率を乗じた復興特別所得税が付加され %( 所得税 15% 復興特別所得税 0.315% 地方税 5%( 法人受益者は % の源泉徴収が行われます )) の税率が適用されます * 本書が受益者のみなさまのお手元に届くのは作成対象期間末から 2 ヵ月以上が経過していることにご留意くださいなお最近の運用状況や約款変更の内容等は当社ホームページ ( にて開示を行っている場合があります 18

20 商品分類当該投資信託の概要追加型投信 / 内外 / 資産複合 / インデックス型信託期間無期限 (2017 年 5 月 9 日設定 ) 運用方針主要投資対象運用方法分配方針各マザーファンド受益証券等への投資を通じて対象インデックスを12.5% ずつ組み合わせた合成ベンチマークに連動する成果をめざして運用を行います国内株式先進国株式新興国株式国内債券先進国債券新興国債券国内不動産投資信託証券および先進国不動産投資信託証券への実質的な基本投資割合は純資産総額に対してそれぞれ12.5% とします合成ベンチマークとの連動を維持するため先物取引等を利用し株式公社債および不動産投資信託証券の実質投資比率が100% を超える場合があります実質組入外貨建資産については原則として為替ヘッジは行いません各マザーファンド受益証券を主要投資対象としますこのほ当ファンドか当ファンドで直接投資することがあります T O P I X マザーファンド外国株式インデックスマザーファンド新興国株式インデックスマザーファンド日本債券インデックスマザーファンド外国債券インデックスマザーファンド新興国債券インデックスマザーファンド東証 REIT 指数マザーファンド MUAM G-REIT マザーファンド東京証券取引所第一部に上場されている株式を主要投資対象とします MSCI Kokusai Index(MSCIコクサイインデックス ) ( 円換算ベース ) に採用されている株式を主要投資対象とします新興国の株式等 (DR( 預託証書 ) を含みます ) を主要投資対象とします NOMURA-BPI 総合に採用されている公社債を主要投資対象とします FTSE 世界国債インデックス ( 除く日本円換算ベース ) に採用されている国債を主要投資対象とします新興国の現地通貨建ての公社債を主要投資対象とします東証 REIT 指数 ( 配当込み ) に採用されている不動産投資信託証券を主要投資対象とします S&P 先進国 REITインデックス ( 除く日本配当込み円換算ベース ) に採用されている不動産投資信託証券を主要投資対象とします日本を含む世界各国の株式公社債および不動産投資信託証券市場の値動きに連動する投資成果をめざします経費等控除後の配当等収益および売買益 ( 評価益を含みます ) 等の全額を分配対象額とし分配金額は基準価額水準市況動向等を勘案して委託会社が決定しますただし分配対象収益が少額の場合には分配を行わないことがあります分配金額の決定にあたっては信託財産の成長を優先し原則として分配を抑制する方針とします ( 基準価額水準や市況動向等により変更する場合があります ) 19

21 emaxisslim バランス (8 資産均等型 ) ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較当ファンドの基準価額の変動率を他資産と比較することでファンドの値動き特性を捉えるのにお役立てください (%) (2013 年 4 月末 ~2018 年 3 月末 ) 最大値 -60 平均値 -80 最小値 -100 ファンド日本株先進国株新興国株日本国債先進国債新興国債上記は 2013 年 4 月から 2018 年 3 月の 5 年間における 1 年騰落率の平均最大最小をファンドおよび他の代表的な資産クラスについて定量的に比較できるように作成したものですがファンドを設定してから 1 年を経過していないためファンドの年間騰落率は記載していません各資産クラスの指数日本株 :TOPIX( 配当込み ) 先進国株 :MSCI コクサイインデックス ( 配当込み ) 新興国株 :MSCI エマージングマーケットインデックス ( 配当込み ) 日本国債 :NOMURA-BPI( 国債 ) 先進国債 :FTSE 世界国債インデックス ( 除く日本 ) 新興国債 :JP モルガン GBI-EM グローバルダイバーシファイド詳細は最終ページの指数に関してをご参照ください ( 注 ) 海外の指数は為替ヘッジなしによる投資を想定して円換算しています全ての資産クラスがファンドの投資対象とは限りません騰落率は直近前月末から 60 ヵ月遡った算出結果でありファンドの決算日に対応した数値とは異なります 20

22 組入ファンド ( 組入銘柄数 :8 銘柄 ) ファンド名第 1 期末 2018 年 4 月 25 日 MUAM G-REITマザーファンド 12.6% TOPIXマザーファンド 12.6% 外国債券インデックスマザーファンド 12.5% 東証 REIT 指数マザーファンド 12.5% 外国株式インデックスマザーファンド 12.5% 新興国債券インデックスマザーファンド 12.4% 新興国株式インデックスマザーファンド 12.4% 日本債券インデックスマザーファンド 11.5% 比率は当ファンドの純資産総額に対する各マザーファンドの評価額の割合です上記のうち上位 3 ファンドについては組入上位ファンドの概要を後掲しています上記の組入ファンドについて後掲組入上位ファンドの概要の期間が当ファンドの期間と異なる点にご留意ください当該投資信託のデータ当該投資信託の組入資産の内容 (2018 年 4 月 25 日現在 ) 純資産等項目第 1 期末 2018 年 4 月 25 日純資産総額 10,858,110,174 円受益権口数 10,326,888,382 口 1 万口当たり基準価額 10,514 円当期中において追加設定元本は12,598,642,051 円同解約元本は 2,271,753,669 円ですコールローン等 1.0% 種別構成等資産別配分国別配分その他 1.0% 通貨別配分マザーファンド受益証券 99.0% 日本 99.0% 円 100.0% 比率は当ファンドの純資産総額に対する割合です構成比率が 5% 未満の項目はその他に分類しています国別配分のその他にはコールローン等のように複数の金融機関等 ( 国内外 ) を相手先とし他のファンドの余裕資金等と合せて運用しているものを含みます国別配分通貨別配分は組入ファンドの発行国発行通貨を表示しています 21

23 ( 円 ) 17,000 16,500 16,000 15,500 15,000 組入上位ファンドの概要 MUAM G-REIT マザーファンド (2018 年 1 月 5 日現在 ) 基準価額基準価額の推移 (2017 年 1 月 5 日 ~2018 年 1 月 5 日 ) 14, /1/5 2017/5/1 2017/8/ /12/22 種別構成等資産別配分コールローン等 2.0% 外国 REIT 98.0% 国別配分その他 17.9% イギリス 5.6% オーストラリア 8.1% 22 組入上位 10 銘柄 ( 組入銘柄数 :311 銘柄 ) 銘柄種類国業種 / 種別比率 1 SIMON PROPERTY GROUP INC REIT アメリカ不動産 4.4% 2 PROLOGIS INC REIT アメリカ不動産 2.8% 3 PUBLIC STORAGE REIT アメリカ不動産 2.6% 4 UNIBAIL-RODAMCO SE REIT フランス不動産 2.1% 5 AVALONBAY COMMUNITIES INC REIT アメリカ不動産 2.1% 6 WELLTOWER INC REIT アメリカ不動産 2.0% 7 EQUITY RESIDENTIAL REIT アメリカ不動産 2.0% 8 DIGITAL REALTY TRUST INC REIT アメリカ不動産 2.0% 9 LINK REIT REIT 香港不動産 1.8% 10 VENTAS INC REIT アメリカ不動産 1.8% 比率はマザーファンドの純資産総額に対する割合ですなお全銘柄に関する詳細な情報等については運用報告書 ( 全体版 ) でご覧いただけますアメリカ 68.4% その他 8.0% イギリスポンド 5.8% ユーロ 7.8% オーストラリアドル 8.2% 通貨別配分アメリカドル 70.2% 比率はマザーファンドの純資産総額に対する割合です構成比率が 5% 未満の項目はその他に分類しています国別配分のその他にはコールローン等のように複数の金融機関等 ( 国内外 ) を相手先とし他のファンドの余裕資金等と合せて運用しているものを含みます 1 万口当たりの費用明細 (2017 年 1 月 6 日 ~2018 年 1 月 5 日 ) 項目金額当期比率 (a) 売買委託手数料 2 円 0.013% ( 投資信託証券 ) ( 2) (0.013) (b) 有価証券取引税 ( 投資信託証券 ) ( 1) (0.007) (c) その他費用 ( 保管費用 ) ( 6) (0.038) ( その他 ) ( 1) (0.005) 合計期中の平均基準価額は 15,852 円です ( 注 )1 万口当たりの費用明細は組入れファンドの直近の決算期のものです費用項目の概要については 2 ページの注記をご参照ください ( 注 ) 各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります ( 注 ) 各比率は 1 万口当たりのそれぞれの費用金額 ( 円未満の端数を含む ) を期中の平均基準価額で除して 100 を乗じたもので項目ごとに小数第 3 位未満は四捨五入してあります

24 ( 円 ) 22,000 20,000 18,000 16,000 組入上位ファンドの概要 TOPIX マザーファンド (2018 年 3 月 26 日現在 ) 基準価額基準価額の推移 (2017 年 3 月 27 日 ~2018 年 3 月 26 日 ) 14, /3/ /7/ /11/ /3/16 組入上位 10 銘柄 ( 組入銘柄数 :2,057 銘柄 ) 銘柄種類国業種 / 種別比率 1 トヨタ自動車株式日本輸送用機器 3.3% 2 三菱 UFJフィナンシャルグループ株式日本銀行業 2.0% 3 ソフトバンクグループ株式日本情報通信業 1.5% 4 日本電信電話株式日本情報通信業 1.4% 5 ソニー株式日本電気機器 1.4% 6 三井住友フィナンシャルグループ株式日本銀行業 1.4% 7 本田技研工業株式日本輸送用機器 1.3% 8 キーエンス株式日本電気機器 1.3% 9 任天堂株式日本その他製品 1.2% 10 みずほフィナンシャルグループ株式日本銀行業 1.1% 比率はマザーファンドの純資産総額に対する割合ですなお全銘柄に関する詳細な情報等については運用報告書 ( 全体版 ) でご覧いただけます種別構成等資産別配分国内株式先物 1.1% コールローン等 0.8% 国別配分その他 0.8% 通貨別配分国内株式 98.1% 日本 99.2% 円 100.0% 比率はマザーファンドの純資産総額に対する割合です構成比率が 5% 未満の項目はその他に分類しています国別配分のその他にはコールローン等のように複数の金融機関等 ( 国内外 ) を相手先とし他のファンドの余裕資金等と合せて運用しているものを含みます 1 万口当たりの費用明細 (2017 年 3 月 28 日 ~2018 年 3 月 26 日 ) 項目金額当期比率 (a) 売買委託手数料 0 円 0.002% ( 株式 ) (0) (0.001) ( 先物オプション ) (0) (0.002) (b) その他費用 ( その他 ) (0) (0.000) 合計期中の平均基準価額は 17,507 円です 23 ( 注 )1 万口当たりの費用明細は組入れファンドの直近の決算期のものです費用項目の概要については 2 ページの注記をご参照ください ( 注 ) 各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります ( 注 ) 各比率は 1 万口当たりのそれぞれの費用金額 ( 円未満の端数を含む ) を期中の平均基準価額で除して 100 を乗じたもので項目ごとに小数第 3 位未満は四捨五入してあります

25 ( 円 ) 21,000 20,000 19,000 18,000 組入上位ファンドの概要外国債券インデックスマザーファンド (2017 年 5 月 12 日現在 ) 基準価額基準価額の推移 (2016 年 5 月 12 日 ~2017 年 5 月 12 日 ) 17, /5/ /9/5 2017/1/5 2017/5/1 組入上位 10 銘柄 ( 組入銘柄数 :744 銘柄 ) 銘柄種類国業種 / 種別比率 T-NOTE 債券アメリカ国債 0.7% T-NOTE 債券アメリカ国債 0.4% T-NOTE 債券アメリカ国債 0.4% T-NOTE 債券アメリカ国債 0.4% T-NOTE 債券アメリカ国債 0.4% T-NOTE 債券アメリカ国債 0.4% T-NOTE 債券アメリカ国債 0.4% O.A.T 債券フランス国債 0.4% 9 2 T-NOTE 債券アメリカ国債 0.4% T-BOND 債券アメリカ国債 0.4% 比率はマザーファンドの純資産総額に対する割合ですなお全銘柄に関する詳細な情報等については運用報告書 ( 全体版 ) でご覧いただけます種別構成等資産別配分コールローン等 1.2% その他 17.3% スペイン 5.5% ドイツ 7.0% 国別配分アメリカ 43.9% イギリスポンド 7.3% 通貨別配分その他 8.9% アメリカドル 44.2% 外国債券 98.8% イギリス 7.3% イタリア 9.4% フランス 9.7% ユーロ 39.6% 比率はマザーファンドの純資産総額に対する割合です構成比率が 5% 未満の項目はその他に分類しています国別配分のその他にはコールローン等のように複数の金融機関等 ( 国内外 ) を相手先とし他のファンドの余裕資金等と合せて運用しているものを含みます 1 万口当たりの費用明細 (2016 年 5 月 13 日 ~2017 年 5 月 12 日 ) 項目金額当期比率 (a) その他費用 3 円 0.015% ( 保管費用 ) (3) (0.015) ( その他 ) (0) (0.000) 合計期中の平均基準価額は 19,261 円です 24 ( 注 )1 万口当たりの費用明細は組入れファンドの直近の決算期のものです費用項目の概要については 2ページの注記をご参照ください ( 注 ) 各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります ( 注 ) 各比率は1 万口当たりのそれぞれの費用金額 ( 円未満の端数を含む ) を期中の平均基準価額で除して 100を乗じたもので項目ごとに小数第 3 位未満は四捨五入してあります

26 指数に関してファンドのベンチマークである合成ベンチマークについて当ファンドのベンチマークは東証株価指数 (TOPIX) MSCI Kokusai Index(MSCI コクサイインデックス )( 円換算ベース ) MSCI エマージングマーケットインデックス ( 円換算ベース ) NOMURA-BPI 総合 FTSE 世界国債インデックス ( 除く日本円換算ベース ) JP モルガン GBI-EM グローバルダイバーシファイド ( 円換算ベース ) 東証 REIT 指数 ( 配当込み ) および S&P 先進国 REIT インデックス ( 除く日本配当込み円換算ベース ) を 12.5% ずつ組み合わせた合成指数ですファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較に用いた指数について TOPIX( 配当込み ) TOPIX( 配当込み ) とは東京証券取引所第一部に上場する内国普通株式全銘柄を対象として算出した指数 (TO PIX) に現金配当による権利落ちの修正を加えた株価指数です TOPIX( 配当込み ) に関する知的財産権その他一切の権利は東京証券取引所に帰属します東京証券取引所は TOPIX( 配当込み ) の算出もしくは公表の方法の変更 TOPIX( 配当込み ) の算出もしくは公表の停止または TOPIX( 配当込み ) の商標の変更もしくは使用の停止を行う権利を有しています MSCI コクサイインデックス ( 配当込み ) MSCI コクサイインデックス ( 配当込み ) とは MSCI Inc. が開発した株価指数で日本を除く世界の先進国で構成されていますまた MSCI コクサイインデックスに対する著作権及びその他知的財産権はすべて MSCI Inc. に帰属します MSCI エマージングマーケットインデックス ( 配当込み ) MSCI エマージングマーケットインデックス ( 配当込み ) とは MSCI Inc. が開発した株価指数で世界の新興国で構成されていますまた MSCI エマージングマーケットインデックスに対する著作権及びその他知的財産権はすべて MSCI Inc. に帰属します NOMURA-BPI( 国債 ) NOMURA-BPI とは野村證券株式会社が発表しているわが国の代表的な債券パフォーマンスインデックスで NOMURA-BPI( 国債 ) はそのサブインデックスですわが国の国債で構成されておりポートフォリオの投資収益率利回りクーポンデュレーション等の各指標が日々公表されます NOMURA-BPI( 国債 ) は野村證券株式会社の知的財産であり運用成果等に関し野村證券株式会社は一切関係ありません FTSE 世界国債インデックス ( 除く日本 ) FTSE 世界国債インデックス ( 除く日本 ) は FTSE Fixed Income LLC により運営され日本を除く世界主要国の国債の総合収益率を各市場の時価総額で加重平均した債券インデックスです FTSE Fixed Income LLC は本ファンドのスポンサーではなく本ファンドの推奨販売あるいは販売促進を行っておりませんこのインデックスのデータは情報提供のみを目的としており FTSE Fixed Income LLC は当該データの正確性および完全性を保証せずまたデータの誤謬脱漏または遅延につき何ら責任を負いませんこのインデックスに対する著作権等の知的財産その他一切の権利は FTSE Fixed Income LLC に帰属します JP モルガン GBI-EM グローバルダイバーシファイド JP モルガン GBI-EM グローバルダイバーシファイドとは J.P. モルガンセキュリティーズエルエルシーが算出し公表している指数で現地通貨建てのエマージング債市場の代表的なインデックスです現地通貨建てのエマージング債のうち投資規制の有無や発行規模等を考慮して選ばれた銘柄により構成されています当指数の著作権は J.P. モルガンセキュリティーズエルエルシーに帰属します 25

当期中の基準価額等の推移について運用経過 ( 第 1 期 :2018/2/2~2018/4/25) 基準価額の動き基準価額は設定時に比べ 4.7% の下落となりましたベンチマークとの差異ファンドの騰落率はベンチマークの騰落率 (-5.4%) を 0.7% 上回りました第 1 期首 : 10

当期中の基準価額等の推移について運用経過 ( 第 1 期 :2018/2/2~2018/4/25) 基準価額の動き基準価額は設定時に比べ 4.7% の下落となりましたベンチマークとの差異ファンドの騰落率はベンチマークの騰落率 (-5.4%) を 0.7% 上回りました第 1 期首 : 10 追加型投信 / 国内 / 株式 / インデックス型第 1 期末 (2018 年 4 月 25 日 ) 基準価額 9,532 円純資産総額 198 百万円騰落率 ( 上昇率下落率 ) -4.7% 分配金合計 0 円第 1 期 ( 決算日 :2018 年 4 月 25 日 ) 作成対象期間 (2018 年 2 月 2 日 ~2018 年 4 月 25 日 ) 受益者のみなさまへ平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます