2021年中盤の金融マーケット
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- たかよし にかどり
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1 当セミナー限り 2021 年中盤の金融マーケット エモリファンドマネジメント株式会社 江守哲 2021 年 4 月 21 日 レポートはマーケット情報の提供を目的としたもので 特定の商品の勧誘及び販売を目的として作成されたものではありません 掲載されている内容は信頼性が高いとみなす情報等に基づいて作成しておりますが その正確性 完全性等について保証するものではありません また データ 意見は作成時点の弊社レポート作成者の見解を示すものですが 本レポートにより被った損害を補償するものではありません 本レポートを参考に投資を行う場合 投資にあたっての最終判断はお客様ご自身の判断でなさるようお願いします 投資による損益はすべて投資者であるお客様に帰属します 先物取引はリスクの高い取引であり すべての投資家に適しているとは限りません また 多大な損失をもたらす場合があります 投資を行う前には十分な考慮が必要です 当社では自己資金による運用業務を行っており 本レポートに記載のあるそれぞれの市場において 実際に買いまたは売りのポジションを保有しております いかなる目的に関わらず エモリファンドマネジメント株式会社の許可なく転載 複製 引用することを禁じます 本レポートに関するご意見 ご質問は info@emorifund.com までご連絡ください Copyright 2021 Emori Fund Management, Inc., All rights reserved.
2 主要資産のパフォーマンス ( 年初来 4 月 16 日まで ) 米ドル / 人民元, -0.07% 日本国債, -0.36% NZドル / 米ドル, -0.61% 上海株価指数, -1.34% 銀, -1.53% 米ドル / カナダドル, -1.78% ユーロドル, -1.88% ニッケル, -2.35% 米ドル / 南アランド, -2.63% ドイツ国債, -3.79% 米国債, -4.13% 英国債, -5.24% 金, -6.34% ココア, -7.49% WTI 原油, 30.11% ブレント原油, 28.90% 銅, 18.42% コーン, 20.97%, 28.41% アルミ, 17.19% ラッセル2000, 14.57% パラジウム, 13.48% プラチナ, 12.86% DAX, 12.69% 石炭, 12.22% ダウ平均, 11.74% S&P500, 11.43% STOXX, 10.89% ナスダック指数, 9.03% 大豆, 8.97% TOPIX, 8.65% FTSE, 8.65% 米ドル / トルコリラ, 8.41% 日経平均, 8.16% 砂糖, 7.94% ロシア株価指数, 7.90% 米ドル / ブラジルレアル, 7.60% 綿花, 7.16% 天然ガス, 5.55% ドル円, 5.36% 米ドル / スイスフラン, 3.94% 米ドル / ロシアルーブル, 2.73% センセックス指数, 2.26% 小麦, 1.87% ボベスパ株価指数, 1.76% ポンドドル, 1.15% コーヒー, 0.70% 豪ドル / 米ドル, 0.51% 米ドル / メキシコペソ, 0.22% RBOB ガソリン, 44.84% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 2
3 主要通貨の対ドルパフォーマンス (4 月 16 日まで ) 南アランド, 2.63% カナダドル, 1.78% ポンド, 1.15% 豪ドル, 0.51% 人民元, 0.07% メキシコペソ, -0.22% NZドル, -0.61% ユーロ, -1.88% ロシアルーブル, -2.73% スイスフラン, -3.94% 円, -5.36% ブラジルレアル, -7.60% トルコリラ, -8.41% -11% -10% -9% -8% -7% -6% -5% -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 3
4 2021 年の為替トレード戦略の考え方 (1 月 20 日 ) 為替アナリストはドル安予想に偏りすぎ FRBのスタンス ( 緩和姿勢継続か ) イエレン次期財務長官候補の発言 米 CPI は4 6 月に % へ上昇 米長期金利は40 年間の低下トレンドが終了 ドル円は3 年間の上昇サイクルの可能性 米景気回復による財政改善はドル高要因 ドル高の可能性を念頭に置いておく 4
5 覇権国家の変遷と経済の動き 出所 : 金を買え米国株バブル経済終わりの始まり より 5
6 米 CPI と実質金利の推移 1945 年以降平均 = 年率 16.97% 出所 :Zerohedge 6
7 基軸通貨の継続年数の推移 1945 年以降平均 = 年率 16.97% 出所 :Zerohedge 7
8 米ドルの外貨準備に占める比率 1945 年以降平均 = 年率 16.97% 出所 :Zerohedge 8
9 外貨準備における米ドルと日本円のシェアの推移 9
10 2021 年以降の世界の動き 覇権国家の交代 ( 米国 中国 ) 西洋から東洋の時代へ ( 米英同盟の没落 ) 基軸通貨 米ドルの凋落 デジタル人民元の流通 日米同盟の不安定化 日中関係の強化 中東の混乱 北朝鮮問題 東京五輪 パラリンピック中止? 出所 : エモリファンドマネジメント作成 10
11 世界各国の製造業 PMI の推移 年 2019 年 2020 年 2021 年 米国ユーロ圏英国ブラジルドイツ日本インドフランスイタリアロシア豪州中国カナダ韓国ギリシャトルコスペイン南アフリカメキシコ 11
12 OECD 景気先行指数の推移 日本 ドイツ 英国 米国 70 ユーロ圏 OECD 中国 インド 年 2013 年 2015 年 2017 年 2019 年 2021 年 12
13 国際通貨基金 (IMF) 世界経済成長率見通し 20 年 21 年 22 年 世界全体 (0.5) 4.4(0.2) 日本 (0.2) 2.5(0.1) 米国 (1.3) 3.5(1.0) ユーロ圏 (0.2) 3.8(0.2) 英国 (0.8) 5.1(0.1) 中国 (0.3) 5.6(0.0) インド (1.0) 6.9(0.1) (% カッコ内は前回 1 月からの修正 ) 13
14 中国 GDP の推移 GDP 成長率 ( 前年比 %) 年 1995 年 1998 年 2001 年 2004 年 2007 年 2010 年 2013 年 2016 年 2019 年 14
15 中国の輸出入の推移 輸出 輸出入 ( 前年同月比 3 カ月平均 %) 輸入 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 15
16 中国の小売売上高の推移 40 小売売上高 ( 前年同月比 %) 年 2003 年 2006 年 2009 年 2012 年 2015 年 2018 年 2021 年 16
17 中国の工業生産の推移 40 工業生産 ( 前年同月比 %) 年 2003 年 2006 年 2009 年 2012 年 2015 年 2018 年 2021 年 17
18 60 50 中国の固定資産投資の動向 固定資産投資 ( 前年同月比 %) 年 1999 年 2002 年 2005 年 2008 年 2011 年 2014 年 2017 年 2020 年 18
19 中国の住宅価格指数の推移 住宅価格指数 ( 前年同月比 %) 年 2013 年 2015 年 2017 年 2019 年 2021 年 19
20 中国の CPI PPI の推移 消費者物価 ( 前年同月比 %) 生産者物価 ( 前年同月比 %) 年 2003 年 2006 年 2009 年 2012 年 2015 年 2018 年 2021 年 20
21 中国の住宅価格指数の推移 李首相は米大手企業 20 社超の幹部らとのバーチャル会合で われわれは対話やコミュニケーションを強化し 実用的な協力を拡大するほか 相違点を適切に管理し 米中関係を全面的な安定に向かわせる必要がある とした 米中両国は 3 月 アラスカ州で 2 日間の高官協議を開催 バイデン政権下で初の米中会談は 2 経済大国の緊張の激しさを露呈した 中国国家発展改革委員会 (NDRC) も 米 40 社超の中国代表と会合を開催し 技術移転の強制や知的財産権などの問題について 米企業との対話を歓迎するとし コミュニケーションの必要性を強調した NDRC 高官は同会合に出席したインテルやジョンソン エンド ジョンソン (J&J) IBM などに対し 中国が掲げる 年の開発計画を明示し 電気自動車 (EV) やカーボンニュートラル デジタル経済などの分野で協力する大きな可能性があると指摘した 海外での新型コロナ感染再拡大や世界的な貿易面の制約を背景に 一部の企業は納期の長期化や原材料の価格上昇などの課題に直面している 最近の商品価格の急上昇を受け 小規模事業者を中心に一部の輸出企業は受注に消極的になっており 今後数カ月間に輸出が低迷する可能性がある また 工場の利益が圧迫されているとの指摘もある 中国人民銀行 金融政策委員会の王一鳴委員は 13 日 中国は信用の収縮だけでなく 行き過ぎたインフレ期待も避けた方がよい とした 中国政府は急速に景気が回復する中で緊急措置からの出口を検討しており 投資家の間で 金融の引き締めをめぐる警戒感が強まっている 中国の 3 月の新規融資は前月比で予想を上回る伸びだった 一方で社会融資総量残高は鈍化 人民銀は景気下支えと信用リスク増加のバランスに苦慮している 中国の李克強首相は 9 日 大手企業の幹部や経済専門家を招いて経済情勢への意見を聴取する座談会を開催した 座談会では参加した企業幹部から 国際的なコモディティ価格の上昇がコスト増につながり 企業経営の大きな圧力になっているとの意見が挙がった 企業側からは中小 零細企業向け支援や貿易促進 観光業の発展に向けた意見が出された 李氏は座談会で 中国経済は安定した回復基調が続いているものの マクロ経済指標の伸びは新型コロナウイルス感染拡大の影響を受けて経済活動が停滞した前年同期の数値が低かったことを考慮する必要があると指摘 実際の経済動向を注視しつつ これまでの景気刺激策を 急転換しない 方針を維持して 経済成長を合理的な範囲に導いていくとの方針を示した 21
22 中国の新規人民元建て融資の推移 新規人民元建て融資 ( 兆元 ) 年 2013 年 2015 年 2017 年 2019 年 2021 年 22
23 米主要経済指標 2021 年 3 月 2021 年 2 月 2021 年 1 月 2020 年 12 月 2020 年 11 月 2020 年 10 月 2020 年 9 月 2020 年 8 月 2020 年 7 月 2020 年 6 月 2020 年 5 月 2020 年 4 月 2020 年 3 月 2020 年 2 月 2020 年 1 月 GDP 成長率 4.30% 33.40% % -5.00% 消費者信頼感指数 ISM 製造業景況感指数 製造業 PMI 新規失業保険申請件数 継続失業保険受給件数 ADP 雇用報告 ,350 3,170-19, 失業率 6.00% 6.20% 6.30% 6.70% 6.70% 6.90% 7.80% 8.40% 10.20% 11.10% 13.30% 14.80% 4.40% 3.50% 3.50% 非農業部門雇用者数 ,583 1,726 4,846 2,833-20,679-1, 平均時給 4.24% 5.23% 5.24% 5.47% 4.52% 4.53% 4.80% 4.65% 4.74% 4.97% 6.67% 8.17% 3.53% 3.00% 3.04% 個人消費支出 -0.59% 0.39% -2.33% -1.49% -0.69% -0.62% -1.73% -2.65% -3.72% -9.16% % -3.42% 4.50% 4.62% PCE 物価指数 1.60% 1.40% 1.20% 1.10% 1.20% 1.40% 1.20% 1.00% 0.90% 0.50% 0.50% 1.30% 1.80% 1.90% コア PCE 物価指数 1.40% 1.50% 1.40% 1.30% 1.40% 1.50% 1.40% 1.30% 1.10% 1.00% 0.90% 1.70% 1.90% 1.80% 消費者物価指数 2.60% 1.70% 1.40% 1.40% 1.20% 1.20% 1.40% 1.30% 1.00% 0.60% 0.10% 0.30% 1.50% 2.30% 2.50% 小売売上高 27.72% 6.66% 9.59% 2.28% 3.79% 5.44% 6.09% 3.61% 2.70% 2.23% -5.55% % -5.44% 4.73% 4.71% 鉱工業生産指数 3.43% -4.40% -0.77% -2.22% -2.79% -2.83% -4.75% -5.35% -6.29% % % % -5.17% -0.20% -0.66% 設備稼働率 (%) 製造業受注高 1.86% 2.85% -0.28% -0.18% -2.53% -3.74% -5.47% -6.01% % % % % 0.53% -0.55% 住宅着工件数 37.04% -7.02% 1.55% 5.23% 13.27% 14.18% 12.79% -0.29% 22.69% 2.43% % % 5.49% 37.82% 27.12% 住宅着工許可件数 30.52% 14.89% 21.28% 20.69% 10.59% 5.75% 11.97% 3.59% 11.90% 1.72% -5.72% % 6.62% 12.96% 15.32% 新築住宅販売戸数 8.24% 22.48% 25.72% 23.13% 36.69% 32.92% 38.39% 48.11% 15.70% 16.33% % % 7.67% 21.51% 中古住宅販売戸数 9.12% 23.11% 20.69% 23.87% 25.56% 20.15% 10.15% 9.26% % % % 1.90% 6.74% 9.29% ケス シラ住宅価格指数 10.90% 9.82% 8.76% 7.64% 6.32% 4.92% 3.61% 2.80% 2.90% 3.18% 3.27% 2.92% 2.58% 自動車販売台数 33.45% % % % % % % % % % % % % % % 23
24 米 GDP 成長率の推移 米 GDP 成長率 (% 前期比年率 ) 1961~1980 年平均 ( 期間平均 =3.88%) 1981~2000 年平均 ( 期間平均 =3.24%) 2001~2020 年平均 ( 期間平均 =1.92%) 年 1960 年 1972 年 1984 年 1996 年 2008 年 2020 年 24
25 米雇用情勢 1 項目非農業部門雇用者数失業率労働参加率 U-6 失業率平均時給 2021 年 3 月 2021 年 2 月 2021 年 1 月 2020 年 12 月 2020 年 11 月 2020 年 10 月 2020 年 9 月 万人 万人 万人 万人 万人 万人 万人 6.0% 6.2% 6.3% 6.7% 6.7% 6.9% 7.8% 61.50% 61.40% 61.40% 61.50% 61.50% 61.60% 61.40% 10.70% 11.10% 11.10% 11.70% 12.00% 12.10% 12.80% 29.96ドル 30.00ドル 29.92ドル 29.91ドル 29.61ドル 29.52ドル 29.50ドル 平均時給 前月比 % 0.267% 0.033% 1.013% 0.305% 0.068% 0.102% 前年同月比 4.245% 5.226% 5.241% 5.465% 4.518% 4.533% 4.759% 25
26 米雇用情勢 2 非農業部門就業者数 ( 人 ) の推移 米新規失業保険申請件数と継続失業保険受給件数の推移 155,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000, 新規失業保険申請件数 ( 千人 左軸 ) 継続失業保険受給件数 ( 千人 右軸 ) ,000, 年 1 月 2019 年 7 月 2020 年 1 月 2020 年 7 月 2021 年 1 月 年 1 月 2020 年 4 月 2020 年 7 月 2020 年 10 月 2021 年 1 月 2021 年 4 月 26
27 米小売売上高と消費支出の推移 米小売売上高の推移 米小売売上高 ( 前年同月比 % 左軸) S&P500( 右軸 ) 年 1997 年 2001 年 2005 年 2009 年 2013 年 2017 年 2021 年 米実質消費支出と個人所得の推移 米実質消費支出 ( 前月比 %) 米個人所得 ( 前月比 %) 年 2003 年 2006 年 2009 年 2012 年 2015 年 2018 年 27
28 米貯蓄率と住宅ローンの推移 米貯蓄率の推移 (%) 米住宅ローンと金利の推移 米 30 年住宅ローン金利 (% 左軸 ) 米住宅ローン申請指数 ( 右軸 ) 年 1966 年 1973 年 1980 年 1987 年 1994 年 2001 年 2008 年 2015 年 年 1994 年 1998 年 2002 年 2006 年 2010 年 2014 年 2018 年 0 28
29 米住宅市場の推移 米住宅着工件数と S&P500 の推移 米新築住宅販売戸数と S&P500 の推移 住宅着工件数 ( 件 左軸 ) S&P500( 右軸 ) 米新築住宅販売戸数 ( 戸 左軸 ) S&P500( 右軸 ) 年 2014 年 2016 年 2018 年 2020 年 年 2014 年 2016 年 2018 年 2020 年
30 米住宅市場の推移 S&P コアロジック ケースシラー住宅価格指数の推移 米住宅ローン申請件数と米 10 年債利回りの推移 300 全米 10 都市 1400 米住宅ローン申請指数 ( 左軸 ) 米 10 年債利回り (% 右軸 ) 全米 20 都市 年 1991 年 1995 年 1999 年 2003 年 2007 年 2011 年 2015 年 2019 年 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年
31 米センチメント指標と株価の推移 ISM 製造業景況感指数と S&P500 の推移 米消費者信頼感指数と S&P500 の推移 ISM 製造業景況感指数 ( 左軸 ) S&P500( 右軸 ) 米消費者信頼感指数 ( 左軸 ) S&P500( 右軸 ) 年 2004 年 2007 年 2010 年 2013 年 2016 年 2019 年 年 2014 年 2016 年 2018 年 2020 年
32 米財政収支の推移 (10 億ドル ) , 年 1993 年 1997 年 2001 年 2005 年 2009 年 2013 年 2017 年 2021 年 32
33 FRB の保有資産と米国株 ビットコインの推移 FRB の保有資産と S&P500 の推移 ビットコインと FRB の保有資産の推移 FRB 保有資産 ( 兆ドル 左軸 ) S&P500( 右軸 ) FRB 保有資産 ( 兆ドル 左軸 ) ビットコイン ( ドル 右軸 ) 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 0 33
34 主要国の債券利回りの推移 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 米 2 年債米 10 年債日本 2 年債日本 10 年債独 2 年債独 10 年債仏 2 年債仏 10 年債英 2 年債英 10 年債豪 2 年債豪 10 年債 34
35 6 5 主要国の消費者物価指数 (CPI 前年比 ) の推移 米 CPI 日本 CPI ユーロ圏 CPI 英国 CPI 豪州 CPI 年 2009 年 2011 年 2013 年 2015 年 2017 年 2019 年 2021 年 35
36 米 CPI と WTI 原油の推移 米国 CPI( 前年比 % 左軸 ) WTI 原油価格 ( 前年比 % 右軸 ) 年 2004 年 2007 年 2010 年 2013 年 2016 年 2019 年
37 6 5 米 CPI の推移 米国 CPI( 前年比 %) 米 CPI 推計値 ( 前年比 %) 年 2011 年 2013 年 2015 年 2017 年 2019 年 2021 年 37
38 新興国株 /S&P500 と米 10 年債利回りの推移 米 10 年債利回り (% 左軸 ) 新興国株 /S&P500( 右軸 ) 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年
39 銅 / 金レシオと米 10 年債利回りの推移 米 10 年債利回り (% 左軸 ) 銅 / 金レシオ ( 右軸 ) 年 2013 年 2015 年 2017 年 2019 年 2021 年 出所 : リフィニティブ
40 18 16 米長期国債利回り (%) の推移 米 30 年債利回り 米 10 年債利回り 年 1960 年 1967 年 1974 年 1981 年 1988 年 1995 年 2002 年 2009 年 2016 年 40
41 米物価指標および金利の推移 PCE 物価指数 ( 前年比 %) コアPCE 物価指数 ( 前年比 %) FFレート (%) 米 2 年債利回り (%) 米 10 年債利回り (%) 年 1996 年 1999 年 2002 年 2005 年 2008 年 2011 年 2014 年 2017 年 2020 年 41
42 米イールドスプレッドと S&P500 の推移 2-10 年債利回りスプレッド ( 左軸 ) S&P500( 右軸 ) 年 2019 年 2020 年 2021 年
43 FOMC 議事要旨 (3 月 日 ) FRB が公表した 3 月 日の FOMC 議事要旨によると 経済は改善しているものの FRB が見据える目標の達成には程遠いほか 新型コロナウイルスによるリスクが根強く 先行きはなお きわめて不確実 という認識で一致した 議事要旨では FRB が支援策の引き揚げを検討できるほど状況が改善するまで しばらく時間がかかる と指摘 メンバー数人は早ければ来年にも利上げが必要になり得るとの考えを示唆したものの 全般的に利上げに対する緊迫した雰囲気は広がらなかった 労働市場は改善する一方 依然としてコロナ禍の影響を受けており 物価は持ち直すとしても来年には沈静化すると予想 最近の米国債利回りの上昇は 経済見通しの改善を反映したものと一般的に考えられる とした 事実上のゼロ金利と月額 1200 億ドルの債券購入という現在の政策が金融の安定性にリスクを及ぼし得るとみる向きは数名にとどまった メンバーらは 概して 今後数カ月および中期的に力強い雇用の伸びが続くと予想する一方 FOMC の広範かつ包括的な目標である最大雇用の達成には程遠いと指摘した また 基調的なインフレ圧力は依然として弱く 1 月までの消費者物価指数 (CPI) の伸びは 2% を大幅に下回っていると認め インフレ率が長期的に平均 2% となり 長期的な期待インフレ率も同様の水準にしっかりと固定されるよう しばらくの間は 2% を適度に上回るインフレ率の達成を目指すとした 参加者は 新型コロナウイルス危機を受けた経済対策などを受け 景気回復はペースが上がった と評価した 一方でインフレ率については 短期的に目標の 2% を上回るが 一時的 な動きにとどまると指摘 景気過熱にはつながらず 22 年に鈍化するとの見方でほぼ一致した そのうえで 変異ウイルスの動向など 見通しの不確実性は高い と指摘 景気は目標の雇用最大化には程遠い として 金融緩和の早期縮小に慎重な姿勢をにじませた 会合後に公表された参加者の見通しは 21 年の実質成長率が 6.5% と 前回 20 年 12 月時点の 4.2% を大幅に上方修正 ゼロ金利政策が少なくとも 23 年末まで続く想定は据え置いたが 同年末までに利上げ再開を見込んだのは 5 人から 7 人に増えた 43
44 FRB 関係者による見通し 適正な FF 金利見通し中央値 *21 年末 :0.1%(0.1%) *22 年末 :0.1%(0.1%) *23 年末 :0.1%(0.1%) * 長期 :2.5%(2.5%) GDP 伸び見通し中央値 *21 年 :6.5%(4.2%) *22 年 :3.3%(3.2%) *23 年 :2.2%(2.4%) * 長期 :1.8%(1.8%) *() は前回見通し 失業率見通し中央値 *21 年 :4.5%(5.0%) *22 年 :3.9%(4.2%) *23 年 :3.5%(3.7%) * 長期 :4.0%(4.1%) 個人消費支出 (PCE) 価格指数伸び見通し中央値 *21 年 :2.4%(1.8%) *22 年 :2.0%(1.9%) *23 年 :2.1%(2.0%) * 長期 :2.0%(2.0%) 44
45 ドイツの景況感の推移 Ifo 景況感指数と STOXX600 の推移 ZEW 景況感指数の推移 ifo 現況指数 ( 左軸 ) ifo 期待指数 ( 左軸 ) STOXX600( 右軸 ) ZEW 現況指数 ZEW 期待指数 年 2009 年 2013 年 2017 年 2021 年 年 1995 年 1999 年 2003 年 2007 年 2011 年 2015 年 2019 年 45
46 世界の新型コロナウイルスワクチンの接種状況 出所 : 日本経済新聞 46
47 ユーロのシーズナリティ 出所 :Equity Clock 47
48 ポンドのシーズナリティ 出所 :Equity Clock 48
49 円のシーズナリティ 出所 :Equity Clock 49
50 豪ドルのシーズナリティ 出所 :Equity Clock 50
51 NZ ドルのシーズナリティ 出所 :Equity Clock 51
52 カナダドルのシーズナリティ 出所 :Equity Clock 52
53 スイスフランのシーズナリティ 出所 :Equity Clock 53
54 ユーロドルと独米 30 年債利回りスプレッドの推移 ユーロドル ( 左軸 ) 独 - 米 30 年債スプレッド (% 右軸 ) 年 2007 年 2009 年 2011 年 2013 年 2015 年 2017 年 2019 年 2021 年 54
55 ドル円と米 5 30 年債利回りスプレッドの推移 ドル円 ( 左軸 ) 米 5-30 年債スプレッド (% 右軸 ) 年 2007 年 2009 年 2011 年 2013 年 2015 年 2017 年 2019 年 2021 年 55
56 ドル円の 3 年上昇 5 年下落のサイクル 年 4 年 年 3 年 3 年 3 年 3 年 2015 年 12 月 3 年 3 年? 年 5 年 1 年 2 年 5 年? 5 年 2020 年 12 月 年 1977 年 1983 年 1989 年 1995 年 2001 年 2007 年 2013 年 2019 年 56
57 ドル需給の推移 G10 通貨 (10 億ドル 左軸 ) 新興国通貨 (10 億ドル 右軸 ) 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 -6 57
58 0.6% 米財政収支 / 米 GDP とドル指数の推移 米財政収支 / 米 GDP 12 カ月平均 ( 左軸 ) ドル指数 ( 右軸 ) % ブッシュ政権 ( 共和党 ) クリントン政権 ( 民主党 ) ブッシュ政権 ( 共和党 ) オバマ政権 ( 民主党 ) トランプ政権 ( 共和党 ) % バイデン政権 ( 民主党 ) % % % 1989 年 1993 年 1997 年 2001 年 2005 年 2009 年 2013 年 2017 年 2021 年 60 58
59 IMM 通貨先物の投機筋ポジションの推移 ( 円 ) ネットポジション ( 枚 左軸 ) 米ドル / 円 ( 右軸 ) 年 1 月 2019 年 7 月 2020 年 1 月 2020 年 7 月 2021 年 1 月
60 IMM 通貨先物の投機筋ポジションの推移 ( ユーロ ) ネットポジション ( 枚 左軸 ) ユーロ / 米ドル ( 右軸 ) 年 1 月 2019 年 7 月 2020 年 1 月 2020 年 7 月 2021 年 1 月
61 IMM 通貨先物の投機筋ポジションの推移 ( ポンド ) ネットポジション ( 枚 左軸 ) ポンド / 米ドル ( 右軸 ) 年 1 月 2019 年 7 月 2020 年 1 月 2020 年 7 月 2021 年 1 月
62 IMM 通貨先物の投機筋ポジションの推移 ( 豪ドル ) ネットポジション ( 枚 左軸 ) 豪ドル / 米ドル ( 右軸 ) 年 1 月 2019 年 7 月 2020 年 1 月 2020 年 7 月 2021 年 1 月
63 主要通貨の理論値 実勢値推計理論値参考投資判断参考投資判断長期トレンド (4 月 20 日時点 ) (3 月末時点 ) ( 理論値 ) ( 長期トレンド ) ドル円 売り 買い ユーロドル 売り 買い ユーロ円 売り 買い ポンドドル 買い 買い ポンド円 買い 買い 豪ドル / 米ドル 買い 買い 豪ドル円 売り 買い 63
64 主要通貨の理論値と実勢値 ( ドル円 ) 米ドル / 円 日米実質金利差による米ドル / 円の理論値 年 2004 年 2007 年 2010 年 2013 年 2016 年 2019 年 64
65 主要通貨の理論値と実勢値 ( ユーロドル ) 1.7 米ドル 1.6 ユーロドル 欧米実質金利差によるユーロドルの理論値 年 2004 年 2007 年 2010 年 2013 年 2016 年 2019 年 65
66 主要通貨の理論値と実勢値 ( ポンドドル ) 2.2 米ドル ポンドドル 英米実質金利差によるポンドドルの理論値 年 2004 年 2007 年 2010 年 2013 年 2016 年 2019 年 66
67 主要通貨の理論値と実勢値 ( 豪ドル / 米ドル ) 1.2 米ドル 1.1 豪ドル / 米ドル 豪米実質金利差による豪ドル / 米ドルの理論値 年 2004 年 2007 年 2010 年 2013 年 2016 年 2019 年 67
68 テクニカル分析 ( ドル円 ) 出所 : エモリファンドマネジメント作成 68
69 テクニカル分析 ( ユーロドル ) 出所 : エモリファンドマネジメント作成 69
70 テクニカル分析 ( ポンドドル ) 出所 : エモリファンドマネジメント作成 70
71 テクニカル分析 ( 豪ドル / 米ドル ) 出所 : エモリファンドマネジメント作成 71
72 メキシコペソと 10 年債利回りの推移 メキシコペソ / ドル ( 左軸 ) メキシコ 10 年債利回り (% 右軸 ) 年 2019 年 2020 年 2021 年 5 72
73 メキシコペソと実質金利の推移 メキシコペソ / ドル ( 左軸 ) メキシコ実質金利 (% 右軸 ) 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 0 73
74 WTI 原油とメキシコペソの推移 WTI 原油 ( ドル / バレル 左軸 ) メキシコペソ / 米ドル ( 右軸 ) 年 2013 年 2015 年 2017 年 2019 年 2021 年 26 74
75 テクニカル分析 ( メキシコペソ円 ) 出所 : エモリファンドマネジメント作成 75
76 2021 年の為替トレード戦略の考え方 ( 年後半まで ) ドル安基調への転換 ( インフレ率の差 ) FRBのスタンス ( 緩和姿勢継続 ) 米財政出動 ( バイデン政権 イエレン財務長官 ) 米 CPI は4 6 月に % へ上昇 米長期金利は年末に向けて緩やかに上昇 ドル円は3 年間の上昇サイクル継続 米中戦争とインフレ懸念 76
77 金を買え米国株バブル経済終わりの始まり 緊急出版! 2020 年 歴史の転換点が到来する 新型コロナショックで世界各国の政府 中央銀行が行った 野放図な資金供給 ( モラルハザード経済 ) がマーケットを破壊する 戦後世界を支配した 米国錬金術 が終わり 基軸通貨としてのドルの価値は大きく低下 現金がゴミになる 時代がやってくる 常識が通用しない 今 を生き抜くために あなたは何ができるのか? 株 債券 通貨のトリプルバブル崩壊に備え 世界の富裕層が密かに進める資産ポートフォリオ再構築の方法とは? 金 1 トロイオンス =2000 ドルの 非常識な未来 を読み解く コモディディ ストラテジストの警句! 目次 プロローグ歴史の転換点が到来する第 1 章金 ( ゴールド ) を買え第 2 章コモディティから米中の未来を読む第 3 章アフターコロナの世界を生き抜く 出版 : プレジデント社 77
78 YouTube エモリちゃんねる のご案内 エモリちゃんねる 世界経済 主要市場の解説 他の YouTube では見ることができない 市場分析の本質を突いた解説 グローバルマクロ戦略に基づく投資戦略の紹介 78
79 レポートのご案内 投資戦略レポート 毎営業日発行 ( 朝 8 時 30 分ごろ ) 日米株式 債券 為替 コモディティの市場分析 グローバルマクロ戦略 に基づく具体的な投資戦略 Global Macro Weekly Strategy Report 毎週 1 回発行 ( 水曜日 ) 日米株式 債券 為替 コモディティのデータ チャートによる市場解説 グローバルマクロ戦略 に基づく中長期的な投資戦略 長期的な資産形成に役立つ情報 投資手法を提供 市況レポート ( 無料 ) 毎営業日発行 ( 朝 8 時 30 分ごろ ) 日米株式 債券 為替 コモディティの市場分析 エモリファンドマネジメント株式会社 : info@emorifund.com 上記レポートはメンバー登録の上 メンバーエリアで閲覧可能 79
80 トレード用インジケーターのご案内 EMORI_MT4_INDICATOR for ATR 株式 為替 債券 コモディティの市場分析のスペシャリスト江守哲監修 株価指数 ( ダウ平均 日経平均 ) FX 金 原油などの市場で使用可能 1 分足 5 分足 30 分足 1 時間足 4 時間足 日足 週足 月足に対応 トレンドの転換点をチャート上に表示 80
81 メールマガジンのご紹介 リアルトレーディング ストラテジー 日米株式 債券 為替 コモディティの市場分析 グローバルマクロ戦略 に基づく具体的な投資戦略 オプションリアルトレーディング 日経平均オプションの具体的な投資戦略の提示 投資の哲人 ~ ヘッジファンド投資戦略のすべて 市場分析 投資戦略の考え方 ヘッジファンド投資戦略についての解説 ニュースの哲人 ~ 日本で報道されない本当の国際情勢と次のシナリオ 国際情勢や国内外の政治情勢の 真の背景 についての解説 エモリファンドマネジメント株式会社 : info@emorifund.com 81
82 EMORI CLUB のご案内 脱 情報弱者!= 日々のニュースや動きに惑わされない 正しい情報での中長期投資ジャンルにとらわれず全方位的にカバーする江守が 独自のスタイルで分析結果をご紹介します 週刊の分析 & 戦略レポート配信 (GOLD 会員 SILVER 会員 )= 週の前半の状況を見た上で 江守の経験 知識と独自ネットワークから入手した情報を元に オリジナルサービスでしか言えない後半の戦略を毎週水曜日に配信します 金融イベントの見方サポート (GOLD 会員 SILVER 会員 ) = 不定期で注目すべきイベントの告知 着目点 傾向と対策を江守の視点で紹介します クローズドミーティング (GOLD 会員のみ )= 東京都中央区にて NDA( 秘密保持契約 ) を結んだ会員とのみ情報交換ミーティングを実施します 江守がもつ機密情報の公開のほか 会員同士の情報交換や 他で聞いた情報の事実確認など 様々な意見交換を行います メールサポート (GOLD 会員のみ )= クローズドミーティングのほか 新たな情報や変更などが発生した場合に メール配信にてサポート情報を提供 1 ヶ月の間の急な変化にも対応します ホームページ : 82
83 本セミナー及び資料は信頼できると思われる情報データに基づいて作成しておりますが その正確性 完全性を保証するものではありません また 本セミナーおよび資料は情報提供のみを目的としたものであり 売買の勧誘を目的としたものではありません 売買に関する最終決定は お客様ご自身の判断でなさいますようお願いいたします なお その目的を問わず本資料を無断で引用または複製することを禁じます 83
米国の利上げ見送りと日本の長期化した金融緩和
October vol. EY. : Contact EY EYInstitute@jp.ey.com. P.. P.. P.. P. P. P. P.. P.. P.9. P. . 9 FRB PCE.% % OPEC FRB 9FOMC FRB CME Fed Watch -bp -bp -bp 9 月 月 月 月 月 月 年 年 < 利上げ時期 > CME Fed Watch EY 9 vol.
Economic Indicators_ 定例経済指標レポート
Market Watching 市場レポート テーマ :Weekly Market Report(2016 年 10 月 17 日 ~) 発表日 :2016 年 10 月 17 日 ( 月 ) 今週のスケジュール ~TV 討論会後の両候補の支持率の動きに注目 ~ 第一生命経済研究所経済調査部担当嶌峰義清 (03-5221-4521) 今週の経済指標 イベント 注目材料 発表日国指標 イベント注目度コンセンサスレンジ前回備考
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本資料に記載されている見通しは 弊社グローバル債券 通貨運用グループ ( 以下 債券チーム ) の見解です 今週の戦略要旨 日本国債の割高感が高まっていることや 予定されている財政および金融政策関連の会合の存在が 日本国債に対する ( これ以上の金利低下の ) 重しとなると考えられます 弊社では 特に長期ゾーンにおいて日本金利はやや上昇すると見ています 先週発表された豪州のインフレ率は市場予想を大きく下回り
チャート編 1 日経平均株価 ( 日経 225) TOPIX( 東証株価指数 ) 2,0 NY ダウ工業株 30 種平均株価 ( 米ドル ) ダウセレクト配当込み指数 3,000 28,000 26,000 24, ,000 26,000 2,0 20,000 1,0 24,000 1
2018 Dec 07 指標 数値 前日比 指標 数値 前日比 指標 数値 前日比 株式 日経平均株価 ( 日経 225) 21,1.62 417.71 債券 日本新発 年国債利回り 0.0 0.000 為替 米ドル / 円 112.68 0.51 TOPIX( 東証株価指数 ) 1,6. 29.89 米国 2 年国債利回り 2.7 0.035 (NY) ユーロ / 円 128.17 0.24 NYダウ工業株
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本資料に記載されている見通しは 弊社グローバル債券 通貨運用グループ ( 以下 債券チーム ) の見解です 今週の戦略要旨 FRB( 米連邦準備制度理事会 ) のイエレン議長は グローバル金融市場のリスクの高まりに対して懸念を示し 2016 年の利上げは慎重に進めると示唆しました 2016 年初 クレジット市場は軟調な動きを示していましたが コモディティ価格の落ち着きや資金フローの改善を背景に 直近
平成 21 年 9 月 5 日 角山智 投資環境レポート (2009 年 9 月 ) 1. 主な株価指数 8 月は 中国株が大幅に値下がりしました 反面 出遅れていた英国株が好調です 市場 日本株 日本新興市場 J-REIT 米国株 英国株 中国株 ( 指数 ) (TOPIX) (JASDAQ) (
平成 21 年 9 月 5 日 角山智 投資環境レポート (2009 年 9 月 ) 1. 主な株価指数 8 月は 中国株が大幅に値下がりしました 反面 出遅れていた英国株が好調です 市場 日本株 日本新興市場 J-REIT 米国株 英国株 中国株 ( 指数 ) (TOPIX) (JASDAQ) (TSEREIT) (S&P500) (FT100) ( 上海 ) 2009 年 1 月 -7.6% -8.8%
ファンダの鬼・柳澤 浩と小杉 篤諭の「ファンダメンタルズの学び方、活かし方セミナー！」
オンラインセミナー ファンダの鬼 柳澤浩と小杉篤諭の ファンダメンタルズの学び方 活かし方セミナー! 6 月 13 日 ( 水 ) 午後 8 時 ~9 時 30 分 背景出所 : photoac 1 ファンダメンタルズとは? 経済的基礎条件の事 2 経済的基礎条件と為替相場 国の経済状況の良し悪しが通貨価値を決める 2 国間の経済状況を比べる事でその通貨ペアのレートの大まかなレベルが決まる 3 経済的基礎条件と為替相場
サマリー 1 市場の関心は米大統領選の行方に集まっています 世論調査においてドナルド トランプ氏の優勢が報じられると 市場の更なる丌確実性が懸念され リスク資産からの資金流出が記録されました 10 月の MSCI 世界株価指数はマイナス 2.01% MSCI 新興国株価指数は 0.18% と新興国が
Athena Wealth Management 2016 年 10 月 Investment Research Report インベストメントリサーチレポート サマリー 1 市場の関心は米大統領選の行方に集まっています 世論調査においてドナルド トランプ氏の優勢が報じられると 市場の更なる丌確実性が懸念され リスク資産からの資金流出が記録されました 10 月の MSCI 世界株価指数はマイナス 2.01%
中国：PMI が示唆する生産･輸出の底打ち時期
Economic Report ~ 海外情報 ~ 212 年 4 月 19 日全 8 頁中国 :PMI が示唆する生産 輸出の底打ち時期 経済調査部齋藤尚登新田尭之工業生産は 212 年 1 月 ~2 月に 輸出は 3 月 ~ 月に底打ちか [ 要約 ] 国家統計局の製造業 PMI は 2 月の 1. から 3 月には 3.1 へと大幅に改善した一方 HSBC の製造業 PMI は 2 月の 49.6
1. 30 第 1 運用環境 各市場の動き ( 4 月 ~ 6 月 ) 国内債券 :10 年国債利回りは狭いレンジでの取引が続きました 海外金利の上昇により 国内金利が若干上昇する場面もありましたが 日銀による緩和的な金融政策の継続により 上昇幅は限定的となりました : 東証株価指数 (TOPIX)
30 第 1 運用状況 ( 速報 ) 年金積立金は長期的な運用を行うものであり その運用状況も長期的に判断することが必要ですが 国民の皆様に対して適時適切な情報提供を行う観点から 作成 公表が義務付けられている事業ごとの業務概況書のほか ごとに運用状況の速報として公表を行うものです 収益は 各期末時点での時価に基づく評価であるため 評価損益を含んでおり 市場の動向によって変動するものであることに留意が必要です
FOMC 2018年のドットはわずかに上方修正
米国 2018 年 6 月 14 日全 5 頁 FOMC 2018 年のドットはわずかに上方修正 利上げの進展に伴い フォワードガイダンスを大幅に削除 ニューヨークリサーチセンターシニアエコノミスト橋本政彦 [ 要約 ] 2018 年 6 月 12 日 ~13 日に開催された FOMC( 連邦公開市場委員会 ) では 政策金利で ある FF( フェデラルファンド ) レートの誘導目標レンジを 従来の
米労働市場は直近の回復基調に変化なし ～FRB出口政策への影響は限定的～
- 経済動向から日本への影響まで - 2015/9/4 フィナンシャル インテリジェンス部益嶋裕 9 月利上げが行われない理由 ( 雇用統計直前レポート ) ADP 雇用統計 ( 前月差 ) 8 月 +19.0 万人市場予想 +20.0 万人前月 +17.7 万人 ( 下方修正 ) ( 予想 ) 非農業部門雇用者数 8 月市場予想 +21.7 万人マネックス証券予想 +20.0 万人 今月の雇用統計は9
< 豪州債券市場の市況および今後の見通し > 2016 年の豪州債券市場では 金利が低下しました 年初から 2 月にかけては 中国株をはじめ世界の株式市場が下落するなど市場のリスク回避姿勢が強まる中 金利低下が進みました 1 月末に日銀のマイナス金利導入発表を受け 欧州など他国でもさらなる金融緩和期
豪州経済の現状と見通し < 豪州経済について > 2016 年 7 月 13 日 1-3 月期の実質 GDP( 国内総生産 ) 成長率は前年同期比 +3.1% と豪州経済は堅調に回復しています 資源投資の冷え込みにより設備投資が弱いものの 底堅い個人消費や好調な輸出が豪州経済の回復を支えています 今後も RBA( 豪州準備銀行 ) の金融緩和などを支援材料に豪州経済は堅調に回復する見込みです 労働市場では
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NY マーケットレポート (2015 年 3 月 2 日 ) NY 市場では 発表された米国の経済指標がまちまちの結果となったことから やや反応は限定的となった ただ 米長期債利回りが 1 週間ぶりの高水準となり 日米金利差拡大観測が意識され ドル買い 円売りが優勢となった また 米株価が堅調な動きとなったことも影響して クロス円も堅調な動きとなった 1 NY 市場レポート 22:00 ドル / 円
1. 30 第 2 運用環境 各市場の動き ( 7 月 ~ 9 月 ) 国内債券 :10 年国債利回りは上昇しました 7 月末の日銀金融政策決定会合のなかで 長期金利の変動幅を経済 物価情勢などに応じて上下にある程度変動するものとしたことが 金利の上昇要因となりました 一方で 当分の間 極めて低い長
30 第 2 運用状況 ( 速報 ) 年金積立金は長期的な運用を行うものであり その運用状況も長期的に判断することが必要ですが 国民の皆様に対して適時適切な情報提供を行う観点から 作成 公表が義務付けられている事業ごとの業務概況書のほか ごとに運用状況の速報として公表を行うものです 収益は 各期末時点での時価に基づく評価であるため 評価損益を含んでおり 市場の動向によって変動するものであることに留意が必要です
201731 20173 2 9 4 10 6 11 7 12 8 13 14 15 16 17 18 1 USD/JPY 108.00 ~ 115.00 鍵 ( 資料 ) ブルームバーグ ( 資料 ) ブルームバーグ ( 資料 ) ブルームバーグ 120 20000 21000 USD/JPY 19500 2/1 米 ISM 製造業景況指数 55.0 56.0 54.5 116 19000 20000
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平成 22 年 12 月 16 日経済調査室 概況ユーロ圏は経済が好調なこともあり 緩やかな回復基調にある 但し 域内での成長率格差は依然残っており 二極化が続いている 第 3 四半期の実質 GDP 成長率は前期比 0.4%( 前年比 1.9%) と 前期の同 %( 同 2.0%) から減速した 需要項目別にみると 個人消費や政府消費の伸びが若干加速した一方で 在庫調整進展の効果が剥落してきていることから
○ユーロ
EURO Indicators 定例経済指標レポート Euro Weekly(1/17~1/1) 発表日 :7 年 1 月 6 日 ( 水 ) ~ 景気先行サーベイは再び低下 ~ 経済指標の振り返り 第一生命経済研究所経済調査部副主任エコノミスト橋本択摩 (3-51-6) 発表日指標 イベントなど結果コンセンサス前回 1/17( 月 ) ( 英 )1 月ライトムーブ住宅価格 ( 前年比 ) ( 欧
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NY マーケットレポート (2015 年 6 月 22 日 ) NY 市場では ギリシャが債務協議に向け新提案を出したことを受けて ユーログループ議長などが週内の合意の可能性を示唆したことから ギリシャ協議に対する楽観的な見方が広がり ユーロは主要通貨に対して堅調な動きとなった そして 欧米の株価が上昇したことから 投資家のリスク志向の動きが強まり 円が売られる動きとなり ドル円 クロス円は堅調な動きとなった
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米国経済の見通しと 2016 年に注目すべき資産クラス 2016 年 1 月 フィデリティ投信株式会社高橋智恵 金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 388 号加入協会 : 一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会 世界経済の動向 (GDP 成長率 ) 堅調な米国経済が世界経済をけん引してきたが 景気回復の波は欧州や日本に広がり始めた 2 大新興国の中国とインドは 構造改革や政策対応などで経済は概ね安定的に推移
受益者の皆様へ 平成 28 年 2 月 15 日 弊社投資信託の基準価額の下落について 平素より弊社投資信託をご愛顧賜り 厚くお礼申しあげます さて 先週末 2 月 12 日 ( 金 ) 以下のファンドの基準価額が 前営業日の基準価額に対して 5% 以上下落しており その要因につきましてご報告いたし
受益者の皆様へ 平成 28 年 2 月 15 日 弊社投資信託の基準価額の下落について 平素より弊社投資信託をご愛顧賜り 厚くお礼申しあげます さて 先週末 2 月 12 日 ( 金 ) 以下のファンドの基準価額が 前営業日の基準価額に対して 5% 以上下落しており その要因につきましてご報告いたします ファンド名 JA TOPIX オープン 2 月 12 日の基準価額 10,141 円 前営業日比ベンチマーク
オーバルネクスト ETF 情報 2010 年 2 月 15 日号 ( 株 ) オーバルネクスト 東京都中央区日本橋兜町 13-2 TEL 03(5641)5777
オーバルネクスト ETF 情報 21 年 2 月 15 日号 ( 株 ) オーバルネクスト 13-26 東京都中央区日本橋兜町 13-2 TEL 3(5641)5777 http://www.ovalnext.co.jp/ 金の投資資金の動き リスク回避で先物手じまい売り ETF は横ばい 金 ETF の現物保有高 大口投機家の取組 =CFTC NY 金単位 : 枚 1 2 ドバイアメリカ南アフリカロンドンオーストラリアドル建て金
【ロシア最新経済金融週報】
ロシア最新経済 金融週報 期間限定版 2012 年 2 月 4 日 ~2 月 10 日 期間限定版 2012 年 2 月 13 日ユーラシア三菱東京 UFJ 銀行三菱東京 UFJ 銀行国際業務部 1 < 目次 > 1 経済実績 / 予測 2 財政 金融金融情勢関連 3 産業動向関連 4 CIS 諸国関連 ( 注 ) 本週報は ユーラシア三菱東京 UFJ 銀行からの情報に基づき 主に国際業務部が整理
< E97708AC28BAB82C982C282A282C42E786C73>
平成 19 年度における運用環境について 1. 国内の景気動向について 日本経済につきましては 平成 19 年度第 1 四半期 ( 平成 19 年 4 月 ~6 月 ) は 企業収益が伸び悩みつつも高水準を維持する中で設備投資が増加基調を維持し 個人消費も底堅く推移したことなどを背景に 緩やかながらも景気拡大を続けました しかし 第 2 四半期以降 ( 平成 19 年 7 月以降 ) 原材料価格の高騰や改正建築基準法の施行による住宅建設の減少
Economic Indicators_ 定例経済指標レポート
Market Watching 市場レポート テーマ :Weekly Market Report(2013 年 1 月 28 日 ~) 発表日 :2013 年 1 月 28 日 ( 月 ) 今週のスケジュール ~ 底堅い指標などから景気持ち直し期待強まるか ~ 第一生命経済研究所経済調査部担当嶌峰義清 (03-5221-4521) 今週の経済指標 イベント 注目材料 発表日 国 指標 イベント 注目度
IMM 通貨先物のポジション動向 (2014 年 11 月 11 日時点 ) 米ドル買いポジションは 3 週間ぶりに縮小 2014 年 11 月 17 日 米商品先物取引委員会 (CFTC) が発表した IMM 通貨先物 1 によると 投機筋 (Non Commercial 非商業部門 ) による主
IMM 通貨先物のポジション動向 (214 年 11 月 11 日時点 ) 米ドル買いポジションは 3 週間ぶりに縮小 214 年 11 月 17 日 米商品先物取引委員会 (CFTC) が発表した IMM 通貨先物 1 によると 投機筋 (Non Commercial 非商業部門 ) による主要 8 通貨の米ドル合成ポジションは 45.9 億ドルの買い持ちと 前週の 456.9 億ドルの買い持ちから
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オーストラリアの投資環境 情報提供資料 7 年 月 9 日 ~ 貿易黒字が記録的な水準に ~ 月 日に発表された豪州における 月の貿易収支は 月の好調な内容に続き 統計開始来で最も大きな黒字額を計上し 市場予想中央値 ( ブルームバーグ調べ ) 億豪ドルを大幅に上回る 億豪ドルとなりました 輸入額が前月比で.7% 増加した一方で 輸出額は.% 増加しました 品目別では 資源価格上昇などに伴い鉄鉱石などの金属鉱石の輸出額が前月比で
Outlook201806
( 6 月 ) 目次 投資戦略のポイント P.1 内外経済 P.2 日本経済 米国経済 欧州経済 各資産の投資環境見通し P.3 前月の投資環境 国内債券 国内株式 外国債券 外国株式 為替 金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 405 号 一般社団法人日本投資顧問業協会会員 / 一般社団法人投資信託協会会員 投資戦略のポイント 1 米国景況感と金利動向に注意 2 欧州イタリアの政治動向
スライド 1
219 年 6 月ドイチェ アセット マネジメント株式会社 インドの経済 モディ政権のもと高い経済成長率を続ける 国際通貨基金 (IMF) の最新の世界経済見通しにおいても インドの経済成長率はを上回るとの 一人当たり名目 GDP も上昇基調にあり 力強い内需が引き続きインド経済を牽引 海外直接投資や ITC サービスへの期待も高まる さらに詳しい情報は 2 ページへ 15 5 - 新興国の GDP
第 1 四半期運用実績 ( 概要 ) 運用利回り +1.54% 収益率 ( ) ( 第 1 四半期 ) (+1.02% 実現収益率 ( )) 運用収益額 +3,222 億円 総合収益額 ( ) ( 第 1 四半期 ) (+1,862 億円 実現収益額 ( )) 運用資産残高 ( 第 1 四半期末 )
第 1 四半期 厚生年金保険給付積立金 管理及び運用実績の状況 ( 地方公務員共済 ) 第 1 四半期運用実績 ( 概要 ) 運用利回り +1.54% 収益率 ( ) ( 第 1 四半期 ) (+1.02% 実現収益率 ( )) 運用収益額 +3,222 億円 総合収益額 ( ) ( 第 1 四半期 ) (+1,862 億円 実現収益額 ( )) 運用資産残高 ( 第 1 四半期末 ) 20 兆 9,633
【16】ゼロからわかる「世界経済の動き」_1704.indd
1. 世界全体の経済規模は? 2. 主な国 地域の経済規模の動向は? 3. 世界経済の成長は? 4. 世界経済下支えのための金融政策は? 世界全体の経済規模は? 世界の名目 G D P 総額 ( 2 1 6 年末 ) は 約 7 5 兆米ドルで 2 年末時点と比較すると約 2. 2 倍になっています 世界の名目 GDP 規模とシェアの推移 ( 兆米ドル ) 8 7 6 5 約 2.2 倍 約 75
日経平均株価 22,27.3 NY ダウ工業株 3 種 25,9.32 米ドル 2, 2, 22, 円 2, 1, 1, 1, 12, 1,,, 2, 22, 1, 1, 1, 21 年 月 2 日発行休場の場合は直前の営業日までのデータ 長期 ( 週次ベース ) (27 年 1 月第 1 週末 ~
総合チャート集 ( 株価 為替 商品 金利 REIT 等 ) 21 年 月 2 日発行 株価指数の推移 商品市況 その他の推移原油 (WTI) 先物 NY 金先物 S&P MLP 指数 S&P BDC 指数 目次 為替レート ( 対円 ) の推移米ドル カナダ ドルユーロ 英ポンドシンガポール ドル インドネシア ルピアオーストラリア ドル ニュージーランド ドルブラジル レアル メキシコ ペソトルコ
マクロ インサイト FRB FRB 長期金利 FRB bp 図表 1 FRB と市場の金利予測の乖離 FOMC 予測 vs 市場予測 年末 年末 2.0 市場が
2018 年 : 予測し難きを予測する ソリューション & マルチ アセット グローバル バランス リスク コントロール チーム マクロ インサイト 2018 年 新しい年には必ず何かしらサプライズが起きます 2018 年の年頭にあたり 我々は投資家が直面する可能性のある3つのサプライズをイメージしています すなわち 金融政策サプライズ インフレ サプライズ そしてボラティリティ サプライズです 世界経済が力強い成長を続け
2018 年度第 3 四半期運用状況 ( 速報 ) 年金積立金は長期的な運用を行うものであり その運用状況も長期的に判断することが必要ですが 国民の皆様に対して適時適切な情報提供を行う観点から 作成 公表が義務付けられている事業年度ごとの業務概況書のほか 四半期ごとに運用状況の速報として公表を行うも
第 3 運用状況 ( 速報 ) 年金積立金は長期的な運用を行うものであり その運用状況も長期的に判断することが必要ですが 国民の皆様に対して適時適切な情報提供を行う観点から 作成 公表が義務付けられている事業年度ごとの業務概況書のほか ごとに運用状況の速報として公表を行うものです 収益は 各期末時点での時価に基づく評価であるため 評価損益を含んでおり 市場の動向によって変動するものであることに留意が必要です
NZD NZDANZActivityOutlook 01:00 21: NZD ニュージーランド NBNZビジネス信頼感指数 01:00 21: AUD オーストラリア HIA 新規住宅販売件数 (MoM) 01:00 21:00 0.6% AUD オーストラリア民間事業
経済指標カレンダー www.fxcm.co.jp 6 月 28,2015-7 月 3,2015 support@fxcm.co.jp AUD 2.00% NZD 3.25% EUR 0.05% CAD 0.75% GBP 0.50% USD 0.25% CHF -0.75% JPY 0.10% 日付通貨イベント GMT EDT 予想前回 28-6 月日曜日 JPY 日本主要小売業売上高 23:50
目 次 第 1 章 中国経済の減速と世界経済 第 1 節 中国経済の減速と世界経済 1 下方修正の続く世界経済 2 意識される中国リスク 3 中国経済下振れの影響 第 2 節 安定成長を模索する中国経済 1 過剰投資 過剰生産 過剰信用の解消 2 中所得国の罠の回避 3 人口減少 高齢化 環境要因
目 次 第 1 章 中国経済の減速と世界経済 第 1 節 中国経済の減速と世界経済 1 下方修正の続く世界経済 2 意識される中国リスク 3 中国経済下振れの影響 第 2 節 安定成長を模索する中国経済 1 過剰投資 過剰生産 過剰信用の解消 2 中所得国の罠の回避 3 人口減少 高齢化 環境要因 第 3 節 消費主導経済への移行 1 消費比率が低い要因 2 消費主導経済への移行 サービス化の進展
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オーストラリアの投資環境 情報提供資料 8 年 月 日 ~S&P による豪州格付け見通しは 安定的 に引き上げ ~ 米格付け会社 S&Pグローバル レーティング ( 以下 S&P ) は 9 月 日に豪州の自国通貨建て長期債務の格付け見通しを ネガティブ から 安定的 に引き上げました レポートの中で S&Pは 年代初めには財政収支が黒字に転換する見通しとしています 前回の変更は 年 7 月 7 日に行われ
日経平均株価 22,97. 2, 2, 22, 円 2, 1, 1, 1,, 1,,, 21 年 7 月 23 日発行休場の場合は直前の営業日までのデータ 長期 ( 週次ベース ) (27 年 1 月第 1 週末 ~21 年 7 月第 3 週末 ) 短期 ( 日次ベース ) (217 年 1 月初
総合チャート集 ( 株価 為替 商品 金利 REIT 等 ) 21 年 7 月 23 日発行 株価指数の推移 商品市況 その他の推移原油 (WTI) 先物 NY 金先物 S&P MLP 指数 S&P BDC 指数 目次 為替レート ( 対円 ) の推移米ドル カナダ ドルユーロ 英ポンドシンガポール ドル インドネシア ルピアオーストラリア ドル ニュージーランド ドルブラジル レアル メキシコ ペソトルコ
Microsoft PowerPoint - CSIS 【三井住友銀行】 FOMC後のスペシャルレポート(USHY).pptx
15 日 ( 米国現地 ) 米連邦準備制度理事会 (FRB) は政策金利の誘導目標を 0.25% 引き上げ 0.75%~ 1.00% とすることを決定しました 利上げは 3 カ月ぶりとなります 当資料では その内容と米国ハイ イールド債券相場の動向などを解説します 米国ハイ イールド債券の動向 米連邦公開市場委員会 (FOMC) メンバーによる 2017 年末の政策金利の予想中央値が 前回の FOMC(2016
低インフレ 乏しい利上げ観測労働市場に目を向けると 8 月の失業率は約 年ぶりの低水準となる5.3% に低下した 雇用者数も伸びており 一部では技術者不足の声も聞かれる RBAは今後数年 失業率は自然失業率とされる5.% を目指して低下が続くとの見方を示している ただ 賃金の上昇率は ~ 月期が前年
平成 3 年台風 1 号 北海道胆振東部地震で被災された方々に心よりお見舞い申し上げますとともに 被災地の一日も早い復旧 復興を祈念いたします 豪ドル : 中国経済の懸念が重し対ドルで 1 年安値が意識される展開も No.17 18 年 9 月 日作成 要旨 豪州経済は緩やかな成長続く 豪州経済は緩やかな拡大が続くもインフレは低く 乏しい利上げ観測 上値重い豪ドル相場とその背景 1 金利はITバブル期以来の
【No
No. 3 ある個人は働いて得た賃金の全てをY 財の購入に支出するものとする この個人の効用関数が u = x 3 y u: 効用水準 x:1 年間 (365 日 ) における余暇 ( 働かない日 ) の日数 y:y 財 の消費量で示され Y 財の価格が 労働 1 日あたりの賃金率が4であるとき この個人の1 年間 (365 日 ) の労働日数はいくらか ただし この個人は効用を最大にするように行動するものとする
Microsoft Word - 44_2
円安持続性と円高反転リスクを予測する < 要旨 > ドル円レートは ひとたび円高 円安に振れるとしばらくそのトレンドが続く特徴がある そこで円高 円安という2 局面を遷移するモデルを作り 為替レートの水準ではなく局面転換の契機となる要因を考察した 分析によれば 日米金利差に米国債ボラティリティという金利リスク環境を加えると 円高と円安双方の局面シフトが 7 割の確度で予測できる 円安が続き易いのは金利変動が少なく日米金利差が開いているときである一方
各資産のリスク 相関の検証 分析に使用した期間 現行のポートフォリオ策定時 :1973 年 ~2003 年 (31 年間 ) 今回 :1973 年 ~2006 年 (34 年間 ) 使用データ 短期資産 : コールレート ( 有担保翌日 ) 年次リターン 国内債券 : NOMURA-BPI 総合指数
5 : 外国株式 外国債券と同様に円ベースの期待リターン = 円のインフレ率 + 円の実質短期金利 + 現地通貨ベースのリスクプレミアム リスクプレミアムは 過去実績で 7% 程度 但し 3% 程度は PER( 株価 1 株あたり利益 ) の上昇 すなわち株価が割高になったことによるもの 将来予想においては PER 上昇が起こらないものと想定し 7%-3%= 4% と設定 直近の外国株式の現地通貨建てのベンチマークリターンと
日経平均株価 21,1. NY ダウ工業株 3 種 2,.31 米ドル 2, 2, 22, 円 2, 1, 1, 1, 12, 1,,, 22, 1, 1, 1,, 21 年 1 月 29 日発行休場の場合は直前の営業日までのデータ 長期 ( 週次ベース ) (27 年 1 月第 1 週末 ~21
総合チャート集 ( 株価 為替 商品 金利 REIT 等 ) 21 年 1 月 29 日発行 株価指数の推移 商品市況 その他の推移原油 (WTI) 先物 NY 金先物 S&P MLP 指数 S&P BDC 指数 目次 為替レート ( 対円 ) の推移米ドル カナダ ドルユーロ 英ポンドシンガポール ドル インドネシア ルピアオーストラリア ドル ニュージーランド ドルブラジル レアル メキシコ ペソトルコ
22101_PremierTouch_A011_H10B11_201906_2
特別勘定月次運用レポート 特別勘定名称世界アセット分散型 (1303) この商品は 第一フロンティア生命を引受保険会社とする生命保険であり 預金とは異なります 2019 年 7 月発行 [ 募集代理店 ] [ 引受保険会社 ] ( 登 ) B18F0105(2018.4.20) -1- 1 2 One / -2- 3 99.1533-3- < 参考情報 > 組入投資信託の運用レポート 特別勘定の名称
金融市場2018年12月号
情勢判断 米国経済金融 労働市場 消費 企業部門において堅調さが持続 ~ 住宅市場 設備投資が弱含み~ 佐古佳史要旨 7~9 月期の GDP 速報値は 特殊要因が成長率を底上げした 4~6 月期には及ばなかったものの 前期比年率.% と高成長が持続した 足元の指標からは 住宅市場と設備投資にやや弱含みが見られるものの 米国経済は堅調に推移していると判断できる 賃金と生産者物価指数の上昇率は高まっているものの
経済指標カレンダー 8 月 5, 月 10,2018 AUD 1.50% NZD 1.75% EUR 0.00% CAD 1.50% GBP 0.75% USD 2.00% CHF -0.75% JPY -0.10
経済指標カレンダー www.dailyfx.com 8 月 5,2018-8 月 10,2018 research@dailyfx.com AUD 1.50% NZD 1.75% EUR 0.00% CAD 1.50% GBP 0.75% USD 2.00% CHF -0.75% JPY -0.10% MXN 7.75% 日付通貨イベント GMT EDT 予想前回 5-8 月日曜日 AUD オーストラリア
nichigingaiyo
通貨及び金融の調節に関する報告書 の概要 Ⅰ. 本報告書の位置付け等 本報告書は 日本銀行法第 54 条第 1 項に基づき 日本銀行が財務大臣を経由 して国会に提出する報告書である 今回は平成 30 年 4 月 ~9 月分 < 参考 > 日本銀行法第 54 条第 1 項 日本銀行は おおむね六月に一回 政策委員会が議決した第 15 条第 1 項各号に掲げる事項の内容及びそれに基づき日本銀行が行った業務の状況を記載した報告書を作成し
現代資本主義論
終章世界的金融危機と 薄氷の帝国アメリカ 第 1 節 2008 年秋以降の世界的金融 経済危機と 危うい循環 (1) 世界的金融 経済危機の発生 (a) サブプライム ローンの行き詰まりケース シラー 20 都市住宅価格指数 220 200 180 160 140 120 100 80 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 2006 年半ば 住宅価格低下 住宅価格上昇に依存した景気上昇にブレーキ
TFX_フィスコ通貨ウォッチャー
Trend Report 11 月米雇用統計予想通りならドル上昇につながる可能性 < 前回のレビュー (10 月雇用統計 )> ( 日本時間 11 月 2 日午後 9 時 30 分発表 ) 非農業部門雇用者数 : 前月比 +25.0 万人 ( 市場予想 :+20.0 万人程度 ) 失業率 :3.7% ( 市場予想 :3.7%) 平均時給 : 前年比 +3.1% ( 市場予想 :+3.1%) 11 月
<4D F736F F F696E74202D E835A838B94C5817A837D815B B834A E738FEA816A2E >
マーケットフォーカス ( アジア市場 ) 1 年 3 月号 各国の実質 GDP 成長率 ( 前年同期比 ) の推移 経済 各国の消費者物価指数 ( 前年同月比 ) の推移 各国の政策金利の推移 ご参考資料 1 年 3 月 1 日 1 (1 年 1 1 月期 ~17 年 1 1 月期 四半期 ) インドネシア フィリピン 中国 1 (15 年 月 ~1 年 月 月次 ) インドネシアフィリピン 中国
スライド 1
本日の注目ポイント 米中首脳会談へのナバロ氏出席が警戒され 米国株は小幅安原油安一服は株式市場 金利市場に好材料 11/29 前日比 11/29 前日比 11/29 前日比 日本国債 (10 年 ) 0.0% -0.015% 日経平均株価 ( ) 22,263 86 ドル 113.48-0.20 独国債 (10 年 ) 0.320% -0.029% 独 DAX 指数 ( ホ イント ) 11,298-1
今回の金融政策報告書では 米国内の投資活動が弱いために輸出が想定ほど伸びていないとしながらも 金融業などサービス関連の好調さを示す分析や 商品価格下落がカナダ企業の投資活動を抑制する動きは底打ちしたとの指摘など カナダ景気に前向きな材料も散見されます 当面は 政策金利の据え置きを続けると見通します
カナダ経済 金利 為替の見通し < 政策金利 ~ カナダ銀行は政策金利据え置きを維持 > 2.5 2. 1.5 1..5 カナダ政策金利 カナダ 5 年国債金利 216 年 1 月 2 日 1 月 19 日 ( 現地 以下同様 ) カナダ銀行 ( 中央銀行 ) は政策金利 ( 翌日物金利の誘導目標 ) を市場予想通り.5% に据え置くことを発表しました カナダ銀行は声明文で 経済成長の見通しを下方修正するもののインフレに関するリスクはおおむね均衡しており
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第 3 四半期 退職等年金給付調整積立金 管理及び運用実績の状況 ( 地方公務員共済組合連合会 ) 第 3 四半期運用実績 ( 概要 ) 運用利回り +0.10% 実現収益率 ( ) ( 第 3 四半期 ) 運用収益額 +0.38 億円 実現収益額 ( ) ( 第 3 四半期 ) 運用資産残高 ( 第 3 四半期末 ) 410 億円 年金積立金は長期的な運用を行うものであり その運用状況も長期的に判断することが必要です
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三井住友信託銀行調査月報 年 月号 利上げ接近に伴う米国長短金利の展望 < 要旨 > 長期金利水準のみならず長短金利差がどう推移するかは 投資環境を見る際に注目すべき指標のひとつである 例えば長短金利差の拡大 縮小は銀行の利鞘の大小を介し銀行収益にも影響を及ぼす 金融政策転換前の長期金利や長短金利差を予測するには 長期金利を 将来の短期金利の予想 と 部分に分けて考察するのが有益である 拡大は長短金利差の拡大をもたらす要因でもある
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2015 Harris Fraser Group 2015 年 7 月 6 日 In the business world, the rearview mirrors is always clearer than the windshield. Warren Buffett ハリス フレイザー投資調査部 アンディ ウォン訳 : 新井茂 免責事項 2015 Harris Fraser Group 免責事項
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オーストラリアの投資環境 情報提供資料 9 年 月 日 ~ 改善傾向の財政見通しについて ~ 豪州政府は昨年 月中旬にMYEFO( 年央経済財政見通し ) を発表しました 政府はこの中で 今年度 (8-9 年度 :8 年 7 月 ~9 年 月 ) の財政赤字が当初予想の 億豪ドルから 億豪ドルに縮小すると見通しを上方修正し さらに来年度 (9- 年度 ) についても 億豪ドルの黒字 ( 当初予想 億豪ドル
販売用資料 215.8 (1 年決算型 ) 追加型投信 / 海外 / 債券 お申込みの際は 必ず投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) でご確認ください < 投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) のご請求 お申込みは > < 設定 運用は > 商号等 : 新生インベストメント マネジメント株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 34 号加入協会 : 一般社団法人投資信託協会 / 一般社団法人日本投資顧問業協会
Invesco Australian Bond Fund (Monthly)
2018 年 11 月 30 日現在 設定 運用は 商号等 加入協会 : インベスコ アセット マネジメント株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 306 号 : 一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会 ご留意いただきたい事項 当資料は インベスコ アセット マネジメント株式会社が作成したであり 金融商品取引法に基づく開示書類ではありません 当資料は信頼できる情報に基づいて作成されたものですが
1. 各国の GDP 経済見通し 1.1 名目 GDP( 国内総生産 ) 及び一人当たり GNI( 国民総所得 ) (17 年 ) 国 地域 名目 GDP GDP 構成比 1 人当たり ( 億ドル ) ( 名目 ) 名目 GNI( ドル ) アジア,9.% - うち日本 8,71.% 8,8 うち中
主要経済指標 18 年 1 月 経済局国際経済課 < 目次 > 1. 各国のGDP 経済見通し データ取得日 更新頻度 ページ 1.1 名目 GDP 及び一人当たりGNI 18 年 1 月 日 毎年 回 1. 名目 GDP 及び一人当たりGNI 順位 18 年 1 月 日 毎年 回 1. 国際機関の経済見通し 18 年 月 1 日 毎年 回 1. 実質 GDP 成長率 18 年 1 月 日 毎月更新.
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シュローダー YEN ターゲット ( 年決算型 )/( 年 回決算型 ) 販売用資料 運用者のひとことコメント 今後を見極めるため スタンバイ中 08 年 月以降 株式の比率を機動的に変更し下落リスクを抑制 08 年 月 3 日 08 年 月 4 日 08 年 6 月 9 日 50% 49% 50% 48% 50% 40% 40% 40% 39% 38% 30% 9% 30% 7% 30% 0% 7%
[ 参考 ] 先月からの主要変更点 基調判断 3 月月例 4 月月例 景気は 急速な悪化が続いており 厳しい状況にある 輸出 生産は 極めて大幅に減少している 企業収益は 極めて大幅に減少している 設備投資は 減少している 雇用情勢は 急速に悪化しつつある 個人消費は 緩やかに減少している 景気は
![[ 参考 ] 先月からの主要変更点 基調判断 3 月月例 4 月月例 景気は 急速な悪化が続いており 厳しい状況にある 輸出 生産は 極めて大幅に減少している 企業収益は 極めて大幅に減少している 設備投資は 減少している 雇用情勢は 急速に悪化しつつある 個人消費は 緩やかに減少している 景気は](/thumbs/91/107686347.jpg "[ 参考 ] 先月からの主要変更点 基調判断 3 月月例 4 月月例 景気は 急速な悪化が続いており 厳しい状況にある 輸出 生産は 極めて大幅に減少している 企業収益は 極めて大幅に減少している 設備投資は 減少している 雇用情勢は 急速に悪化しつつある 個人消費は 緩やかに減少している 景気は")
( 平成 21 年 4 月 ) - 景気は 急速な悪化が続いており 厳しい状況にある - 先行きについては 当面 悪化が続くとみられるものの 在庫調整が進展するにつれ 悪化のテンポが緩やかになっていくことが期待される ただし 生産活動が極めて低い水準にあることなどから 雇用の大幅な調整が引き続き懸念される 加えて 世界的な金融危機の深刻化や世界景気の一層の下振れ懸念など 景気をさらに下押しするリスクが存在することに留意する必要がある
2016 年 メキシコペソ もとの状況と今後の 通し <メキシコペソ / 円は下落 > < 政策 利とインフレ率の推移 > メキシコペソは もとまで軟調に推移してきました しかし 原油先物価格は2016 年 2 に安値をつけて下落が続いてきた理由として 1 統領選 2メ以降 持ち直す展開
メキシコペソ もとの状況と今後の 通し メキシコペソは もとまで軟調に推移してきました しかし 原油先物価格は16 年 2 に安値をつけて下落が続いてきた理由として 1 統領選 2メ以降 持ち直す展開が続く で メキシコペソ / キシコの信 に対する警戒感 3 原油安があげら円は下落傾向が続いています この背景には 統れます 年半ば以降 メキシコペソ / 円は原油領選が
1
1 2 3 4 5 6 参考情報 下記のグラフは ファンドと代表的な資産クラスを定量的に比較できるように作成したものです 右のグラフは過去 5 年間における年間騰落率 ( 各月末における直近 1 年間の騰落率 ) の平均 最大 最小を ファンドおよび他の代表的な資産クラスについて表示しています また左のグラフはファンドの過去 5 年間における年間騰落率の推移を表示しています ファンドの年間騰落率と分配金再投資基準価額の推移
米国株 投資家心理が落ち着けば 上昇基調に回帰と想定 株式市場 MSCI 米国 2, % 先月の回顧 長期金利の上昇を契機に急落米国株式市場は下落しました 月初に発表された1 月の雇用統計において 時間当たり賃金が市場予想を上回る伸び率となったことを受けて 長期金利が約 4 年ぶ
3 月の投資環境見通し世界の株式 債券 為替 REIT 市場 株式市場 日本株 調整一巡後は順調な企業業績に再び焦点が当たると予想 日経平均株価 22,068.24 円 -4.46% 先月の回顧 米国発の金利上昇 株安を受け下落国内株式市場は下落しました 月初に発表された1 月の米国雇用統計において時間当たり賃金が市場予想を上回る伸び率となったことで米国景気の過熱が意識されました これにより 米国の長期金利が上昇するとともに米国株が下落したため
週刊ゴールド xlsm
週刊ゴールド 金の投資判断に必要な情報がここに凝縮されています 毎週月曜日夕方発行 金価格一時 1100 ドル台に 発行日 : 2013/7/1 先週 の NY 金 8 月限は 12.10 ドル高の 1223.70 ドル 期末も絡むショートカバーの買いなどを受けて 5 営業日ぶりに反発した 寄り付き前に 1200 ドル割れの水準で推移したものの あと買い戻された 金塊相場は前日まで下落基調が続き 週初から
<4D F736F F F696E74202D2095C48D918C6F8DCF82CC93AE8CFC82C68DA18CE382CC837D815B CA992CA82B55F >
投資環境説明資料 米国経済の動向と今後のマーケット見通し 2017 年 1 月 BNY メロン アセット マネジメント ジャパン株式会社 金融商品取引業者 : 関東財務局長 ( 金商 ) 第 406 号 加入協会 一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会 一般社団法人第二種金融商品取引業協会 0 Ⅰ. 最近のマーケット動向 各国の企業景況感 昨年 6 月の英国の欧州連合 (EU) 離脱選択による影響が懸念されたものの
経済指標カレンダー 5 月 7, 月 13,2017 AUD 1.50% NZD 1.75% EUR 0.00% CAD 0.50% GBP 0.25% USD 0.75% CHF -0.75% JPY -0.10
経済指標カレンダー www.dailyfx.com 5 月 7,2017-5 月 13,2017 research@dailyfx.com AUD 1.50% NZD 1.75% EUR 0.00% CAD 0.50% GBP 0.25% USD 0.75% CHF -0.75% JPY -0.10% 日付通貨イベント GMT EDT 予想前回 6-5 月土曜日 CNY CNYForeignReserves
<4D F736F F D20819A819A8DC58F49835A C C8E816A2E646F63>
( 平成 21 年 8 月 ) - 景気は 厳しい状況にあるものの このところ持ち直しの動きがみられる - 先行きについては 当面 雇用情勢が悪化するなかで 厳しい状況が続くとみられるものの 在庫調整の一巡や経済対策の効果に加え 対外経済環境の改善により 景気は持ち直しに向かうことが期待される 一方 生産活動が極めて低い水準にあることなどから 雇用情勢の一層の悪化が懸念される 加えて 世界的な金融危機の影響や世界景気の下振れ懸念など
今月の経済・金融情勢
29.1.15 今月の経済 金融情勢 ~ わが国をめぐる経済 金融の現状 ~ 29 年 1 月 農林中金総合研究所 調査第二部経済金融 Ⅰ 班 http://www.nochuri.co.jp/weekly/weekly.html 経済金融 情勢資料 2 1 年 1 月 1. 原油価格 (WTI 期近 終値 ) は 世界的な景気悪化や投資資金の引き揚げなどから下落基調が続き 8 年 12 月下旬に
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本資料に記載されている見通しは 弊社グローバル債券 通貨運用グループ ( 以下 債券チーム ) の見解です 今週の戦略要旨 先週 米国株式市場は大幅に下落しました 要因としては 米国の実質金利上昇に牽引された世界的な金利上昇に対して株式市場が遅れて反応したこと IMF( 国際通貨基金 ) が世界経済に関して 今年前半と比較して勢いは減速し 下振れリスクが高まっているとの見解を示し 成長見通しを下方修正したこと
ロシア ３節 第 第３節 ロシア 1 マクロ経済動向 ロシア経済は 緩やかな回復基調にある 2014 年 7 以下 輸出 個人消費 消費者物価 金融市場の動 月以降のウクライナ危機発生及びクリミア併合に伴う 向を中心に概観する 欧米からの経済制裁に加え 2015 年以降 原油価格 の下落を主因として
３節 第 第３節 1 マクロ経済動向 経済は 緩やかな回復基調にある1 年 7 以下 輸出 個人消費 消費者物価 金融市場の動 月以降のウクライナ危機発生及びクリミア併合に伴う 向を中心に概観する 欧米からの経済制裁に加え 15 年以降 原油価格 の下落を主因として 経済はマイナス成長で推 1 輸出動向 移したしかし その後の原油価格の上昇を追い風と の輸出動向をエリア別に見ると EU7 向け して
第 2 四半期運用実績 ( 概要 ) 運用利回り +0.09% 実現収益率 ( ) ( 第 2 四半期 ) 運用収益額 億円 実現収益額 ( ) ( 第 2 四半期 ) 運用資産残高 ( 第 2 四半期末 ) 357 億円 年金積立金は長期的な運用を行うものであり その運用状況も長期的に
第 2 四半期 退職等年金給付調整積立金 管理及び運用実績の状況 ( 地方公務員共済組合連合会 ) 第 2 四半期運用実績 ( 概要 ) 運用利回り +0.09% 実現収益率 ( ) ( 第 2 四半期 ) 運用収益額 +0.33 億円 実現収益額 ( ) ( 第 2 四半期 ) 運用資産残高 ( 第 2 四半期末 ) 357 億円 年金積立金は長期的な運用を行うものであり その運用状況も長期的に判断することが必要です
第 79 回 2017 年 5 月投資家アンケート調査結果 アンケート調査にご協力下さりました皆様 今年 5 月に実施致しましたアンケート調査にご回答下さり誠にありがとうございます このたび調査結果をまとめましたのでお送りさせていただきます ご笑覧賜れましたら幸 いです 今後もアンケート調査にご協力
第 79 回 2017 年 5 月投資家アンケート調査結果 アンケート調査にご協力下さりました皆様 今年 5 月に実施致しましたアンケート調査にご回答下さり誠にありがとうございます このたび調査結果をまとめましたのでお送りさせていただきます ご笑覧賜れましたら幸 いです 今後もアンケート調査にご協力いただけるようお願い申し上げます 2017 年 7 月 3 日 青山学院大学経営学部教授 亀坂安紀子
2017年上半期の為替相場展望
2017 年上半期の為替相場展望 HSBC JAPAN Dec 2016 トランプ政権発足により経済政策は大きく転換 オバマ政権の経済政策 低成長 低金利 ドル安 バランスのとれたEM/DM 経済の共存 自由貿易主義? 各種規制は維持 強化の方向 トランプ政権の経済政策 景気回復 金利高 ドル高 米国主導の景気回復 保護主義 内需重視 金融規制緩和 減税を指向 2 米ドル 米金利は 2015 年 10-12
( 平成 3 年 11 月 2 日 ) ユーロ / 円 ワイタ ーハ ント (25 日線 ) 3.% 7/ / ( 円 / ユーロ ) / / /15 7/13 8/1 9/7 1/5 11/
米ドル / 円 7/19 113.16 7/26 11.58 8/21 19.76 8/29 111.82 9/7 11.37 ( 平成 3 年 11 月 2 日 ) ワイタ ーハ ント (25 日線 ) 2.% 6/15 7/13 8/1 9/7 1/5 11/2 修正 STC(14 日 ) 陽転中 Fast 64.97 Slow 53.82 ワイタ ーハ ント (26 週線 ) 6% 16.12
退職等年金給付積立金 平成30年度第２四半期運用状況
1. 平成 30 年度第 2 四半期運用状況の概要 退職等年金給付積立金の基本的な考え方 キャッシュバランス方式を採用していることを踏まえ 10 年国債利回り等を指標として設定される基準利率を確保可能な国内債券や貸付金を中心に 長期的な観点から安全かつ効率的に運用を行います キャッシュバランス方式 一定の基準 ( 給与の一定割合など ) により算定された掛金に 定められた指標 ( 国債利回りなど )
スライド 1
をよくお読みください 本日の注目ポイント 米FOMCは金融政策路線をハト化 ハト派的なFOMCを受け株は上昇 前 国債 10年 0.000% 独国債 10年 0.187% -0.012% 独DAX指数 ﾎﾟｲﾝﾄ 11,182 債(10年) 2.678% -0.033% 25,015 0.000% 日経平均株価 米NYﾀﾞｳ(ドル) 20,557 前 -108 ドル -37 NY原油 435 NY金
ピクテ・インカム・コレクション・ファンド（毎月分配型）
ファンドのポイント 主に世界の高配当利回りの資産株と世界のソブリン債券に投資します 1 特定の銘柄 国や通貨に集中せず分散投資します 毎月決算を行い 収益分配方針に基づき分配を行います 2 1 投資信託証券への投資を通じて行ないます 2 分配対象額が少額の場合には分配を行わないこともあります 主に世界の高配当利回りの資産株と世界のソブリン債券に投資します 世界各国からインカムを獲得するために 主に世界の高配当利回りの資産株とソブリン債券に投資します
ヘッジ付き米国債利回りが一時マイナスに－為替変動リスクのヘッジコスト上昇とその理由
ニッセイ基礎研究所 基礎研レター 2016-10-25 ヘッジ付き米国債利回りが一時マイナスに為替変動リスクのヘッジコスト上昇とその理由 金融研究部准主任研究員福本勇樹 (03)3512-1848 fukumoto@nli-research.co.jp 1 ヘッジ付き米国 10 年国債利回りが一時マイナスに 米ドル建て投資に関する為替変動リスクのヘッジのためのコスト ( ヘッジコスト ) が上昇している
平成 28 年度第 3 四半期退職等年金給付組合積立金運用状況 警察共済組合
平成 28 年度第 3 四半期退職等年金給付組合積立金運用状況 警察共済組合 目次 1 運用実績の概要 ( 平成 28 年度第 3 四半期 ) 2 2 市場環境 ( 平成 28 年度第 3 四半期 ) 3 3 資産構成割合 ( 平成 28 年度第 3 四半期 ) 5 4 運用利回り ( 平成 28 年度第 3 四半期 ) 6 ( 参考 ) 運用利回り ( 前年度 ) 7 5 運用収入の額 ( 平成
グローバル・マクロ・ウォッチ
グローバル マクロ ウォッチ Global Macro Watch 2018/9/6 チーフ ストラテジスト広木隆 2018 年 8 月米国雇用統計プレビュー 米国景気は一段と強さを増しているようである 米供給管理協会が4 日に発表した8 月の ISM 製造業景況感指数は 2004 年 5 月以来 およそ 14 年ぶりの高水準となった 内容を見ると 雇用指数が 58.5 と前月の 56.5 から 2
月例経済報告
( 平成 30 年 12 月 ) - 景気は 緩やかに回復している - 先行きについては 雇用 所得環境の改善が続くなかで 各種政策の効果もあって 緩やかな回復が続くことが期待される ただし 通商問題の動向が世界経済に与える影響や 海外経済の不確実性 金融資本市場の変動の影響に留意する必要がある 平成 30 年 12 月 20 日 内閣府 [ 参考 ] 先月からの主要変更点 基調判断 政策態度 11
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第 1 四半期 厚生年金保険給付組合積立金 管理及び運用実績の状況 公立学校共済組合 目次 第 1 四半期運用実績の概要 2 市場環境 ( 第 1 四半期 ) 3 資産の構成割合 5 運用利回り 6 運用収入の額 8 資産額 用語解説 10 11 1 第 1 四半期運用実績の概要 第 1 四半期末の積立金残高は 2 兆 2,647 億円となりました 第 1 四半期の修正総合収益率は 1.62% 実現収益率は
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- 1 - 2006 4.5 630 4.1 695 WTO 05 12.724.77.5 29.6 24.6 24.7 6.4 0.7 06 5.6 401 25.79 147 1 06 6.3 569 18.7 39 12.2 22 3 6 10 3 25 10-3 - naotaka.sonoda@cn.smbc.co.jp (1) 16t 6,000 2004 2003 5,000 2004
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三井住友信託銀行調査月報 1 年 7 月号 中国の景気減速の影響をどう見るか < 要旨 > 中国の景気減速が続いている 工業生産や電力生産量の伸びは低下傾向にあり 中国人民銀行は貸出基準金利を 3 年半ぶりに引き下げ景気重視に舵を切った 景気減速とともに中国の輸入が頭打ちになっているが その動きには地域差が見られ 中部 西部 東北といった内陸部に比べて沿海部 ( 東部 ) の落ち込みが大きい 全世界的な景気鈍化で中国の輸出基地である沿岸部からの輸出が伸び悩み
目次 1. 平成 29 年度第 1 四半期 ( 平成 29 年 4 月 ~6 月 ) における運用環境について 2. 平成 29 年度第 1 四半期 ( 平成 29 年 4 月 ~6 月 ) におけるポートフォリオ別の運用状況 3. ベンチマーク インデックスの推移 ( 参考 ) 用語の説明 頁 1
平成 29 年度第 1 四半期における運用状況等 ( 平成 29 年 4 月 ~6 月 ) 独立行政法人農業者年金基金は 年金資産の安全かつ効率的な運用を行っており 法令に基づき策定しました 独立行政法人農業者年金基金中期計画 において 四半期ごとに運用に関する情報を 本資料をもってホームページで公表することとしております 当基金が行っています年金資産の運用については 金融 経済情勢等の運用環境の影響により
我が国中小企業の課題と対応策
資料 3 我が国中小 小規模企業を取り巻く環境と現状 平成 24 年 月 8 日 中小企業庁 本資料は 第 回法制検討ワーキンググループでの 2000 年以降の中小企業を取り巻く環境についての分析を行う必要があるのではないか との委員のご指摘等を受けて 経済社会環境の中長期的な動向 中小 小規模企業の財務 経営を中心とした状況をまとめたもの 目次. 中小 小規模企業を取り巻く経済社会環境 p. 2.
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ピクテ マーケット フラッシュ 218 年 2 月 7 日 株式市場 : 直近の下落 218 年 2 月 2 日 米国金利が数年ぶりの水準にまで急上昇したことを契機として2 月 2 日 2 月 日と米国株式は大きく続落 世界の株式市場も下落しました 足元では この下落が本格的な下落相場に繋がるのか 昨年からの急上昇に対する修正に留まるのかについて市場でも見方が分かれていると考えられます ピクテとしては
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本資料に記載されている見通しは 弊社グローバル債券 通貨運用グループ ( 以下 債券チーム ) の見解です 今週の戦略要旨 米国中間選挙の結果 予想通りねじれ議会となりました ここ数年は政策に注目が集まっていますが 今回の選挙に関しても 経済状況やマクロ経済政策が市場の動きを形成する という原則は変わらないと考えています 米国経済は完全雇用の状態を超え 潜在的なペースを上回る成長を遂げています 良好なマクロ環境通り
グローバル株式市場を俯瞰する～2015年8月末データで見る市場動向～
グローバル株式市場を俯瞰する ~215 年 8 月末データで見る市場動向 ~ 215 年 9 月 結論 世界同時株安後のグローバル株式市場を展望すると 以下のような投資視点が考えられます POINT 1. 構造変化 経済や企業の成長性の高さと構造変化が見込まれる市場は 株価が底堅く 今後も有望 ( 例 ; インド 日本など ) 2. 金融緩和 強力な金融緩和を実施している市場は これまでアウトパフォームしてきたが
Outlook201609
( 9 月 ) 目次 投資戦略のポイント P.1 内外経済 P.2 日本経済 米国経済 欧州経済 各資産の P.3 前月の投資環境 国内債券 国内株式 外国債券 外国株式 為替 金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 405 号 一般社団法人日本投資顧問業協会会員 / 一般社団法人投資信託協会会員 投資戦略のポイント 1 米国早期の利上げ観測が再燃 2 欧州ユーロ圏の経済成長は緩やか 3 日本日銀の総括的な政策検証に注目
2019/10/5（土曜日） 楽天証券サービス開始20周年記念投資セミナー（東京） 「2020年に向けての相場展望と 投資ストラテジー」
2019/10/5( 土曜日 ) 楽天証券サービス開始 20 周年記念投資セミナー ( 東京 ) 2020 年に向けての相場展望と 投資ストラテジー 講師 : 石原順 1 景気後退をめぐる論議 出所 : ブルームバーグ 2 債券王の景気後退確率は 75% 出所 : ゼロヘッジ 3 FF 金利と景気後退 出所 : ゼロヘッジ 4 米失業率と景気拡大 縮小シグナル 出所 : 筆者作成 5 景気拡大 縮小シグナルとNYダウ
1 3 3 3 10 18 22 24 29 29 30 31 33 34 54 55 55 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 < 参考情報 > マザーファンドの投資方針 主な投資対象と投資制限 ( 要約 ) TMA 外国債券マザーファンド < 基本方針 >1 信託財産の中長期的な成長を目標とし 主に外国の国債に投資します 2 FTSE 世界国債インデックス ( 除く日本 ヘッジなし 円ベース
日本経済の現状と見通し ( インフレーションを中心に ) 2017 年 2 月 17 日 関根敏隆日本銀行調査統計局
日本経済の現状と見通し ( インフレーションを中心に ) 17 月 17 日 関根敏隆日本銀行調査統計局 基準改定の GDP への影響 (1) 名目 GDP 水準の変化 実質 GDP 成長率の変化 35 3 5 ( 名目 兆円 ) その他 ( 確報化等の影響 ) その他 8SNA 対応 (R&D 投資以外 ) R&D 投資 ( 設備投資 公共投資 ) 基準改定後 - 基準改定前 1..5 ( 基準改定後の前比
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2017-117 2018 年 2 月 1 日 団体年金事業部 米国 FRB 議長のスムーズな交代を意識し現在の政策の継続を示す (18 年 1 月 30 31 日 FOMC 速報 ) ~ 緩やかな利上げの継続が持続的な経済成長に適切との見方 ~ 当社のシンクタンク 株式会社第一生命経済研究所の桂畑主任エコノミストによる 米国 FRB 議長のスムーズな交代を意識し現在の政策の継続を示す (18 年
定期調査の質問のうち 代表的なものの結果 1. 日本の株価を 企業のファンダメンタルズと比較してどう評価するか 問 1. 日本の株価は企業の実力( ファンダメンタルズ ) あるいは合理的な投資価値にくらべて 1. 低すぎる 2. 高すぎる 3. ほぼ正しく評価されている 4. わからないという質問で
第 94 回 2018 年 8 月投資家アンケート調査結果 アンケート調査にご協力下さりました皆様 今年 8 月に実施致しましたアンケート調査にご回答下さり誠にありがとうございます このたび調査結果をまとめましたのでお送りさせていただきます ご笑覧賜れましたら幸 いです 今後もアンケート調査にご協力いただけるようお願い申し上げます 2018 年 10 月 3 日 青山学院大学経営学部教授 亀坂安紀子
フ ァ ン ド の 特 色 ハイグレード ハイグレード オセアニア オセアニ ニア ボンド マザーファンド マザーファンド を通じて オーストラリア ドル建ておよびニュージーラ ドル建ておよびニュージーランド ドル 建ての 債券等 に投資します 債券等 には コマーシャル ペーパー等の短期金融商品を
フ ァ ン ド の 特 色 ハイグレード ハイグレード オセアニア オセアニ ニア ボンド マザーファンド マザーファンド を通じて オーストラリア ドル建ておよびニュージーラ ドル建ておよびニュージーランド ドル 建ての 債券等 に投資します 債券等 には コマーシャル ペーパー等の短期金融商品を含みます 投資する債券等は 国家機関 政府 州等を含みます 国際機関等 もしくはそれらに準ずると判断される
株式市場 米国株 トランプ氏の政策への期待感後退で調整も MSCI 米国 2, % 先月の回顧 米国株式市場は上昇しました 11 月 8 日 ( 現地 ) に行われた大統領選挙でトランプ氏が当選し 減税やインフラ投資の拡大などの同氏の政策に注目が集まりました 債券市場では金利が上
12 月の投資環境見通し世界の株式 債券 為替 REIT 市場 日本株 スピード調整を予想 株式市場 日経平均株価 18,308.48 円 5.07% 先月の回顧 国内株式市場は上昇しました 米国大統領選挙において トランプ氏の勝利が濃厚になるにつれ 株式市場では警戒感が広がり 一時株価は大きく下落しました しかし その後はインフラ ( 社会基盤 ) 投資や減税といったトランプ氏の景気刺激策に市場の関心が集まったことで
株式市場 米国株 上値が重く神経質な展開 MSCI 米国 2, % 先月の回顧 米国株式市場は下落しました FOMC( 米国連邦公開市場委員会 ) における利上げの有無 大統領選挙の動向 ドイツの大手銀行の資本不足懸念などに一喜一憂する展開となりました 月半ばにかけて 利上げ観測や原油
10 月の投資環境見通し世界の株式 債券 為替 REIT 市場 日本株 米国大統領選挙の情勢に対して神経質な展開 株式市場 日経平均株価 16,449.84 円 -9% 先月の回顧 国内株式市場は下落しました 日米の中央銀行の政策や 米国大統領選挙の動向などに一喜一憂する展開でした 月半ばにかけて 米国での利上げ観測やクリントン候補の健康問題などで株価は下落しました その後 日銀による金融緩和の持続性を高めるような政策変更や