週刊穀物170614　Crop Progress 6月の需給報告（米国内）

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1 1 週刊穀物 世界の穀物情報がここに凝縮されています 毎週水曜日夕方発行 穀物価格反発 発行日 : 2017/6/ 日のシカゴトウモロコシ 7 限は セント高の セント 前日に発表された作柄報告において前年同時期を下回る作柄に対する懸念やミネアポリス穀物取引所 (MGEX) の春小麦の大幅高が手掛かりとなって上値追い場面を演じた 前日の日中取引後に発表された作柄報告において良 ~ 優の割合が前年同時期の 75% を下回る 67%( 前週 68%) とされたことを手掛かりとした買いが見られるなか セントで取引を開始した その後も 熱波に見舞われた北部プレーンでの小麦の作柄に対する警戒感が強まり MGEX 春小麦市場が 2 年半ぶりの高値まで上昇したことが手掛かりとなって買い進まれ セントまで値を伸ばした しかしながら 米国中西部での今週の降雨予測とこれに伴う作柄改善期待が強まったことで高値では売られ 堅調地合いは維持したものの 上げ幅は縮小している なお 米国農務省 (USDA) は前日に発表した作柄報告において 春小麦の作柄のうち良 ~ 優の割合を前年同時期の 79% を大幅に下回る 55% としている また インフォーマ エコノミクスは 今年の米国コーン作付け面積見通しを 3 の米農務省作付け意向面積の 9000 万エーカーを上回る 9019 万エーカーとの予想を明らかにした 今日の材料 インフォーマ エコノミクスは 今年の米国コーン作付け面積見通しを 3 の米農務省作付け意向面積の 9000 万エーカーを上回る 9019 万エーカーと予想 米中西部では今週は降雨並びに気温低下が見込まれる コーンの作付けは 96%( 前週 91% 前年 97% 平年 97%) コーンの発芽は 94%( 前週 86% 前年 95% 平年 94%) 13 日のシカゴ大豆 7 限は セント高の セント 13 日の大豆は小反発 期近 3 限の終値の前日比は 1.25 セント高 中心限の 7 限は 1.25 セント高 7 限は ミネアポリス穀物取引所 (MGEX) の春小麦市場が大幅高となったことが手掛かりとなって買われたが 米国中西部の降雨予測が売りを呼んだことで上げ幅は縮小した セントで取引を開始した中心限の 7 限は MGEX 市場の春小麦市場が大幅高となったことが手掛かりとなって買い進まれた この日 MGEX 市場の春小麦は 前日の日中取引後に発表された米国農務省 (USDA) の作柄報告において作柄のうち良 ~ 優の占める割合が前年同時期の 79% に対し 55% にとどまったことが懸念されて買いが膨らみ 一時は 2 年半ぶりの高値まで上昇していた しかしながら 今週 米中西部では東部地域を中心に週末にかけて雨が降り続き 気温も平年以下まで低下するとの予測が作柄改善期待を強めたことで転売が入り 値位置を切り下げている ( つづく )

2 2 なお この日インフォーマ エコノミクスは 今年の大豆面積見通しを米農務省予想の 8948 万エーカーを下回る 8936 万エーカーとする予想を発表している 一方 大豆粕は大豆市場とのスプレッドの売りを受けて軟調となったが 大豆油市場は大豆市場に追随高で引けた 今日の材料 インフォーマ エコノミクスは 今年の大豆面積見通しを米農務省予想の 8948 万エーカーを下回る 8936 万エーカーと予想 11 日現在 大豆の作付けは 92%( 前週 83% 前年 91% 平年 87%) 11 日現在 大豆の発芽は 77%( 前週 58% 前年 77% 平年 73%) ( 日本先物情報ネットワーク ) TOPICs 米国の天候 米国コーンベルト西部は火曜日は概ね晴天が広がったが 水曜日から金曜日にかけては雨または雷雨が降り続く見通しとなっている 土曜日には晴天が広がり始め 日曜日から週明け曜日は晴天となることが予想さレている 気温は木曜日まで平年以下となり 金曜日から土曜日には上昇すると見られるものの 日曜日から週明け曜日にかけて再び低下すると予測されている 米国コーンベルト東部は 火曜日から土曜日にかけてシャワー性の雨や雷雨が見込まれている 火曜日から木曜日にかけてはまとまった雨が降る見通し 一方の気温は土曜日までは平年を上回るが 日曜日には平年並に低下し 週明け曜日には平年以下まで低下するもよう 日本時間 14 日午後 3 時の米国の天気軽面水水温 by NOAA 米国の週間降雨量 by Intellicast 米国の干ばつモニター USDAt

3 3 TOPICs Crop Progress トウモロコシ 18 州 冬小麦 18 州 Emerged 過去 5 年過去 5 年前 2017 Headed 前 2017 ( 発芽 ) 平均平均 4 23 日 4% 4% 4% 4 9 日 4% 9% 6% 4 30 日 12% 9% 8% 4 16 日 11% 19% 13% 5 7 日 25% 15% 19% 4 23 日 24% 32% 23% 5 14 日 41% 31% 36% 4 30 日 40% 42% 34% 5 21 日 58% 54% 55% 5 7 日 55% 50% 46% 5 28 日 73% 88% 75% 5 14 日 66% 63% 57% 6 4 日 88% 86% 87% 5 21 日 74% 72% 67% 6 11 日 95% 94% 94% 5 28 日 83% 80% 77% 6 4 日 90% 87% 85% トウモロコシ 6 11 日 95% 90% 92% 作柄 Very Poor Poor Fair Good Excellent 優と良 5 28 日 1% 6% 28% 57% 8% 65% 6 4 日 1% 5% 26% 58% 10% 68% 6 11 日 2% 6% 25% 57% 10% 67% 前年 1% 3% 21% 60% 15% 75% Planted( 作付 ) 過去 5 年前 2017 平均 4 23 日 3% 6% 3% 4 30 日 7% 10% 7% 5 7 日 21% 14% 17% 5 14 日 34% 32% 32% 5 21 日 53% 53% 52% 5 28 日 71% 67% 68% 6 4 日 82% 83% 79% 6 11 日 91% 92% 87% Emerged 過去 5 年前 2017 ( 発芽 ) 平均 5 14 日 39% 8% 9% 5 21 日 20% 19% 21% 5 28 日 42% 37% 40% 6 4 日 58% 62% 59% 6 11 日 大豆 大豆 77% 77% 73% 大豆 18 州 18 州 作柄 Very Poor Poor Fair Good Excellent 優と良 6 11 日 1% 5% 28% 57% 9% 66% 前年 1% 3% 22% 62% 12% 74% 6 4 日までの週のトウモロコシの作付けは 97% が完了 前年は 96% 過去 5 年平均は 97% だったので平年並み 発芽は 86% 昨年の 88% 過去 5 年平均の 87% 作柄は優と良が 68% だった 大豆の作付けは 82% が完了 昨年は 83% 過去 5 年平均は 79% だった 発芽は 62% 昨年は 58% 過去 5 年平均は 59% 冬小麦 Harvested( 収穫 ) 前 2017 過去 5 年 6 4 日 2% 10% 7% 6 11 日 10% 17% 15% 冬小麦 4 2 日 3% 11% 35% 45% 6% 51% 4 9 日 3% 10% 34% 46% 7% 53% 4 16 日 3% 10% 33% 46% 8% 54% 4 23 日 3% 10% 33% 45% 9% 54% 4 30 日 3% 10% 33% 45% 9% 54% 5 7 日 4% 11% 32% 43% 10% 53% 5 14 日 5% 12% 32% 43% 8% 51% 5 21 日 4% 11% 33% 44% 8% 51% 5 28 日 4% 11% 35% 41% 6% 47% 5 28 日 4% 11% 35% 41% 6 4 日 4% 11% 36% 42% 7% 49% 6 11 日 5% 11% 36% 42% 8% 50% 前年 2% 7% 30% 49% 12% 61% 春小麦 6 州 Emerged 過去 5 年前 2017 ( 発芽 ) 平均 4 23 日 7% 5% 8% 5 7 日 37% 18 州 作柄 Very Poor Poor Fair Good Excellent 優と良 4 30 日 6% 47% 20% 9% 17% 21% 29% 5 14 日 57% 40% 44% 5 15 日 57% 40% 44% 5 21 日 75% 62% 59% 5 28 日 87% 79% 74% 6 4 日 90% 90% 85% 6 11 日 99% 95% 92% 春小麦 作柄 Very Poor Poor Fair Good Excellent 優と良 5 28 日 1% 5% 32% 53% 9% 62% 6 5 日 3% 8% 34% 48% 7% 55% 6 11 日 7% 13% 35% 38% 7% 45% 前年 0% 2% 19% 67% 12% 79%

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5 5 TOPICs 米国産トウモロコシの 6 の需給報告 米国産トウモロコシ 旧穀 (2016/17 産 ) の需給報告 / / /17 16 年 4 17 年 4 15 年 5 16 年 5 17 年 4 17 年 5 17 年 6 前比前日 % 前年比前年比 % 14/15 年比 百万エーカー 作付面積 % % +3.4 収穫面積 % % +3.6 単収 ブッシェル / エーカー % % +3.6 百万ブッシェル 期初在庫 821 1,232 1,851 1,803 1,706 1,738 1, % % +505 生産 13,829 14,216 13,630 14,430 15,153 15,226 15, % +1, % +932 輸入 % % +23 供給合計 14,686 15,479 15,506 16,273 16,909 17,013 16, % +1, % +1,461 飼料その他 5,040 5,280 5,300 5,550 5,675 5,650 5, % % +320 食品 種子 工業用 6,493 6,601 6,560 6,670 6,650 6,735 6, % % +194 エタノール等 5,124 5,200 5,200 5,300 5,275 5,300 5, % % +150 国内消費合計 11,534 11,881 11,860 12,220 12,325 12,385 12, % % +514 輸出 1,920 1,867 1,900 1,900 2,175 2,225 2, % % +358 需要合計 13,454 13,748 13,760 14,120 14,500 14,610 14, % % +872 期末在庫 1,232 1,731 1,746 2,153 2,409 2,403 2, % % +589 在庫率 9.2% 12.6% 12.7% 15.2% 16.6% 16.4% 15.9% 0.6% 3.5% 3.0% +23.5% +3.1% 昨年生産された旧穀の米国産トウモロコシの 6 の需給報告は 作付面積と単収の下方修正があり 生産量が 7300 万ブッシェル下方修正された 一方需要は米国内の飼料用向けが 5,000 万ブッシェル下方修正されたが エタノール需要等が +6,000 万ブッシェル上方修正されて相殺となり 輸出は据え置きで需要全体では +1,000 万ブッシェルの上方修正となった そのため 期末在庫は 8300 万ブッシェル下方修正されて期末在庫は 23 億 2,000 万ブッシェルとなり 期末在庫率は 16.4% から 15.9% に下落した 新穀 (2017/18 産 ) の米国産トウモロコシの需給報告 米国産トウモロコ /2014 /2015 / 年 16 年 17 年比 17/18 シ 17 年 4 15 年 5 17 年 6 17 年 5 17 年 6 前比前日 % 前年比前年比 % 15/1 2014/ 6 年比 15 年比 百万エーカー 作付面積 % % 収穫面積 % % ブッシェル / エーカー 単収 % % 百万ブッシェル期初在庫 1,232 1,851 1,737 2,295 2, % % ,063 生産 14,216 13,630 15,148 14,065 14, % 1, % 輸入 % % 供給合計 15,479 15,506 16,940 16,410 16, % % 飼料その他 5,280 5,300 5,600 5,425 5, % % 食品 種子 工業用 6,601 6,560 6,795 7,000 7, % % エタノール等 5,200 5,200 5,350 5,500 5, % % 国内消費合計 11,881 11,860 12,395 12,425 12, % % 輸出 1,867 1,900 2,225 1,875 1, % % 需要合計 13,748 13,760 14,620 14,300 14, % % 期末在庫 1,731 1,746 2,320 2,110 2, % % 在庫率 12.6% 12.7% 16% 14.8% 14.8% % 0.9% 7.3% 2.1% 2.2% 今年の需給予測は 5 から二回目となるが 6 は 5 と変わりはなかった

6 6 TOPOICs 米国産大豆の需給報旧穀の需給報告 米国産大豆 13/14 16 年 4 14/15 17 年 4 17 年 5 16 年 5 17 年 4 17 年 5 百万エーカー 作付面積 % % % 収穫面積 % % % ブッシェル / エーカー 単収 % % % 百万ブッシェル 17 年 6 16/17 前比前比 % 前年比前年比 % 14/15 比 14/15 % 比 期初在庫 % % % 生産 3,358 3, % % % 輸入 % % % 供給合計 3,570 4, % % % 圧砕 1,734 1, % % % 輸出 1,638 1, % % % 種子 % % % その他 % % % 需要合計 3,478 3, % % % 期末在庫 % % % 在庫率 2.6% 4.9% 5.0% 7.8% 10.9% 10.6% 11.03% 0.3% 2.5% +6.0% % +6.1% % 昨年生産された旧穀の米国産大豆の6 の需給報告は 国内の圧砕需要が 1500 万ブッシェル下方修正され 輸出が 万ブッシェル上方修正さてれたため 合計で+1000 万ブッシェル上方修正となり 期末在庫はその分減少し 期末在庫率は 0.3% 下方修正となった 米国産大豆 14/15 17 年 4 17 年 5 16/17 17 年 5 17 年 5 17 年 6 百万エーカー 作付面積 % % % 収穫面積 % % % ブッシェル / エーカー 単収 % % % 百万ブッシェル 17/18 前比前比 % 前年比前年比 % 14/15 年比 14/15 % 年比 年比 % 年比 % % % 期初在庫 % % % % 生産 3,927 3,926 4, % % % % 輸入 % % % % 供給合計 4,052 4,140 4, % % % % 圧砕 1,873 1,886 1, % % % % 輸出 1,842 1,936 2, % % % % 種子 % % % % その他 % % % % 需要合計 3,862 3,944 4, % % % % 期末在庫 % % % % 在庫率 4.9% 5.0% 10.6% 11.3% 11.7% +0.4% +3.1% +0.7% +6.6% +6.4% % +6.7% % 今年生産する新穀の期初在庫が 万ブッシェル訂正されその分だけ期末在庫は増加している

7 7 TOPICs 穀物に関するニュース by 日本先物情報ットワーク 17/18 世界コーン生産見通し 10 万トン引き下げ AMIS 6 9 日 農産物市場情報システム (AMIS) は 8 日付けの次レポートで 世界の 2017/18 コーン生産が 10 億 5400 万トンになると見通し 10 万トン引き下げた 4 に発表した初回予測の 10 億 5080 万トンは上回り 前年比でも 1.4% の増加 南半球の豊作がぜ内を押し上げるとの見方を示した 2017/18 の消費予測は 10 億 5860 万トンから 10 億 5480 万トンに引き下げた 中国とインドネシアの飼料需要の下方修正を反映しているという それでも 前年からは 1.9% 増加する 貿易予測は前年比 1.1% 減の 1 億 3680 万トンで 従来の 1 億 3500 万トンからは上方修正 複数の国の輸入需要を引き上げた結果という 期末在庫見通しは 2 億 1440 万トンから 2 億 2040 万トンに引き上げた 国別に アルゼンチンとブラジル カナダ 中国を上方修正した ただ 前年は 3.6% 下回る AMIS は 市場の透明性を高めることなどを目的に主要 20 カ国 地域 (G20) が設立した ブラジル CONAB コーンと大豆生産見通し上方修正 6 8 日 ブラジル商品供給公社 (CONAB) 生産推定出所 : ブラジル農務省商品供給公社 (CONAB) 単位 1,000トン ) ブラジル農務省商品供給公社 (CONAB) は8 日 2016/17 の大豆生産見通しを1 億 1392 万 3100トンと % 引き上げたことを発表した 前年比にして今後の予想 % の増加 作付は +0.10% 引き上げ イールドを 3338 キログラムから 3362 キログラムに上方修正した コーンの 2016/17 生産は 9383 万 5700 トンとみており +1.08% 引き上げた 前年比にして % の増加 メインクロップを 0.54% サブクロップを 1.34% それぞれ上方修正した 作付は +0.59% の上方修正で メインを 3.96% 引き下げたものの サブは +0.35% 引き上げた イールドは 5383 キログラムから 5409 キログラムに上方修正 メインが 5490 キログラム サブは 5372 キログラムとみており いずれも従来の 5441 キログラム 5356 キログラムを上回る CONAB はこのほか 2017/18 の小麦生産を 520 万 5600 トンと見通した 従来予測から 0.26% 引き下げ 前年との比較で 22.61% の減少になる 作付を 1.15% 下方修正 しかし イールドは 2672 キログラムから 2696 キログラムに引き上げた 16/17 生産 前からの修正 前年比 イールド 大豆 % 19.37% 3362 コーン % 41.04% 5409 小麦 ±0.00% 21.53% 3175 小麦 (17/18 ) % 22.61% 2696 ブラジル IBGE 大豆とコーン生産推定引き上げ小麦も上方修正 6 8 日 ブラジル統計局 (IBGE) は 8 日 2017 年の大豆生産が 1 億 1387 万 1800 トンになるとの見通しを発表した % の上方修正で 前年からは % の増加 作付は 0.31% 引き下げたが イールドを 3327 キログラムから 3367 キログラムに上方修正した 2017 年のコーン生産見通しは前年比 52.34% 増の 9695 万 7100 トンとし +3.74% 引き上げた メインクロップを +2.41% サブクロップを +4.39% それぞれ上方修正 作付は +0.62% 引き上げ やはりメインとサブを上方修正した イールドは 5495 キログラムとみており 従来の 5330 キログラムから修正 サブを 5276 キログラムから 5475 キログラムに引き上げた結果である 一方 メインは 5446 キログラムから 5338 キログラムに引き下げた IBGE はこのほか 2017 年の小麦生産見通しを +7.59% 引き上げて 606 万 1600 トンとした ただ 前年との比較にすると 9.51% の減少 作付を 3.17% 下方修正したものの イールドは 2755 キログラムから 3061 キログラムに引き上げた 2017 年 生産 前からの修正前年比 イールド 大豆 % % 3367 コーン % % 5495 メインクロップ % % 5338 サブクロップ % % 5475 小麦 % 9.51% 3061

8 8 17/18 世界大豆生産 初回見通しは前年比 1.6% 減少 AMIS 6 9 日 農産物市場情報システム (AMIS) は 8 日付けの次レポートで 2017/18 の世界大豆生産が 3 億 4410 万トンになるとの初回見通しを発表した 2016/17 の推定をアルゼンチンとブラジルの過去最高のイールドを理由に 3 億 4610 万トンから 3 億 4980 トンに引き上げたが 2017/18 には前年から 1.6% 減少で 米国や南米のイールドがより平均的な水準に戻るのを見越すという 2017/18 消費見通しは前年比 +.4% 増の 3 億 5020 万トンとした 中国とブラジル 米国が消費の増加基調継続に寄与するとの見方を示した 貿易は 1 億 4660 万トンとみており 前年から +1.2% 増加 アジアの堅調な輸入需要 米国と南米の輸出向けが潤沢なことが背景にあるという 期末在庫は 4520 万トンと 前年の過去最高の 5010 万トン ( 修正値 ) から縮小予想である 今後の予想 シカゴコーンは反発 小麦の上昇につれ高となり 前夕に発表された USDA クロップレポートでコーンの作柄がやや悪化したことも支援材料だった 7 限は夜間取引から買いが優勢となり 堅調な展開となった 朝方に 380 セント台に上昇し 通常取引開始時にいったん 320 セント台後半に伸び悩んでから すぐに買いに弾みが付いて改めて節目を超えた 取引終盤にも買いのペースが鈍る場面がありながら 380 セントを下回るとすかさず買いが進み 380 セント台での引けを確保した 目先は堅調な展開が続くと予想する このところの値動きは春小麦の作柄悪化を受けた小麦市場の急騰につれたものだけに しばらくは不安定な状況が続くことは避けられないが 一方では大豆への転作が進むことで作付が前年から減少するという需給見通しの強さは 中長期的な相場の下支えとなることも忘れるべきではないだろう イールドが低下すれば生産も大幅に減少 足元で弱気一色となっている需給が一気に引き締めに転じる可能性があるだけに 市場は供給不安を煽る材料に対して敏感に反応せざるを得ないというのが今の状況だ 夏の受粉期に入る前後に 4 ドル台まで値を伸ばしていることがあっても 何ら不思議ではないだろう シカゴ大豆は反発 前日に大きく下げた反動で値ごろ感から買いが集まり 小麦やコーンの上昇も寄与した 7 限は 夜間取引から買いが先行して上昇 ただ 930 セント台半ばでやや上値が重くなる展開でもあった 通常取引に入って買いに弾みが付き 上げ幅を拡大したが 940 セントを超えて一服した 930 セント台後半でもみ合ってから取引終盤に急速に値を消した 前日の終値近くまで戻し 最後は小高く終わった 目先は流れが改めて弱気に転じると予想する 足元では春小麦の作柄悪化を手掛かりとした小麦市場の急騰につれて買いが集まっているが 大豆の需給自体は決して強気に傾いているわけではない コーンからの転作が進む中で作付が過去最高を更新するとの見通しは この先も大きな重石となり続けるだろう 生産地で高温傾向が続いていることで 大豆の作柄悪化に対する懸念が出ていることも間違いないが 一方で降雨も平年を上回っており 土壌水分が極端に不足しているわけではない この先生育が順調に進むなら イールドが改善する余地は十分に残っており 生産が記録を更新することがあっても何ら不思議ではないだろう 一方でブラジルやアルゼンチンでは収穫が順調に進む中で生産見通しの引き上げが続いており 安価な南米産に押され米国の輸出が低迷を続けるとの見方も 大きな重石となるだろう 需給両面の弱気シナリオが実現すれば 06/07 以来の高水準にある期末在庫は 更に積み増しが進むことになる 夏の開花期に入るまでに 9 ドルの節目を割り込むまで値を下げている可能性は 十分に高いのではないか 掲載される情報は株式会社コモディティーインテリジェンス ( 以下 COMMi という ) が信頼できると判断した情報源をもとに COMMi が作成 表示したものですが その内容及び情報の正確性 完全性 適時性について COMMi は保証を行なっておらず また いかなる責任を持つものでもありません 本資料に記載された内容は 資料作成時点において作成されたものであり 予告なく変更する場合があります 本文およびデータ等の著作権を含む知的所有権は COMMi に帰属し 事前に COMMi への書面による承諾を得ることなく本資料およびその複製物に修正 加工することは堅く禁じられています また 本資料およびその複製物を送信 複製および配布 譲渡することは堅く禁じられています COMMi が提供する投資情報は あくまで情報提供を目的としたものであり 投資その他の行動を勧誘するものではありません 本資料に掲載される株式 債券 為替および商品等金融商品は 企業の活動内容 経済政策や世界情勢などの影響により その価値を増大または減少することもあり 価値を失う場合があります 本資料は 投資された資金がその価値を維持または増大を補償するものではなく 本資料に基づいて投資を行った結果 お客様に何らかの障害が発生した場合でも COMMi は 理由のいかんを問わず 責任を負いません COMMi および関連会社とその取締役 役員 従業員は 本資料に掲載されている金融商品について保有している場合があります 投資対象および銘柄の選択 売買価格などの投資にかかる最終決定は お客様ご自身の判断でなさるようにお願いします 発行元 : 株式会社コモディティーインテリジェンス 東京都中央区日本橋蛎殼町 1 丁目 会社電話 : 会社ファックス メールアドレス : kondo@commi.cc