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ひろみわたぬき
5 years ago
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スペシャルレポート第 2 四半期の決算シーズンを終えた 2018 年 8 月米国リートの投資展望フィデリティ USリートファンド A( 為替ヘッジあり )/B( 為替ヘッジなし ) 追加型投信 / 海外 / 不動産投信販売用資料フィデリティ投信株式会社当資料のポイント足元の相場動向足元の投資戦略 2 四半期連続で明るい業績見通しとなった米国リートは年初来プラス圏を回復

四半期の流れを受け継ぎ総じて良好な内容となりました 9 割近くのリートが事前予想通りもしくは上回ったほか物流施設では通期見通しが総じて上方修正されました 120 115 110 105 年初来の米国リートと業種別の推移倉庫ホテルリゾートヘルスケア住宅米国リートオフィス物流データセンター小売複合施設 104.

1 スペシャルレポート第 2 四半期の決算シーズンを終えた 2018 年 8 月米国リートの投資展望フィデリティ USリートファンド A( 為替ヘッジあり )/B( 為替ヘッジなし ) 追加型投信 / 海外 / 不動産投信販売用資料フィデリティ投信株式会社当資料のポイント足元の相場動向足元の投資戦略 2 四半期連続で明るい業績見通しとなった米国リートは年初来プラス圏を回復相場が正常に戻って来たことから業種別に濃淡をつける運用から個別銘柄選択を重視する運用へ回帰業種別の業績足元の相場動向物流施設データセンター住宅などが堅調な一方小売やヘルスケアの決算はまちまち堅調な業績見通しが相場を支え年初来プラス圏へ 2018 年 7 月の第 4 週 ~8 月第 2 週にかけて到来した米国リートの決算シーズン (2018 年第 2 四半期 ) ですが第 1 四半期の流れを受け継ぎ総じて良好な内容となりました 9 割近くのリートが事前予想通りもしくは上回ったほか物流施設では通期見通しが総じて上方修正されました年初来の米国リートと業種別の推移倉庫ホテルリゾートヘルスケア住宅米国リートオフィス物流データセンター小売複合施設年目の上昇相場達成が期待される 2018 年の米国リート相場は 2 月の世界同時株安や 3% 台に到達した米長期金利貿易摩擦への警戒感などにより短期的に調整することはあるものの概して言えば予想以上に堅調な決算が相場を支えている状況です加えて 4 月以降相次いで発表された買収案件なども相場を押し上げたことから年初来 +4.8%(2018 年 8 月 17 日時点米ドルベース ) となっています足元の投資戦略年 12 月 18 年 1 月 18 年 2 月 18 年 3 月 18 年 4 月 18 年 5 月 18 年 6 月 18 年 7 月 ( 注 )Thomson Reuters よりフィデリティ投信作成期間は 2017 年 12 月末 ~ 2018 年 8 月 17 日米ドルベース FTSE NAREIT Equity REITs インデックスにおける分類を使用期初を 100 として指数化 1 スティーブビューラー ( ポートフォリオマネージャー ) 総じて展望は明るいより個別銘柄選択を重視した運用へ回帰総じて米国リートの今後の展望は明るいと考えています過去数年米国リートは米長期金利の上昇などもあり高成長銘柄がけん引した米国株式相場に比べて穏やかな動きに留まっていましたしかしながら足元では高成長銘柄の動きも落ち着いてきていると同時に米 10 年国債の利回りも 3% 前後の推移で定着してきていることから再び米国リートが相対的な堅調さを取り戻しているように見受けられます米国リートのファンダメンタルズは確かに数年前のピークに比べるとやや落ち着きましたがかなり堅調な水準を維持してますまた足元の上昇を受けて全体としてはリートが保有する実物不動産の価値に対する割安度合いはやや薄れてきていますが個別で見ると依然として割安な銘柄もありますのでこれらの銘柄に対する買収非公開化などの動きが起きてもおかしくないでしょう昨年などは近年まれにみるほどセクター間格差が拡大したためマクロ環境や業種別の動向を注視して業種間で濃淡をつける運用をしておりましたがそれら格差も落ち着いてきたことから現在では成長や割安度合いなどに基づく個別銘柄の分析をより重視して投資機会を発掘しています上記は過去の実績であり将来の傾向数値等を保証もしくは示唆するものではありません 4 ページ目以降を必ずご確認ください

2 スペシャルレポート第 2 四半期の決算シーズンを終えた 2018 年 8 月米国リートの投資展望フィデリティ USリートファンド A( 為替ヘッジあり )/B( 為替ヘッジなし ) 追加型投信 / 海外 / 不動産投信販売用資料フィデリティ投信株式会社業種別の業績オフィス物流施設決算を受けて住宅データセンターが上昇したほか小売への懸念も後退概ねオフィス物流施設のリートは順調な契約件数と限定的な空室率抑制された新規供給などにより堅調な業績内容となりましたオフィスリートでは概ね通期見通しが維持されたものの見通しは明るさを増していると言えるでしょう物流施設は e コマース消費の拡大を背景に非常に力強い需要が継続していることから総じて通期見通しを上方修正しました住宅住宅リートの稼働率は 96.3% と高水準であることから着実な収益の伸びがみられました新規供給は拡大しているものの需要も依然として旺盛であることから賃料収入は増加しましたデータセンターこれまで過剰供給気味となっていましたが力強い需要の伸びにより供給を吸収してきています急速に成長している分野であるモバイルクラウドコンピューティングにより需要はしばらく衰える兆しは見えませんこのように高水準の供給をも吸収できるほどテナント需要も高いことから今後も契約更新時における賃料値上げが期待されますホテルリゾート主要ホテルリゾートリートの今四半期決算は非常に好調な内容となり通期見通しも上方修正しました過去最高水準の稼働率を受けて客室料金の引き上げを実施できたことが主な背景です但し業績こそ堅調であるものの相対的にバリュエーションは割高になっています小売米国の景気拡大が個人消費の押し上げに波及しており全体的にこれまでの四半期に比べると明るい兆しが見え始めています但し A クラスの優良ショッピングモールとそれ以外の B C クラスのショッピングモールでは格差が生じている点は注視が必要です高い生産性のモールを有する小売リートの今四半期の業績は予想をやや上回りましたヘルスケアヘルスケアではメディカルオフィス ( 診療所 ) 病院医療研究所などのサブセクターが堅調となりましたしかし新規供給が増加しているほか看護師の人件費の高騰などを背景に介護施設は苦戦しました 2 上記は過去の実績であり将来の傾向数値等を保証もしくは示唆するものではありません 4 ページ目以降を必ずご確認ください

スペシャルレポート第 2 四半期の決算シーズンを終えた 2018 年 8 月米国リートの投資展望フィデリティ USリートファンド A( 為替ヘッジあり )/B( 為替ヘッジなし ) 追加型投信 / 海外 / 不動産投信販売用資料フィデリティ投信株式会社フィデリティ US リートファンドの運用状況フィデリティ US リートファンド各コースの基準価額等の推移 ( 設定日 ~2018

3 スペシャルレポート第 2 四半期の決算シーズンを終えた 2018 年 8 月米国リートの投資展望フィデリティ USリートファンド A( 為替ヘッジあり )/B( 為替ヘッジなし ) 追加型投信 / 海外 / 不動産投信販売用資料フィデリティ投信株式会社フィデリティ US リートファンドの運用状況フィデリティ US リートファンド各コースの基準価額等の推移 ( 設定日 ~2018 年 7 月末 ) A( 為替ヘッジあり ) B( 為替ヘッジなし ) ( 円 ) 40,000 ( 円 ) 40,000 35,000 30,000 基準価額累積投資額ベンチマーク 35,000 30,000 基準価額累積投資額ベンチマーク 25,000 25,000 20,000 20,000 15,000 15,000 10,000 10,000 5,000 5, 年 12 月 06 年 12 月 09 年 12 月 12 年 12 月 15 年 12 月 0 03 年 12 月 06 年 12 月 09 年 12 月 12 年 12 月 15 年 12 月累積投資額はファンド設定時に 10,000 円でスタートしてからの収益分配金を再投資した実績評価額ですただし購入時手数料および収益分配金にかかる税金は考慮していませんベンチマークはファンド設定日前日を 10,000 円として計算しています基準価額は運用管理費用 ( 後述の運用管理費用 ( 信託報酬 ) 参照 ) 控除後のものです当該実績は過去のものであり将来の運用成果等を保証するものではありませんベンチマークは A コースは FTSE NAREIT Equity REITs インデックス ( 税引前配当金込 / 円ヘッジ指数 ) B コースは FTSE NAREIT Equity REITs インデックス ( 税引前配当金込 / 円ベース指数 ) ですフィデリティ US リートファンドの騰落率とランキング (2018 年 6 月末時点 ) 過去 3 年間過去 5 年間過去 7 年間フィデリティ US リートファンド A( 為替ヘッジあり ) フィデリティ US リートファンド B( 為替ヘッジなし ) 19.0% 34.3% 66.3% 1 位 ( 全 16ファンド中 ) 1 位 ( 全 9ファンド中 ) 1 位 ( 全 5ファンド中 ) 12.8% 59.0% 138.2% 1 位 ( 全 32ファンド中 ) 1 位 ( 全 13ファンド中 ) 1 位 ( 全 8ファンド中 ) Lipper For Investment Management よりフィデリティ投信作成 Lipper Global 分類の不動産型米国 ( 為替ヘッジあり )/( 為替ヘッジなし )( 除く通貨選択型 ) におけるトータルリターンとランキング Lipper For Investment Management の情報はトムソンロイターグループのリッパーより取得しております上記は過去の実績であり将来の動向数値等を保証もしくは示唆するものではありませんフィデリティ US リートファンド B( 為替ヘッジなし ) はモーニングスターアワードファンドオブザイヤー 2016 (REIT 型部門 ) において優秀ファンド賞を受賞しました 2011 年から 3 年間の優秀賞および 2014 年 2015 年の最優秀賞に続く 6 年連続の受賞となりました 2011 年 2012 年はオルタナティブ型部門 2013 年はオルタナティブ & バランス型部門 2014 年は国際 REIT 型部門 2015 年は REIT 型部門での受賞当賞は国内追加型株式投資信託を選考対象として独自の定量分析定性分析に基づき 2016 年において各部門別に総合的に優秀であるとモーニングスターが判断したものです REIT 型部門は 2016 年 12 月末において当該部門に属するファンド 394 本の中から選考されました Morningstar Award Fund of the Year 2016 は過去の情報に基づくものであり将来のパフォーマンスを保証するものではありませんまたモーニングスターが信頼できると判断したデータにより評価しましたがその正確性完全性等について保証するものではありません著作権等の知的所有権その他一切の権利はモーニングスター株式会社並びに Morningstar,Inc. に帰属し許可なく複製転載引用することを禁じます 3 上記は過去の実績であり将来の傾向数値等を保証もしくは示唆するものではありません 4 ページ目以降を必ずご確認ください

4 2 4 1 USAA USBB US 5 3 A B US 376 4

5 [] ,50010,40010,30010,50010,55010,

6 6 IM CSIS

Microsoft PowerPoint - 【Web】 USリート四半期レポート.pptx

Microsoft PowerPoint - 【Web】 USリート四半期レポート.pptx 当資料では米国リートの足元の動向や投資環境見通しをご紹介します市場動向 2015 年の年初来での米国リート相場の動き 2015 年第 1 四半期の米国リート相場は中東ウクライナ等の地政学リスクの高まりや原油価格の低迷などから世界の金融市場が不安定な動きとなる中約 +5% の上昇と堅調な推移となりましたしかし2015 年第 2 四半期には米連邦準備制度理事会 (FRB) の利上げ開始時期をめぐる憶測などから米国長期金利が上昇傾向となり